建立投資組合韌性的規則

根據我們對經濟前景的預測，已開發市場政府債券評價偏高，但其仍然可發揮分散風險的作用，只是部分債券殖利率已接近下限，效用可能有所減低。優質股及永續投資有助提高投資組合韌性。

對市場的影響：我們認為美國國債相比收益較低的同類債券更有利於防禦投資組合風險，且在投資流程中融入永續發展因素有助提高投組韌性。

我們為何看好美國股票
全球優質股指數按國家╱地區劃分的相對權重（2020年）

• 我們看好美國股市，因其優質企業集中度較高，詳見上圖。此外，美國推出的扶持措施規模遠超其他多數已開發市場。
• 新型冠狀病毒帶來的不確定因素令各資產類別的隱含波動性上升。央行措施已帶動固定收益市場走穩，但股市波動性雖然已從近期高點下降，仍處於偏高水準。
• 根據我們對經濟前景的預測，已開發市場政府債券評價偏高，但其仍然可發揮分散風險的作用，只是部分債券殖利率已接近下限，效用可能有所減低。近期公債殖利率從歷史低位反彈反映可能存在殖利率回升的風險。
• 永續投資有助提高投資組合韌性。我們預測未來數十年資金將大舉流入永續發展的資產，有利永續投資策略的前景發展。在經歷風險資產拋售潮後，投資人在平衡投資組合時可考慮此類投資。

總結: 我們認為美國公債相比收益較低的同類債券更有利於防禦投資組合風險，且在投資流程中融入永續發展有助提高投組韌性。