A. Resumen

Este Fondo promueve características medioambientales o sociales, pero no tiene como objetivo una inversión sostenible. El Fondo se gestiona de forma pasiva y trata de promover las características medioambientales o sociales siguientes replicando la rentabilidad del Bloomberg MSCI US Corporate Sustainable SRI Index, su Índice de Referencia: (1) exclusión de emisores considerados involucrados en determinadas actividades que se considere que tienen unos resultados medioambientales y/o sociales negativos; (2) exclusión de emisores que se considere que están implicados en controversias muy graves relacionadas con los factores ESG; (3) exclusión de emisores que se considere que están rezagados con respecto a las empresas de su sector debido a su elevada exposición e incapacidad de gestionar unos riesgos ESG significativos (sobre la base de una calificación ESG); y (4) exposición a inversiones que puedan considerarse sostenibles.

Si bien el Fondo no tiene como objetivo una inversión sostenible, tendrá una proporción mínima de inversiones sostenibles. BlackRock define las inversiones sostenibles como una inversión en emisores o valores que contribuyen a un objetivo medioambiental o social, no causan un perjuicio significativo a ninguno de dichos objetivos y en que las empresas en las que se invierte siguen prácticas de buena gobernanza. Al invertir en una cartera de valores que, en la medida de lo posible, esté compuesta por los valores del Índice de Referencia del Fondo, una proporción de las inversiones del Fondo podrán considerarse sostenibles.

Las inversiones del Fondo que puedan considerarse sostenibles podrán realizarse en: (1) títulos de renta fija clasificados como «bonos verdes»; (2) emisores implicados en actividades que se considere que contribuyen a unos impactos ambientales y/o sociales positivos; o (3) emisores que se hayan comprometido con uno o más de los objetivos activos de reducción de carbono aprobados por la iniciativa de Science Based Targets (objetivos basados en la ciencia, (SBTi).

A cada reajuste del índice, todas las inversiones que puedan considerarse sostenibles son filtradas con respecto a determinados indicadores medioambientales y sociales mínimos. Si se ha identificado que una inversión está relacionada con actividades que se considere que tienen unos impactos medioambientales y sociales muy negativos, no será elegible como inversión sostenible.

La política de inversión del Fondo consiste en invertir en una cartera de valores que, en la medida de lo posible, esté compuesta por los valores del Índice de Referencia y que, por lo tanto, cumpla las características ESG de su Índice de Referencia (según se describe en más detalle en la Sección D. Estrategia de inversión de más abajo). Al invertir en los componentes de su Índice de Referencia, la estrategia de inversión del Fondo le permite cumplir con los requisitos ESG de su Índice de Referencia determinados por el proveedor del índice.  El Fondo tiene en cuenta las principales incidencias adversas sobre los factores de sostenibilidad replicando el Índice de Referencia, que incorpora determinados criterios ESG en la selección de los componentes del índice.

El Fondo trata de invertir en una cartera de valores que, en la medida de lo posible, esté compuesta por los valores del Índice de Referencia. Se prevé que al menos el 80 % de los activos del Fondo se invierta en valores incluidos en el Índice de Referencia, o bien en valores que cumplan los criterios de selección ESG del Índice de Referencia. El Fondo no se compromete actualmente a invertir más del 0 % de sus activos en inversiones sostenibles con un objetivo medioambiental con arreglo a la taxonomía de la UE. El Fondo no se compromete actualmente a invertir en gases fósiles y/o actividades relacionadas con la energía nuclear que cumplen con la taxonomía de la UE.

El Fondo pretende replicar la rentabilidad del Índice de Referencia, que incorpora determinados criterios ESG en la selección de sus componentes, según su metodología. BlackRock supervisa el cumplimiento por parte del Fondo de las características medioambientales y sociales que el Fondo pretende promover. El objetivo del Fondo es replicar la rentabilidad de su Índice de Referencia. Las características medioambientales y/o sociales del Fondo están incorporadas en la metodología del Índice de Referencia y el Fondo se supervisa de una forma que trata de identificar las excepciones del cumplimiento de los compromisos sostenibles del Fondo en cada fecha de reajuste.

