Aproveitar as novas oportunidades do regime
Market Take
Karina Saade – Country Head da BlackRock Brasil
O que está impulsionando os mercados? Market Take
Hoje, quero falar sobre um novo regime de investimentos.
Aproveitando oportunidades no novo regime
1: O cenário macroeconômico
Há uma verdadeira tentação de ver os acontecimentos mais recentes através de uma lente cíclica; no entanto, estamos num novo regime de choques estruturais.
O que provavelmente teremos é uma estagnação que aparece de repente.
2: Renda variável vs. Renda fixa
Há, novamente, essa tentação de interpretar tudo através do que está acontecendo no mercado de ações, mas o movimento em ações foi muito concentrado este ano.
E quando olhamos mais de perto, não é realmente uma história macro que está movendo o mercado de ações.
Ao mesmo tempo, o que está acontecendo no mercado de renda fixa, nos rendimentos, nos prêmios a prazo é super interessante.
O prêmio de risco por termo – o famoso term premium em inglês – está de volta. Não é apenas a inflação que está estruturalmente mais alta. Não são apenas os bancos centrais que mantêm os juros em um patamar mais alto. Há também a dimensão adicional de maior emissão de dívida pública e maior incerteza macropolítica.
Então, quando você junta tudo isso no mercado de Treasuries, nós recomendamos exposição aos títulos mais curtos e cautela com os vencimentos mais longos.
Outras Posições
Na Europa, algumas oportunidades estão se apresentando por causa de valuations mais atraentes, portanto, agora ficamos mais positivos em renda fixa do Reino Unido e da Europa.
E algumas apostas que fizemos já se concretizaram. Estamos encerrando a nossa posição em títulos de grau de investimento americano. Estamos aumentando ainda mais nossa convicção no Japão.
Leia os detalhes:
https://www.blackrock.com/br/perspectivas-em-destaques/weekly-commentary
Na América Latina: Este material é fornecido somente para fins educacionais e não constitui previsão, análise ou aconselhamento de investimento, nem oferta de compra ou venda de quaisquer partes representativas de quaisquer Fundos (nem deverão ser oferecidas ou vendidas a qualquer pessoa) em qualquer jurisdição dentro da América Latina na qual tal oferta é ilegal ou para qualquer pessoa para a qual esta oferta é ilegal sob as leis do mercado de capitais de tal jurisdição. Se quaisquer fundos forem mencionados ou inferidos neste material, é possível que eles não tenham sido registrados junto ao regulador de valores mobiliários da Argentina, do Brasil, do Chile, da Colômbia, do México, do Panamá, do Peru, do Uruguai ou de qualquer outro regulador de valores mobiliários em qualquer país latinoamericano e, portanto, pode não ser ofertado publicamente dentro que qualquer um destes países. Os reguladores de valores mobiliários dos países citados não confirmaram a exatidão de qualquer informação aqui disponibilizada.
© 2023 BlackRock Inc. Todos os direitos reservados. BlackRock® e iSharesTM são marcas registradas da BlackRock Inc. ou de suas subsidiárias. Quaisquer outras marcas são de propriedade de seus respectivos titulares.
Tomada tática
Vemos o novo regime se desenrolando e um mundo com juros altos, com atividade estagnada e inflação persistente. Mudamos nossas visões tática para refletir essa perspectiva.
Cenário do mercado
As ações europeias subiram após o provável último aumento da taxa do Banco Central Europeu. As ações dos EUA ficaram estáveis após a divulgação de dados do IPC em linha e de fortes vendas no varejo.
Semana que vem
Os mercados esperam que o Federal Reserve mantenha as taxas de juros inalteradas nesta semana. Vemos o Fed se mantendo firme à medida que as pressões inflacionárias persistem.
