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Grow With Us

Latin America Virtual Forum

Grow With Us y vea las sesiones de nuestro Foro Virtual de América Latina 2021, donde analizamos oportunidades de crecimiento tras la pandemia, tendencias de los ETF, perspectivas de los mercados y la geopolítica, nuestra opinión sobre la sostenibilidad y nuestra postura sobre la conciencia social.

Ver lo más destacado

Dominik Rohe
Director de América Latina
En el último año, hemos sido testigos de un cambio masivo en los mercados, en nuestro lugar de trabajo y en nuestra vida personal, y hemos tenido que reinventar lo que significa estar conectados.

Karina Saade
COO para América Latina, BlackRock
La oportunidad de crecer y aprender es un viaje interminable.

Rob Kapito
Presidente y director de BlackRock
La pandemia desencadenó una serie de retos en los últimos 14 meses.

Thomas Donilon
Presidente de BlackRock Investment Institute
Es un momento tumultuoso en el mundo.Especialmente en América Latina.

Rick Rieder
CIO de Instrumentos de Renta Fija Globales y head de Inversiones de Asignación Globales de BlackRock
Creo que estamos atravesando el momento más emocionante de la historia de la inversión.

Jessica Tan
Directora Global de Estrategia Corporativa, BlackRock
A pesar de la pandemia y la paralización de las economías mundiales, la sostenibilidad se ha convertido en un foco de atención aún mayor tanto para los inversionistas como para los responsables políticos durante 2020 y ahora en 2021.

Larry Fink
Presidente y CEO de BlackRock
Pasamos mucho tiempo sobre cómo el COVID ha creado más desigualdades. La realidad es que el riesgo climático va a crear aún más desigualdades.

Armando Senra
Director de iShares Americas, BlackRock
El cambio climático requiere un enfoque global y un plan de acción global.
¿Qué aspecto tiene el crecimiento en el estado futuro del mundo? Hay que ser ágil y capaz de adaptarse.

Frank Cooper
Director Global de Marketing, BlackRock
Nuestra convicción de inversión es que el riesgo de sostenibilidad, y el riesgo climático en particular, es un riesgo de inversión.

Henry Fernández
Presidente y CEO de MSCI
El sector de la inversión mundial se basa en el capital de riesgo, y se trata de asignar ese capital de riesgo de los ahorros a las inversiones productivas para crear crecimiento económico y prosperidad.

Kate Moore
Directora de Estrategia Temática de Inversiones de Asignación Globales de BlackRock
La era del gobierno pequeño ha terminado, no sólo en Estados Unidos sino que parece que en el resto del mundo.
La economía funciona con todos estos motores, el reinicio, la demanda reprimida y un sector empresarial saludable. Creo que eso impulsará las cosas en el futuro.

Dan Restrepo
Fundador de Restrepo Strategies LLC
La administración ha comenzado a trabajar en el tema más crítico, el tema más urgente al que se enfrentan a través de las Américas, y es la migración.
Nuestro rol como fiduciario es trabajar con y junto a las gerencias y sus directorios para ver cómo avanzan.

Sandy Boss
Global Head of Investment Stewardship para BlackRock
Para que una empresa mantenga su licencia social para operar, esa empresa tiene que estar, ya sabes, en contacto y ser representativa de sus consumidores y su comunidad. No puedes sentarte en una isla de hombres blancos felices y seguir vendiendo a una población que no se parece a ti.

Dominik Rohe
Director de América Latina
En el último año, hemos sido testigos de un cambio masivo en los mercados, en nuestro lugar de trabajo y en nuestra vida personal, y hemos tenido que reinventar lo que significa estar conectados.

Karina Saade
COO para América Latina, BlackRock
La oportunidad de crecer y aprender es un viaje interminable.

Rob Kapito
Presidente y director de BlackRock
La pandemia desencadenó una serie de retos en los últimos 14 meses.

Thomas Donilon
Presidente de BlackRock Investment Institute
Es un momento tumultuoso en el mundo.Especialmente en América Latina.

Rick Rieder
CIO de Instrumentos de Renta Fija Globales y head de Inversiones de Asignación Globales de BlackRock
Creo que estamos atravesando el momento más emocionante de la historia de la inversión.

Jessica Tan
Directora Global de Estrategia Corporativa, BlackRock
A pesar de la pandemia y la paralización de las economías mundiales, la sostenibilidad se ha convertido en un foco de atención aún mayor tanto para los inversionistas como para los responsables políticos durante 2020 y ahora en 2021.

Larry Fink
Presidente y CEO de BlackRock
Pasamos mucho tiempo sobre cómo el COVID ha creado más desigualdades. La realidad es que el riesgo climático va a crear aún más desigualdades.

Armando Senra
Director de iShares Americas, BlackRock
El cambio climático requiere un enfoque global y un plan de acción global.
¿Qué aspecto tiene el crecimiento en el estado futuro del mundo? Hay que ser ágil y capaz de adaptarse.

Frank Cooper
Director Global de Marketing, BlackRock
Nuestra convicción de inversión es que el riesgo de sostenibilidad, y el riesgo climático en particular, es un riesgo de inversión.

Henry Fernández
Presidente y CEO de MSCI
El sector de la inversión mundial se basa en el capital de riesgo, y se trata de asignar ese capital de riesgo de los ahorros a las inversiones productivas para crear crecimiento económico y prosperidad.

Kate Moore
Directora de Estrategia Temática de Inversiones de Asignación Globales de BlackRock
La era del gobierno pequeño ha terminado, no sólo en Estados Unidos sino que parece que en el resto del mundo.
La economía funciona con todos estos motores, el reinicio, la demanda reprimida y un sector empresarial saludable. Creo que eso impulsará las cosas en el futuro.

Dan Restrepo
Fundador de Restrepo Strategies LLC
La administración ha comenzado a trabajar en el tema más crítico, el tema más urgente al que se enfrentan a través de las Américas, y es la migración.
Nuestro rol como fiduciario es trabajar con y junto a las gerencias y sus directorios para ver cómo avanzan.

Sandy Boss
Global Head of Investment Stewardship para BlackRock
Para que una empresa mantenga su licencia social para operar, esa empresa tiene que estar, ya sabes, en contacto y ser representativa de sus consumidores y su comunidad. No puedes sentarte en una isla de hombres blancos felices y seguir vendiendo a una población que no se parece a ti.

Gracias, Sandy, ambos son rock star. Sabemos que tal como Sandy explico, los vínculos sociales con el desempeño financiero de las empresas son para el bienestar de todos. Hola, soy Gabriel Hasson, jefe de América Latina para la división de inversiones de BlackRock, muchas gracias por estar con nosotros en este maravilloso foro. Me uní a esta firma hace dos años y antes de trabajar con BlackRock trabajé en el consejo de Washington D.C donde ayudé a los gobiernos federales y empresas a realzar sus enfoques.

Y anteriormente trabajé en México, donde fui abogado durante 13 años. En esas funciones ayudé a las empresas en sus expansiones corporativas y para fortalecer sus prácticas para realzar su capacidad para atraer a inversores internacionales. Como ustedes saben, estos antecedentes laborales han ayudado aquí en BlackRock. Si tratamos de entender la sostenibilidad, debemos entender la persa activa de por qué hacemos lo que hacemos. Es relevante resultar que dos terceras partes de los 8.7 millones de dólares que gestiona BlackRock son inversiones a largo plazo, y son plazo de 30, 40 y 50 años. ¿Cómo asegurarnos que estas inversiones a nuestros clientes sigan siendo deductivas en este mundo tan cambiante?

Actuamos. En enero la firma estableció tres áreas de enfoque, la primera, visión y transparencia, que en gran medida depende de datos de sostenibilidad. Aumentamos nuestras soluciones de gestión de inversiones para dar acceso a una inversión sostenible y en realzar nuestro grupo de gestión de inversiones, porque es nuestro grupo más con más de 60 miembros en el mundo. La gestión de inversiones tiene un rol fiduciario, dependemos de prácticas de negocios saludables que generen retornos sostenibles a largo plazo, en las empresas en las que invertimos, desde luego que esto depende de nuestra convicción porque sabemos que queremos mejores clientes, tal como Sandy les digo, trabajamos con los clientes comunicando las expectativas, informamos las decisiones de votación. De hecho, todas las votaciones nos remiten a la rendición de cuentas. El año pasado realizamos 17,000 reuniones globales, para que haya más labor y liderazgo responsable a través de un liderazgo de pensamiento.

Aquí la gobernanza está en la parte más importante, es decir, un consejo fuerte que realza el proceso de gestión de riesgo de una empresa y que nos brinde mejoría en el proceso de mitigación de riesgos. Nuestra independencia depende de la diversa edad de la composición, son habilidades que sirven a las empresas en los buenos y en los malos tiempos, además de hablar de estos temas es lo más importante, por eso hace menos de un mes enviamos una carta a nuestras empresas en Latinoamérica, requiriendo la adopción de prácticas internacionales para la divulgación de conflictos de interés para fortalecer la participación de inversores internacionales. En la carta solicitamos divulgación con 45 días antes de las reuniones del consejo de cualquier empresa, vínculos entre las habilidades y experiencias, vínculos con estas experiencia y estrategia de la empresa y el perfil de riesgo y también en 45 días deben generar reportes para permitir que los inversores internacionales puedan evaluar las estrategias de mitigación de riesgo realizadas. Creemos que la efectividad del consejo directo ivo es fundamental para el éxito de una empresa y para la protección de los accionistas. Parte de las responsabilidades de los consejos tienen que ver con la supervisión de las actividades diferentes de las empresas, para eso BlackRock interpreta la visión de los directores, así como en BlackRock como en las corporaciones internacionales han fortalecido nuestra creencia que la sostenibilidad integrada las carteras puede favorecer a las empresas, puede dar a los clientes ajustes mejores y mejores retornos. La condición para que invirtamos que las empresas que gestionamos tengan una posición de sostenibilidad superior a la de sus pares, porque cada vez vemos cómo los riesgos impactan más, además, los Reyes usted transición y las oportunidades son cruciales para el éxito, planear esta transición generará cambio fundamental en las prácticas. En BlackRock no decidimos ni dictamos la estrategia de negocio, los de una empresa, pero es nuestra convicción entender que el riesgo del cliente es un riesgo de inversión, por eso explícitamente solicitamos que las empresas divulguen los planes de negocio y cómo se alinean con la limitación y con impedir el aumento de la temperatura para reducir las emisiones para 2050, es esencial para ayudar a los inversionistas para evaluar las acciones de las empresas y la capacidad de hacer una transición del negocio a un mundo de bajo carbono para capturar las oportunidades creadas por las condiciones climáticas. Sabemos que no toda América Latina ha llegado a las emisiones públicas, lo que sí sabemos es que reducirlas emisiones es lo más importante y también participar en la transición energética es lo más necesario en América Latina, así nuestras expectativas son proporcionales, pero de todas maneras, ambiciosas. Pedimos que las empresas divulgan las metas de visiones y también entender cuál va a ser el capex a largo plazo y los planes de inversión. Nuestro enfoque en el cambio climático el año pasado, en las empresas de carbón este tenso, nos llevaron a reunirnos con directores, en este año aumentamos la revisión climática a más de 1200 empresas y representa el 90 % de las emisiones de grado uno y dos, pero regresar a la pregunta inicial que formulé, particularmente desde la perspectiva de inversión, ¿cómo estar seguro que las inversiones de los frentes siguen siendo sostenibles?

Estamos en miras a incrustar la sostenibilidad de nuestro enfoque y queremos con las empresas en los próximos años, pero para cerrar los comentarios, nuestro CEO indicó que quería un cambio de financiamiento, y que estos cambios serían impulsados a partir de una reasignación de capital hacia lo sostenible. Ahora le doy la palabra a nuestro fundador, presidente y CEO, Larry Fink y a la directora global de estrategia corporativa, Jessica Tan.

Gracias, Gabriel por la presentación. Muchas gracias a Larry por acompañarnos hoy. Sé que todo el grupo quiere conocer su punto de vista sobre la sostenibilidad, ya que se habló sobre la carta que usted envió a los CEOs, también habló sobre la reasignación de capital para inversión sostenible, esto fue antes de la pandemia, pero pasada la pandemia y del cierre de las economías globales ama la sostenibilidad ha cobrado mayor enfoque entre los inversores y legisladores a lo largo de estos años. Tengo curiosidad sobre lo que usted ha escuchado en sus conversaciones con líderes globales y sobre sostenibilidad.

Creo que estás en la oficina, tal como yo, y quisiera darles la bienvenida y espero que estén sanos y sanas. Sabemos que muchas latitudes del mundo, la pandemia creo que ha ido empeorando, mientras que en lugares como Estados Unidos la pandemia ya está un poco más baja en control. Por eso estamos con ustedes de todo corazón, especialmente con las familias de ustedes que han sido afectadas por la enfermedad. Es sumamente importante entender cómo el COVID ha cambiado al mundo y está sacando a relucir la fragilidad del planeta y es la metáfora que nos lleva a la sostenibilidad, porque el mundo es muy frágil. Hemos visto las alteraciones, las profundas alteraciones económicas en el mundo a raíz del COVID y también sabemos que nuestras vidas y la forma en que hemos vivido nuestras vidas va a cambiar para siempre. Claro que nos estamos adaptando y mucho de ese cambio será positivo, lo cual me llevará a una metáfora y como el mundo ha cambiado de todas maneras, en 2020 se conectaron más personas, en medio de la fragilidad de la salud mundial. Además, me parece que se ha convertido en un problema más apremiante que domina las conversaciones que estamos entablando y cada vez más la gente, ahora que está trabajando desde casa remotamente, está reflexionando sobre lo que sucede en el mundo, claro que nuestro enfoque es sobre el COVID y su impacto, pero en diferentes continentes y regiones estamos percibiendo el impacto físico del cambio climático y vemos su impacto en el mundo. En medio de la fragilidad mundial debido al impacto físico de la pandemia y del cambio climático, el componente dominante de todas las conversaciones en el mundo, ya sea una empresa de gestión, de patrimonio, o conversaciones con mandatarios, en general, principalmente hablamos de cómo nos posesionamos, y especialmente me refiero a los inversores a largo plazo, porque se deben en México, en los retiros, en los planes de pensión, porque el cambio climático va a generar un impacto tan grave, no solamente sobre esos objetivos, aunque ya podemos ver que estos impactos se van a sentir en los próximos 12 meses. Como gestores de activos y administradores de activos, en BlackRock somos un nexo entre los propietarios de los activos también en nombre de las personas y de nuestros clientes, en nombre de los propietarios de los vivos, la gestión de activos desempeña un papel preponderante en todo esto porque es una conversación que debemos sostener en los propietarios del capital para que ellos entiendan cómo se posicionen mejor, ya sea para el riesgo generado por el impacto físico, que es fácil. Si vemos que se elevan los niveles del agua, si hay inundaciones y más incendios, es evidente que va a tener un impacto a largo plazo en el portafolio, pero también los propietarios de activos se preguntan acerca del riesgo de transiciones y ahora con tantos países, incluyendo Estados Unidos que tienen un enfoque sobre cómo avanzar nuestras economías y cómo empezar a enfocarnos en esta salida, en esta transición. Por eso la gran interrogante, por eso la pregunta más difícil de responder es cómo los dueños de activos se deben posicionar para la transición y los propietarios de empresas y los líderes de las empresas, cómo van a decidir y cómo van a describirnos cómo ir avanzando en sus propias transiciones hacia un avance, hacia una salida de una nueva economía. Estamos conversando todos los días con todas las partes interesadas y la carta de 2020 estaba hablando sobre el cambio en la dirección del capital y lo vemos todos los días, les voy a hablar de esto más adelante, además vemos evidencia de movimiento de capital real, si es que debe haber un posicionamiento en términos de riesgo transicional o de riesgo climático, así que la cantidad de capital que se está desplazando hacia estos segmentos ha sido tan marcada y creemos que se va a acelerar y no desacelerar, y las empresas se tendrán que estar preparadas, y no se prepararon ya, porque habrá éxodo de capital y habrán desempeño accionario.

