新興市場：不必避而遠之，但需謹慎行事

 

於短短三年內，新興市場由深受許多投資者青睞的主要策略性資產類別，成為不受歡迎的投資市場。於2013年，超過100億美元資金流出新興市場交易所買賣基金（ETF），而2014年首兩個月流出的資金更已高於此金額。

雖然我們深明投資者對新興市場資產短期前景的擔憂，但我們不同意新興市場已由策略性資產類別，變為需要避之則吉的資產類別。

許多投資者對新興市場的波動有所顧忌，但須知近來的波幅並非反常現象。事實上，過往數年新興市場表現異常平穩，是源於各大中央銀行推出非常規的貨幣政策，因此，最近數月的投資表現更能反映投資新興市場的實際情況。

多年來投資者仍然願意投資於波幅甚高的新興市場，是因為過往一段長時間很多投資組合從新興市場的股票及債劵中獲利。儘管新興市場資產較已發展市場波動（這正是不應過度投資於新興市場的主要理由之一），但由於其分散投資的作用，因此一些中度風險或進取的投資組合仍會加入新興市場資產。

短期而言，新興市場難免會有較大波幅，但時至今日，投資者仍可考慮買入個別投資項目。特別是在收益率長期偏低的情況下，我們不難發現新興市場美元債劵具有的相對價值。至於股票方面，我們認為新興市場的國家、行業及個股類別均提供重大機遇。投資範疇較廣而又較進取的基金經理大可從各式各樣的新興市場投資產品中物色機遇。