Vemos o novo regime de maior volatilidade se desenrolando: juros mais altos, atividade estagnada e forças estruturais definidas para empurrar a inflação de volta para cima. Chinelos na narrativa do mercado deixam isso claro. Mantemos nosso núcleo abaixo do peso para os títulos do Tesouro dos EUA de longo prazo, mas ajustamos outras visões tática importantes. Vemos razões para favorecer os títulos europeus e elevar ainda mais as ações japonesas para uma overweight. Reduzimos o crédito de alta qualidade em spreads mais apertados e ações de mercados emergentes.
Paragraph-2,Paragraph-3,Image-1
Key Points-1,Paragraph-4,Advance Static Table-1,Paragraph-5,Advance Static Table-2
Investimento: temas
01
Segurando firme
Acreditamos que as restrições de oferta manterão a inflação estável e obrigarão os bancos centrais a manter a política apertada no longo prazo. Acreditamos este novo regime económico proporciona abundantes oportunidades de investimento diferentes.
02
Pivotando para novas oportunidades
A maior volatilidade trouxe um desempenho de segurança mais divergente em relação ao mercado mais amplo. Acreditamos que isso porcria outras oportunidades de gerar retornos, com exposições e visualizações mais detalhadas.
03
Aproveitando as mega forças
As mega forças estão moldando as oportunidades de investimento hoje, e não muito longe no futuro. Acreditamos que a chave é identificar catalisadores que podem sobrecarregar essas forças e como elas interagem umas com as outras.
Mercados voláteis
Desempenho de ativos selecionados 2022 vs. 2023 no acumulado do ano
O desempenho passado não é um indicador confiável de resultados atuais ou futuros. Os índices não são gerenciados e não contabilizam taxas. Não é possível investir diretamente em um índice. Fonte: BlackRock Investment Institute, com dados do LSEG Datastream, setembro de 2023. Notas: Índices apresentados: Nasdaq Composite, MSCI Japan, MSCI USA, MSCI Europe, MSCI Emerging Markets, Bank of America Merrill Lynch Global High Yield Index, Bank of America Merrill Lynch Global Corporate Index, Datastream 2-year U.S. Government Benchmark, Bloomberg Global Aggregate, Bloomberg U.S. Treasury 20+ Year Index.
A liquidação de ações de 2022 praticamente se reverteu neste ano. Mas renda fixa – especialmente os títulos de longo prazo – em grande parte não se recuperaram. Veja o gráfico. Temos convicção sobre fatores que impulsionarão os rendimentos dos títulos para cima: bancos centrais mantendo as taxas de juros apertadas à medida que as pressões inflacionárias persistem, crescente oferta de títulos à medida que a dívida pública aumenta e volatilidade macro e geopolítica. Esperamos que isso estimule os investidores a exigir prêmio de prazo mais alto, ou compensação pelo risco de manter títulos de longo prazo, elevando ainda mais os rendimentos. É por isso que não esperamos um rali sustentado e conjunto de títulos e ações como na Grande Moderação da atividade estável e da inflação. Rendimentos mais altos desafiam a atração relativa de amplas alocações de ações. No entanto, os mercados podem funcionar com narrativas alternativas, como vimos este ano, criando oportunidades em horizontes mais curtos do que nossos seis a 12 meses tática um. Acreditamos esse ambiente oferece oportunidades diferentes daquelas do passado.
Balanço das tática opiniões
Fazemos um balanço de nossas visões tática dadas as recentes movimentações do mercado. Nosso underweight para os Treasuries de longo prazo – nossa visão por cerca de três anos, já que os rendimentos estavam abaixo de 1% – nos serviu bem, já que os rendimentos de 10 anos subiram para máximas de 16 anos acima de 4% no mês passado. Permanecemos abaixo do peso e esperamos que os rendimentos marchem ainda mais altos à medida que o prêmio de prazo retorna. Ficamos com títulos de curto prazo para renda fixa. Também vemos agora a oportunidade de atualizar as obrigações soberanas da área do euro e Gilts do Reino Unido para overweight de neutras. Essa mudança trava os rendimentos mais altos, à medida que os mercados precificam as taxas de juros permanecendo altas por ainda mais tempo do que esperamos.