Me parece un punto importante porque mucho capital se desplaza para Desarrollo Sostenible. Pudiera profundizar más acerca de esa profundidad, ¿en dónde la sostenibilidad va a crear más alteraciones significativas y las empresas cuando evolucionen con sus estrategias, cómo van a poder dar más servicios a sus accionistas?

Estamos pidiendo a las empresas que divulguen sus índices y toda su información, sin importar cuál sea la metodología quiero ser claro que lo que queremos es tener mejor información a nivel corporativo, queremos reportes. Hay empresas que quieren reportar a su modo, no importa, queremos entender lo que sucede, lo único que necesitamos es acumular información, tener acceso a información y contar con mejor análisis, porque así es como podemos re analizar las carteras y esa es la principal transformación, allí es donde usted va a gestar. Cuando tengamos más información a nivel corporativo e individual, a partir de esta podemos construir portafolios personalizados y habrá empresas que avancen y no formen parte de estas carteras o índices hechos a la medida, a lo largo de este proceso tenemos que las princesas en el Fortune 500, sino avanzan y quedan excluidas esas carteras y de los índices, lo que significa es que habrá éxodo de capital, por eso constituye un componente crucial de este cambio tectónico, a través de la indexación hemos visto una aceleración de los intereses y movimientos. Si nos damos cuenta que los fondos estatales, o principalmente, si hay algún cuestionamiento serio, ambiental y si desplazamos el capital de los índices tradicionales como el S&P o el Russell, si hay confiabilidad en cualquier industria, siempre sana decir que solamente vamos a invertir índices customizados, si lo logramos hacer, cuando eso ocurra, y me parece que será en algunos años, pues vamos a ver miles de millones de dólares que van a pasarse a los índices customizados.

eso constituirá parte esencial del desplazamiento del dinero. Pero, si la sociedad quiere hacer lo correcto, si la sociedad verdaderamente desea llegar y cumplir esa realidad, pues mucho del capital tendrá que desplazarse hacia la innovación. Habrá que invertir en nuevas tecnologías de hidrógeno, nuevas tecnologías para el secuestro de carbono, nuevas tecnologías para el acero, para el cemento. Nuevas tecnologías, procesos y metodologías para la agricultura y es así como lo vamos a lograr.

Creemos que vamos a ver gran movimiento de capital hacia la innovación y creo que además vamos a ver como 100 unicornios, y no los unicornios de las redes sociales, sino más bien unicornios cuyos componentes incluían realmente la descarbonizacion. las oportunidades para la transición son enormes, por eso analizamos o los riesgos transicionales del cambio climático, es una gran oportunidad y no me atemoriza, porque si tenemos la tecnología necesaria y si seguimos invirtiendo, para el mundo, para que el mundo emergente también tenga éxito y para eso debemos lograr una manera de reducir la prima Verde. Por eso es urgente invertir en todas las oportunidades de crecimiento y sostenibilidad que se avecinan. Ustedes saben que tomó 30 años reducir costos de la energía eólica y de la energía solar, pero ahora ya los costos se han reducido. La mayoría de los países latinoamericanos que tienen mucho sol, mucho viento, la energía solar y eólica, hoy son más baratas que el carbón. Así que vamos a lograr mucho en términos energéticos, y claro que tenemos que invertir en la tecnología para tener mejor almacenamiento, pero lo que quiero es que les quede claro que será una transición de unos 50 años, viviremos todavía con hidrocarburos por muchísimo tiempo, BlackRock no se opone a los hidrocarburos, queremos abogar por la sostenibilidad, desde luego, pero para que la transición sea justa para todas las partes y segmentos de la sociedad. Habrá que encontrar una manera que la transición sea justa, porque sino los políticos van a estar peleando porque las cosas sucedan, así que, , las empresas en los negocios químicos de hidrocarburos, no creo que debamos retirar las inversiones en ella y no creo que deban vender sus negocios a capital privado u otras organizaciones porque no vamos a cambiar el mundo, no, solamente va a suceder en el futuro y creo que las empresas de hidrocarburos son las mejores preparadas, las que mejor saben cómo navegar a lo largo de la vía de los hidrocarburos y tienen gran tecnología y grandes científicos y parte de esa gran innovación no se refiere únicamente a estos unicornios, sino que se requiere invertir hombro con hombro con los grandes empresa de hidrocarburos y trabajar en conjunto. BlackRock ha tenido una gran conversación con algunas empresas químicas que son conocidas por el hidrógeno o por otros químicos con gran huella de carbono, y estamos trabajando en tres o cuatro proyectos para crear hidrógeno verde y para el secuestro de carbono. Es justamente lo que me emociona, y no se trata de alejarse, sino que hay que trabajar en invertir en nuevas tecnologías. Y trabajar con los gobiernos y no en contra de los gobiernos, con la sociedad para estar seguros que hagamos lo mejor en esta transición y que sea justa. Lo último que quiero decir es que hay que lograr que los gobiernos se ajusten a largo plazo en las estrategias. Cuando las administraciones se van de un extremo al otro, ¿qué va a suceder en Estados Unidos en unos cuatro años?

¿Vamos a abandonar lo que hemos hecho ahora?

Jamás llegaremos son mundos cero neto si es que la sociedad, y me refiero a toda la sociedad, realmente cree que es un compromiso en la que debemos abarcarnos. Parte de la sociedad cree cada vez más en esto, cada vez más personas piensan que debemos hacerlo, los milennials abogan por esto. Hemos hecho las encuestas, esto está sucediendo, está sucediendo lo suficientemente rápido.?

La única manera es que si nos combinamos y trabajamos con el gobierno y la sociedad y la empresa público privada.

Y esto me lleva la siguiente pregunta, una transición de décadas, claro que la alianza entre gobiernos es clave y también el entorno regulatorio avanzado significativamente en todo el mundo. En América Latina los reguladores empezaron a integrar principio de finanzas en Chile, Colombia y esperamos más. Hay algo de lo que ya comentaste, porque hablaste de una transición justa, no sé si hablaste de algo más de este las tendencias que debemos seguir o qué creen que deban tomar en cuenta los diferentes gobiernos con la continuidad de estas tendencias.

En estas últimas semanas me he reunido con líderes políticos, debemos estar de acuerdo en una taxonomía global, y espero que haya una taxonomía global, sino lo logramos, será muy difícil medir a un país y una empresa en un país en comparación con otra. Si hay que hacer un reporte, ese reporte debe ser sobre cómo medir a una empresa en comparación con otra. Así que, ese es el principal punto de enfoque que estamos requiriendo y lo cual me devuelve a lo que comenté anteriormente, si los reguladores solamente piden a las empresas públicas que hagan tal cosa, que las empresas públicas solamente generen un reporte y ya después seguir, no vamos a llegar a hacer admisiones. No sé si los políticos lo van a hacer, habrá que pedir a la sociedad que lo haga uniformemente, porque solamente presionamos a las empresas públicas, y ya cuando se vuelven privadas no lo vuelven a hacer más. Es algo urgente, los gobiernos deben incorporarse, porque es muy cómodo y conveniente para los políticos. Hay que ser transparentes. Así que, en lugar de atacar por motivos políticos a las empresas públicas, si realmente están comprometidas con cero emisiones, pues hay que hablar a toda la sociedad para avanzar juntos, aun cuando no siento que eso esté sucediendo. Realmente no estamos haciendo gran cosa, así no vamos a llegar a un mundo de cero emisiones sino le pedimos a la sociedad uniformidad, no vamos a llegar a nada y creo que es lo más difícil, especialmente en un mundo cada vez más polarizado.

somos el microcosmos de lo que estamos viendo aquí en BlackRock, pero si los gobiernos no se enfocan en el cambio en su totalidad, pues será un error solamente regular a las empresas públicas. Somos los principales inversores en el mundo.

Somos los principales inversores de las empresas únicas y las empresas públicas avanzan muy bien, vemos qué sucede en Estados Unidos, la Cámara de Comercio de Estados Unidos, las grandes mesas redondas y las empresas públicas que se organizan. Sí, estamos avanzando, esperamos que los reguladores pidan esos reportes, pero lamentablemente eso no es suficiente. Si realmente queremos llegar a un punto positivo.

Ahora, si algo me pone nervioso es esto, este es el tema, si el que más me preocupa si estamos comprometidos como sociedad, no podemos nada más pedir a las empresas públicas que lo hagan solas, y si solo se le piden a las empresas públicas, y eso es lo que sucede, porque es conveniente, es políticamente inteligente, incluso bloquear una empresa pública.

Mencionamos anteriormente que BlackRock quiere apoyar la transición para hacer emisiones para 2050 .

¿Cuáles son los riesgos y oportunidades que deben contemplar los clientes con respecto a esta transición?

Como ya dije, las oportunidades están en la innovación, debe haber un enfoque en las nuevas tecnologías, debe haber enfoque en la forma de trabajar en las empresas tradicionales.

Así que precisamente por eso en BlackRock trabajamos tanto en construir en análisis de datos, el riesgo va a impactar su cartera, queremos que entiendan cómo se verá el impacto físico, si hay cambio en temperatura de un grado, a través de modelaje podemos entender qué sucede cuando hay más calor, más frío. Hay muchos temas de los que no se hablen, en Estados Unidos hace diez años Iowa era el mayor productor de maíz. Actualmente, debido al aumento de temperatura, el maíz no puede tolerar tanto calor como el trigo, Dakota del sur es el mayor productor actual de maíz en Estados Unidos, además estamos viendo diferentes valores en los seguros de los cultivos, hay quienes están cobrando tasas por dividentos.

Otra aseguradora en Estados Unidos sabemos que hace algunas semanas canceló 2 mil pólizas en el norte de California, porque prohibieron aumentar el precio de las primas de seguros existentes, pero eso no impidió que ofrecieran otro tipo de seguros, pero con precios más altos.

Sabemos que actualmente en la Florida, la póliza de seguros en promedio se ha incrementado 18 por ciento en los últimos años.

Vemos cómo los riesgos físicos, incendios o a partir de los cultivos, o del viento, ya estamos viendo el impacto.

Necesitamos que los gobiernos se enfoquen en todos los países.

Imagínense una ciudad en la que las familias han sido dueños de sus casas por años, ¿Van a poder aguantar con este aumento consistente año tras año en el seguro de su casa?

El COVID-19 ha generado más desigualdad, pero la realidad es que el riesgo climático ha generado más desigualdades, si vivías en un lugar hace 50 años tal vez no había riesgo climático, pero hoy sí debido a los cambios de temperatura, debido a los cambios en general de los flujos, hay un gran impacto, y cada vez se hablará más de esto en todo el mundo.

Estos son los problemas, las circunstancias de la vida real que estamos viendo. Podemos ver cómo el riesgo climático ha transformado, hace parte del cambio tectónico que mencionamos en referencia.

Todos los días vamos a ver fluctuaciones en las valoraciones debido al riesgo climático, por eso se requieren políticas gubernamentales a largo plazo o nada va a prosperar.

Larry, voy a cambiar de tema ligeramente, antes de esta sesión se habló de que BlackRock y que cree que el gobierno corporativo es esencial para lograr el éxito de las empresas a largo plazo.

¿Cuál es tu perspectiva de quienes quieren desempeñar cero emisión? ¿Cómo involucrarnos más con las empresas?

Nuestro trabajo es responder a los dueños del capital, garantizar que los dueños del capital el retorno que necesitan.

Así es como planeamos el equipo de dirección para que haya más diálogo activo con las empresas.

Debido a que somos el mayor inversionista de fondos y de activos y pensiones en el mundo, nuestros inversores tienen pasivos de largo plazo, si hacemos una intersección con los riesgos de transición, entonces debemos entender cómo cada empresaa está haciendo esta transición.

También somos inversores a largo plazo, nuestro trabajo es cuidar el dinero de nuestros clientes, informar a las empresas que los propietarios de activos están interesados de lo que va a pasar con ustedes como empresa.

Queremos ver cuál es la evolución de las empresas, lo estamos haciendo porque somos capitalistas, y quiero subrayar esto, en lo personal son ambientalista, pero no puedo usarlo como argumento, nuestro trabajo es maximizar lo que damos a los clientes.

Nuestro trabajo como fiduciarios es trabajar con y en conjunto con los consejos directivos para ver cómo van a avanzar hacia el futuro.

Ese es el concepto de nuestra responsabilidad fiduciaria, responsabilidad y salvaguarda. Creemos que el riesgo climático es un riesgo de inversión y tenemos que instruir a las empresas que deben estar preparadas y debemos trabajar en conjunto, y es algo en lo que debemos trabajar con las empresas.

