2015年12月17日

貝萊德智庫

 

貨幣政策週期多年來主導金融市場。隨著環球流動性見頂,商業、信貸、估值週期將發揮日益重要的作用。然而,這些週期趨勢似乎不再同步,故於2016年審慎部署投資方為上策。

  • 我們留意到市場週期的延續對風險資產價值進一步上升至為重要。許多市場的估值已不再便宣,加上企業盈利受壓,故須藉經濟增長帶動收益。
  • 我們預期,於2016年 定息產品僅有極小升值空間,且大部分股市的增幅有限。
  • 中國的經濟增長放緩,逐漸轉型為以消費為主導的增長模式,令環球市場週期步伐減慢。兩者均屬發展進程中的必經階段,但對新興市場和商品生產商卻帶來結構性挑戰。我們預料中國可擺脫困境,而人民幣貶值等風險正在升溫,但相信不會在2016年成為主要風險。
  • 油價及美元走勢所產生的衝擊效應較為顯著。油價下跌推低長期通脹預期,觸發市場憂慮,並令央行通脹目標遭受質疑。美元升值亦導致金融環境趨緊。美元進一步攀升將導致美企盈利、商品價格和新興市場貨幣所受壓力加劇。
  • 新興市場經濟表現下滑,受累於對中國市場依賴性及商品價格暴瀉。週期性因素如環球經濟出現起色及貿易平衡改善(因貨幣貶值)可望使低迷的新興市場股票(短暫)回升。
PDF

本資料之發行人:貝萊德資產管理北亞有限公司。本資料並未被香港證券及期貨事務監察委員會所審閱。投資涉及風險,過往的表現對未來的業績並不具指示作用。概不保證所作的任何預測將會實現。是否依賴本檔所載的資訊由閣下自行決定。本資料並不構成對未來事件的預估、研究或投資建議、也不應該被視為購買、出售任何證券或採用任何投資策略的建議。本資料件所表達意見僅反映我們於編製材料當日的判斷,並可隨時因隨後情況變化而更改。本資料所載的信息及意見取自貝萊德認為可靠的專有和非專有來源,並不一定涵蓋所有資料,亦不保證其準確性。本資料僅作資料用途,並不構成對任何人士投資任何貝萊德基金的要約或邀請,亦非就有關要約而編製。本資料所有研究分析均由貝萊德就其本身目的取得,並可能據此行事,所取得的任何研究結果只屬偶然。BlackRock為BlackRock, Inc.的註冊商標。所有其他交易商標乃為所屬者擁有。©2015 BlackRock, Inc. 版權所有。