Em ativos de risco, compensamos nossas atualizações de títulos do governo rebaixando o crédito de alta qualidade para underweight, dados spreads mais apertados. Também cortamos as ações de mercados emergentes (EM), incluindo ações chinesas, para neutras de overweight já que o setor imobiliário da China continua sendo um obstáculo, mesmo com o crescimento mostrando sinais de estabilização. Nossa postura moderadamente avessa ao risco nos mantém abaixo do peso da DM e das ações amplas dos EUA. O S&P 500 subiu mais de 16% este ano. Mas um punhado de empresas está carregando o desempenho do mercado, com o S&P 500 com peso igual subindo apenas cerca de 4% este ano. As avaliações crescentes representam mais de 80% dos retornos globais de ações no acumulado do ano, mostram dados da LSEG Datastream. O crescimento dos lucros representa apenas cerca de 4%, com os lucros dos EUA estagnando este ano.
Pode parecer que o novo regime oferece poucas oportunidades de retorno devido à maior volatilidade. No entanto, vemos muitas que não exigem uma visão otimista da perspectiva macro. Primeiro, aproveitamos as mega forças – mudanças estruturais que achamos que podem impulsionar retornos agora e no futuro – como a disrupção digital e a inteligência artificial (IA). Estamos overweight o tema de IA que tem animado os mercados à medida que vemos um ciclo de investimento centrado em IA que está definido para apoiar receitas e margens. Em segundo lugar, ficamos granulares com regiões e setores para ir além de índices amplos. Por exemplo, ficamos ainda mais positivos nas ações japonesas, indo overweight devido a fortes ganhos, recompra de ações e outras reformas corporativas amigáveis aos acionistas. Em terceiro lugar, acreditamos que as oscilações de tempo nas narrativas de mercado criam oportunidades em horizontes mais curtos. Não é fácil aproveitar essas oportunidades, a nosso ver, e isso justifica estratégias de investimento focadas em retornos acima do benchmark.
Nossos resultados
O novo regime de maior volatilidade é a razão pela qual continuamos cautelosos na tomada de riscos, mas nos inclinamos para tática oportunidades à medida que a precificação de mercado apresenta oportunidades. Ficamos seletivos e gostamos de títulos públicos europeus de longo prazo, dívida EM, o tema IA e nos tornamos mais positivos nas ações japonesas em relação às ações DM.
Cenário do mercado
As bolsas europeias subiram cerca de 2% na semana, após o Banco Central Europeu elevar as taxas de juros em 0,25% – visto como provável seu último aumento de juros. O S&P 500 ficou estável e praticamente estagnou nos últimos meses. Os rendimentos do Tesouro dos EUA voltaram a subir perto de máximas de 16 anos – destacando que estamos em um novo regime de taxas mais altas. Dados do CPI dos EUA confirmaram que os preços dos bens ainda estão caindo. Vemos a inflação diminuindo ainda mais antes de uma escalada sustentada no próximo ano, à medida que uma população envelhecida morde.
Os mercados esperam que o Fed mantenha as taxas de juros inalteradas nesta semana. Vemos o Fed mantendo a política apertada à medida que as pressões inflacionárias persistem. Os dados de inflação fora do Japão também estão em foco, já que o Banco do Japão pode abrir caminho para mais mudanças de política. Esperamos fraqueza contínua nos PMIs globais à medida que o rápido aumento das taxas cobra um preço.