Se relaciona con lo que dije, a la extrema izquierda no les importa la transición, creen que la salud mundial es tan negativa que creen que es terrible, y eso no lo puedo decir yo, ahora, si los dueños de acciones lo quieren hacer, lo podemos hacer por ellos, pero desde luego que no es nuestro derecho empujar a las empresas hacia la orilla.

Se trata de un proceso bastante delicado.

Hay que entender los deseos y necesidades de los dueños de activos o, hacerles entender que los riesgos climáticos son riesgos de inversiones e, a los consejos directivos darles impulsos para estar mejor preparados.

Eso es lo que quería decir, se trata de crear utilidades a largo plazo, un margen a largo plazo duradero entendiendo el riesgo climático, el riesgo de inversión, teniendo en mente que como fiduciarios debemos hacer lo mejor para informar a los dueños y equipos directivos sobre cómo avanzar, porque seguramente eso nos dará un gran crédito.

Esa perspectiva a largo plazo ha sido la temática el día de hoy.

Ya no hay más tiempo.

Hablé mucho entonces.

Gracias por haber compartido con nosotros.

Gracias a quienes nos invitaron.

Agradezco a todos y todas por su alianza, compromiso, amistad.

También les insto a ser conscientes y a vacunarse.

Hola. Gracias Larry y Jessica por sus perspectivas sobre la sostenibilidad, nuestro rol y el rol que tienen las compañías para poder integrar consideraciones.

Quisiera agradecer a todos por participar en ese Foro Virtual de Latinoamérica, y simplemente haber dejado sus rutinas diarias y pasar tiempo con nosotros.

Esperemos que hayan podido aprender.

Quiero pasar unos minutos recapitulando los temas.

Hemos empezado esta mañana con Rob Kapito, nos presentó sus perspectivas sobre el futuro. Kate Moore y Rick Rieder nos hablaron de las políticas que cambian y las implicancias para la región, ellos también dieron el espacio para conversar sobre el crecimiento.

Luego, se habló sobre la innovación en las inversiones de ETFs (Armando Senra y Henry Fernandez)

Más adelante hablamos de las implicancias sobre el impacto de la administración Biden con Tom Donilon y Dan Restrepo

Luego pasamos a conversar sobre economías resilientes para poder incluir el impacto social y disparidad.

Al final, tuvimos una conversación sobre sostenibilidad y el compromiso de BlackRock para las emisiones cero.

Esto estuvo a cargo de nuestro presidente Larry y Jessica.

Espero que hayan disfrutado estas conversaciones.

Solo me queda pedirles que su retroalimentación es vital para nosotros para tener una oportunidad de mejorar.

Les pido que por favor llenen la encuesta que van a tener en pantalla, quisiera también expresar el agradecimiento del equipo organizador que ha hecho posible el evento.

Agradecerles por su apoyo.

Terminamos nuestro día, pero recordemos que el camino para aprender es un camino sin final.

Les pedimos también que puedan acceder a nuestra página web para ver información de las presentaciones de hoy.

En BlackRock estamos ansiosos de crecer juntos.

Gracias por haber participado con nosotros.

El crecimiento de la sostenibilidad: Un cambio tectónico

Larry Fink, cofundador y CEO de BlackRock y Jessica Tan, directora global de Estrategia de BlackRock, analizan la sostenibilidad, centrándose en el camino hacia una economía de cero emisiones netas, la reasignación fundamental del capital y el papel crítico de la administración de las inversiones para lograr el éxito financiero a largo plazo.

Buenos días a todos y gracias por acompañarnos al noveno Foro Virtual de Latinoamérica. Quisiera saber que ustedes están en buena salud y que sus familias también. Este ha sido un año muy difícil para tanta gente alrededor del mundo, continúa bastante difícil en lugares como Brasil, también en la India. Entonces, si bien para nosotros regresar a una nueva normalidad, para otros es una realidad muy lejana.

La pandemia empezó cambios y retos en los últimos 14 meses, nuestros clientes necesitaban ayuda para navegar en este mundo tan incierto y para tener oportunidades de inversión. Algunas industrias han tenido muchos problemas, otras han encontrado oportunidades para crecer y mejorar. Veo aquí en las calles de Nueva York, he visto cómo se han cerrado lavanderías, zapaterías, tiendas, es muy triste ver eso. Los modelos de ingreso han cambiado y las compañías que no han pedido adaptarse a este cambio han tenido problemas para seguir caminando.

Necesitamos estar muy atentos, tenemos que adaptarnos, vean el desarrollo de comercio electrónico, es algo que le ha tomado 10 por ciento al comercio electrónico, como un porcentaje de ventas al por menor. Pero en 2020, 26% de las ventas se hicieron del Internet, a pesar de que algunas ventas presenciales se pudieron hacer. Es solo un ejemplo, les puedo decir que el mundo simplemente está nadando en efectivo, muchos inversionistas están resurgiendo al efectivo, ahora tienen más ahorros en efectivo que lo que tenían antes. Entonces la liquidez se ha disparado como respuesta a la pandemia, y esta liquidez está siendo combustible para las economías de los países.

También hay que añadir el hecho que hay 18.5 trillones de deuda en rendimiento negativo. Este panorama va a resultar en una demanda histórica para oportunidades de inversión, creo que la velocidad en la que se va a invertir ese dinero luego de la pandemia nos presenta una oportunidad y fuerza enorme para nuestras economías. Las cuentas de banco han ido de 400 dólares a 1600 dólares en los últimos meses únicamente. El acceso de ahorros personales es el 12 por ciento al PIB, la demanda es alta e inventarios en los diferentes sectores está bajo. Hay algo sin precedentes de lo que sucedió en las pandemia, las cifras que vemos son poco creíbles.

El PIB va a pasar las expectativas en los próximos años, la inflación debería ir hacia arriba, muy lentamente lo que veo es que la tecnología está cambiando el mundo, el crecimiento potencial será algo que no hemos visto jamás. Ahora con flujo de efectivo. La posibilidad de que las compañías crean unas escalas globales va a significar una revolución enorme, y potencialmente va a presentar los tiempos más interesantes para la inversión en la historia.

Simplemente creo que los capitales van a continuar creciendo, la proporciónde ser algo superficial, vamos a ver nuevas cosas que van a importar, también las asignaciones van a ser influenciadas hacia dónde vamos a tomar nuestros riesgos de duración con, simplemente, bajas tasas de interés. No tendría que ser en bonos de más alta calidad, la volatilidad es el concepto en medios, pero el menos utilizado. Entonces, en vista de este escenario, tenemos que mirar globalmente para bonos en Estados Unidos, en Estados Unidos para acciones, y no debemos olvidarnos de Asia; si China crece a 30 % del portafolio, y si tuviera que pensar, sería 0.5% para cada uno de ustedes en este momento.

Los portafolios y modelos que van a utilizar estrategias activas va a ser clave para encontrar soluciones. A medida que los inversionistas ven la necesidad de diversificar en una nueva idea de portafolios, es una de las muchas tendencias aceleradas por el COVID-19. Adicionalmente los usos de fondos de inversión, especialmente los de renta fija se han crecido el último año, hemos visto que las cifras han subido a cifras increíbles, volúmenes comerciales en todos los ETFs ha triplicado los dólares.

La demanda para opciones sostenibles, han crecido mucho. Me impresionó mucho por la intensidad en la que los clientes hablan y empezaban a hablar de este tema, crecieron 200 por ciento de manera orgánica el año pasado. La plataforma de equity creció 15 veces, la demanda continua es increíble y no creo que vaya a disminuir en un futuro cercano. Otra cosa que sube es la demanda para alternativas, las tasas de interés son bajas, los inversionistas ven otros lugares, llamamos a esto alternativos. Entonces BlackRock está tratando de ver alternativos. La habilidad para conducir esto a medida que nos ponemos más fuertes e importantes, las alternativas de BlackRock son 57,000 negocios en el 2020, entonces estamos hablando de 22 acuerdos al día. Entonces es muy importante esto, al finalizar del día la pandemia también resaltó la importancia de saber exactamente qué tienes y los posibles riesgos asociados y las correlaciones. La gestión de riesgo sigue siendo vital y crítica. Ha sido un año bastante ocupado, hemos aprendido mucho, y establecer una vida normal tomará tiempo. Habrá error y prueba, oportunidades para evolucionar, soy muy optimista, veo oportunidades y BlackRock está honrado de acompañarnos en este viaje. Quiere agradecerte por tus negocios con nosotros y la confianza, es algo que tomamos muy en serio. Si hay más que podamos hacer para ayudarte, a ti, tus clientes o institución, por favor no dudes en levantar el teléfono. Gracias por participar en el evento de este año, estoy seguro que vas a encontrar todas estas presentaciones muy informativas. Disfrútenlo.

Tendencias globales emergentes

Rob Kapito, cofundador y presidente de BlackRock, entrega perspectiva del mercado y las principales tendencias en la industria de administración de activos. Destaca la aceleración de la inversión sostenible, la importancia de los alternativos en la construcción de portafolios y el aumento de los niveles de liquidez mundial en medio de la pandemia.

Muchas gracias, Rob, siempre maravilloso verte y escucharte con las perspectivas globales. También quiero decir bienvenidos. Me llamo Ross Znavor, y soy el Chief Client Officer para Latinoamérica. Llegó su sesión, queremos tener una sesión interactiva, queremos escuchar de ustedes, los instamos a que compartan sus ideas.

Muchas gracias por invitarme a hablar con ustedes. Estoy muy contenta de hablar con este grupo de clientes. Ha sido un año tan difícil. Simplemente decirles un par de reflexiones sobre el curso en los últimos meses. Voy a hablar sobre esto un momento, pero también vamos a llegar a un ambiente más normalizado, cuando pienso el contexto económico, lo que ha empujado la economía este año, hay tres cosas, el comienzo que todos se puedan vacunar, de nuevo la alta tasa de ahorros, y esto también va a ser algo muy constructivo para los gastos futuros. La tercera cosa que impulsa la economía en este punto es simplemente un sector corporativo muy saludable, algo que no estaba tan bien conocido antes, cuando enfrentamos estos problemas económicos.

Ahora vemos que tenemos estos potenciales, eso empujará las cosas hacia adelante. Me gusta entrar a las políticas, la inflación, dónde podríamos estar invirtiendo aquí. Quisiera decirles un mensaje, quisiera ver qué cosa es lo que están pensando.

La pregunta para todos, vamos a tener a Rick, que también hable sobre esto. ¿Cuándo creen que la reserva federal de EEU aumente las tasas por primera vez desde la pandemia? Las opciones son: 2021 a finales. -Para cuando concluya el primer trimestre de 20 - segundo trimestre de 2022. -Solamente en 2023. Por favor respondan. Estoy viendo que empiezan a colocar sus respuestas. Hasta ahora creen que el primer semestre de 2022. Faltan respuestas.

Rick Te voy a preguntar. Quisiera que nos cuentes cómo están evolucionando los estímulos monetarios y fiscales en la era post covid. Cómo reaccionan al choque de esta última temporada. Especialmente, quisiera saber qué piensa la GFC.

Gracias. Traje dos diapositivas únicamente para responder esa pregunta. ¿Está bien?

Adelante.

Muy bien. Parece que si me prestan atención en los próximos minutos vamos a entender ciertos datos que son extraordinarios. Si se dan cuenta dónde estamos, con relación a tu pregunta de lo que ha dicho la reserva federal de cómo estamos en comparación con antes de la pandemia.

Si ven a la izquierda al lado superior, aquí viene la información de movilidad, y vemos una gran recuperación, aún con tantas llamadas de Zoom y videoconferencias, aún así la conducción y movilidad en transporte ha aumentado significativamente. En medio, vemos las ganancias porcentuales por PIB, es Lo que se subestima. Ha habido estímulo fiscal. Por cierto, la cuenta general del tesoro acaba de inyectar 500 mil millones de dólares. Esta cifra está explotando, sabemos que la cuenta corriente ha aumentado, del lado derecho vemos los ahorros personales. Más alto si hubiéramos continuado con el crecimiento de la economía.

Vemos el reporte de nómina, sucede que las empresas no están logrando encontrar a las personas, así que hoy hay más empleo que nunca, hay más vacantes que nunca. En la parte inferior vemos la dinámica en comparación con el mercado hipotecario, si vemos el número de ventas de casas, no hay inventario de coches ni coches usados, tampoco hay inventario en general en la venta minorista, porque estamos en medio de una reapertura explosiva, hay gran presión porque hay que abrir el mercado, pero no hay inventario.

En la siguiente diapositiva te vas a dar cuenta que, en torno a la política, en torno a la legislación, debo hacer este comentario, en la izquierda superior vemos el índice actual de actividades, el más elevado en la historia. No solamente durante el COVID-19, sino a lo largo de la historia, vemos el índice de conducciones financieras. En la izquierda inferior, vemos lo que ha hecho la Reserva Federal.

Si mapeamos para noviembre de 2020, ahora lo único que dicen es que las medidas políticas respaldan la economía, pero lo único que añadieron este año es que incluyen el avance por la vacunación. Además, a la izquierda, están agregando los indicadores de actividad y también están diciendo que sigue habiendo riesgos para la perspectiva a futuro, pero es un riesgo considerable, ya no es un riesgo tan sombrío como el que se había pronosticado el año pasado.

Prácticamente, 400 mil millones de dólares son inyectados a la economía, son fondos del tesoro, hay estímulo fiscal, hay estímulo monetario. En los últimos meses se está desembolsando una cantidad significativa en la cuenta corriente, si juntamos esa cifra es demasiado. Además, en parte creo que la Reserva Federal debe evaluar esta política. Creo que tiene que reducir la liquidez, porque como que están abarrotando el sistema, generando exceso.

Ayer de hecho, se dijo en las noticias que todo el mundo estaba hablando sobre ese exceso de dinero, está sobrecalentando el precio de los commodities, del cobre, por ejemplo, hay demasiada liquidez en el sistema financiero. Es interesante ver la votación, fue increíble, porque estoy de acuerdo, pero además creo que la mayoría de los economistas estarán de acuerdo con los resultados de esta votación, jamás van a llegar a 2023 o después. Creo que están mal, creo que tienen que empezar a dosificar, tienen que reducir la liquidez apoyando las tasas de interés, reduciendo el tamaño de programa, pero con compras a largo plazo.