Los Gestores de Carteras de BlackRock tienen acceso a investigaciones, datos, herramientas y análisis para integrar la información ESG en su proceso de inversión. Los conjuntos de datos ESG se obtienen de proveedores de datos externos y de proveedores de índices, entre los que se incluyen MSCI, Sustainalytics, Refinitiv, S&P y Clarity AI. Los procesos internos de BlackRock se centran en generar unos datos estandarizados y coherentes de alta calidad para que los usen los profesionales de inversión y con fines de transparencia y divulgación. Los datos, incluidos los datos ESG, recibidos por nuestras interfaces existentes, se procesan a través de varias comprobaciones de control de calidad e integridad cuyo fin es garantizar que los datos sean de buena calidad antes de facilitarlos para usarlos posteriormente en los sistemas y las aplicaciones de BlackRock, como Aladdin.

BlackRock aplica un proceso exhaustivo de diligencia debida para evaluar los servicios de los proveedores, con unas revisiones de la metodología y evaluaciones de la cobertura muy definidas en función de la estrategia de inversión sostenible (y las características medioambientales y sociales o el objetivo de inversión sostenible) del producto. Nuestro proceso comprende unos análisis tanto cualitativos como cuantitativos que buscan evaluar la idoneidad de los productos de datos en consonancia con la normativa aplicable.

La inversión sostenible y el concepto de sostenibilidad evolucionan a la par que el contexto de los datos. Los participantes en el sector, incluidos los proveedores de índices, se enfrentan a dificultades a la hora de identificar un único parámetro o conjunto de parámetros estandarizados para ofrecer una imagen completa sobre una empresa o una inversión. Los conjuntos de datos ESG cambian y mejoran a medida que evolucionan las normas de divulgación, los marcos normativos y las prácticas del sector. En determinadas circunstancias, los datos pueden no estar disponibles o ser incompletos o inexactos. Pese a emplear esfuerzos razonables, es posible que la información no esté siempre disponible, en cuyo caso el proveedor del índice realizará una evaluación basándose en su conocimiento de la inversión o el sector. En determinados casos, los datos pueden reflejar acciones que los emisores han emprendido después de un suceso, y no reflejan todos los casos potenciales de perjuicio significativo.

El Gestor de Inversiones se encarga de la diligencia debida con los proveedores de índices y se implica con ellos continuamente en relación con las metodologías de los índices, incluida su evaluación de los criterios de buena gobernanza expuestos en el SFDR, que incluyen unas estructuras de gestión sanas, relaciones con los asalariados, remuneración del personal y cumplimiento de las obligaciones tributarias de las empresas en las que se invierte.

El Gestor de Inversiones no se implica directamente con las compañías/emisores incluidos en el Índice de Referencia como parte de la estrategia de inversión del Fondo. El Gestor de Inversiones se implicará directamente con los proveedores del índice y de datos para garantizar unos mejores análisis y estabilidad de los parámetros ESG. En BlackRock, nos implicamos a distintos niveles con las empresas en las que invertimos los activos de nuestros clientes. Si el equipo de inversión decide recurrir a la implicación, esto puede adoptar diversas formas, pero, esencialmente, el equipo de gestión de carteras tratará de mantener un diálogo periódico y continuo con los ejecutivos o administradores de las empresas en las que invierten y con las que se implican, con el fin de promover unas buenas prácticas de gobernanza y de negocios sostenibles dirigidas a las características ESG y las principales incidencias adversas identificadas, así como de entender con qué eficacia la empresa gestiona y supervisa las actividades para abordar los asuntos ESG identificados. La implicación también permite al equipo de gestión de carteras aportar sus comentarios sobre las prácticas y divulgaciones de la empresa.

El Índice de Referencia se ha designado como índice de referencia para determinar si el Fondo está en consonancia con las características medioambientales o sociales que promueve.

B. Sin objetivo de inversión sostenible

Este Fondo promueve características medioambientales o sociales, pero no tiene como objetivo una inversión sostenible.

Si bien el Fondo no tiene como objetivo una inversión sostenible, tendrá una proporción mínima de inversiones sostenibles. Al invertir en una cartera de valores de renta fija que, en la medida de lo posible, esté compuesta por los valores del Índice de Referencia del Fondo, una proporción de las inversiones del Fondo podrán considerarse sostenibles.