Semana que vem
O desempenho passado não é um indicador confiável de resultados atuais ou futuros. Os índices não são gerenciados e não contabilizam taxas. Não é possível investir diretamente em um índice. Fontes: BlackRock Investment Institute, com dados do LSEG Datastream em 14 de setembro de 2023. Notas: As duas extremidades das barras mostram os retornos mais baixos e mais altos em qualquer ponto nos últimos 12 meses, e os pontos representam atuais retornos no acumulado do ano. Os retornos de mercados emergentes (EM), alto rendimento e grau de investimento corporativo global (IG) são denominados em dólares americanos, e o restante em moedas locais. Os índices ou preços utilizados são: petróleo Brent à vista, ICE U.S. Dollar Index (DXY), ouro à vista, MSCI Emerging Markets Index, MSCI Europe Index, LSEG Datastream 10-year benchmark government bond index (EUA, Alemanha e Itália), Bank of America Merrill Lynch Global High Yield Index, J.P. Morgan EMBI Index, Bank of America Merrill Lynch Global Broad Corporate Index e MSCI USA Index.
20 de setembro
Decisão de política do Fed; inflação no Reino Unido; Dados comerciais do Japão
21 de setembro
Decisão de política monetária do Banco da Inglaterra
22 de setembro
Decisão política do BOJ; inflação no Japão; PMIs globais flash
Leia nossos comentários semanais anteriores aqui.
Visões direcionais
Perspectivas estratégicas (longo prazo) e táticas (6 a 12 meses) sobre as classes de ativos, setembro de 2023
| Ativo | Visão estratégica | Visão tática | ||
|---|---|---|---|---|
| Ações | Desenvolvido |  |
 |
Estamos overweight ações em nossas visões estratégicas, pois estimamos que o retorno geral das ações será maior do que o renda fixa ativos fixo na próxima década. As avaliações em um horizonte longo não parecem esticadas. Taticamente, ficamos abaixo do peso das ações da DM, mas atualizamos o Japão. Estamos abaixo do peso dos EUA e da Europa. As expectativas de lucros das empresas não refletem totalmente a estagnação econômica que vemos. Vemos outras oportunidades em ações. |
| Mercado emergente |  |
 |
Estrategicamente, somos neutros, pois não vemos crescimento significativo dos lucros ou maior remuneração pelo risco. Vamos neutros taticamente dada uma trajetória de crescimento mais fraca. Preferimos a dívida EM ao capital próprio. | |
| Títulos públicos de mercado desenvolvido | Nominal | |
|
As taxas de juros mais altas por mais tempo reforçaram a defesa da dívida pública de curto prazo em carteiras em horizontes tática e estratégicos. Continuamos abaixo do peso dos títulos públicos nominais de longa data dos EUA em ambos os horizontes, pois esperamos que os investidores exijam mais compensação pelo risco de mantê-los. Taticamente, estamos overweight em títulos da área do euro e do Reino Unido, pois achamos que mais cortes de juros estão vindo do que o mercado espera. |
| Atrelada à inflação |  |
|
As nossas visões estratégicas são as obrigações vinculadas à inflação máxima do DM, onde vemos a inflação mais elevada persistir – mas reduzimos a nossa visão tática para neutra sobre os preços atuais do mercado na área do euro. | |
| Crédito público e dívida de ME | Grau de investimento | |
 |
Estrategicamente, estamos abaixo do peso devido à remuneração limitada acima dos títulos públicos de curto prazo. Estamos abaixo do peso taticamente para financiar a tomada de risco em outros lugares, já que os spreads permanecem apertados. |
| High yield | |
|
Estrategicamente, somos neutros de alto rendimento, pois vemos a classe de ativos como mais vulnerável a riscos de recessão. Estamos taticamente abaixo do peso. Os spreads não compensam totalmente o crescimento mais lento e as condições de crédito mais apertadas que esperamos. | |
| Dívidos mercados emergentes | |
|
Estrategicamente, somos neutros e vemos oportunidades renda fixa mais atraentes em outros lugares. Taticamente, estamos overweight dívida EM em moeda forte devido a rendimentos mais altos. Também é amortecido pelo enfraquecimento das moedas locais, à medida que os bancos centrais cortam as taxas de juros. | |
| Mercados privados | Rendimento | |
- | Estamos estrategicamente acima do peso dos mercados privados renda fixa. Para investidores com uma visão de longo prazo, vemos oportunidades no crédito privado, já que os credores privados ajudam a preencher um vazio deixado por um recuo bancário. |
| Crescimento | |
- | Mesmo em nosso underweight para mercados privados em crescimento, vemos áreas como capital de infraestrutura como um ponto relativamente positivo. |
Nota: As visões são de uma perspectiva do dólar americano, setembro de 2023. Este material representa uma avaliação do ambiente de mercado em um momento específico e não pretende ser uma previsão de eventos futuros ou uma garantia de resultados futuros. Esta informação não deve ser invocada pelo leitor como pesquisa ou aconselhamento de investimento sobre qualquer fundo, estratégia ou título em particular.