Las tasas de interés tienen que permitir que vuelvan a subir. Crearon este plan, es obstinado, ayer me preguntaron cómo cambiarlo, les dije: creo que no se puede, hace una semana dijeron que no lo iban a modificar. Tú, que sabes cómo tener convicción en los mercados en medio de la incertidumbre, es irreal lo que está pasando.

Muchas gracias por hablar de las respuestas a esta encuesta, el 72 % de los participantes creen que la Reserva Federal tendrá que aumentar los índices para el 2022. BlackRock y el resto del equipo estamos más constructivos en cuanto al crecimiento. Quisiera formularte una pregunta: en la primera diapositiva nos mostraste todas las actividades, la aceleración de ciertas, activadores, cuán más robustas serán. La pregunta es: ¿Qué sucede cuando ya ese gasto de todo lo que la gente ahorró se empiece a desvanecer? ¿Cuál será la composición diferente ese crecimiento? ¿Cómo va a ser?

Es una gran pregunta. Me parece que este año, bueno, creo que vamos a llegar a un 7 por ciento de proyección del PIB, creo que puede ser incluso más alto. Para el próximo año podría caer al 5. Eso es real, digamos que hay tasa de inflación de 2 por ciento, digamos que el PIB será de 8 por ciento, sería 11 puntos nominales de PIB. Creo que lo que Biden está asumiendo, fue un estímulo en la cuenta corriente, compraron nuevos iPhones, trataron de comprar coches, casas, tampoco hay tantos coches disponibles. Como dijiste, no creo que sea por la inflación, no tengo certeza que la inflación será más alta, la Reserva Federal es correcta en esto, Biden está generando un plan de infraectructura fiscal, pero el gasto se va a acumular por varios años para financiar, también se financiará con impuestos. Lo que tratarán de hacer es ejercer influencia en el crecimiento para no volver a la tendencia anterior. Siempre es difícil proyectar, es lo más difícil. Creo que es difícil porque puede suceder mucho a nivel geopolítico, global, pero creo que habrá buen crecimiento para llegar a 2022. Es una locura todos los días que llego. Esta mañana estaba conversando, y estamos hablando del paradigma de las políticas, la era del pequeño gobierno acabó, no solamente en Estados Unidos y con relación a lo que decías, tanto estímulo fiscal, no solamente en un año, sino en la próxima década que va a tener implicaciones profundas. También hablaste un poco de la inflación, y quisiera regresar a esto, porque me preocupa por cómo las empresas tratan de mantener sus márgenes en este entorno. ¿podrías contarme cómo piensas que va a evolucionar la inflación? Sé que has hablado mucho en el pasado sobre cómo la tecnología ejerce una fuerza de reducción de la inflación en el mundo. Sí, además quisiera volver a lo que comentaste hace algunos momentos, lo iba a decir mañana, me parece que va a ser muy complejo, también hay una transformación de la capital y la mano de obra en esta nueva transformación, también estamos tratando de dilucidar qué va a pasar en los próximos años. En ese aspecto, aunque es muy difícil, ni siquiera tengo cabeza para pensar en esto, en estos momentos. Estoy en la oficina y en Nueva York y el departamento de bomberos está aquí en la oficina, aquí atrás, una disculpa. Esto lo extrañaba, extrañaba venir. Me voy a mutear un momento en lo que desaparecen las sirenas. Voy a hablar de la inflación cuando se vayan las sirenas. Vamos a ver que esto va a explotar, es el hierro, el cobre, la madera, la energía, en términos generales, lo vamos a ver crecer a medida que volvamos a abrir. Ayer lo dije en las noticias, este aumento de 36,000 dólares en los precios de las casas, por el incremento del precio de la madera, es impresionante. La Reserva Federal quiere que esto se caliente y es lo más caliente a lo que podemos llegar, y es el momento más emocionante, la tecnología y todo lo que leí esta mañana y todos los días vemos la inteligencia artificial, la evolución del transporte, los vehículos autónomos. Si pensamos en todas estas tecnologías, ya sea la influencia telemática, cómo se reducen los costos a nivel tecnológico, porque lo que más ha aumentado la inflación en los últimos años la energía, eso está cambiando, la industria de la salud también está cambiando porque evoluciona la robótica y la telemedicina. Y también la educación había generado más inflación, pero ahora con la educación virtual cambia todo. Creo que antes de la pandemia, si no hubiera habido pandemia, prácticamente no hubiera habido insolación, pero creo que no se va a desacelerar, más bien creo que si ves cómo ha aumentado el comercio, solo los romeros que esto está atrás, lo podemos hacer en Zoom. El riesgo del sobrecalentamiento de los activos financieros, porque mientras más tiempo la política sea tan sencilla, ese riesgo de parte de la inflación que tratan de crear ya sea en el nivel de los comercios, está afectando a la clase media, no sé si lo quieran seguir promoviendo y todo el mundo habla de esa probabilidad de sobrecalentamiento. No creo que lo vayamos a ver, porque la gente paga muchísimo dinero hoy, ni siquiera podemos entender la matemática de qué va a pasar en los próximos 10 años, pero ciertamente hay un riesgo y se debe incluir la reducción de la inflación. No escuchamos aquí, parece que está en mute. no te escucho. me mutee. hablamos de los precios de los activos en la última parte, hablamos mucho acerca del aspecto macro de las políticas, de la desaceleración, del crecimiento y de la mejoría de la inflación transitoria, pero ha tenido impacto significativo en la evaluación de los riesgos crediticios y también de los activos de ahorros. Quisiera que nos des tu reflexión de las oportunidades, ¿cómo evaluar las oportunidades existentes en el mercado hoy en día? Mira, debido a que la liquidez es tan grande, si vamos mirando la cantidad de liquidez que existe, es difícil. Estaba analizando los activos y he tomado con ejemplo. En marzo y abril había tarjetas de crédito con valoraciones totalmente más altas o habían caído las tasas de riesgo debido a la ley y de la Reserva Federal que la va a tener por un mes más, ¿qué hacer? Creo que algunos de los activos crediticios se han enriquecido, pero estamos tratando de comprar a largo plazo, también los activos y los valores para poder entender a cabalidad cuáles son los riesgos hipotecarios. Estamos inyectando moneda dura, divisas duras, a veces me arrepiento y me cuesta trabajo dormir por las noches. También vemos lo que sucede en Brasil y en México, realmente las tasas son razonables, en Indonesia, en India, estamos mejorando la clasificación de los riesgos. Así que vemos las ganancias, el mercado, y si tratamos de avanzar y asumimos el crecimiento de las ganancias, el mercado de renta variable, en renta fija, pero si tomamos ese nivel de ganan ya, de todas maneras sabemos que las tasas van a quedar abajo algún tiempo, aunque van a seguir subiendo, pero el mercado de capital tiene mucha ganancia y mucha renta. Estoy completamente de acuerdo y sé bien que en el lado de las ganancias, vemos una gran subida en las expectativas, pero claro que el mercado no está recompensando estos incrementos que habíamos visto en el pasado y no solamente en los últimos trimestres, sino en el cuarto trimestre del año pasado. Hablar del mercado de capital y vamos a hacer nuestra segunda encuesta: expectativas, porque fue un año bueno en retorno, pero la pregunta es ¿dónde va a acabar este índice en el 2021 con relación a su último nivel? ¿Va a caer en un 5 % o 10 % o arriba de un 10 % o será que serán superiores a 10 % o una tasa anual del 20 %? En lo que recibimos en las respuestas, lo que vemos no solamente es el aumento del índice, sino que si analizamos las estrategias, hay una perspectiva vertical. Hemos sido constructivos sobre las ganancias y el mercado de capital y te preguntaría, con el reparto de activos en los diferentes fondos, porque hemos trabajado juntos muchas veces, ¿cómo se puede construir una cartera multi activos actualmente? Creo que hay que tomar en cuenta el retorno, si pensamos una cartera a 60-40 hay una cobertura y teníamos una cartera bastante equilibrada, pero hoy beta está con más presión, así que es la tradicional de un fondo de cobertura. Así que creo que hay que correr un porcentaje más alto de capital, hay que hacer esto y hablar de cómo se construye eso y tenemos que tener activos que generen más rendimientos en el portafolio con más nivel de efectivo. Es posible usar alternativas, bienes raíces, de hecho lo hacemos a través del mercado de valores de muchas maneras, pero me parece que es un entorno completamente diferentes. Hay fondos de pensiones, uno muy grande, dijo que no van a ir por renta fija en lo absoluto. Es un gran problema y parece que no les importa. Pero cree sí hay una forma de generar dinero por renta fija, hay que tomar el riesgo de capital por bienes raíces con alto nivel de efectivo, porque habrá oportunidades. Si pensamos en la volatilidad de los últimos días, no sé qué va a suceder con los mercados, porque los mercados son volátiles y la política actual, además es un poco confusa. Así que creo que hay que tener efectivo saludable. Lo decimos todo el tiempo y tal vez eres mucho más inteligente que yo, pero he estado viendo la tecnología en el área de la salud y cómo ha crecido, por eso podemos ir atrás un poco porque tal vez nos preocupan los precios, porque veo los costos y las ganancias de las últimas semanas y hay que pensar en el poder adquisitivo de estos negocios, sino los negocios secundarios y terciarios de las empresas de la salud. A mí me sorprende, esperemos que eso continúe para algunas de las empresas tradicionales y puedan seguir sacando otros 100 millones, a un bando. Es un negocio difícil. Tal vez durante una semana vayan a tener un buen decente año, tuve la misma reacción porque tenemos ganancias fenomenales y es difícil no emocionarse sobre cómo, la tecnología va a seguir evolucionando y lo veo en los siguientes términos, sino que hablamos de los sectores económicos, de todas las empresas de todos los sectores que han empoderado sus plataformas con soluciones tecnológicas. Hay que identificar las empresas y si hay ventas como las de ayer y hay que analizar a dónde queremos llegar para incorporar también las oportunidades de mayor crecimiento. Iba a decir algo, mira, en estos días hemos estado hablando mucho de la salud, pero piensa en cuán devastador ha sido el virus, pero arrojó luz sobre la evolución del área de la salud, y si ves la tecnología robótica y la simulación de datos, lo que sucede con la evolución del tratamiento para ciertas enfermedades, yo creo que esto generó todo un nuevo nivel de inversiones y con el programa de Joe Biden el área de la salud será un entorno muy especial. Esperamos un gran desarrollo con el paso del tiempo en la salud, en la tecnología y me parece que es sumamente emocionante. Grandes inversiones ya se están gestando, me parece que es muy saludable. Sí, el sector de la salud es uno de los entornos en los que la pandemia aceleró unas tendencias, hemos visto un cambio significativo en el comportamiento de la telemedicina y la comunicación de las plataformas. En los próximos minutos quiero hablar de la deuda en general. Hemos visto dispersión en los mercados emergentes, ¿, qué nos puedes decir acerca de las mejores oportunidades en los mercados emergentes? Porque hemos hablado de Asia y China y de América Latina. Primero, creo que China está pasando por una dinámica extraordinaria, debemos entender la perspectiva china, ya sea por los estímulos fiscales y monetarios agresivos, han aumentado el rendimiento en cuatro puntos en los últimos cuatro meses. La transformación de China ha sido increíble y hay grandes inversiones. En América Latina nos alienta a corto plazo, lo que sucede en Brasil y también la evolución fiscal que podemos esperar, he visto también la valoración que sucede en Brasil, tienen precios interesantes, han llegado a un nivel interesante Brasil y México es otro lugar, particularmente en términos de las tasas y las posiciones que hemos asumido son significativas recientemente. Ahora, en realidad no hemos visto cambios significativos en Argentina, aun cuando estamos monitoreando la situación, no hay mayor exposición allí. Estamos tratando de entender qué sucede con los otros países, pero Brasil es uno de los lugares donde aumentan las tasas de divisas, en China, en particular, pero en Indonesia también. También estamos al tanto de lo que sucede allí y en la India, aun cuando la dinámica actual es devastadora. Nos acabamos de quedar sin tiempo,pero en estos últimos 25 minutos, todo entusiasmo por el crecimiento y por el futuro de las oportunidades de inversión. Realmente me ha contagiado, a pesar de que hoy tenemos más liquidez que nunca, lo que queremos hacer es aprovechar las oportunidades y ver la Reserva Federal, hay que tender sus perspectivas, porque es un gran gestor y administrador y tenemos que re enmarcar o reencuadrar de cómo hablamos de las políticas en el futuro.

Gracias, Rick por estar con nostoros.

Gracias a todos ustedes.

Oportunidades de crecimiento: ¿Están los mercados bien valorados?

Rick Rieder, BlackRock CIO de Renta Fija Global, Jefe de Renta Fija Fundamental y Jefe de Inversiones de Asignación Global, se une a Kate Moore, BlackRock Jefa de Estrategia Temática de Inversiones de Asignación Global, para comentar perspectivas de mercado, incluyendo la política monetaria y fiscal, la inflación y las valoraciones de los activos.

Gracias Tom y Dan por esa conversación tan maravillosa sobre las ideas para cuáles serán los impactos de la administración de Biden y la divergencia entre países que estaremos viendo durante la recuperación económica en Latinoamérica derivado de la pandemia.

Hola a todos, mi nombre es Roque Calleja, soy el director de inversiones alternativas en América Latina, y me entusiasma presentarles el siguiente tema del día, el crecimiento de la conciencia social, impacto social y disparidad económica.

Tenemos dos oradores maravillosos para la sesión: Frank Cooper, BlackRock Global Chief Marketing Officer, y Sandy Boss, Global Head of Investment Stewardship para BlackRock. Sandy se encarga de ver la administración de inversiones en todas las entidades y la interacción con distintas empresas sobre el cumplimiento de la gobernanza corporativa para la creación de valor para los clientes.

Frank y Sandy hablarán acerca del aumento en la conciencia social y los efectos económicos de la pandemia por COVID-19; muy relevante en el contexto Latinoamericano. También del rol de las corporaciones para enfrentar estos temas relacionados al impacto social y la disparidad. Espero que realmente disfruten la sesión. Y con eso, paso la palabra a Frank.

FRANK Muchas gracias, Roque, es una maravilla estar aquí con Sandy Boss. Sandy, me parece que hoy celebras tu primer aniversario, o muy cerca de hacerlo. Ah, ¿fue ayer?

Has marcado una diferencia enorme en términos de tu liderazgo, pero también has retado al equipo de marketing, con todo este tema de aliarnos con el equipo de INVESTMENT STEWARDSHIP la administración de inversión, creo que está funcionando muy bien.

