• 重要提示

    1. 中國債券基金以盡量提高總回報為目標。基金透過認可的機制,包括但不限於中國銀行間債券市場、場內債券市場、額度制度及╱或透過在岸或離岸發行及╱或任何日後開發的渠道,將不少於70%的總資產投資於在中國從事大部份經濟活動的實體發行並以人民幣或其他非中國本地貨幣計值的定息可轉讓證券。基金是RQFII連接基金及銀行間債市基金,可透過RQFII額度投資於中國及透過境外投資計劃及╱或債券通及╱或有關規例可能不時允許的其他方式投資於中國銀行間債券市場,並沒有設定限額。

    1. 中國債券基金以盡量提高總回報為目標。基金透過認可的機制,包括但不限於中國銀行間債券市場、場內債券市場、額度制度及╱或透過在岸或離岸發行及╱或任何日後開發的渠道,將不少於70%的總資產投資於在中國從事大部份經濟活動的實體發行並以人民幣或其他非中國本地貨幣計值的定息可轉讓證券。基金是RQFII連接基金及銀行間債市基金,可透過RQFII額度投資於中國及透過境外投資計劃及╱或債券通及╱或有關規例可能不時允許的其他方式投資於中國銀行間債券市場,並沒有設定限額。

    2. 亞洲老虎債券基金以盡量提高總回報為目標。基金將不少於70%的總資產投資於在亞洲老虎國家註冊或從事大部份經濟活動的發行人的定息可轉讓證券。基金可投資於全線可供選擇的證券,包括非投資級證券。基金的貨幣風險將靈活管理。

    3. 亞洲高收益債券基金以盡量提高總回報為目標。基金將不少於70%的總資產投資於亞太區政府和機構及在亞太區註冊或從事大部份經濟活動的公司發行並以不同貨幣計值的高收益定息可轉讓證券。基金可投資於全線認可的定息可轉讓證券及定息相關證券,包括非投資級證券。貨幣風險將靈活管理。

    4. 中國債券基金可能投資於評級受實際或預期下降所影響的債務證券。利率上升可能對基金所持有的債券價值造成不利影響。基金可能投資於非投資級及無評級債券,可能需承受較高的違約、波動性及流動性風險。基金投資於由政府或機關發行或擔保的債券,或會因而涉及政治、經濟、違約或其他風險。基金可能投資於中國地方政府融資平台發行的城投債,需承受中國地方政府融資平台的違約風險。

    5. 中國債券基金透過人民幣合格境外機構投資者(「RQFII」) 額度投資,可受其投資限制及規定所影響。由於法律不確定性,可能會對基金的價值產生不利影響。基金需承受與投資於中國銀行間債券市場有關的風險。

    6. 中國債券基金投資集中於中國,因此與較廣泛的投資相比,其波動性或會較高。基金投資於若干新興市場,可能需承受政治、稅務、經濟、社會及外匯因素產生的風險。

    7. 中國債券基金需承受中國稅務風險,貨幣匯率風險、證券借貸合約交易對手的信貸風險、對外資限制的風險 、人民幣貨幣和兌換風險及貨幣對衝風險。

    8. 亞洲老虎債券基金可能投資於評級受實際或預期下降所影響的債務證券。基金投資於若干新興市場,可能需承受政治、稅務、經濟、社會及外匯因素產生的風險。利率上升可能對基金所持有的債券價值造成不利影響。基金可能投資於非投資級及無評級債券,可能需承受較高的違約、波動性及流動性風險。基金投資於由政府或機關發行或擔保的債券,或會因而涉及政治、經濟、違約或其他風險。

    9. 亞洲老虎債券基金需承受貨幣匯率風險、對外資限制的風險、投資集中於亞洲老虎國家的風險、流動性風險,證券借貸合約交易對手的信貸風險,包括人民幣計值類別的貨幣兌換風險及或然可換股債券風險。

    10. 亞洲高收益債券基金可能投資於評級受實際或預期下降所影響的債務證券。利率上升可能對基金所持有的債券價值造成不利影響。基金可能投資於非投資級及無評級債券,可能需承受較高的違約、波動性及流動性風險。基金投資於由政府或機關發行或擔保的債券,或會因而涉及政治、經濟、違約或其他風險。

    11. 亞洲高收益債券基金需承受貨幣匯率風險、投資集中於亞洲的風險、新興市場風險,證券借貸合約交易對手的信貸風險,包括人民幣計值類別的貨幣兌換風險,對外資限制的風險及或然可換股債券風險。

