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日期：2018年1月
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INVESTMENT TRENDS 投資趨勢
電動車板塊還值得投資嗎？
近年在環保、邁向淨零排放全球大趨勢下，電動車成投資市場亮點。投資者應如何捕捉在汽車行業的「新能源」浪潮下的龐大潛力?
近年在環保、邁向淨零排放全球大趨勢下，電動車成投資市場亮點，亦被視為汽車產業變革的起點。最近西班牙諮詢公司Canalys的調查報告亦顯示1，2021年上半年全球電動汽車銷量達260萬輛，同比增長160%，遠超同期全球汽車市場整體26%的同比銷量增長率，電動車行業的強勁勢頭會否持續? 投資者應如何捕捉在汽車行業的“新能源”浪潮下的龐大潛力?
電動車銷量有望在未來20年迎來高速增長
近年來，各國政府先後推出各類政策大力支持電動汽車發展，一方面為電動汽車提供價格補貼，另一方面亦對汽車製造商的實施多項嚴格規定，以推動節能減排。例如中國自2018年4月開始對車企實施雙積分政策2，銷售燃油車得負分，銷售新能源車得正分，負分的車企除了通過生產新能源汽車來獲得積分，另一種途徑是向有積分盈餘的車企購買積分，否則將受到處罰；歐盟也已開始對新上市汽車每公里的平均碳排放量作出嚴格限制。
與此同時，由於電動車在節能減廢方面具備突出的經濟優勢，加上低碳環保的生活方式越來越普及，消費者偏好亦隨之改變。同時，電動車成本隨著鋰電池成本持續下降，令其與燃油車的生產成本差距將收窄，並有望在未來數年收窄至零。在供應和需求兩方面均驅動全球電動車銷量不斷攀升。
根據彭博新能源財經的預測（見下圖），現時電動車行業正處於突破性增長的開始。自2020年始未來的20年，全球電動汽車銷量或將迎來爆發性增長，並有望在2040年佔全球汽車市場總銷量的60%。
全球汽車銷量預測（至2040年）
Source: 資料來源：彭博新能源財經，2020年12月4日。僅供參考，無法確保預測最終實現。
傳統車廠龍頭部署搶攻
資料來源：僅用於說明目的。概不保證所做預測將會實現。本文提及的特定公司或證券僅是為了解釋投資策略，不應解釋為研究、投資建議或建議購買、出售、持有或直接投資公司或證券，亦並非為要約或邀請採取任何投資策略、或邀請投資於貝萊德的任何基金。
電動車板塊早已不只是一兩家電動車新勢力互相角逐的賽場，不單科技巨頭和共享經濟公司加入造車賽道，不少傳統車企也積極佈局，設立具體的商業目標推動轉型，量產電動車，當中不少更部署全面轉向電動車。由從圖中可見，2030將會標誌著行業變革的轉捩點，料將釋放出超乎想像的增長潛力。
解構電動汽車背後的投資機遇
儘管目前市場對電動車普及率的預期已普遍提升，但我們認為市場仍低估了這場轉型的速度和規模。歷史一再證明，由於顛覆性新技術的採用曲線通常呈S型發展，其發展速度被市場低估的情況時有發生，而這正好創造了新的投資機遇，尤其是對於那些有望在轉型中改善自身盈利狀況的企業。
電動車領域的增長潛力前景亮麗——據彭博新能源財經的預測，由目前至2040年，全球電動汽車銷量的年均複合增長率預計將超過15%3。同時，在電動車的快速發展帶動下，相關產業鏈上的領域亦將受惠，包括先進駕駛輔助系統、感應器、汽車電池等，帶來不容錯過的投資機會。當然，無可否認當前部分電動車公司存在估值過高的問題，貝萊德的投資團隊將會憑藉豐富的經驗及投研實力，發掘吸引的投資機會。
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1 資料來源：Canalys估算，截至2021年8月31日。
2 資料來源：新浪汽車，截至2021年8月15日。https://auto.sina.com.cn/zz/hy/2021-08-15/detail-ikqciyzm1545637.shtml
3 資料來源：彭博新能源財經，2020年12月4日。僅供參考，無法確保預測最終實現。
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MKTGH1121A/S-1931228