Y, estoy seguro de que, cuando la audiencia piensa en investment stewardship, no se imagina que nuestra estrategia va de la mano, pero creo que eso ha hecho la diferencia en la manera en la que conectamos con nuestros clientes y todos los tomadores de decisiones. Pero, ¿por qué no empezamos? Vamos a hablar sobre varias cosas, desde el capitalismo de acciones, el cambio climático, hasta DEI (diversidad, equidad e inclusión).

Quiero empezar desde un punto general. Hemos visto la carta de Larry, y su llamado a las empresas que serán exitosas en el largo plazo, será porque incluyendo una amplia gama de partes interesadas, no solo a ciertos accionistas. Pero no es poner a algunos a un lado, sino cómo podemos incluir más gente: empleados, clientes, proveedores y comunidades. El COVID-19, como la mayoría de las crisis sociales, ha tenido un impacto y ha acelerado lo que ya estaba ahí, ha cambiado las expectativas sobre la expectativa de las corporaciones respecto a los retos sociales. Entonces, ¿qué piensas sobre la responsabilidad de las compañías que tienen con respecto a temas sociales y de cambio climático? Y, en segundo lugar, ¿cómo lo estamos enfocando en BlackRock?

Es una gran pregunta. Hemos visto lo que se escribió Milton Friedman hace unos 50 años, que era que, el trabajo de una compañía era hacer dinero para los accionistas, y eso era todo. Creo que el mundo ha cambiado dramáticamente. Una de las cosas era que él asumía era que, en un Estado eficiente, que estaba resolviendo problemas de desigualdad, además, garantizaba que, si las empresas estaban produciendo externalidades, generando efectos adversos al ambiente, o la sociedad, esto tendría que caer en la responsabilidad de la empresa a través de la regulación. Desde ese momento, el mundo ha cambiado: antes había escasez en el capital financiero, y ahora vemos tenemos poco capital social. No estamos en una posición donde podamos ignorar temas del ambiente o de la fuerza laboral. Es interesante, a medida que veo lo que sucede, esto afecta todo lo que hacemos en BlackRock.

Estamos muy convencidos desde la perspectiva de inversión que, al ser capaces como compañía de manejar el capital natural, riesgo de capital, y mantener una relación con las partes interesadas, tendrá una relación directa con lo que nos importa en el nombre de nuestros clientes, que eso se relaciona directamente con el rendimiento financiero de una empresa, y de lo que nos importa como fiduciarios a nuestros clientes, es cuidar los ahorros a largo plazo de nuestros clientes; estamos ahí para ver el bienestar financiero de nuestros clientes y de más y más personas, y en ese sentido, investment stewardship juega un rol muy importante, vemos cómo lo hacemos.

Hablemos de qué es investment stewardship y cómo lo hacemos. Esencialmente, somos un grupo que pasa tiempo alrededor del mundo- 3,000 compromisos en el año proxy que terminó a mediados del 2019; 3,500 interacciones en el 2020. Salir y reunirse con empresas, al igual que compartir nuevas expectativas en temas relacionados con el ambiente, con lo que están haciendo con su fuerza laboral durante el COVID-19. Y después, también estamos haciendo votaciones proxy. Eso significa que estamos votando en nombre de nuestros clientes. Le damos apoyo a los directivos, apoyando juntas directivas, y distintas propuestas; todo de todo dentro de un lente de prácticas sostenibles de negocio.

Quiero hablar más sobre esto, ¿Qué es investment stewardship? Para para que la gente pueda escucharlo y estemos en la misma página. ¿De qué estamos hablando? ¿Es solo de votaciones?, o es más en torno a escuchar, comprometernos, ¿o ser neutrales? ¿Cuál es el rango sobre cómo se comprometen o cómo entran en contacto con las compañías?

Es una gran pregunta. Creo que estamos en una posición única en BlackRock, porque además hemos invertido en esto. El 90% de las inversiones en renta variable eran productos indexados, eso significa que nosotros podríamos estar invertidos en una compañía 20 veces más que si fuera el caso en una estrategia activa Entonces, lo que nosotros hacemos es sentarnos con las compañías, ya que apoyamos a los tomadores de decisiones a largo plazo, a medida que beneficien a nuestros clientes.

Nosotros creemos en el valor de nuestras interacciones, el valor de las expectativas que tenemos con las empresas, pues queremos que las compañías tengan éxito. El votar es un complemento, por supuesto, y hay inversionistas que no se comprometen con las compañías, solo utilizan su voto, pero no tienen el nivel de diálogo, lo cual creemos que es muy importante. Pero, también estamos votando porque creemos que es efectivo. Muchas veces votamos en contra de directores que no están haciendo lo necesario desde un punto de vista de gobierno corporativo o de sostenibilidad; pero también a veces apoyamos propuestas de algunos directivos porque encontramos que mucho se relaciona a temas que son de absoluta importancia. Algunas en los Estados Unidos en torno a la diversidad, equidad e inclusión, particularmente en el frente racial. Esa es la técnica que utilizamos. Pero, no es punitiva, sino que, desde nuestra perspectiva, idealmente es colaborativa. En donde haya un “ganar-ganar” entre ambos lados al utilizar el votar como un mecanismo para poder alzar la voz y podernos mostrar si no estamos de acuerdo como parte de la interacción a largo plazo.

Me encanta, me recuerda al rango sobre lo que tienes que hacer, me hace recordar sobre todas las capacidades que se necesitan para marketing. Que es, escuchar mucho, comprometerse, interactuar, persuadir; no llegamos a la parte de las votaciones, ya que muchas veces dejamos que el consumidor vote, pero muchas técnicas parecidas.

Te quiero preguntar, algo que hablaste, la doctrina, un cambio enorme desde 50 años atrás, los estudiantes de liderazgo adhiriéndose a esta doctrina de Friedman que el único propósito de la corporación era maximizar el valor de la compañía y la utilidad. Hubo un reporte de Edelman, El Edelman Trust Barometer, que ha estado por mucho tiempo tenía una conclusión muy interesante. Decía que, de cientos de miles de personas alrededor del mundo, el 81% de ellos dijeron que, de todas las instituciones, las compañías eran las más competentes y éticas para enfrentar estos problemas sociales que estamos enfrentando. ¡Eso es algo dramático!

Entonces, para aquellos líderes que piensan que no tienen responsabilidad en torno a temas sociales, algo que sabemos sin lugar a duda, es que las expectativas que tienen los accionistas y las partes interesadas, es que sí tienen que ver. Entonces, creo que la reacción intensa de los empleados, lo vemos una y otra vez, incluso en BlackRock, más de 60+ % de nuestros empleados son millennials si hablamos de la fuerza laboral, y es algo que se repite en general. Lo cual me lleva a algo difícil que es, bueno, las partes interesadas tendrán diferentes apreciaciones, o necesidades. Como un accionista versus un vendedor. Entonces, la pregunta es: ¿cómo vamos a unificar las partes interesadas?

Y, esta es una de las razones por las cuales creo que el propósito es tan importante, para que una empresa defina por qué están ahí, más allá de hacer una ganancia, que claro, es importante, pero tenemos que encontrar principios que van a unificar a las partes interesadas, y vamos a poder eliminar o disminuir los costos de oportunidad que inevitablemente pasarían entre ellos. Entonces, creo que el propósito seguirá siendo muy importante en el capitalismo de accionistas.

Sandy, cambiemos un poco de tema, porque ya lo mencionaste, pero quisiera hablar acerca de la diversidad, la equidad y la inclusión, ver los impactos sociales y económicos. Es algo que vemos por supuesto en BlackRock. Hemos anunciado ciertas acciones que estamos tomando para mejorar la equidad racial y la inclusión a nivel corporativo, como fiduciarios a nuestros clientes, y en las comunidades en las cuales operamos.

 

Quisiera saber qué piensas desde tu postura esta idea de inclusión y equidad, quizá nos puedes hablar sobre algunos pasos para avanzar en ese sentido.

 

Claro. Pienso que una de las razones que la diversidad, equidad, e inclusión es tan importante, es por lo que ha pasado durante el COVID-19. Hemos pasado por un shock que ha devastado la vida de muchas personas, particularmente aquellos que viven en países que no tienen red de seguridad. Y, vemos resultados extremos. Uno, tiene que ver con el efecto en las mujeres. Lo hemos visto en el mundo desarrollado y todo el mundo, hemos visto que ha habido creciente participación de la mujer en la fuerza laboral que ha pasado en décadas, de pronto, se ha paralizado y reversado por COVID. Y, a medida que algunos servicios como escuelas se paralizaron, las mujeres han sido las más penalizadas en esto. Vemos que podría ser una generación perdida para recuperar en donde estábamos hace al menos un año y medio.

Miremos también en el frente racial, el efecto del COVID-19 en países como Estados Unidos no tenía igual, fue desigual en sus efectos. Fue desigual desde quiénes tenían que ir a trabajar físicamente, otros sentados en su casa, aburridos, pero seguros. Y, con tensiones, también hemos visto eventos horrorosos. Solo creo que el contexto realmente importa. Entonces, ¿por qué deberían preocuparse las compañías?

Creemos que, para que las empresas mantengan su licencia social para operar, las compañías tienen que estar en contacto y representando a sus consumidores. No podemos estar sentados en una isla feliz de puros hombres blancos, y continuar vendiendo a una población que no se ve como uno. Seguro que esto entrará en las ilustraciones. Creo que hemos visto por qué esto importa en dos niveles, básicamente. Y, por cierto, no solo es lo de los millennials, porque estos no serán los cincuentones de hoy en 30 años, es un cambio estructural fundamental. Entonces en stewardship estamos hablando con las compañías, y preguntándonos en conjunto cómo se aseguran de preservar la conectividad con sus empleados, con los consumidores que necesitan para sobresalir como empresas.

Hemos visto ejemplos horrorosos donde compañías no han protegido su fuerza laboral, vemos ejemplos con empresas que han estado en el lado incorrecto en torno a temas políticos y han sido boicoteados. Son temas reales, que quizá la compañía no se preocupe mucho en principio, pero en el lado comercial, probablemente sí les importe. Entonces en stewardship estamos pasando tiempo con las compañías para hablar sobre diversificación de sus consejos. Se ha demostrado que, la diversidad dentro de un consejo es importante porque no van a tener la misma perspectiva.Entonces digamos que viene una mujer, o una persona con rasgos étnicos distintos, u otra clase socioeconómica. Es menos probable que simplemente acuerde con el jefe que lidera la conversación, porque esa persona no es parte del club, sino que es una gente que viene de fuera, que está acostumbrada a traer distintas perspectivas a la mesa. Y, eso es importante no solo en términos intrínseco de lo que va a decir, sino en términos del tono que se va a utilizar esa reunión de directorio.

El otro ámbito del cual stewardship se preocupa, no solo es dentro del consejo, que es fantástico, sino que ir a ver la fuerza laboral. ¿Qué están haciendo las compañías para asegurarse que estén, en el largo plazo, desarrollando fuerza laboral con balance de género, participación de la mujer y en el tiempo lograr la paridad de géneros? Y luego, desde el punto de vista de la igualdad racial, ¿cómo se están asegurando oportunidades para entrar y desarrollarse hasta lo más alto? Es lo mismo sin importar del contexto étnico.

Estamos viendo que las compañías están de acuerdo con nosotros, creo que, en todas las compañías desarrolladas del mundo, con pocas excepciones, tienen mucho que hacer. Muy pocas pueden decir que ya acabaron y que no tienen problemas. Todos tienen algo que hacer para el futuro.

Me encanta tu respuesta. Quiero decir, que la cita del año es “no podemos simplemente sentados en esa isla feliz de puros hombres blancos”. Me encanta esa cita. Es verdad.

Cuando pienso en la diversidad, la equidad y la inclusión, mucha gente piensa que es puramente acerca de raza, género e igualdad, pero en realidad es de todas esas cosas. Cuando preguntas por qué hay tanta gente en el mundo, e incluso a aquellas que piensan que no les afecta directamente, están participando y siendo muy vocales en torno a la necesidad de diversidad, igualdad e inclusión. Creo que es porque están hablando de algo importante en el mundo que está pasando en el mundo, en donde las personas se merecen ser quienes son en el trabajo, que merecen tener un trabajo tanto satisfactorio, como energizante. Y, las personas quieren estar en un lugar en donde a la gente le importe el uno al otro.

La realidad es que estos temas están ahí. Vemos incidentes como el Google walk-out o los temas de retención de Facebook. Vemos que los empleados están votando con sus pies. Otra cosa que me impacta es que, cuando pienso en DEI, ha estado por tanto tiempo, con poco efecto en lo que se refiere al cambio de los pilares o los fundamentos de la representación y el sentido de inclusión. Para mí, uno de los bloques que veo aquí, es que tenemos que expandir las capacidades gerenciales, y lo que ayudará a expandir esta capacidad es una forma de escuchar que sea motivacional. Tenemos que enseñar a los gerentes a que aprendan a hacer preguntas con cierta humildad, y que inviten a la gente. Hay una forma en donde se puede manejar a la gente, y aún encontrar un piso común.Creo que se requiere ciertas capacidades, básicamente en lo que se refiere a la diversidad, la inclusión y diversidad, pero que importan para todos. Un gran gerente y líder podrá simbolizar todas estas capacidades.

Por último, creo que para que la diversidad, equidad e inclusión tenga ese impacto, no podemos pensarlo solo como tema interno. No solo es acerca de talento. Y, hablaste de esto, estoy completamente de acuerdo contigo.Cuando hablamos de un marketing multicultural, un término que se usó mucho a comienzos de los 2000, esto se ha expandido, pero ahora hacemos marketing hacia culturas y es cómo llegar a otros segmentos. Entonces para mejorar las circunstancias de manera que los segmentos de la población no estén simplemente entrando al edificio con una carga en sus espaldas. Porque debemos reconocer que hay algunas personas que entran a la puerta de la oficina, y antes de entrar, ya tienen una carga en sus espaldas. Las compañías tienen la posibilidad y responsabilidad de reducir esas cargas. Aunque sea meramente egoísta, si queremos que nuestra fuerza de trabajo sea más productiva, y también si quieres ser un buen vecino en la comunidad y si queremos invitar a todos a nuestras comunidades, tiene que haber cooperación entre la compañía y los empleados, para lograr valor añadido a largo plazo.