Las inversiones del Fondo que puedan considerarse sostenibles podrán realizarse en: (1) títulos de renta fija clasificados como «bonos verdes»; (2) emisores implicados en actividades que se considere que contribuyen a unos impactos ambientales y/o sociales positivos; o (3) emisores que se hayan comprometido con uno o más de los objetivos activos de reducción de carbono aprobados por la iniciativa de Science Based Targets (objetivos basados en la ciencia, (SBTi).

A cada reajuste del índice, todas las inversiones que puedan considerarse sostenibles son evaluadas con respecto a determinados indicadores medioambientales y sociales mínimos.

Como parte de la evaluación, se evalúa a los emisores según su participación en actividades que se considere que tienen unos impactos medioambientales y sociales muy negativos. Si se ha identificado que un emisor participa en actividades con unos impactos medioambientales y sociales muy negativos, no será elegible como inversión sostenible.

Para los bonos que puedan considerarse bonos verdes, la evaluación se realizará a nivel de la emisión sobre la base de cómo se usan los ingresos procedentes de los bonos, que deben utilizarse formal y exclusivamente para promover objetivos climáticos u otros objetivos de sostenibilidad medioambiental. Además, se incorporan unas garantías mínimas y exclusiones de elegibilidad en la selección de los bonos verdes, para evitar la exposición a bonos con actividades que se considere que tienen unos impactos medioambientales y sociales muy negativos.

Los indicadores obligatorios de las incidencias adversas en materia de sostenibilidad (establecidos en las normas técnicas de regulación (NTR) con arreglo al reglamento SFDR) se consideran a cada reajuste del índice a través de la evaluación de las inversiones del Fondo que pueden considerarse sostenibles.

Tras esta evaluación, las inversiones en los emisores siguientes no se considerarán inversiones sostenibles: (1) emisores que se considere que obtienen como mínimo un 1 % de sus ingresos del carbón térmico, que es una actividad muy intensiva en carbono y tiene una gran contribución a las emisiones de gases de efecto invernadero (teniendo en cuenta unos indicadores relativos a las emisiones de GEI); (2) emisores que se considere que han estado implicados en controversias graves relacionadas con los factores ESG (teniendo en cuenta unos indicadores de emisiones de gases de efecto invernadero, biodiversidad, agua, residuos, y asuntos sociales y laborales); y (3) emisores que se considere que están rezagados con respecto a las empresas de su sector debido a su elevada exposición e incapacidad de gestionar unos riesgos ESG significativos (teniendo en cuenta unos indicadores de emisiones de gases de efecto invernadero, biodiversidad, agua, residuos, brecha salarial de género no ajustada y diversidad de género en el consejo).

En cuanto a los bonos verdes, los indicadores de las incidencias adversas en materia de sostenibilidad se tienen en cuenta a cada reajuste del índice y se evalúan a nivel de la emisión sobre la base de cómo se usan los ingresos procedentes de los bonos, que deben utilizarse formal y exclusivamente para promover objetivos climáticos u otros objetivos de sostenibilidad medioambiental. Además, se aplican unas garantías mínimas y exclusiones de elegibilidad en la selección de los bonos verdes, para asegurar que los ingresos de estos no se utilicen para actividades con unos resultados medioambientales y sociales muy negativos. Esto incluye unas garantías mínimas y exclusiones de elegibilidad de los bonos cuyos ingresos se utilicen para actividades relacionadas con la extracción y generación de electricidad de carbón térmico, una pérdida importante de biodiversidad y armas controvertidas.

A cada reajuste del índice, el Índice de Referencia también excluye: (1) empresas con una alerta «roja» de controversias de MSCI ESG que incluye a empresas de las que se haya determinado que infringen unas normas internacionales y/o nacionales (teniendo en cuenta unos indicadores relativos a incumplimientos de los Principios del Pacto Mundial de las Naciones Unidas y las Líneas Directrices de la OCDE para Empresas Multinacionales), y (2) empresas de las que se haya determinado que presentan algún vínculo con armas controvertidas (teniendo en cuenta unos indicadores sobre vínculos con armas controvertidas).

