美股續強？不可忽視的 5 大關鍵理由

儘管今年充滿關稅衝擊、政治風波與全球經濟不確定性，美國股市依然展現強勁韌性。以下是五個美股仍值得投資人持續關注與投資的原因。

理由1：企業獲利亮眼，美股基本面穩健

2025 年上半年，美股面臨來自中美貿易關係緊張、政策不確定性與全球經濟放緩等多重挑戰。然而，美國企業的獲利表現卻相當亮眼。我們認為美國企業的獲利能力與股東報酬率仍優於全球其他市場，顯示美股基本面穩健。因此也樂觀看待指數成長的預測，預計今年標普 500 指數將實現 7% 的獲利成長，並在 2026 與 2027 年持續加速。

未來 12 個月獲利成長預估

理由2：美股成長的利器—AI主題趨勢

目前，雖然由政策影響產生的市場波動以及供給受限雙雙對美國經濟成長造成壓力，但是我們認為「AI」主題不僅能夠在短期內支撐企業營收，也能在長期推動生產力上升。這不僅是科技業的利多，金融、醫療、工業等傳統產業也正在透過 AI 提升效率並創造營收成長。AI 相關類股對標普 500 企業的淨利率貢獻比重將不斷升高。AI 紅利正全面擴散，推動美國企業進入新一波創新與獲利成長期。

理由3：政策風險轉為利多，市場信心回升

年初美國祭出的關稅措施後，曾一度引發市場震盪。但目前市場已經逐步消化最壞的情境。隨著經濟衰退風險降低，企業與消費者信心同步回升。我們預期 2026 年聯準會有望啟動降息循環。歷史經驗顯示，在降息環境下，股市估值通常會上升，資金成本降低也有助於企業擴張。此外，美國政府正推動製造業、研發與基礎建設的稅收優惠政策，並放寬對銀行與工業的監管，為股市注入更多動能。

理由4：美股估值雖有溢價但尚處於合理範圍

儘管美股目前的估值處於過去 20 年來的高檔區間，但這並不代表泡沫即將來臨。歷史經驗顯示，當企業獲利成長強勁、利率走低時，股市估值往往會維持高檔甚至進一步上揚。觀察美股過往表現，面臨獲利成長高於中位數與聯準會降息的雙重情境下，標普 500 指數的本益比有 90% 的機率會上升。換句話說，美國企業高估值正是奠基於其高獲利能力。

各國股市評價比較

理由5：綜觀全球，美股仍具吸引力

美元走弱的背景下，或許讓歐洲與日本市場得到投資人更多的關注，但美國股市仍是全球最具創新力、流動性與成長潛力的市場。標普 500 的企業獲利預期正在上修，而歐洲與日本則相對疲弱。美元貶值也有助於美國跨國企業的海外營收表現。此外，美股中能夠提供的 AI、醫療創新與基礎建設等結構性成長主題的投資機會相較其他市場更為豐富，並且難以取代。我們相對看好高品質的景氣循環類股與大型龍頭股，原因如下：

• 高品質景氣循環類股：如工業、金融與醫療產業，將受惠於政策支持與 AI 應用。
• 大型龍頭股：具備定價能力、資產負債表穩健，抵禦風險能力強。
• 營運效率與創新能力佳的企業：積極導入 AI 與數位轉型的企業更具成長潛力。

結論：持續投資，精選標的

當然，市場仍存在利率反彈、政策變數與消費疲弱等風險。但值得注意的是，標普 500 中許多個股今年已經歷 30% 以上的修正，市場已充分反映潛在利空。透過聚焦高品質企業、提升營運效率與產業輪動策略，投資人仍可有效控管波動風險。另外，在聯準會與財政部可能出手支撐經濟的背景下，市場下行風險也相對有限。

2025 年的美股，是一個關於韌性、創新與政策支持的故事。企業獲利撐腰、AI 紅利持續發酵，整體總體經濟環境也逐漸轉向有利的局面。雖然評價偏高，但相較於其他資產類別與海外市場，美股仍是投資組合中不可或缺的一環。投資人應保持耐心，持續參與市場，並聚焦於高品質與創新驅動的企業，讓美國企業的成長動能為投資組合創造長期價值。