Como a Incerteza Geopolítica está afetando os Mercados?

19 abr. 2022
  • Axel Christensen

Após o décimo Latin America Virtual Forum (LAVF), Axel Christensen, Estrategista Chefe de Investimento na América Latina, reflete sobre como a atual geopolítica, como o conflito na Ucrânia e o ambiente de alta inflação, está afetando os mercados, especificamente dentro da América Latina.

Eventos geopolíticos recentes, como o conflito na Ucrânia, aumentaram um dos maiores desafios que os investidores já enfrentavam em 2022: viver com uma inflação (mais alta) (por mais tempo). Os preços mais altos resultantes das interrupções da cadeia de abastecimento que ocorreram durante a pandemia em 2021, foram empurrados para cima pelo impacto do conflito sobre os preços da energia, dos alimentos e de outras commodities. Um choque de abastecimento sobre um choque de abastecimento.

Neste cenário, os mercados financeiros estão tentando descobrir que tipo de resposta a inflação irá desencadear a partir dos bancos centrais. Por um lado, são necessários aumentos de taxas suficientes para manter sua credibilidade sobre sua capacidade de manter as expectativas de inflação a longo prazo. Por outro lado, demasiados aumentos poderiam ter um impacto sobre o crescimento econômico. Acreditamos que os bancos centrais também terão que conviver com uma inflação mais alta. Como resultado, a renda fixa deve continuar a ser uma classe de ativos desafiadora para os investidores, já que os rendimentos reais continuam baixos ou negativos. Assim, continuamos a preferir as ações como forma de proporcionar maior proteção no cenário inflacionário.

A América Latina enfrenta impactos semelhantes, se não mesmo maiores, de um cenário de inflação mais alta. Os bancos centrais da região tiveram que iniciar seus ciclos de alta de taxas no ano passado, pois as pressões de oferta sobre os preços foram agravadas pela passagem da desvalorização da moeda para a inflação. Embora as taxas estejam se aproximando dos níveis finais e as moedas tenham se fortalecido com o aumento dos preços das commodities, tornando os títulos dos mercados emergentes, em moeda local, uma alternativa atraente para os investidores famintos de rendimento - o custo do crescimento econômico se tornou uma preocupação crescente.

O conflito na Ucrânia também gerou incerteza em torno da transição climática para a emissão zero. O impulso do ocidente para a segurança energética levou a um aumento na produção de combustíveis fósseis não-russos. Embora estes eventos certamente aumentem o risco de inflação mais alta e crescimento mais lento no curto prazo, também aceleram a transição para reduzir as emissões de carbono na Europa, embora a velocidade agora varie mais entre as regiões.

Axel Christensen
Axel Christensen
Estrategista Chefe de Investimento na América Latina
Axel Christensen é Estrategista Chefe de Investimento na América Latina da BlackRock. É também integrante do Comitê Executivo da América Latina.   Os serviços do Axel ...