2014年下半年亞洲信貸展望：聚焦中國

 

貝萊德亞洲定息收益團隊

 

亞洲信貸市場於年初至今已反彈逾6%：2014年下半年利差將主導表

2014年年初至今，市場對高收益的追求為亞洲定息收益市場帶來強大支持。市場需求推高資產價格，因而使收益率受壓。儘管息差仍未收窄至金融危機發生前的水平，但進一步壓抑的空間有限。我們相信，下半年的回報將主要取決於利差以及個別國家及行業的息差是否持續適度收窄。我們預期，亞洲各國增長有望持續改善，其中以中國等經濟體最為顯著，而中國的改革進程將影響中國企業信貸的未來走向。中國信貸業年初至今的升勢落後於其他市場領域。

中國：2014年下半年亞洲信貸市場的焦點

由於負面消息不斷，2014年大部份時間投資者對中國市場保持審慎態度。有關信託公司及影子銀行的憂慮、首宗離岸債券違約、宏觀數據疲弱及樓市充斥負面消息等問題令年初市況波動。然而，隨著政府採取行動支持經濟增長，以達致7.5%的2014年定下的增長目標，市場似乎已普遍重拾增長動力。

雖然中國信貸市場在年內大部份時間落後於大市，但投資氣氛改善有助其追上其他亞洲市場，而且人民幣亦同時回復強勢。我們相信，鑑於印度及印尼大選結束，2014年餘下時間中國將會成為亞洲信貸市場的焦點所在。但是，中國並非經濟向好的唯一受惠者，經濟復蘇對其他亞洲國家亦有正面影響。