El Índice de Referencia del Fondo excluye a los emisores con una alerta «roja» de controversias ESG, que excluye a los emisores de los que el proveedor del índice haya determinado que infringen los Principios Rectores de las Naciones Unidas sobre las empresas y los derechos humanos y las Líneas Directrices de la OCDE para Empresas Multinacionales. El Índice de Referencia aplica los criterios de exclusión anteriores a cada reajuste del índice.

C. Características medioambientales o sociales del producto financiero

El Fondo se gestiona de forma pasiva y trata de promover las características medioambientales o sociales siguientes replicando la rentabilidad del Bloomberg MSCI US Corporate Sustainable SRI Index, su Índice de Referencia:
1. exclusión de emisores considerados involucrados en determinadas actividades que se considere que tienen unos resultados medioambientales y/o sociales negativos;
2. exclusión de emisores que se considere que están implicados en controversias muy graves relacionadas con los factores ESG;
3. exclusión de emisores que se considere que están rezagados con respecto a las empresas de su sector debido a su elevada exposición e incapacidad de gestionar unos riesgos ESG significativos (sobre la base de una calificación ESG); y
4. exposición a inversiones que puedan considerarse sostenibles.

Estas características medioambientales y sociales se incorporan a través de la selección de los componentes del Índice de Referencia del Fondo a cada reajuste del índice (según se describe más abajo). El Índice de Referencia excluye a emisores por su implicación en determinadas actividades que se considera que tienen unos resultados medioambientales o sociales negativos. Los emisores se excluyen del Índice de Referencia por su implicación en las líneas de negocio/actividades siguientes (o actividades relacionadas):
• alcohol
• tabaco
• juegos de azar
• entretenimiento para adultos
• organismos modificados genéticamente
• energía nuclear
• armas nucleares
• armas de fuego de uso civil
• armas controvertidas
• carbón térmico
• producción no convencional de petróleo y gas
• generación de carbón térmico
• reservas de combustibles fósiles
• sistemas/componentes/sistemas de apoyo/servicios de armas

El proveedor del índice define qué es lo que constituye «implicación» en cada actividad restringida. Esta podrá basarse en un porcentaje de los ingresos, un umbral definido de ingresos totales o cualquier conexión con una actividad restringida con independencia de la cuantía de los ingresos recibidos.

Los emisores de sectores con una calificación MSCI ESG solo se incluirán en el Índice de Referencia si dichos emisores tienen una calificación MSCI ESG que sea de BBB o superior. El fin de una calificación de MSCI ESG es medir la resiliencia de un emisor a los riesgos ESG a largo plazo materiales para el sector y cómo gestiona esos riesgos y oportunidades ESG en relación con las empresas del sector. El proveedor del índice podrá considerar los asuntos medioambientales siguientes al determinar la calificación ESG de un emisor como parte de la metodología de calificación ESG: mitigación del cambio climático según las emisiones de gases de efecto invernadero, residuos y otras emisiones, uso del suelo y biodiversidad. El proveedor del índice también podrá considerar los asuntos sociales siguientes al determinar la calificación ESG de un emisor como parte de la metodología de calificación ESG: acceso a servicios básicos, relaciones con la comunidad, privacidad y seguridad de datos, capital humano, salud y seguridad, y gobernanza de los productos. La metodología de calificación de MSCI ESG reconoce que determinadas cuestiones medioambientales y sociales se revelan más materiales según el tipo de actividad que lleva a cabo el emisor mediante una ponderación distinta de dichas cuestiones en la metodología de puntuación. El proveedor del índice determina que los emisores con unas calificaciones de MSCI ESG más altas son los que podrían estar mejor posicionados para gestionar los retos y riesgos futuros en materia ESG en comparación con las empresas de su sector.

El Índice de Referencia también excluye a emisores con una alerta «roja» de controversias de MSCI ESG (en función de una puntuación de controversias de MSCI). Una puntuación de controversias de MSCI mide la implicación (o supuesta implicación) de un emisor en controversias graves sobre la base de una evaluación de sus operaciones y/o productos que se considere que tienen un impacto ESG negativo. Una puntuación de controversias de MSCI podrá considerar la implicación en actividades con una incidencia adversa en relación con asuntos medioambientales, tales como la biodiversidad y uso del suelo, la energía y el cambio climático, la escasez de agua, emisiones tóxicas y problemas de residuos. Una puntuación de controversias de MSCI también podrá considerar la implicación en actividades con una incidencia adversa en relación con asuntos sociales, tales como los derechos humanos, las relaciones entre el personal y la dirección, discriminación y diversidad de la plantilla.

