戰勝多變的市場

終身投資的關鍵原則

長期管理投資組合,可謂意志力的考驗。情緒與直覺將迫使您採取行動,來因應短期消息與市場波動,儘管行動本身可能背離了您的投資目標。

自律是戰勝不確定因子的關鍵要素,然而知易行難。只要遵循一些簡單的原則,能讓自己對於未來的各種可能情況做好準備。全球投資正處於相對平靜的時期,但2018 年可能會出現市場與總體經濟衝擊,考驗投資人的意志力。堅守長期策略並遵循以下原則,您的投資組合布局就能戰勝多變的市場。

依洞見採取行動,而非憑藉直覺

市場未必都能針對事件做出最合理反應:景氣興衰循環及資產泡沫與崩盤,是自從市場存在以來就具有的特徵。

原因相當明顯:投資人也是人類,決策往往受情緒偏誤所驅動,而非縝密思考。 雖然大部分投資人都瞭解「買低賣高」的理論,但多數人沒辦法真正付諸實行,而且對於虧損的恐懼往往多於錯失報酬的擔憂,即便最終報酬是相同的。

這種思維可能會使您在經濟衰退觸底時離開市場,以避開進一步損失的可能性。但一旦真的退場,您將可能賣在低點及錯失最佳的機會。

相信洞見,而非憑藉直覺

假設10萬美元投入MSCI亞洲不含日本指數,從1988至2017年

相信洞見,而非憑藉直覺

資料來源:彭博,截至2017年9月8日。指數無法直接投資。過去績效不保證未來績效。所提供的資訊僅供說明之用,而非用來代表貝萊德任何特定投資的績效。

未來無法預測,但可加以規劃

即便您掌握再多資訊,也難以明確預測距離市場上漲或下跌還有多久時間。這當中的問題在於市場的長期總報酬,大部分來自少數幾個市場表現亮眼的日子。

因此,對於多變未來的最佳規劃之一,即是堅守長期策略與既有投資。倘若錯失了市場表現最佳的期間,恐將承受巨大的衝擊。

為何堅守既有投資是值得的

假設以10萬美元投資MSCI亞洲不含日本指數,從1988年1月1日至2017年9月8日

未來無法預測,但可加以規劃

資料來源:彭博,截至2017年9月8日。指數無法直接投資。過去績效不保證未來績效。所提供的資訊僅供說明之用,而非用來代表貝萊德任何特定投資的績效。

以多元管理風險

無論是在買菜或是在投資方面,「別將雞蛋擺在同一個籃子裡」都是值得謹記的風險管理建議。並非每項資產類別都會同時增值或貶值,所以資產投資的多樣化有助長期報酬的穩定。

市場面臨壓力期間,相關性往往會上升。有部分是來自於為了避免進一步損失的本能所引起。因此,戰勝市場壓力的關鍵,在於確保您的持有各類資產,包括另類資產,例如原物料、房地產與非傳統型投資基金。

特定資產之年度表現(以美元計算)

以多元管理風險

資料來源:彭博,截至2017年9月8日。指數無法直接投資。過去績效不保證未來績效。所提供的資訊僅供說明之用,而非用來代表貝萊德任何特定投資的績效。
U.S. stocks represented by the S&P 500 Index, developed stocks ex-U.S. by the MSCI EAFE Index, emerging market stocks by the MSCI Emerging Markets Index, U.S. bonds by the BofA/ML Current 10-Year U.S. Treasury Index, non-U.S. bonds by the Citigroup Non-USD World Government Bond Index, emerging market bonds by the JP Morgan Emerging Market Bond Index, commodities by the S&P Goldman Sachs Commodity Index. Returns in USD and include reinvestment of dividends and capital gains. Index performance is shown for illustrative purposes only. It is not possible to invest directly in an index. Hypothetical strategies assume 100% investment in prior year’s best/worst performer on January 1 of each year. Reference to specific asset classes in this communication is for illustrative purposes only and does not constitute an offer or invitation to invest in any of the asset classes mentioned above.

考量資金的實際成本

在充滿變數的時期,直覺也許會促使您將投資轉換為現金。然而仔細想想,若把通膨因素納入考量,持有現金的時間越長,實際的購買力就越薄弱。

舉例而言,若您決定在 2007 年持有 10 萬台幣的現金,而到 2016 年底,在面額仍相同的情況下,您僅能購買到原先 89% 左右的等同商品或服務。

投資或兌現?

各別貨幣的10萬元現金在2007年以來之隱含購買力,從2007至2016年

考量資金的實際成本

資料來源:各別政府與彭博,截至2017年9月8日。指數無法直接投資。過去績效不保證未來績效。所提供的資訊僅供說明之用,而非用來代表貝萊德任何特定投資的績效。Figures take LCU100,000 equivalent and compound annually using year-on-year percentage changes in CPI (where value for year x = (value for x-1)/(1+CPI for x)).

審慎自律的投資

定期定額投資,是克服情緒反應及消除進出市場誘因的一種方式,一般是每月一次。如此一來您就能有效規劃預算,並能以長期布局因應價格波動的影響,因為價格偏低時,您將買入較多單位的股票或基金,而價格一旦揚升,您買入的股票或基金單位相對較少。換句話說,比起不斷進出市場或因特殊事件而進行的一次性投資相比,這種投資方式的報酬通常比較好。

以下的假設範例,彰顯了「平均投資成本」技巧的優勢。而設定每月定期小額投資的投資人,將受惠於股價的下跌,因為每股平均成本隨之降低。

平均投資成本如何發揮功效

策略一:每個月不論股價漲跌,皆按部就班固定投資1,000美元且為期一年

平均投資成本如何發揮功效

策略二:在年初時單筆投資12,000美元

平均投資成本如何發揮功效

資料來源:貝萊德。這些假設案例並無計算任何可能要支付的交易費用。所提供的資訊僅供說明之用,而非用來指涉任何特定投資的績效。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去績效不代表未來績效之保證。上下圖係依據微笑曲線理論做出之假設。