    12. 6股份類別在未扣除開支之下派付股息,此股份類別亦會在基金董事酌情決定下從資本派付股息。8股份類別在未扣除開支之下派付股息,此股份類別亦會在基金董事酌情決定下從資本派付股息,並包括以股份類別貨幣對沖引起的息差派付股息。息差虧損或會減少派付的股息。在未扣除開支之下派付股息,可產生更多可供分派的收入。然而,這些股份實際上可能從資本派付股息,可能相等於投資者獲得部分原投資額回報或資本收益。所有宣派股息均會導致股份於除息日的每股資產淨值即時減少。

    13. 基金可運用衍生工具作對沖及投資用途。然而,不會廣泛用作投資用途。基金在使用衍生工具時可能蒙受損失。

    14. 基金價值可升可跌,且可於短期內反覆,投資者或有可能損失一定程度的投資金額。

    15. 投資者不應單憑此文件作投資決定。投資者應參閱基金章程及產品資料概要以了解風險因素等詳情。

Akina Fong: 歡迎收睇天氣消息。最近成熟市場息率尋底,出現收息旱災。交俾天氣先生。

唔該曬天氣先生。預測收息旱災將會持續一段時間,Alex 你有咩建議,可以避過旱災增加收益呢?

Alex Lee: 大家睇吓呢個衛星雲圖,(指中國)中國嘅債市可以話係收息旱災嘅避風塘。其實投資者要收得比較高息又要比較穩陣,中國債券市場基本上係走唔甩,因為全世界俾緊2.5厘以上嘅債券,超過6成都係嚟自中國

除咗高息之外,中國債券比起其他地區債券嘅波幅都係較低。值得一提嘅係,以5年爲例,中國在岸債嘅風險更加係最低之一。

Akina Fong: 市民好多時會忽視中國債市可抵禦全球極端氣候嘅能力。中國作為全球第二大債市,總規模超過16萬億美金,但外資持倉只有約百分之三。所以內地債市與全球資產相關性較低。

Alex Lee: 你講得冇錯阿,就算有暴風雨或者反覆市況,中國在岸債券都抵得住跌幅。例如2018年中美貿易戰同2020年第一季疫情,中國在岸債券都錄得正回報,有效咁對沖呢啲風險,有助為你嘅投資組合提供更大抗跌力。雖然大家成日聽到中國國企爆違約潮,但係我哋覺得中國在岸債券違約風險仍然受控,同埋要深入了解發行商係管理違約風險嘅先決條件之一。我哋喺2021年,內地債市違約率有望維持喺百分之2左右,預計新興市場甚至係美國為低。我哋相信中央必要時亦會出手穩定市場,提高在岸銀行嘅流動性,預測唔會造成系統性風險。

Akina Fong: 聽你咁講,中國債券似乎係一個大趨勢,可以點揀中國債券呢?

Alex Lee: 大家可以留意返一啲全方位投資喺在岸及離岸債券嘅基金,其中一隻係2011年成立嘅貝萊德中國債券基金。呢隻基金年年有錢賺,可以話係長勝將軍年息率更高達5至6厘。

Akina Fong: 今日唔該Alex。大家喺記得全方位投資喺中國債市,提高抗跌力同時都要注重保濕,好好過嚟緊嘅收息旱災。

Asian fixed income Blog

亞洲定息收益市場多年來迅速發展,隨著環球投資者在核心市場以外尋找收益,該市場已成為越來越重要的資產類別。投資於亞洲定息收益產品能帶來更高的潛在收益及分散投資的好處,並發掘亞洲經濟動力的強勁增長機遇。

為何投資於亞洲定息收益?

  • 受中國的強勁增長預期帶動,我們相信亞洲在2021年從疫情中復甦的步伐將領先其他地區
  • 與環球信貸相比,亞洲信貸收益率或較高,波幅較低
  • 亞洲定息收益的信貸質素改善,評級上調/下調比率穩定,預期違約率維持在約3%的較低水平5

美國國庫券收益率近期上升,引起投資者關注,對亞洲債券投資者有何啓示?

即使美國國庫債券收益率從歷史低位回升,但全球債券收益率,尤其是成熟市場,仍然低企。美國經濟增長勢頭及相應的通脹預期 造成美國國庫債券收益率近期的波動。但向來以成效為本的聯儲局仍維持寬鬆政策,人口結構和科技方面的長期通縮走勢與長期通脹走勢保持平衡。美國國庫債券收益率料於中短期表現波動。但債券投資者卻著眼於風險調整後收益。亞洲,尤其是中國,是最先陷入和走出疫情的地區,由於基本因素保持穩健,且違約率不高。同時,亞洲債券的平均年期較成熟市場為短。但在估值方面,尤其是高收益債券,仍處於歷史高位。我們認為,亞洲定息收益產品抵禦美國國庫債券收益率波動的能力較佳,是因為該資產類別具吸引力的收益率,基本因素穩健以及年期較短。

2) 在第二季度你會怎樣配置亞洲債券投資組合?

