2021年下半年環球投資展望

我們已面臨經濟重啟,趨勢正在全球蔓延,但接下的發展來會怎麼樣?

2021年下半年投資展望: 經濟重啟後市展望

Wei Li
環球首席投資策略師 - 貝萊德智庫

在2021年的剩餘時間裡,我們的第一個主題是所謂的新名義利率,由於應對通脹的貨幣政策取態較以往溫和,故我們預計中期通脹會上升。

我們對歐洲股市的看法變得較積極,並將日本股票上調至中立。我們下調對美國股票的看法至中立

我們的第二個主題是中國資產將脫穎而出。中國逐漸崛起與美國關係兩極化,中國資產此時發揮著關鍵作用,有必要將之視為一項獨立的資產分配。由於中國經濟增長改革轉趨重質多於重量,我們在戰術配置上對中國股票中立,但在策略性上增持。

我們的第三個主題是淨零排放轉型之路。淨零碳排放轉型之路有明確起點及目標,但並無路線圖,此行不會一帆風順。我們已增持科技業,因為該行業在綠色轉型中頗佔優勢。

總而言之,隨著經濟重啟範圍擴大,即使風險資產繼續上揚的前景轉弱,我們仍偏向承受風險。

經濟重啟後會怎樣?我們認為有三個主題將影響2021年下半年的經濟展望。觀看貝萊德智庫環球首席投資策略師 – Wei Li – 對下半年的投資展望及閱讀2021年下半年投資展望報告。

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Akina Fong: 歡迎收睇天氣消息。最近成熟市場息率尋底,出現收息旱災。交俾天氣先生。

唔該曬天氣先生。預測收息旱災將會持續一段時間,Alex 你有咩建議,可以避過旱災增加收益呢?

Alex Lee: 大家睇吓呢個衛星雲圖,(指中國)中國嘅債市可以話係收息旱災嘅避風塘。其實投資者要收得比較高息又要比較穩陣,中國債券市場基本上係走唔甩,因為全世界俾緊2.5厘以上嘅債券,超過6成都係嚟自中國

除咗高息之外,中國債券比起其他地區債券嘅波幅都係較低。值得一提嘅係,以5年爲例,中國在岸債嘅風險更加係最低之一。

Akina Fong: 市民好多時會忽視中國債市可抵禦全球極端氣候嘅能力。中國作為全球第二大債市,總規模超過16萬億美金,但外資持倉只有約百分之三。所以內地債市與全球資產相關性較低。

Alex Lee: 你講得冇錯阿,就算有暴風雨或者反覆市況,中國在岸債券都抵得住跌幅。例如2018年中美貿易戰同2020年第一季疫情,中國在岸債券都錄得正回報,有效咁對沖呢啲風險,有助為你嘅投資組合提供更大抗跌力。雖然大家成日聽到中國國企爆違約潮,但係我哋覺得中國在岸債券違約風險仍然受控,同埋要深入了解發行商係管理違約風險嘅先決條件之一。我哋喺2021年,內地債市違約率有望維持喺百分之2左右,預計新興市場甚至係美國為低。我哋相信中央必要時亦會出手穩定市場,提高在岸銀行嘅流動性,預測唔會造成系統性風險。

Akina Fong: 聽你咁講,中國債券似乎係一個大趨勢,可以點揀中國債券呢?

Alex Lee: 大家可以留意返一啲全方位投資喺在岸及離岸債券嘅基金,其中一隻係2011年成立嘅貝萊德中國債券基金。呢隻基金年年有錢賺,可以話係長勝將軍年息率更高達5至6厘。

Akina Fong: 今日唔該Alex。大家喺記得全方位投資喺中國債市,提高抗跌力同時都要注重保濕,好好過嚟緊嘅收息旱災。

發揮中國債券收益潛力

已發展市場長期處於低息的環境,追求收益的投資者可考慮核心市場以外的中國債券,以獲取潛在收益,並有助分散環球投資組合的風險,增加抗跌性。

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