Fue un diálogo largo. Solamente nos quedan unos minutos, quiero cambiar algo que has pasado por lo haciendo.Me gustaría saber en más detalle, nuestra convicción de inversión es que los riesgos de sostenibilidad y climáticos y ambientales, son, al mismo tiempo, riesgos de inversión. Por supuesto que estamos teniendo un acercamiento a ESG, pero quisiera saber, ¿cómo nos acercamos a esto en general? Una vista macro. Y después, cuando vas viendo distintas regiones e industrias, porque ahí es donde se empieza a poner turbulento.

Sí, esa es una gran pregunta que está modulando mi vida en este momento. Creo que tenemos que empezar con el principio que, nosotros creemos firmemente que, necesitamos como planeta, como firma, y trabajando en favor de nuestros clientes, queremos lograr una emisión neta de cero para el año 2030. Tenemos que llegar ahí por nuestros clientes, pero quizá más importantemente, en función del bienestar del planeta.

Y, en BlackRock, ese objetivo lo tenemos que mantener en mente todo el tiempo, es una convicción de inversiones, ponemos nuestros análisis atrás y en el centro de todos nuestros supuestos en mercado de capital, vamos a decir que hay diferencia de 25 por ciento en crecimiento en un mundo en donde pueda haber una transición justa, y una en la que no lo logramos.La transición justa es importante y de lo que hemos estado hablando. El capitalismo accionario y los conceptos de diversidad, equidad e inclusión. Esto es asegurar que las emisiones y gases invernadores se reduzcan, y con esto protegemos el capital tan escaso. Eliminaras las emisiones de gases invernadores, pero también por sus beneficios asociados con, los bosques amazónicos en Latinoamérica. Pero también, es el agua, es la biodiversidad.

Este objetivo está muy claro, pero tenemos que saber también que el gestionar el cambio, bueno, los beneficios no van a ser distribuidos de una manera equitativa, y los costos tampoco están siendo repartidos de manera pareja.

Entonces, hay una responsabilidad de los gobiernos y las compañías para ver cómo se va a gestionar esto, no simplemente podemos decirle a la gente cuyo estilo de vida ha sido estar en medio de una deforestación, o trabajar en una mina, que habrá trabajos maravillosos para gente sin títulos universitarios en ingeniería, a los cuales no van a tener acceso; eso simplemente no ayuda.

Ahí es donde las asociaciones tendrán un rol importante.

Nosotros en BlackRock, estamos hablando con los gobiernos, nos gustaría ver el progreso maravilloso de los países, y su compromiso. Pues, ahora tenemos 127 países que han firmado estos compromisos al 2030, ahora incluyendo a EUA.

Tendrá un impacto enorme en lo que llamo esta carrera hacia lograr la grandeza, y a net-zero. Esta dinámica competitiva es enormemente valiosa, el Gobierno está dispuesto a hacer inversiones y ayudar a los trabajadores desplazados. Dicho eso, creo que las compañías tienen un rol importante para poder generar y gerenciar esta transición, lo que nosotros hacemos en BlackRock desde un punto de vista de investment stewardship. Nosotros estamos muy claros en lo que creemos que las compañías deben hacer.

Queremos ver que cualquier compañía en la que invertimos, y sobre todo, las empresas con emisiones de carbono más grandes. Queremos ver que tengan un plan de negocio sobre cómo van a poder participar a ese objetivo de emisiones cero para el 2050, y queremos entender cómo están manejando esto y cómo están capitalizando oportunidades, también hablamos de oportunidades para ser líderes, para simplemente lograr mejoras, otras oportunidades que pueden surgir. Estamos también entrando en asociaciones, evaluando su posición en dónde están parados. Y, si pensamos que no están haciendo el progreso que se debería hacer, ahí vamos a usar este voto, es el compromiso que hicimos en este 2020, es que estaremos votando más en temas relacionados al clima por su urgencia.

Algo que también mencionaste, y en el contexto Latinoamericano, no estamos viendo sobre una cosa que sirva para todos, no, vemos que las compañías son distintas y hay un marcado desarrollado que va a ser muy importante. Microsoft se comprometió a net-zero desde su incepción, y eso va a ser un objetivo muy ambicioso. Y, las empresas de tecnología son menos intensivas en emisiones de carbono, lo cual ayudará a llegar a esas emisiones cero.

Compañías que tienen grandes emisiones de carbono como las de manufactura, vemos que hay una transición enorme que tiene que darse, sobre todo en un momento en el que la economía está creciendo y esas fuentes de combustible son bajas en costo, es importante para sacar a la gente del estado de pobreza. Nos comprometemos con estos objetivos con cierta proporcionalidad, les decimos a las compañías en distintas regiones: esto es un riesgo de transición significativo para cualquier compañía.

Ninguna compañía puede decir: está bien que yo no haga nada, porque mi país no tiene objetivos, estoy exento.Pensamos que los riesgos en todo el mundo para las compañías son significativos, y a menudo tendrán un horizonte de 10, 20 o 30 años, esto significa que todos tienen que anticiparse a esta dirección en el futuro. Pero, cuando hablamos con compañías en América o Asia, estamos reconociendo que no están en la misma posición en un país europeo muy rico, que ha estado en este camino por varias décadas.

Quiero enfatizar este punto. Parece que dices que no buscas perfección, sino pruebas de que lleven algún progreso.

Sí. Lo más importante es que los directivos de las compañías estén con sus objetivos. Como inversionistas vamos a supervisar que estos planes sean fuertes, robustos, algo realista.

Nadie es perfecto, sabemos que pocas compañías que han podido solucionar esto de manera completa, creo que hay una danesa en el negocio de energía renovable que lo ha solucionado. Pero, el hecho que pienso en una, en lugar de miles, significa que no es ser perfectos, pero sí que estén en ese camino. Saber que, como compañía uno necesita pensar sobre cuál es la mezcla de energía, cuál es la huella de carbono, cuáles son las tecnologías en las que tenemos que invertir. Básicamente, internalizar ese costo en las comunidades y el mundo. Básicamente, porque creemos regulación se va a recuperar y que eventualmente va a llegar cada vez más rápido, hacia COP-26.

Y que esto va a mejorar. Es un viaje que tenemos que hacer juntos. El planeta está intensivo en carbono, por lo que tenemos que reconocer que hay una necesidad para hacer una transición, no podemos simplemente que apagar todos los combustibles fósiles de un día para otro, y funcionar como una economía global. Simplemente, tenemos que tomar el tiempo y planificar lo más rápido que podamos para hacer esa transición.

Exacto. Para mí, esta conversación prueba que eres una rockstar. Y, para los que no lo han escuchado, tenemos un podcast llamado “The Bid”. Lo tenemos en Spotify, y creo que Sandy ha hecho dos o tres episodios allí, y los invito a todos a verlos. Nuevamente, Sandy, muchísimas gracias por tu tiempo y ahora voy a pasar la palabra a Gabriel Hasson.

Conciencia social: Impacto social en la disparidad económica

Sandy Boss, BlackRock Global Head of Stewardship, y Frank Cooper, Blackrock Chief Marketing Officer, conversan sobre el capitalismo de los grupos de interés, la diversidad, equidad e inclusión, el cambio climático, la desigualdad económica, el rol de las empresas para hacer frente a estos desafíos sociales y cómo abordamos estos temas en BlackRock.

Gracias, Axel, qué bueno que estemos aquí. Además, me encanta estar en esta conferencia que es uno del mis eventos favorito de BlackRock del año y me encanta estar aquí con los diferentes socios de la región. Estoy con Dann Restrepo, que es uno de los expertos líderes en Estados Unidos sobre América Latina y ha sido asesor de presidentes, de empresas y de todas las empresas que realmente quieren conocer más América Latina y su relación con Estados Unidos y hemos trabajado muchísimo.

Es una época tumultuosa, especialmente en América Latina, espero que hablemos de esto. Y nos va a hablar acerca de los primeros 100 días de la administración de Biden. Biden tiene una gran historia con América Latina, tal vez no es algo que se conozca tanto, pero ha hecho 16 viajes cuando fue vicepresidente en la administración de Obama, de hecho, era el principal enviado de la administración para América Latina y el Caribe, hizo 16 viajes a la región y además conoce muy bien la región. Vale decir que quiero hablar de la presidencia de Biden, porque ha habido cambios significativos con relación a las políticas, con respecto a la administración anterior y además, está pregunta va en tres sentidos, ¿cuál B usted que es el área más urgente para la administración de Biden en este punto y a largo plazo qué le parece que va a suceder?

¿Cómo cree usted que va la administración de Biden y los temas apremiantes de Estados Unidos y por una evaluación temprana del presidente Joe Biden y su equipo?

Primero, muchas gracias por invitarme.

Me parece que el presidente Biden es quien conoce más América Latina y el Caribe, que ningún otro presidente en la nación. Es un gran desafío. Me parece que la administración está enfrentándose a uno de los temas más problemáticos, migración. La migración en este momento, estamos viendo la principal ola migratoria, la segunda ola migratoria más importante desde el éxodo venezolano, lo que está sucediendo con los ciudadanos de Honduras y Guatemala, pero algunos salvadoreños, pero principalmente esas son las naciones. Esa es la principal prioridad y están tratando de pasar de un marco de considerar a la migración como algo que se puede mitigar con una infraestructura diseñada para disuadir y prevenir. Me parece que el arranque ha sido positivo, porque realmente están enfrentando el desafío de la fronteriza, la de México y estados unidos y tratan de entender que sea la vicepresidenta que entable conversaciones con México y y Centroamérica, la gente se desplaza por los huracanes que azotaron a la región el año pasado y por el efecto devastador de COVID-19 y hay un montón de casos raíz que nos tomaría muchísimo más tiempo analiza dar, pero creo que han arrancado bien en los temas más apremiantes. Además, estar empezando en la era COVID, que es otro tema muy apremiante en la región. América Latina ha sido devastada por el COVID, de acuerdo con los estándares globales, felizmente Estados Unidos tiene excedente de vacunas fabricadas en Estados Unidos y ahora que la administración está empezando a compartir, comenzamos primero con México y Canadá, nuestros vecinos más próximos y sabemos que esas vacunas deben desplazarse a los países de Centroamérica y del Caribe debido a nuestras conexiones tan profundas.

Quisiera que hablemos más del COVID, que es una de las principales tendencias en el mundo. Además, hay divergencia en las macro tendencias en el mundo, porque hay países desarrollados, incluyendo los Estados Unidos, que han logrado avanzar con los programas de distribución de BAC unas, y claro, los desenlaces se han visto en términos sanitarios, pero también en términos económicos. Lo mismo sucede con China, porque ellos empezaron antes a mitigar los efectos y además su política económica está robusta. ¿Cuál es el impacto general del COVID en el futuro económico de América Latina?

Porque lo que estamos observando es una gran divergencia. ¿Qué puede hacer Estados Unidos para mitigar los efectos devastadores y los impactos económicos?

Caro que hay heterogeneidad en América Latina, pero ¿qué se pueda hacer en lo sucesivo?

Cualquier conversación que abarque América Latina sería simplificar, porque hay impactos diferentes en las diferentes regiones, pero general, esta es la región más afectada, primero porque han manejado muy mal la pandemia, porque tanto, México y Brasil con sus mandatarios y sus presidentes han negado la pandemia, pero apenas estamos entendiendo el impacto de la pandemia en América Latina y el impacto macroeconómico que ha sido muy alarmante.

Estamos viendo una tentativa de en respuesta por parte de los gobiernos en la región, que de cierta manera ha limado el choque económico inicial, pero también hay una gran deuda en todos los países de la región, ha aumentado, pero además se ha exacerbado las condiciones políticas preexistentes en las naciones. Ya había disolución democrática en otros países, que otrora eran muy estables como Chile, Colombia y Perú, países que habían sido considerados como estables, socios confiables, con políticos confiables, en el caso de Chile por varias de cada 100 Colombia durante la última década. Estamos viendo que a medida que los países empiezan a repuntar y vemos lo que sucede en Colombia, porque el gobierno trata de entablar medidas fiscales, pero hay muy gran descontento que ha permeado en las calles, por eso el gobierno del presidente Iván Duque quiere dar marcha atrás en la reforma fiscal. Me parece que es es un indicador para los demás países en la región, ahora que traté de poner en orden su sistema fiscal interno, y creo que realmente a nivel político, no habrá gran movimiento. Lo hemos visto en la polarización en la primera vuelta de las elecciones en Perú. El impacto del COVID se empieza a sentir y se manifiestan el descontento popular y en la intensificación del descontento popular en ciertas de las economías más confiables de América Latina. Si usted está viendo un impacto que no habíamos contemplado, antes del COVID ya había ciertas causas, habían ciertos indicativos, pero parece que sí hay una falta de estabilidad política en varios países ahora que ha aumentado el estrés.

Repito, el COVID, tal como en el cuerpo humano, saca a relucir las condiciones preexistentes, lo mismo ha sucedido con muchísimos países en la región, la vulnerabilidad democrática y la gran polarización que hemos visto con relación a la situación política de la región y el COVID habrá acelerado todas esas tendencias, lo cual me parece que se nos avecinan tiempos tumultuosos, políticos y económicos para varios de los países en nuestra región.

Es muy interesante, quisiera dar un paso atrás con relación a los aspectos políticos. China se ha convertido en el principal socio comercial de América Latina, sin contar a México, lo cual ha afectado la diplomacia, incluso la diplomacia de la vacunación. En América Latina habido afectación en el reparto de las vacunas, pero Estados Unidos, por ejemplo, a diferencia, ha tratado de fortalecer su propia economía con la vacunación. Pero quisiera hablar de China y América Latina ahora.

Ya era un tema importante antes del COVID, un tema importante desde la perspectiva geopolítica, en su primer discurso ante el Congreso, el presidente Biden aprobó esto ante la democracia de Estados Unidos y los regímenes más autoritarios uní partidistas como China para ver quién va a cuidar mejor de la humanidad ama así que hay como este concurso que se ha abierto en el mundo y vale la pena, y creo que es justo decir, corrígeme si me equivoco, que uno de los lugares donde se establece. Esto es en América Latina. ¿Qué piensa usted sobre América Latina, China, la diplomacia, la vacunación?