亞洲具備深厚的收益機會使亞洲定息收益產品經理能在主動管理長期風險的同時,構建收益率別具吸引力的投資組合。我們看好亞洲高收益債券,是因其估值吸引,且違約風險較低但因特殊風險而需分散投資,以及更嚴選證券。投資者對ESG日益關注,帶動對綠色及可持續債券的需求。而投資者亦應留意其投資組合的碳足印。最後,中國開放龐大的在岸定息收益市場,讓產品經理有機會透過資產配置獲取超額回報,是因為該資產類別與全球定息收益產品的相關性較低。我們仍然看好在岸人民幣債券。

2021 年第二季亞洲定息收益展望

隨着經濟重啟、疫苗推出以及財政方案取得進展,通脹重現的說法漸受市場關注。近期美國利率飆升引起市場動盪,但亞洲債券的收益率吸引,基本因素穩健,加上存續期較短,各項因素繼續利好該資產類別。

每月圖表 – 五月

亞洲信貸及亞洲高收益債 抵禦利率上升的能力較高

以上資料僅供參考説明用途,概不保證所作預測將會實現。資料來源:摩根大通(亞洲,美國,新興市場),貝萊德,2021年4月的數據和預測。任何觀點和╱或預測均代表對特定時間的市場環境的評估,並不旨在作為預測。未來事件或未來結果的保證。 指數表現數字僅供參考之用。投資者無法直接投資於指數。

投資者應否憂慮中國的信貸事件

中國國企及房地產行業最近發生的信貸事件,觸發投資者重新評估其在岸債券持倉的風險。我們仍看好中國房地產行業的高收益債券,但預期政策收緊將在短期內影響市場氣氛。隨著房地產行業進入其黃金銷售季節,政府已推出監管措施為該行業降溫,確保其資金槓桿受控。有關措施不利股票但利好債券,長遠而言有利該行業信貸狀況的良好發展。

我們認為中國今年的信貸違約率有可能上升,但不足以構成系統性風險。我們繼續預期,由於政府希望為經濟去槓桿化,在岸信貸環境將會收緊,這表示具戰略重要性的國企將持續跑贏工業國企。

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貝萊德中國債券基金

捕捉中國債券市場蓬勃發展帶來的收益及增長機遇

年息率5.6%( A6人民幣類別截至3/31/2021)
A6股份類別旨在每月派息。派息率並不獲保證,亦非基金回報之準則。基金實際上可能從資本派付股息注意重要提示12 1
年息率5.5%( A6人民幣類別截至1/29/2021)
提高投資組合抗跌性及分散風險能力
提高投資組合抗跌性及分散風險能力
中國債券與不同資產的相關性較低2,可有效分散現有定息收益持倉,為投資者協助妥善管理風險。
獨特的"全方位"人民幣債券投資策略
獨特的"全方位"人民幣債券投資策略
靈活投資於中國在岸及離岸人民幣債券及硬貨幣中國信貸市場,以捕捉更佳收益及增長機遇。

Akina Fong: 歡迎收睇天氣消息。最近成熟市場息率尋底,出現收息旱災。交俾天氣先生。

唔該曬天氣先生。預測收息旱災將會持續一段時間,Alex 你有咩建議,可以避過旱災增加收益呢?

Alex Lee: 大家睇吓呢個衛星雲圖,(指中國)中國嘅債市可以話係收息旱災嘅避風塘。其實投資者要收得比較高息又要比較穩陣,中國債券市場基本上係走唔甩,因為全世界俾緊2.5厘以上嘅債券,超過6成都係嚟自中國

除咗高息之外,中國債券比起其他地區債券嘅波幅都係較低。值得一提嘅係,以5年爲例,中國在岸債嘅風險更加係最低之一。

Akina Fong: 市民好多時會忽視中國債市可抵禦全球極端氣候嘅能力。中國作為全球第二大債市,總規模超過16萬億美金,但外資持倉只有約百分之三。所以內地債市與全球資產相關性較低。

Alex Lee: 你講得冇錯阿,就算有暴風雨或者反覆市況,中國在岸債券都抵得住跌幅。例如2018年中美貿易戰同2020年第一季疫情,中國在岸債券都錄得正回報,有效咁對沖呢啲風險,有助為你嘅投資組合提供更大抗跌力。雖然大家成日聽到中國國企爆違約潮,但係我哋覺得中國在岸債券違約風險仍然受控,同埋要深入了解發行商係管理違約風險嘅先決條件之一。我哋喺2021年,內地債市違約率有望維持喺百分之2左右,預計新興市場甚至係美國為低。我哋相信中央必要時亦會出手穩定市場,提高在岸銀行嘅流動性,預測唔會造成系統性風險。

Akina Fong: 聽你咁講,中國債券似乎係一個大趨勢,可以點揀中國債券呢?

