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近年來,全球科技創新發展正深刻改變當前的商業模式與產業形態。隨著科技在全球經濟中的影響力日益增強,投資環境也不斷變化。以人工智慧為代表的新科技變革正在重塑全球經濟,為我們帶來了充滿機會和挑戰的動態環境。
AI 是科技領域的顛覆性新趨勢,正在重新定義整個產業的走向,甚至重塑市場。圖表1 顯示了全球科技股相對於大盤的領先表現,我們認為這反映了市場迅速接受市場前景的結構性轉變。
圖表1:資訊科技比較全球股票的長期表現
此訊息並非推薦投資於任何特定資產類別或策略,也不是對未來表現的承諾與預測。過去的表現不能可靠地預示未來的結果。圖表顯示MSCI全球資訊科技指數、MSCI 全球指數、MSCI ACWI指數以美元計算從 2009 年 10 月1日至 2024 年 7 月30日的總報酬。
圖表2:人工智慧技術的發展
資料來源:貝萊德智庫,2023 年12 月。註:示意圖顯示我們認為開發人工智慧應用所需的技術。隨著多個技術相互「堆疊」,每個分層建立在前一層的基礎上,以實現進一步的創新。示意圖僅供說明,以作為基於我們目前所知資訊的指引。隨著人工智慧生態系統的發展,一些分類可能會被取代。
當前 AI 技術正處於基礎建設階段,加速運算、雲端計算及模型均取得重大發展,科技巨頭也大多專注於這些領域,並取得了顯著的成效。依據Precedence Research, 2024 年 4 月統計,2023年全球 AI 基礎建設市場規模約為370.3億美元,預計到2033年將達到約4211.4億美元,2024年至2033年的複合年均增長率為27.53%。
隨著 AI 技術在社會經濟和日常生活中的持續滲透,基礎建設軟體公司、數據公司、應用軟體公司以及更多應用程式將開始迅速增長,投資機會也將隨之展開。
圖表3:AI技術的多種應用場景
資料來源:Precedence Research, 2024 年4 月。
ChatGPT 的推出象徵著生成式AI在主流市場出現關鍵轉捩點。 與傳統僅能分析現有數據的 AI 模型不同,生成式AI能夠創造新的內容,這是一個巨大的創新發展。
隨著越來越多的企業積極應用生成式AI為業務賦能,我們預計 AI 模型(詳圖表 4)將進一步加強,預期生成式AI創造的初期價值將主要反映在應用軟體業,並透過整合新的生成式AI功能來提升生產力和改進營運效率。
圖表4:人工智慧模型的演進
資料來源:貝萊德全球科技研究團隊,截至 2024 年4月 ,僅供參考。
此外,AI 模型也將在不同產業得到更廣泛的應用,進而推動產業變革與升級。透過針對特定數據訂製的模型,AI 可以專門應用於醫療、金融、製造業等領域,為相關專業人士提供精確且有用的資訊,以提高工作效率。例如,AI 技術可以幫助醫學專家更快更準確地發現疾病的模式和趨勢,或透過自動化和機器學習來優化工廠的生產流程和產品品質。同時,實現通用人工智慧(Artificial General Intelligence, AGI)的長期競賽也在持續進行,這種先進的 AI 形式未來有望執行更多任務,幫助我們以更少的資源完成更多工作。
我們看到,人工智慧已成為全球科技產業的發展重心。 這表明人工智慧革命的浪潮已經來臨。
我們正處於由AI驅動的新時代的初期,這一轉變始於新AI技術架構的基礎,專注於晶元等基礎設施的公司在2023年首先受益。 在美股2024年第一季度的財報中,以科技巨頭為首的許多科技公司都提及將擴大對AI基礎建設的投入,這對於AI產業鏈企業而言是個正向的信號。 未來,我們認為投資機會將向AI產業鏈的中游和下游,即數據、數據基礎架構和應用軟體領域擴展。
除 AI 之外,推動全球經濟數位化轉型的長期科技趨勢依然相當穩定,預計科技股的上漲行情將擴展到更多行業。 另外,目前市場預期為美國聯準會將於 2024 年下半年開啟降息週期,這將對高成長的科技行業格外有利。
有鑑於於生成式AI的廣泛應用和更加穩定的總體經濟環境,加上利率趨於寬鬆的背景,2024 年的科技產業可能將維持獲利韌性,並預計成為今年美國企業整體利潤成長的主要驅動力之一。