Me parece que hay puntos interesantes, primero tenemos a los chinos que se tratan de hacer más presentes, lo vimos ya en la vacunación y en la diplomacia de la vacunación porque China ha estado muy presente en este momento de grandes necesidades en América Latina, en un momento en que Estados Unidos estuvo completamente ausente en este frente, pero hay dos reacciones interesantes, primero, que a los chinos les interesan competir y sí desde la perspectiva comercial, son más competitivos y tienen mucha más presencia en América Latina, pero también demos que existen límites a la capacidad de influencia de China, y también las ventajas inherentes de los Estados Unidos en cuanto a esta competencia. Ahora que Estados Unidos se encuentran en una posición de competir orla diplomacia de las vacunas, a pesar de que China ha encabezado el esfuerzo, vemos que los países, deliberadamente están buscando ayuda de Estados Unidos y están buscando la calidad. Chile tiene mejor programa de vacunación en América Latina, ya con las vacunas chinas, pero no son de las más efectivas, así que Chile se enfrenta a esta paradoja de altos niveles de vacunación, pero con altos niveles de contagio, debido a que han confiado en una vacuna china que no fue tal vez tan buena como publicitada, eso nos refiere a la calidad de Estados Unidos y las diferencias económicas y de la relación de Estados Unidos con la región, pero que Estados Unidos compita con China, es un gran desafío. De hecho, usted se acuerda cuando usted y yo viajamos al Brasil con el presidente Obama en 2011, en aquel momento el presidente Obama habló con la presidenta Dilma Rousseff acerca de la explotación y la comercialización de las reservas petroleras en la costa de Brasil. En la conversación se volvió evidente que una política experta, Dilma Rousseff, que había sido visitada por China anteriormente, y que China le prometió inversión directa para que la empresa estatal china pudiera invertir en Brasil como instrumento político, pero prácticamente parecía que ya no entendía el presidente de los Estados Unidos no estaba en la misma situación, porque no hay empresa estatal petrolera que el presidente de Estados Unidos pueda dirigir, sino que más bien tenga que ver con las condiciones de mercado y crear incentivos. El presidente Obama le explicó esto a la presidenta Dilma Rousseff, que a pesar que era una buena jugadora, era difícil entender que era una competencia asimétrica. Los países del región no quieren tener que elegir debido a la relación económica entre estos países y China se basa en los bienes de consumo y en los commodities, se trata de una cadena de valor mucho más elevada, y los países creen que van a tener que elegir, especialmente que la competencia con China se rige bajo un principio que se opone a la política externa de Biden. Debemos entender con claridad que ciertos países, ellos van a optar por China, si tienen que elegir, debido a su independencia, cuando exportan commodities tiene, es algo que Estados Unidos no puede sustituir, no necesitamos los bienes de consumo que venden estos países. La presencia de China. Ciertamente se incrementa, pero en la región hay escepticismo, la región busca la calidad de Estados Unidos y Estados Unidos debe dilucidar cómo aprovechar en esta parte de relación en esta competencia con China.

Es un punto muy interesante de la agenda de la vicepresidenta Kamala Harris. ¿Usted cree que el tema de la calidad es algo que también se contempla en términos de la vacunación?

¿Cuál es la historia en la región con respecto a la calidad?

Ya se empieza a ver, mira, los argentinos acaban de solicitar ayuda para el esquema de vacunación y que Argentina recurra a Estados Unidos para cualquier cosa, no solamente ayuda, especialmente después de que el gobierno peronista en Argentina se opuso completamente a Estados Unidos, y no solamente han recurrido a los chinos, también hay mucho Sputnik V en la región, pero la gente se está dando cuenta que sí es un mejor producto por la oferta en términos de calidad y están recorriendo Estados Unidos. Estados Unidos no va a poder satisfacer toda la demanda ama, pero si constituye un instrumento y hay una razón para los Estados Unidos para ayudar a los países, porque no son los países cercanos, son los países que están sumamente interconectados con nosotros. Así que lo que suceda en estos países, seguramente va a suceder en Estados Unidos. Lo que suceda en términos de salud pública en Estados Unidos, tiene incidencia directa con el resto de los países, nos va ayudar, nos va ayudar a que nosotros mismos nos protejamos de otras variantes y de que el virus pueda regresar.

Sí, es cierto.

Hablemos de los puntos centrales.

La situación en la frontera sur de Estados Unidos, la frontera con México, ha presenciado aumento del flujo migratorio, aún cuando ya se empiezan a ver reencuentros entre familias, es uno de los temas políticos más complicados en los que se enfrenta el presidente Biden, la política nacional, además afecta la política exterior, ¿cuáles son los impulsores principales de la migración y si usted tuviera que asesorar al presidente Biden acerca de una de las combinaciones más complicadas de política. Las que se enfrentan en este primer año de administración?

¿Cuáles son los factores que impulsan esto y cuáles son los pasos que Joe Biden debe seguir para realmente tener un efecto sostenible?

Quisiera empezar hablando del tema político, aquí el tema político, el enemigo político no es el número de migrantes, sino las imágenes de desorden y de caos. La administración empezó, por ejemplo, a crear el proceso de infraestructura y de capacidad dentro de Estados Unidos, para que quienes lleguen de legítimamente a la frontera buscando asilo, que no se acumulen y no se amontonen en las instalaciones de ICE ni en las patrullas fronterizas, sino que se puedan absorber directamente al sistema para presentar su solicitud de asilo, para que haya un trámite justo y regresar a quienes no califiquen para el asilo.

Esto también para aliviar un poco la presión en la frontera. En este momento prácticamente hay un problema, el problema es que solamente hay una puerta, la única forma que los países de Centroamérica y de Sudamérica entren a Estados Unidos es a través de los puertos de entrada de México y allí buscar asilo, por eso debemos tratar de analizar por qué las personas se están desplazando, lo cual nos lleva a tres ideas: primero están las causas como los huracanes y el COVID . la administración aumenta la asistencia alimenticia porque hay 5 millones de personas en el borde de la inseguridad alimentaria en Centroamérica, y estas personas van a empezar a emigrar al norte si esta situación no se resuelve pronto. También podemos dar trabajo a estas personas para que reconstruyan sus comunidades y hay que crear vías alternas para la reunificación familiar, como lo hemos hecho en Cuba, Haití, porque por eso se están desplazando y por los mecanismos. después hay que abordar las causas de raíz, esto lo empezó el presidente Joe Biden cuando fue vicepresidente y la presidenta Kamala Harris lo hace ahora. Hay que entender que estos países son regidos por grupos que han dominado por muchos años, que concederán que sus connacionales son un produjo o de exportación y hay que actuar con más intención que en el pasado para alterar esas estructuras de poder y promover anticorrupción, transparencia y una economía basada en el mercado, en lugar de tener a estas economías impulsadas por carteles, que visualizan una parte significativa de la población como productos de exportación que van a mandar remesas y que retiran la carga a la economía local. Eso hay que hacerlo, mientras que el otro partido político en Estados Unidos trata de politizar este tema y está tratando de llevar este tema con beneficios electorales para las elecciones de medio término. Me parece que es un trabajo muy arduo y están empezando, pero hay que hacerlo de forma incluyente, creo que ya se inició en la administración de Obama, sabemos que hay que hacer las cosas. Rimero en casa, en la frontera y en la región, y debe ser y no primero en casa, corrijo.

Parece que ya con eso. La administración tiene suficiente. Nos quedan solo tres minutos, y lo que quisiera hacer es abordar temas que interesan a los colegas y socios. Primero, algo sobre la frontera sur. Una de las principales iniciativas de la administración Obama era establecer relaciones diplomáticas con Cuba, hubo un cambio dramático en la política a lo largo de la administración de Donald Trump, lo debemos acotar. ¿Cómo contempla usted el avance de las relaciones bilaterales entre Cuba y Estados Unidos, especialmente con la salida de los Castro?

Aun cuando en Estados Unidos hay temas políticos complicados.

No anticipó que vaya a suceder mucho con Cuba, porque los cubanos no tienen gran interés y tampoco sé si el equipo de Biden, en medio de los demás desafíos de los que hemos hablado, no sé si crea que vale la pena dedicar mucho tiempo a Cuba. Si el presidente hizo bien en sus promesas de campaña para permitir que vuelvan las remesas de cubano americanos hacia Cuba, también aumentar los viajes a la isla, pero no es un enfoque tan claro como lo era en los últimos años de la administración de Obama.

, Qué interesante. Para cerrar, algunos puntos de alto nivel acerca del pronóstico económico para Brasil y Argentina.

La situación es complicada en ambas naciones y puedo responder rápidamente. La economía brasileña se va a recuperar más lento debido al pésimo manejo del COVID, esa lentitud en la recuperación va a llevar a una elección polarizada entre Bolsonaro y Lula da Silva, iba a generar el aumento de inversionistas, lo cual también va a afectar la economía brasileña en 2021 ir en 2022. En Argentina, debido a la política, tienen que negociar con el FMI y esto no está avanzando, debido a que el gobierno ha cual, en medio de las limitaciones y restricciones exacerbadas, en este caso por COVID, en Argentina no quieren recortar el gasto social, no se quiere hacer lo que haría con el Fondo Monetario Internacional, ahora que vienen las elecciones de agosto. Me parece que están en un patrón de es era, va a ser un patrón de pausa incómodo, pero una vez que lleguemos del otro lado, dependiendo de cómo vayan las elecciones, Argentina va a poder

Muchas gracias, gracias por estar con nosotros hoy.

Muchas gracias por la invitación.

Lo que significa una administración Biden para América Latina

Tom Donilon, presidente del BlackRock Investment Institute, habla con Dan Restrepo, fundador de Restrepo Strategies, sobre el enfoque del presidente Biden hacia América Latina, centrándose en los efectos del COVID y la diplomacia de las vacunas en la región, la migración y la crisis en la frontera entre EEUU y México, la política climática, y más.

Muchas gracias, Kate y gracias a Rick por todas sus ideas esta mañana. Ya sean opiniones de política monetaria o fiscal, opiniones sobre la inflación, apuestas estratégicas o tácticas, instrumentoslos ETFs son instrumentos importantes para que los clientes en la región puedan implementar todas estas opciones. Ya sea que los clientes de riqueza offshore o los fondos de pensiones en la región que utilizan ETFs para la asignación estratégica y para implementar puntos de vista tácticos o para la tendencia internacional que estamos viendo en los bancos locales con brazos de gestión de activos y plataformas de distribución bien y muy recientemente el crecimiento de Brasil rápido movimiento de activos de local a internacional, los ETFs son el centro de las carteras de los clientes en América Latina. Alrededor del 30 % de los activos de la región están invertidos en ETFs. En la siguiente sesión hablaremos ‘Crecimiento con ETFs’, tenemos dos importantes líderes. Tengo el placer de presentar a Armando Senra, es el jefe de iShares Americas en BlackRock.

Y vamos con Henry Fernández, es el presidente y director ejecutivo de MSCI. Henry dirigió la empresa durante más de dos décadas, posicionándose hoy como uno de los principales proveedores de herramientas de construcción de carteras de índices y de gestión del riesgo. Armando y Henry, estaba leyendo tu biografía, y he notado que tienen algo en común, a pesar que ustedes tienen diferentes acentos en español. Ambos nacieron en México y han recorrido diferentes caminos en la vida y han llegado a Nueva York. Armando y Henry, bienvenidos a nuestro foro. Es un honor tenerlos con nosotros.

ARMANDO: Muchísimas gracias, hola a todos, hola a Henry. Es un placer tenerte aquí con nosotros.

Me entusiasmó hacer la sesión contigo porque compartimos mucho en común, excepto por el acento, pero ambos nacimos en México y tu padre también se llamaba Armando. Ambos emigramos de México.Ahora vivimos aquí en los Estados Unidos.

Por supuesto, tú eres CEO de MSCI y yo no soy CEO de BlackRock.

Estoy emocionado de tenerte aquí con nosotros y bromas aparte, quería empezar con

este viaje tuyo de un inmigrante a ser un exitoso CEO de MSC.

Ahora, en este mundo de equidad e inclusión, yo creo que la experiencia de inmigrar es diferente que en la que uno se une a una organización y llega a ser una minoría. ¿Cómo nos vamos a integrar, sea como ciudadanos de un país o como miembros de una organización, y a la vez poder mantener nuestras perspectivas diversas y poder aprovechar esos puntos de vista únicos para ayudar a avanzar al colectivo mayor, ya sea la nación como ciudadano de los Estados Unidos, en este caso, nuestra organización?

Para que todo el mundo podría conocerte un poco más, ¿podrías contarnos un poco sobre este viaje y cómo ha sido tu vida como inmigrante y cómo piensas tú que podemos crear una organización más diversa, equitativa e inclusiva?

HENRY: Gracias, Armando y es un placer estar aquí hoy en día con ustedes en este foro tan especial. Nosotros estamos muy orgullosos de la asociación que tenemos con las dos organizaciones y con todas las cosas maravillosas que estamos haciendo juntos. Bueno, cuando cuento en MSCI pienso de manera global, cuando pienso mi propio viaje como un inmigrante en América, pienso acerca de mis raíces, nací en México, pero sobre todo crecí en Nicaragua. En diferentes países, especialmente en países de Latinoamérica, las cosas son volátiles, hay mucha crisis todo el tiempo, ya sean crisis políticas o de otra naturaleza, entonces aprendemos a lidiar con las incertidumbres, con los cambios. Entonces, cuando vine a América, inicialmente como estudiante y eventualmente decidí quedarme debido a la revolución sandinista que se llevó a cabo en Nicaragua, me hice una promesa que nunca iba a olvidar mis raíces, pero también me hice una promesa de acoger una nueva cultura, un nuevo mundo. Eso fue un momento crítico. Muchos de mis amigos se quedaron enraizados en el pasado, en lo que pudieron haber hecho y pudieron haber sido. Yo decidí que tenía que ir hacia adelante y tenía que abrazar un nuevo mundo y ese era vivir en América y también tomar los nuevos valores y oportunidades que este país tiene para ofrecer. Y además de eso también lograr ser un ciudadano global, asegurarme que lo que iba aprendiendo en mi crecimiento y a lo largo de mis viajes, iba a ser un beneficio para el mundo, no solamente para un país, una cultura y una raza. Eso me definió de gran manera para lo que soy y para lo que hice.