Visões granulares táticas
Perspectivas táticas de 6 a 12 meses sobre ativos selecionados em relação a classes abrangentes de ativos globais por nível de convicção, setembro de 2023
| Ativo | Visão tática | Comentário | ||
|---|---|---|---|---|
| Equities | ||||
| Estados Unidos | |
Estamos underweight do mercado amplo – ainda nossa maior alocação de portfólio. Não achamos que as expectativas de lucros reflitam os danos macro que esperamos. Reconhecemos que o ímpeto é forte no curto prazo. | ||
| Europa | |
Estamos abaixo do peso. Vemos o Banco Central Europeu a manter a política apertada num abrandamento, e o apoio ao crescimento dos preços mais baixos da energia está a desaparecer. | ||
| Reino Unido | |
Somos neutros. Descobrimos que as avaliações atraentes refletem melhor as fracas perspectivas de crescimento e os aumentos acentuados dos juros do Banco da Inglaterra para lidar com a inflação instável. | ||
| Japão |  |
Estamos overweight. Acreditamos crescimento mais forte pode ajudar os lucros a superar as expectativas. Recompras de ações e outras ações amigáveis aos acionistas podem continuar atraindo investidores estrangeiros. | ||
| Pacífico ex-Japão | |
Somos neutros. A retomada da China está perdendo fôlego e não vemos avaliações convincentes o suficiente para virar acima do peso. | ||
| DM AI mega força | |
Estamos overweight. Vemos um ciclo de investimento centrado em IA multipaíses e multissetoriais se desenrolando para apoiar receitas e margens. | ||
| Mercados emergentes | |
Somos neutros. Vemos o crescimento em uma trajetória mais fraca e vemos apenas estímulos políticos limitados da China. Preferimos a dívida EM ao capital próprio. | ||
| China | |
Somos neutros. O crescimento desacelerou. O estímulo político não é tão grande como no passado. No entanto, deve estabilizar a atividade, e as avaliações caíram. Os desafios estruturais implicam a deterioração do crescimento a longo prazo. Os riscos geopolíticos persistem. | ||
| Renda fixa | ||||
| Títulos do Tesouro dos EUA curtos | |
Estamos overweight. Preferimos títulos públicos de curto prazo para renda, já que as taxas de juros permanecem mais altas por mais tempo. | ||
| Títulos longos do Tesouro dos EUA | |
Estamos underweight. Vemos os rendimentos de longo prazo subindo ainda mais à medida que os investidores exigem maior prêmio de prazo. | ||
| Títulos atrelados à inflação dos EUA | |
Estamos overweight e preferimos os EUA à zona euro. Vemos preços de mercado subestimando a inflação pegajosa. | ||
| Obrigações indexadas à inflação do euro | |
Preferimos os EUA à zona euro. Os mercados estão precificando uma inflação mais alta do que nos EUA, mesmo com o Banco Central Europeu (BCE) devendo manter a política apertada, em nossa visão. | ||
| Obrigações do tesouro da área do euro | |
Estamos overweight. Os preços de mercado refletem as taxas de juros permanecendo mais altas por mais tempo, mesmo com a deterioração do crescimento. O alargamento dos spreads das obrigações periféricas continua a ser um risco. | ||
| Gilts do Reino Unido | |
Estamos overweight. Os rendimentos do dourado estão se mantendo perto de seu nível mais alto em 15 anos. Os mercados estão precificando taxas restritivas do Banco da Inglaterra por mais tempo do que esperamos. | ||
