2020年全球投資展望

抗跌性規則

根據我們對經濟前景的預測,發達市場政府債券估值偏高,但其仍然可發揮分散風險的作用,只是部分債券收益率已接近下限,效用可能有所減低。優質股及側重可持續投資有助提高投資組合抗跌性。

對市場的影響:我們認為美國國債相比收益較低的同類債券更有利於防禦投資組合風險,且在投資流程中融入可持續發展因素有助提高抗跌性。

我們為何看好美國股票
全球優質股指數按國家╱地區劃分的相對權重(2020年)

全球優質股指數按國家╱地區劃分的相對權重(2020年)

資料來源:貝萊德智庫,資料來自MSCI,截至2020年4月7日。注:以上柱狀圖顯示MSCI所有國家世界優質股指數地區市場權重減這些國家╱地區在MSCI所有國家世界指數所占權重。

  • 我們看好美國股市,因其優質企業集中度較高,詳見上圖。此外,美國推出的扶持措施規模遠超其他多數發達經濟體。
  • 新冠肺炎疫情帶來的不確定因素令各資產類別的隱含波動性上升。央行措施已帶動固定收益市場企穩,但股市波動性雖然已從近期高位回落,仍處於偏高水準。
  • 根據我們對經濟前景的預測,發達市場政府債券估值偏高,但其仍然可發揮分散風險的作用,只是部分債券收益率已接近下限,效用可能有所減低。近期國債收益率從歷史低位反彈反映可能存在收益率回升的風險。 
  • 著重於可持續投資有助提高投資組合抗跌性。我們預測未來數十年資金將大舉流入可持續發展的資產,利好可持續投資策略的前景。詳見可持續發展:引領投資新浪潮。在經歷風險資產拋售潮後,投資者在平衡投資組合時可側重此類投資。

總結: 我們認為美國國債相比收益較低的同類債券更有利於防禦投資組合風險,且在投資流程中融入可持續發展因素有助提高抗跌性。

Jean Boivin
貝萊德智庫主管
Wei Li
環球首席投資策略師 — 貝萊德智庫
Elga Bartsch
宏觀研究主管 — 貝萊德智庫
Vivek Paul
高級投資組合策略師 — 貝萊德智庫
Scott Thiel
貝萊德智庫首席固定收益策略師