根據傳統智慧，在茫無頭緒的時候，群眾智慧很多時都能指點一個不錯的方向。說到投資， 2020年的投資潮流是甚麼？亞洲債券是其中之一，對追求穩定回報的投資者來說，債券可說是個較安心的選擇。

為甚麼是亞洲債券？

現在環球投資者都在尋求回報，而優質債券卻不多。亞洲債券去年表現出色， 回報達11%¹，不過因為估值已在價格上反映，預計今年亞洲債券表現會較平淡。亞洲債券主要回報來自利息收益，但這份收益比起其他地方的債券，仍然看高一線。

如果這個說法較抽象，我們可以來看看數字。亞洲債券佔全世界份額17% ，在全球收益率超過3% 的債券中，超過一半來自亞洲，即是高回報債券高度集中在亞洲。事實上，根據「彭博巴克萊環球多元債券指數」，多達20%成份債券的收益率甚至為負數，可見亞洲債券過往表現實在出色²。

另外，主要亞洲經濟體目前處於高增長、低通脹環境，經常賬在可控範圍，而且政治氣候相對穩定，大部分亞洲債券又是由政府機構發行，這些均是利好的基本因素。這也解釋了為甚麼在過去五年，亞洲債券可以在風險和回報間取得一個理想的平衡³，這平衡反映在風險調整後回報上。

想享受回報又承受不了波動？

假如想獲得較穩定回報，又不想價格太波動，可以考慮集中在投資級別債券，及精選一些以本地貨幣計價的高息亞洲債券。投資級別債券的波動性較低，可獲得相對穩定的回報，而本地貨幣債券則可同時為投資者帶來回報，以及貨幣方面的收益，收益就更豐厚。

若奮勇向前旦求回報？

對比最保守的美國國債和歐洲國債，亞洲高息債券較突出的回報，是一個吸引的資產類別。就好像最美味的食物多數對健康不太有益，高回報也意味著較高的風險，但對比環球其他主要高息資產類別，亞洲高息資產不單波動更低，回報卻更高，就像低脂低糖的忌廉蛋糕，當然更吸引。另外，不少亞洲高息債券擁有較大的本地投資者基礎，這令債券產品較不會被新興市場投資情緒牽著走，意思就是這些產品有種「別人恐懼我無感」的狀態，有一個自成一格的走勢，相對來說就較能對沖環球投資組合的風險。