今年的投資想要持盈保泰 你應該這麼做

貝萊德 |2019年10月24日

今年以來,全球市場不斷在貿易戰等地緣政治風險,以及央行寬鬆政策的多空消息中震盪。隨著時間進入第四季,走向今年的尾聲,究竟投資人應該怎麼做才能持盈保泰?以下是來自貝萊德智庫專家的建議:

回顧今年以來表現 美國股債雙強

整體來說,風險資產今年以來的表現不俗,尤其美股的表現,更證明了我們年初加碼美股的觀點;新興市場及亞太(不含日本)股票從年中以來的表現則落後大盤,也符合我們的投資評等。

至於那些資產的表現超出我們原本的預期?首先是美國公債,我們先前也建議投資人佈局美債,因為有助於增強投資組合的韌性,降低市場波動的衝擊,但強勁的多頭走勢則是超乎意料;日股近期表現也是優於全球股市,但我們相信這主要拜貿易戰舒緩所賜,並不能持續下去。最後,地緣政治風險持續上升,對於我們看好風險資產的策略一直是潛在威脅。

今年的投資想要持盈保泰 你應該這麼做

貿易戰、央行政策走向將是影響第四季行情的重點

地緣政治風險已經成為主導全球經濟的主要因素,也是我們貝萊德2019年第四季全球投資展望的主題之一,以下五點是我們對於經濟與市場接下來表現的基本看法:

  1. 貿易戰及地緣政治風險已經成為影響經濟和市場的主因。美國貿易政策不可預期性越來越高,近期的地緣政治風險事件更證明了上述觀點,如沙烏地阿拉伯的煉油設施遭到攻擊等。
  2. 貿易保護政策的不確定性正在削弱企業的經營信心並減少支出。儘管近期的市場波動證明了我們認為投資人應提高投資組合韌性的觀點,但我們仍然認為強勁的美國消費支出及聯準會降息帶動下,有助於讓經濟保持在成長軌道,佈局風險資產的投資策略仍舊有機會獲得不錯的回報。
  3. 我們預期聯準會將會繼續降息,但市場對於寬鬆貨幣政策的期待過高。歐洲央行採取的寬鬆政策確實超出了市場預期,但並不代表聯準會也會如此。
  4. 我們不認為光靠貨幣政策能夠解決貿易戰的衝擊。貿易戰打亂供應鏈,對於製造業產能帶來衝擊,並引發一定程度的通膨,這對於進一步的寬鬆貨幣政策將帶來不確定性。
  5. 整體來說,在保護主義的影響下,我們建議降低風險水位。股票方面,我們仍然看好美股,因為其投資評價仍處合理水位,及較佳企業財務體質;並且看好具備低波動及品質因子的股票,因為在市場波動中具備較佳的防禦性。債券部分,我們看好新興市場債因為其票息具吸引力;也建議加碼歐元區政府證券,因為將受惠於殖利率曲線轉為陡峭;美國公債則一如既往,將扮演提高投資組合韌性的重要角色。