| Títulos do governo do Japão | |
Estamos underweight. Vemos riscos de alta para os rendimentos do Banco do Japão encerrando sua política ultrafrouxa. | ||
| Títulos do governo da China | |
Somos neutros. Os títulos são sustentados por uma política mais frouxa. No entanto, achamos os rendimentos mais atraentes em papéis de DM de curto prazo. | ||
| Crédito de grau de investimento global | |
Estamos abaixo do peso. Aproveitamos os spreads de crédito apertados para financiar o aumento da tomada de risco em outras partes da carteira. Olhamos para cima a alocação se o crescimento se deteriorar. | ||
| Agência norte-americana MBS | |
Estamos overweight. Vemos a agência MBS como uma exposição de alta qualidade dentro de alocações diversificadas de títulos. | ||
| Alto rendimento global | |
Estamos underweight. Os spreads não compensam totalmente o crescimento mais lento e as condições de crédito mais apertadas que antecipamos. | ||
| Crédito na Ásia | |
Somos neutros. Não achamos as avaliações convincentes o suficiente para se tornarem mais positivas. | ||
| Moeda forte de mercados emergentes | |
Estamos overweight. Preferimos a dívida emergente em moeda forte devido aos rendimentos mais altos. Também está amortecida pelo enfraquecimento das moedas locais, à medida que os bancos centrais começam a reduzir as taxas de juros. | ||
| Moeda local de mercados emergentes | |
Somos neutros. Os rendimentos caíram mais perto dos rendimentos do Tesouro dos EUA. Além disso, os cortes de juros do banco central podem pressionar para baixo as moedas emergentes, arrastando os retornos potenciais. | ||
O desempenho passado não é um indicador confiável de resultados atuais ou futuros. Não é possível investir diretamente em um índice. Nota: As visualizações são de uma perspectiva do dólar americano. Este material representa uma avaliação do ambiente de mercado em um momento específico e não pretende ser uma previsão ou garantia de resultados futuros. Estas informações não devem ser consideradas como aconselhamento de investimento relativamente a qualquer fundo, estratégia ou valor mobiliário em particular.
Leia nossos comentários semanais anteriores aqui.
Conheça os Autores
Jean Boivin
Diretor – BlackRock Investment Institute
Wei Li
Estrategista-chefe global de investimentos – BlackRock Investment Institute
Alex Brazier
Chefe Adjunto – BlackRock Investment Institute
Vivek Paul
Chefe de Pesquisa de Portfólio – BlackRock Investment Institute
Inscreva-se para receber as Perspectivas da BlackRock
Please try again
Obrigado
Obrigado por inscrever-se!Por favor, espere um e-mail dentro de 24 horas confirmando o status da sua assinatura.
Se você não recebeu um email, por favor entrar em contato conozco no latam@blackrock.com.
Se você não recebeu um email, por favor entrar em contato conozco no latam@blackrock.com.
Explore more
Produtos
-
ENCONTRAR PRODUTOS
Quem somos
-
SOBRE A BLACKROCK
Estratégias
-
ESTRATÉGIAS DE INVESTIMENTO
-
ETFs iShares
-
INVESTIMENTOS ALTERNATIVOS
Perspectivas & Educação
-
PERSPECTIVAS EM DESTAQUES
-
CURSOS
Recursos
-
RECURSOS
© 2023 BlackRock, Inc. Todos os direitos reservados.
