全球暖化毋庸置疑 意味著什麼主題投資機會？

氣候變化對圍繞可持續能源、運輸及循環經濟的趨勢有什麼影響？

毫無疑問，氣候變化是我們這一代面臨的最大挑戰之一。若我們不迅速採取行動，便有可能造成災難性後果。但有個好消息，就是這挑戰亦為投資者帶來機遇。審視造成氣候變化問題的三大行業，即能源、運輸及工業廢料，我們留意到在有關領域提供解決方案的公司將獲享龐大機遇。以能源業為例，在可持續能源方案方面，國際能源署認為總值40萬億美元的資本將會被配置到可持續能源公司，而這些公司在未來20年將協助全球邁向低碳轉型1，因此為投資者帶來巨大商機。運輸業是另一個造成大量全球溫室氣體排放量的領域，亞洲及歐洲，以至美國等地正推出大量減排政策，推廣使用電動車來取代排放大量溫室氣體的內燃引擎汽車。最後，讓我們審視全球人類產生的廢物及目前的線性消費模式，我們從地球獲取資源、製成產品、使用產品之後丟棄，這種消費方式一定無法長遠持續。循環經濟提倡改變消費模式，採用可循環再造的產品設計。人們更重視回收重用，使用的產品都採用可再生設計。我們相信，隨著全球廢物危機日益嚴峻，投資者將有大量機會將資本配置於此領域。

這對投資機遇又有何影響？

因此，氣候風險就是投資風險，我們認為，將氣候問題納入其資產配置決策的投資組合長遠將脫穎而出。但主題投資其中一個最大的挑戰，就是如何將主題化身成為投資組合。貝萊德投入大量資源深入研究各主題產品。我們已成立名為「貝萊德研究投資小組」（BlackRock Research Investment Group, TRIG）的主題智庫，負責研究新的主題並界定主題的投資領域。這與有嚴格定義的歐洲股市或全球股市投資不同。我們會為每個主題界定投資機會。因此，在主題投資領域，研究流程至關重要。我們希望為客戶提供單純的主題投資機會，讓他們能夠從我們認為正出現大規模顛覆的市場中受惠。

投資者可如何投資於可持續主題？

可持續主題投資產品具有三個共同特徵。首先，這些產品旨在捕捉結構性增長。因此，我們尋找的是改變這些投資組合的因素或當前經濟環境的永久性轉變。我們認為，全球各地正經歷翻天覆地的變化，因此這些基金將不受限制，可廣泛捕捉主題內的機遇。其次，它們均致力推動環境（E）、社會（S）或管治（G）因素，最終締造長期跑贏全球股市的表現。我們認為，透過向這些全球性的大型變化作出投資，我們所投資的這些公司便能實現超越平均水平的盈利增長，讓這些主題投資帶來長線跑贏大市的表現。

如何協助投資者在投資組合中加入可持續主題衛星？

毋庸置疑的是，主題投資在客戶投資組合配置的比重正在上升。自從新冠肺炎疫情以來，我們留意到對主題基金的配置大幅增加。不幸的是，全球不少投資者在面對疫情帶來的虛擬辦公及創新科技等加速轉變因素時沒有作好部署。主題基金可就此提供解決方案，我們認為在投資組合配置主題投資有三種常見的方法。第一種是核心衛星方法，投資者將期望投資於一個高確信度主題，並長線受惠於該配置產生的潛在回報。第二種方法是利用主題基金組合來代替部分全球股票投資。找出表現欠佳的全球股票投資組合經理，並利用不同主題組合投資於與全球股市關聯性相對較高的顛覆性趨勢，以代替該全球股票投資組合經理。第三種方法十分新穎，我們留意到有客戶在構建投資組合時，以主題以投資為出發點來，並成為投資組合的核心部分。我們認為，大趨勢及主題基金在變幻莫測的世界中大有可能得到實現。因此，客戶利用此機會以極高確信度的配置構建投資組合，並圍繞這些長期主題來構建其資產配置。

你們的可持續主題基金有何出衆之處？

我們認為，共有三大因素令貝萊德的可持續主題基金系列能夠脫穎而出。首先是經驗。早在2001年，我們便已推出首個可持續主題基金，因而有逾20年在相關領域管理基金的經驗。我們認為在可持續主題投資中這非常重要。第二個因素是我們的資源的廣度和深度。我們的可持續主題基金平台共有逾200名分析師，因此當投資於新興主題時，有許多人同時在思考哪些是最佳投資機會，這確實令我們與眾不同。最後，我們的平台涵蓋主動型管理主題基金及ETF，讓我們有可能為客戶提供該領域內無可比擬的選擇。我們的客戶有機會以遠低於傳統主動型管理基金的成本，投資於我們認為無需採用主動型管理亦可充分把握可持續主題中的獲利機遇。此外，我們的ETF平台保證主動型投資組合經理必須負責，切實採取主動型管理並為客戶提供顯著的超額回報方可切合需要。

1 資料來源，IEA，2020年12月

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