Y la otra cosa es que vine a Nueva York y quería asegurarme que lo iba a lograr en Nueva York y si alguien lo puede lograr en Nueva York y en Wall Street, ya se puede lograr en cualquier sitio. Nueva York todo se trata de méritos, talento, visión, ejecución y lo que se pueda lograr. Eso es lo que me definió y muy importante para mí es el hecho de que tenemos estar orgullosos de estar en este país que ofrecen tanto. Es muy meritocráticos y da oportunidades a un grupo de diverso de personas. Sabemos que tenemos retos en este paisy en el resto del mundo de diversidad, igualdad e inclusión, pero mucho de esto realmente se basa en qué cosa podemos hacer juntos, para asegurarnos que podemos dar oportunidades a gente como yo que vine a este país con un sueño.

Gracias, te puedo decir, Henry, que esto humaniza todo. Dijiste algo muy importante, cuando pienso en MSCI, pienso global. Al hablar contigo anteriormente, tú eres una persona que cree en la globalidad. Lo que es interesante para mí, si yo regreso al 2008, y de esto hablabamos el otro día, el mundo realmente se unió durante la crisis financiera, pero esto no sucedió al comienzo de la pandemia, y ni siquiera ahora hasta cierto punto. Al mismo tiempo hemos visto que la globalización ha estado en riesgo en un momento cuando más la necesitábamos debido a la crisis sanitaria global.

El cambio climático y el COVID, requieren un enfoque global y un plan de acción global. Una de las cosas interesantes es que yo sé que la sostenibilidad es una gran prioridad para ustedes en MSCI, y seguramente has escuchado a Larry diciendo que es la prioridad en BlackRock.Hablemos ampliamente sobre sostenibilidad y profundizar en lo que es el clima, que yo sé es importante para ti. Yo estaba en otra conferencia y en una reunión John Kerry dijo que el clima representa la oportunidad más grande de inversión desde la revolucion industrial. Realmente me impresionó porque sentía que estaba escuchando a Larry. Tú me dijiste el otro día que en 10 años todos los producto de inversión van a tener una métrica de clima y es imperativo que todos los portafolios se ajusten al clima. Unas preguntas para profundizar: Una - hay esperanza para globalización? Yo creo que es una pregunta amplia para hacerte y para enfocar en sostenibilidad ¿cómo piensas tú que el marco de inversión sostenible se compara en lo que es la transformación de nuestra industria, comparada con otras transformaciones que hayamos visto en el pasado?

HENRY FERNANDEZ:Armando, yo creo que hay esperanza para la globalización, porque estamos definitivamente en una era en la que los estados de naciones independientes continúan siendo muy importantes, incluso más importantes son los problemas que afectan al mundo entero, al planeta. No tenemos una gobernanza global de ningún tipo, lo que tenemos son ciertos mecanismos y organismos y organizaciones que intentan de llegar a un consenso entre los estados de las naciones en lo que se refiere a la dirección de nuestras economías, el tema del clima en este caso, y otros temas grandes e importantes.

Entonces, estamos en un periodo de transición, de hecho, podría ser complicada esta transición podría significar que se dén muchos accidentes en el camino y dos ejemplos son la crisis financiera y la crisis del COVID. Durante la crisis financiera hubo una reunión de todos los países más grandes del mundo para tratar de enfrentar los efectos de esta crisis y funcionó. En la crisis del COVID sucedió exactamente lo contrario, cada país trataba de trabajar solo, había mucha gente a la que se le señalaba el dedo de unos a otros y no había realmente mucha coordinación entre los diferentes países sobre qué cosas se tenía que hacer y todo el mundo estaba de cierta manera bastante egoísta, incluso hoy día con lo que se refiere a la distribución de las vacunas.

Yo creo que la razón por la cual menciono todo esto es que porque yo espero yy creo que el mundo está aprendiendo que no podemos enfrentando a la crisis del clima, tomando el mismo enfoque anterior. Yo creo que hay una realización sobre esto y esto empieza a darse cuenta. Hablando del clima, vemos que esto es lo que va a definir a estar generación y las futuras generaciones en el mundo. Va a haber realmente una reasignación de activos en el mundo y una revaloración de los precios del mundo.

Similar a lo que pasó en la transición de la revolución industrial - en ese tiempo, muchos de los activos y los fondos que fueron invertidos en agriculturas se migraron hacia el mundo industrial. Hay una reconstrucción de la economía global similar, y como dijo Larry, el riesgo del clima es un riesgo de inversión.

Si limitamos nuestra visión sólo al sector de la inversión mundial, tenemos que entender que esta llegada de la reposición de activos y esta reasignación de activos que viene tendrá un impacto significativo en los portafolios, habrán oportunidades, pero también riesgos que van a tenerse que tomar en cuenta.

Está sucediendo de una manera más rápida que pensabamos. Es un año difícil, por el COVID-19, la administración Biden, muchos participantes de la industria han empezado a llamar a nuevas acciones, entonces esto va a definir realmente una gran parte de la industria de inversión global en los próximos años y década.

ARMANDO SENRA:¿Tú crees que el rol de la sociedad inversionista ha evolucionado, Henry? ¿Osea, crees que ha habido un cambio, especialmente en temas como la sostenibilidad?

¿Cuál es el papel de la industria de la inversión?

HENRY FERNANDEZ:Bueno, es una pregunta buenísima, Armando, porque cuando retrocedemos, digamos 50 años, ¿Cuáles eran las instituciones grandes del mundo? Normalmente diriamos los bancos, compañías de seguros de vida… Cuando vemos lo que pasa hoy en día, y preguntamos lo mismo, hoy día podríamos decir: bancos, compañías de seguros de vida, pero también fondos de pensión, estos que cada vez pueden ser más grandes que muchos bancos en el mundo.

Eso está muy bien porque los bancos y las compañías de seguros de vida solían ser sólo prestamistas de renta fija, y tenían un perfil de riesgo más bajo. En el caso de los bancos eran prestamos de renta fija a corto plazo, y en el caso de las grandes compañías de seguro eran plazos más largos, pero bajo riesgo.

La industria de inversión global es sobre riesgo de capital y llevar asignaciones desde ahorros a inversiones productivas, para crear crecimiento economico y prosperidad.

Esa industria va a ser critica para continuar el crecimiento y la prosperidad en el mundo, por lo tanto la industria tiene un rol importante que jugar en este canal para llevar los ahorros a inversiones y en la asignación que permita crecimiento financiero.

Es lo que creemos que tiene que pasar, la industria necesita modernizarse, necesita construir escala, necesita construir SIs eficientes, para bajar el costo o al menos obtener un mayor retorno por la unidad de costo de las inversiones y jugar el papel del capitalismo. Como sabemos, el capitalismo es el libre mercado de capitales y la industria de la inversión global es la industria que lo hace posible.

Vamos a llevar la converción ahora a la audiencia latinoamericana que nos está viendo, los ETFs y firmas como las suya trabajando con nosotros, hemos tenido un rol significativo en Latinoamérica -- ETFs convirtiendose en un instrumento que puede ser elegido, particularmente para diversificar exposiciones locales en Latinoamérica. Por supuesto, recientemente en Brasil, con la introducción de la plataforma de cotización cruzada, eso va a impulsar realmente la cantidad de opciones de vehículos para que los inversores locales se diversifiquen fuera del país de origen.

Los ETFs han tenido un rol significativo ahí. ¿Cómo cree que evoluciona el sesgo doméstico a nivel mundial a medida que los inversores son más conscientes de su necesidad de diversificar sus carteras y la diversificación internacional también se hace más accesible a los inversores? Esto es principalmente para LatAm, pero también en otros lugares del mundo.

HENRY FERNANDEZ:Como tu, Armando, yo he estado viendo los mercados latinoamericanos por unas decadas, y en ese periodo hemos visto que muchos países querían mantener sus ahorros para invertir locl en su país. Con el tiempo, yo creo que los gobiernos se han dado cuenta que habían opciones limitadas, y solamente se podia invertir de manera local.

Tenían que hacer dos cosas. Uno, tenian que sacar estos ahorros para que se invierta globalmente para obtener mejor rendimiento a los fiduciarios y a los participantes en este plan de pensiones, por ejemplo y segundo, los países tenían que abrir sus mercados para mercados extranjeros. Pero todavía hay vacíos bastante significativos y cuellos de botella.

Creo que van en la dirección correcta, pero todavía no están en el lugar donde querríamos verlos. Brasil es donde se debe trabajar más en comparación con otros países de habla hispana.

Los ETFs tienen un rol importante en este proceso porque muchos tienen que asignadores de activos, su trabajo principal básicamente es asignar activos y hacerlo de una manera eficiente y eficaz. Esto nos dará un vehículo para esas asignaciones, podrán ver el rol, cómo se pueden hacer estas inversiones, son personas que pueden hacer asignaciones, aplicar estrategias y todo esto.

Creo que vemos que habrá ETFs domésticos o que se creen en otros mercados, y esto realmente es un vehículo increíble para poder hacer una asignación de activos y lograr diversificación.

Creo que esto crecerá más y va a continuar, no solo con los índices que tenemos, si no la nueva generación de índices que se está creando.

ARMANDO SERA:La explosión de crecimiento que hemos visto ha sido increíble. Seguiremos viendo más usuarios del ETF y más usuarios en todo el mundo, tanto en el espacio institucional como en el de la riqueza a nivel global. Una de las cosas que sería importante tocar es precisamente, ¿qué opinas de la evolución de la inversión en índices?

El otro día hablamos de la idea de irse solamente a empresas con baja capitulación, intereses que tienen para el futuro que tienes en mente. China, y, más ampliamente, en cuanto al crecimiento de la temática y el espacio temático y en el papel de la temática para los inversores en América Latina y también en todo el mundo.

¿Cómo ves el mundo invirtiendo y evolucionando en los próximos 10 años? Y luego podemos tocar estos dos puntos, si quieres.

HENRY FERNANDEZ:Bueno, realmente hay una revolución mayor y transformación que se está dando en los índeces.

Cuando yo cree MSCI hace como 25 años, veíamos muchos productos en ese momento, pero nuestro enfoque básicamente en lo que se refiere a baja capitulación, los equity estaban ahí, tuvimos un desarrollo maravilloso con BlackRock y otros socios que teníamos para poder crear una gran variedad de vehículos de inversión en el mercado, también llegar a regiones del mundo como China, o a Europa u otros lugares e, Latinoamérica incluso. Eso continúa, pero la mayoría de nuestros desarrollos de productos, sino todos, son índices para ETFs y para otras inversiones. Esto comenzó con factores en equity, y eso ha continuado. Después seguimos con ESG y clima, ahora vamos a pasar a inversión de temáticas en tres áreas que estamos muy enfocados: biotecnología, alta tocnología y energía renovable. Creemos que serán los tres más grandes generadores de capital para su apreciación en el mundo. Estos tres sectores.

Entonces queremos crear índices que puedan simplemente tocar cada elemento sobre esto en cada país.

Geográficamente, claramente China es un punto focal para nosotros, es un gran mercado, es un mercado diverso, por lo tanto estamos aplicando estos tres conceptos. Cómo llevamos estos mercados de tecnología a China, de ahí dividirlo en diferentes formas? Cómo tomamos la industria biotécnica, que se está convirtiendo en una de las mayores del mundo y, eventualmente las industrias de energía renovables en China? Luego, lo que hemos hecho también es empezar a buscar toda esa innovación en la renta fija trabajando con socios así como con otros proveedores de índices.Estamos examinando todo el universo de la renta fija y aplicando factores, aplicando criterios ESG, aplicando criterios climáticos, y reponiendo los valores sobre la base de mucho de eso. Creemos realmente algo que será un área importante para el crecimiento y expansión de la industria de inversión, queremos estar con ustedes para hacer eso.

El beneficio de todo esto es que luego vamos a poder tomar muchas áreas que en el pasado solamente eran disponibles para inversión activa, convertirlas en inversión de índice. Obviamente, en el contexto de los índice ETFs, hablaremos de la inversión en índices, y eso proporcionará una increíble cantidad de oportunidades y opciones y diversificación en un formato de ETF para las principales áreas de inversión en el universo y el mundo.

También hablabas de una renta fija, es una de las áreas de gran oportunidad para crecimiento que teenemos. Esto para reemplazar bonos para las rentas fijas, hemos visto la renta fija para los ETFs donde los mercados pudieran encontrar la igualdad y la transparencia de precios a través del vehículo ETF. Supongo que también se ve la evolución y la continuación del crecimiento y el uso de los ETF de renta fija entre los gestores de activos o los clientes patrimoniales, pero ampliando esto a los factores y a la ESG.

De hecho, normalmente nos centramos en los índices, y hemos cambiado ese enfoque a la renta fija porque creemos que hay grandes oportunidades en todos esos índices, hemos tenido mucho éxito, no estamos sobreponiendo criterios de clima, y también las temáticas que demos. Empezando por ESG, ha sido un área de expansión importante para nosotros, y con mucho éxito. Los temas van a ser muy importantes cuando hablamos sobre estos ingresos, nueva transformación, revolución en la renta fija de los ETFs, y esto va más allá de la emisión balanceada de ETFs a otros que tengan estas sobreposiciones, y no quiero mencionar las diferentes monedas y corrientes.

Creo que es un área en la que estás en lo cierto, Armando, sé que es un objetivo estratégico de BlackRock para ser un proveedor estratégico en este espacio, a pesar de, ya sabes, la inflación mundial y el aumento de los tipos de interés, habrá enorme oportunidad a trabajar en esta área.

ARMANDO SENRA:Bueno, Henry, creo que estamos llegando al final. Ha sido un placer. Es realmente inspirador escuchar tus comentarios, para que todos te conozcan un poco mejor, para llegar a entender también cómo piensas sobre la gran transformación que vemos en nuestra industria, y cómo eso va a impactar a los clientes que escuchan esta conferencia.

Después, simplemente me queda agradecerte, para hacer un gran socio de BlackRock. Esperamos verte en persona, no solo a través de la pantalla. Muchas gracias.

HENRY FERNANDEZ: Muchas gracias Armando, mucha suerte en todo.

Ahora creo que vamos hacer un receso por 5 minutos. Después regresamos con ustedes. Gracias a todos. Gracias.

Fuerzas transformadoras: Crecer con los ETFs

Armando Senra, director de BlackRock iShares Americas, y Henry Fernández, presidente y CEO de MSCI, hablan de las fuerzas transformadoras del sector de inversiones y comparten sus opiniones sobre la diversidad y la inclusión, el papel de la diversificación internacional y los grandes disruptores como los ETFs de Renta Fija y Sostenibles.