Divulgação geral: este material não se destina a ser utilizado como uma previsão, pesquisa ou orientação para investimento, nem tampouco como uma recomendação, oferta ou solicitação de compra ou venda de títulos mobiliários nem de adoção de nenhuma estratégia de investimento. As opiniões expressas são de 18 de setembro de 2023 e podem mudar. As informações e opiniões apresentadas são provenientes de fontes exclusivas e não exclusivas que a BlackRock considera confiáveis, não são necessariamente totalmente inclusivas e não são garantidas em termos de exatidão. Dessa forma, não há nenhuma garantia de precisão ou confiabilidade, e nenhuma responsabilidade decorrente, de qualquer outra forma, por erros e omissões (inclusive responsabilidade perante qualquer pessoa em virtude de negligência) é aceita pela BlackRock, seus diretores, funcionários ou agentes. Este material pode conter informações premonitórias que não são de natureza puramente histórica. Essas informações podem incluir, entre outras coisas, projeções e previsões. Não há nenhuma garantia de que as previsões feitas se tornarão realidade. Fica a critério exclusivo do leitor depender das informações deste material.
Nos EUA, este material destina-se à distribuição pública. No Canadá, este material destina-se apenas a clientes permitidos. Na UE, emitido pela BlackRock Investment Management (UK) Limited (autorizada e regulamentada pela Financial Conduct Authority - FCA). Escritório registrado: 12 Throgmorton Avenue, London, EC2N 2DL, Inglaterra. Registrado na Inglaterra sob o n.º 2020394. Tel.: 020 7743 3000. Para a sua proteção, as chamadas telefônicas são geralmente gravadas. BlackRock é nome comercial da BlackRock Investment Management (UK) Limited. Este material se destina à distribuição apenas a Clientes Profissionais (conforme definido nas regras da FCA ou MiFID) e Investidores Qualificados, e não deve ser utilizado por outras pessoas. Para investidores qualificados na Suíça, este material será disponibilizado e direcionado exclusivamente a investidores qualificados, conforme definido na Swiss Collective Investment Schemes Act (Lei de Esquemas de Investimento Coletivo da Suíça), de 23 de junho de 2006, e eventuais emendas. Na África do Sul, informamos que a BlackRock Investment Management (UK) Limited é um provedor de serviços financeiros autorizado pelo South African Financial Services Board, FSP No. 43288. No DIFC: estas informações podem ser distribuídas no e a partir do Centro Financeiro Internacional de Dubai (Dubai International Financial Centre, DIFC) pela BlackRock Advisers (UK) Limited – filial de Dubai, que é regulamentada pela Autoridade de Serviços Financeiros de Dubai (Dubai Financial Services Authority, DFSA), e destinam-se apenas a “clientes profissionais”. Nenhuma outra pessoa deve utilizar as informações contidas no seu interior. Nem a DFSA nem qualquer outra autoridade ou agência reguladora localizada na região do GCC ou MENA aprovou estas informações. Estas informações e os materiais associados foram fornecidos para seu uso exclusivo. Este documento não se destina a ser distribuído a pessoas físicas ou jurídicas (nem utilizado por elas) em um país ou jurisdição onde a distribuição seja ilegal conforme a legislação local de títulos mobiliários. É estritamente proibida a distribuição, por qualquer meio, deste documento e de materiais relacionados a pessoas que não sejam as referidas acima. Para investidores em Israel: a BlackRock Investment Management (UK) Limited não está licenciada de acordo com a Regulation of Investment Advice, Investment Marketing and Portfolio Management Law, 5755-1995 (“Advice Law”) de Israel, nem tampouco está assegurada por esta. Em Cingapura, a emissão é feita pela BlackRock (Singapore) Limited (registro empresarial nº 200010143N). Em Hong Kong, este material é emitido pela BlackRock Asset Management North Asia Limited e não foi revisado pela Comissão de Títulos e Futuros de Hong Kong. Na Coreia do Sul, este material destina-se à distribuição para Investidores Profissionais Qualificados (conforme definição do Financial Investment Services and Capital Market Act e suas regulamentações). Em Taiwan, operado de forma independente pela BlackRock Investment Management (Taiwan) Limited. Endereço: 28F, No. 100, Songren Rd., Xinyi Dist., Taipei City 110, Taiwan. Fone: (02) 23261600. No Japão, a emissão é feita pela BlackRock Japan. Co., Ltd. (operador de negócios de instrumentos financeiros: Secretaria Financeira Regional de Kanto. Licença n.