收益平準金專區

納入收益平準金可避免稀釋配息，保障既有投資人的配息率權益。以下圖為例，若ETF於今年11月底前均維持100億的規模，期間領到的股利所得為5億，則12月配息時原本可配發的現金股息率為5%(=5億/100億)。

若12月除息前有大筆申購資金，將ETF規模擴大至500億，但此時帳上仍只有5億的股利所得，因此ETF現金股息率將從5%稀釋到1%(=5億/500億)。

然而，若有收益平準金機制，基金因新申購資金而使規模擴增，經理公司將會依照「原有可分配收益比例」提撥收益平準金20億，使除息時可分配收益將同步由5億增加至25億，因此ETF現金股息率將可維持在5%(=25億/500億)，以此來達到避免配息受到稀釋的效果。以下圖為例。

收益平準金佔比較高僅能代表ETF淨申購多並促使規模成長，新增的收益平準金將可避免配息受到稀釋。

以Q2為例，在收益平準金發揮下，若ETF除息前沒有淨申購，規模維持在100億，則配發的5億現金股利將100%來自於股息所得。若ETF有淨申購使得規模增加到500億，配發的25億現金股利將有20%來自於股息所得、80%來自於收益平準金。

不會影響。「收益平準金」屬於會計帳，是會計帳務分類的科目，對ETF帳列現金餘額不會造成影響，因此不會使得 ETF 可投資現金減少，也不會造成持股（債）比例降低，在進行收益分配之前，提列平準金的資金將進到基金帳務中，同樣會去投資在所有成份股（債）之上，因此並無影響 ETF 資產配置與績效表現的疑慮。

不會影響。投資績效的衡量主要來自配息及價差，ETF分配收益平準金皆會反映在配息裡，因此投資績效不會受到影響。

都是一樣的。
ETF的收益平準金是投資人在初級市場向投信辦理申購或贖回時產生的，而配息則是依收益分配權最後交易日的持有者庫存單位數來決定，不論是透過初級市場或次級市場持有的投資人均可參與配息，並無先後之分。投信公司於配息公告時，會決定每一單位數可分配金額以及收益項目的組成，因此每位投資人拿到的收益平準金比例都是一樣的。

收益平準金機制不是為了「提升」配息率，而是為了「維持」配息率。再者，依金融監督管理委員會112年11月13日金管證投字第1120358072 號函之規定，投信決定ETF的配息率須依下列原則進行：

1. ETF 實際配息率原則不應超過參考配息率：
投信公司應參考被動式ETF所追蹤指數之指數息率、平均到期收益率、最差收益率、票面利率或當期收益率，決定ETF該次配息之參考配息率，ETF實際配息率原則不應超過參考配息率。(主動式ETF之參考配息率另有規範)

2. ETF應訂有收益分配優先順序，並依配息頻率估算收益科目使用金額：
投信公司應訂有ETF收益分配各科目採用順序，原則應優先分配股利、債息及資本利得等科目，達收益平準金啟動標準時，方得使用收益平準金 。

3. 投信公司應訂有使用收益平準金之啟動標準及使用上限：
(1) 收益平準金啟動標準：
投信公司應訂有收益平準金之啟動標準，例如應同時符合配息率低於參考配息率，以及一段期間（如兩次配息期間或收益分配公告日至除息日間）內淨申購增加達一定百分比以上而有稀釋配息率之虞時，始得動用收益平準金。
(2) 收益平準金使用上限：
ETF於收益分配時使用收益平準金之占比，不應高於下列公式計算結果之占比：收益分配權最後交易日（即除息前一日）帳列之收益平準金／收益分配權最後交易日（即除息前一日）帳列之所有可分配收益。