Alex Lee: 大家可以留意返一啲全方位投資喺在岸及離岸債券嘅基金,其中一隻係2011年成立嘅貝萊德中國債券基金。呢隻基金年年有錢賺,可以話係長勝將軍年息率更高達5至6厘。

Akina Fong: 今日唔該Alex。大家喺記得全方位投資喺中國債市,提高抗跌力同時都要注重保濕,好好過嚟緊嘅收息旱災。

發揮中國債券收益潛力

已發展市場長期處於低息的環境,追求收益的投資者可考慮核心市場以外的中國債券,以獲取潛在收益,並有助分散環球投資組合的風險,增加抗跌性。

貝萊德亞洲老虎債券基金

盡享亞洲信貸相對優越的收益,把握區內宏觀經濟及企業基本因素改善帶來的機遇

年息率4.9%( A6美元類別截至3/31/2021)
A6股份類別旨在每月派發股息。派息不獲保證。基金實際上可能從資本中撥付股息。見重要資料123
年息率4.8%( A6美元類別截至1/29/2021)
核心亞洲信貸策略「信貸+」
核心亞洲信貸策略「信貸+」
專注於信貸投資,並結合機會型利率及貨幣配置提升表現。
發掘亞太區市場機遇
發掘亞太區市場機遇
靈活投資於亞洲債券資產,持續爭取穩定收益。
強大平台與資深團隊
強大平台與資深團隊
全方位亞洲債券投資團隊,由貨幣、評級及流動性等多個領域的專家組成。

環球經濟喺2020年步入寒冬。不過再凍嘅冬天都會過去。亞太多國簽訂區域全面經濟夥伴關係協定,疫情防控亦相對理想,隨著各國經濟分階段重啟,亞太地區有望率先回暖。喺嚴冬之中,各大經濟體都錄得負增長,但亞洲新興市場預期跌幅相對溫和,預計2021年亞洲地區將有望領跑全球。

氣象圖顯示中國及印度喺冷峰過後有回溫跡象,製造業指數可見一斑,加上人口龐大而年輕,係亞洲新興市場嘅火車頭,預料中國及印度今年經濟增長會達8.7%及15.1%。

其中我哋會留意中國投資級別國有企業同高息地產債,再以在岸人民幣對沖局勢帶來嘅不確定性。

印度方面,作為世界第二大人口國家,雖然預料主權評級會被下調,但受全球供應鏈調整影響,疫後經濟應該反彈得更高。我哋傾向持有優質及存續期較長嘅債券。

另外我哋亦睇好印尼,基本因素穩定及估值合理,期望央行寬鬆政策同埋睇好相對較高嘅利率水平。

由於亞洲債券估值吸引,基本因素穩健,加上目前成熟市場無法提供吸引嘅收益,因此我哋持續睇好亞洲債券。

貝萊德亞洲老虎債券基金,旨在做好風險管理與平衡,投資級別債券佔約百分之70。基金同時投資中國及其他亞洲國家,捕捉區內新興市場增長,齊齊UNUN腳等資本增值。

基金旨在提供資本增長及收益; 年度回報超過6%,波幅亦比環球投資評級債低,年息率仲高達4.8%。 

貝萊德亞洲老虎債券基金喺寒冬下可攻可守,為春暖花開做好準備。

捕捉亞洲收益及增長潛力

貝萊德亞洲老虎債券基金助您捕捉亞洲經濟動力的龐大收益及強勁增長機遇。

貝萊德亞洲高收益債券基金

靈活捕捉增長機遇的高收益策略

年息率8.2%( A6美元類別截至3/31/2021)
A6股份類別旨在每月派發股息。派息不獲保證。基金實際上可能從資本中撥付股息。見重要資料124
年息率8.3%( A6美元類別截至1/29/2021)
潛在高收益
潛在高收益
將高收益的信貸作為核心配置,同時靈活捕捉資本升值機遇。
高確信度方針
高確信度方針
採用主動型高確信方針,盡最大可能提升回報並積極控制下行風險
實力雄厚的平台及資深經驗團隊
實力雄厚的平台及資深經驗團隊
由貝萊德亞洲定息收益團隊管理,涵蓋傳統及另類投資策略,往績彪炳

為何選擇貝萊德亞洲定息收益策略

廣泛的投資方案
廣泛的投資方案
一系列亞洲定息收益方案助投資者根據其風險取向爭取收益,發掘貝萊德適合您的投資方案。
靈活的投資方針
靈活的投資方針
我們致力透過不同方式獲取收益。融合我們一系列的亞洲定息收益基金於投資組合或配置於環球信貸組合,以配合不同投資取向及目標。
專業團隊
專業團隊
結合亞洲定息收益團隊當中涵蓋傳統及另類投資策略的投資專家,配合我們的強大平台、科技及市場洞悉力。