º 375, membros da associação: Associação de Consultores de Investimentos do Japão, Associação de Investimento em Trusts do Japão, Associação de Revendedores de Títulos do Japão, Associação de Empresas de Instrumentos Financeiros de Tipo II). Destina-se apenas a investidores profissionais (investidor profissional é definido na Lei da Bolsa e de Instrumentos Financeiros). Na Austrália, é emitido pela BlackRock Investment Management (Austrália) Limited ABN 13 006 165 975 AFSL 230 523 (BIMAL). O material fornece apenas informações gerais e não leva em conta os seus objetivos, situação financeira, necessidades ou circunstâncias individuais. Na China, este material não pode ser distribuído a pessoas físicas residentes na República Popular da China (“RPC”, para tais fins, excluindo Hong Kong, Macau e Taiwan) ou a pessoas jurídicas registradas na República Popular da China, a menos que as partes tenham recebido todas as aprovações necessárias do governo da RPC para participar de qualquer investimento ou receber qualquer consultoria de investimento ou serviços de gestão de investimento. Para outros países da APAC, este material é emitido apenas para Investidores Institucionais (ou investidores profissionais/sofisticados/qualificados, conforme tal termo venha a ser aplicado em jurisdições locais) e não constitui consultoria de investimento ou uma oferta ou solicitação de compra ou venda de valores mobiliários, fundos da BlackRock ou estratégia de investimento. Além disso, nenhum valor mobiliário será oferecido ou vendido a ninguém em nenhuma jurisdição em que a oferta, solicitação, compra ou venda sejam ilegais de acordo com a legislação de valores mobiliários da jurisdição. Na América Latina, apenas para investidores institucionais e intermediários financeiros (proibida a distribuição pública). Este material foi elaborado exclusivamente para fins educativos e não constitui consultoria de investimento ou uma oferta ou solicitação de venda ou solicitação de oferta de compra de ações de qualquer fundo ou valor mobiliário. Se algum fundo for mencionado ou inferido neste material, tal fundo pode não ter sido registrado junto às autoridades reguladoras de títulos mobiliários de algum país da América Latina e, portanto, não pode ser oferecido publicamente em nenhum desses países. A prestação de serviços de consultoria e gestão de investimento é uma atividade regulamentada no México. Portanto, está sujeita a regras estritas. Nenhum órgão responsável pela regulamentação de valores mobiliários dentro da América Latina confirmou a precisão de qualquer informação contida neste documento.
As informações fornecidas aqui não devem ser vistas como consultoria fiscal nem jurídica. Os investidores devem conversar com seus contadores para obter informações específicas sobre sua situação fiscal. Investir envolve risco, inclusive a possível perda do principal. Investimentos internacionais envolvem riscos, inclusive riscos associados a moeda estrangeira, liquidez limitada, menor regulamentação governamental e possibilidade de uma volatilidade substancial devido a condições políticas, econômicas ou outros tipos de condições adversas. Esses riscos muitas vezes são maiores para investimentos em mercados emergentes, mercados em desenvolvimento ou mercados de capitais menores.
©2023 BlackRock Inc. Todos os direitos reservados. BlackRock® e iShares™ são marcas registradas da BlackRock Inc. ou de suas subsidiarias nos Estados Unidos da América e/ou em outros Países. Todas as outras marcas são de propriedade de seus respectivos titulares.
BIIM0923U/M-3118718