Si desea más información sobre dónde encontrar detalles sobre la metodología del Índice de Referencia, véase la «Sección L - Índice de referencia designado».

D. Estrategia de inversión

La política de inversión del Fondo consiste en invertir en una cartera de títulos de renta fija que, en la medida de lo posible, esté compuesta por los valores del Índice de Referencia y que, por lo tanto, cumpla las características ESG de su Índice de Referencia. La metodología del índice de su Índice de Referencia se describe arriba en la «Sección C - Características medioambientales o sociales del fondo».

Al invertir en los componentes de su Índice de Referencia, la estrategia de inversión del Fondo le permite cumplir con los requisitos ESG de su Índice de Referencia determinados por el proveedor del índice. En caso de que alguna inversión deje de cumplirlos, el Fondo podrá mantener dichas inversiones solamente hasta que los valores pertinentes dejen de formar parte del Índice de Referencia y sea posible y práctico (en opinión del Gestor de Inversiones) liquidar la posición.

El Fondo podrá utilizar técnicas de optimización para conseguir una rentabilidad similar a la del Índice de Referencia; esto significa que puede invertir en valores que no son componentes subyacentes del Índice de Referencia si dichos valores generan una rentabilidad similar (con un perfil de riesgo equiparable) a determinados valores que forman parte del Índice de Referencia. En tal caso, la estrategia de inversión del Fondo estriba en invertir solamente en emisores del Índice de Referencia o en emisores que cumplan los requisitos ESG del Índice de Referencia en el momento de la compra. En caso de que estos valores dejen de cumplir los requisitos ESG del Índice de Referencia, el Fondo podrá mantener dichos valores solamente hasta el siguiente reajuste de la cartera y cuando sea posible y práctico (en opinión del Gestor de Inversiones) liquidar la posición.

La estrategia se implementa en cada reajuste de la cartera del Fondo, que se efectúa tras el reajuste de su Índice de referencia.

Los elementos vinculantes de la estrategia de inversión son que el Fondo invertirá en una cartera de títulos de renta fija que, en la medida de lo posible, esté compuesta por los valores del Índice de Referencia y que, por lo tanto, cumpla las características ESG de su Índice de Referencia.

El Fondo puede utilizar técnicas de optimización e invertir en valores que no son componentes subyacentes del Índice de Referencia; en tal caso, su estrategia de inversión estriba en invertir solamente en emisores del Índice de Referencia o en emisores que cumplan los requisitos ESG del Índice de Referencia en el momento de la compra.

En caso de que alguna inversión deje de cumplirlos, el Fondo podrá mantener dichas inversiones solamente hasta que los valores pertinentes dejen de formar parte del Índice de Referencia y/o sea posible y práctico (en opinión del Gestor de Inversiones) liquidar la posición.

Consideración de las principales incidencias adversas sobre los factores de sostenibilidad

El Fondo tiene en cuenta las principales incidencias adversas sobre los factores de sostenibilidad replicando el Índice de Referencia, que incorpora determinados criterios ESG en la selección de los componentes del índice. El Gestor de Inversiones ha determinado que las principales incidencias adversas indicadas a continuación se consideran como parte de los criterios de selección del Índice de Referencia del Fondo a cada reajuste del índice.

El informe anual del Fondo incluirá información sobre las principales incidencias adversas sobre los factores de sostenibilidad indicadas a continuación:
• Proporción de inversiones en empresas activas en el sector de combustibles fósiles.
• Proporción de inversiones en empresas con sedes u operaciones ubicadas en zonas sensibles en cuanto a la biodiversidad o cerca de ellas cuando las actividades de dichas empresas afectan negativamente a esas zonas.
• Toneladas de emisiones al agua generadas por las empresas en las que se invierte por millón EUR invertido (media ponderada).
• Toneladas de residuos peligrosos generadas por las empresas en las que se invierte por millón EUR invertido (media ponderada).
• Proporción de inversiones en empresas que hayan cometido infracciones de los Principios del Pacto Mundial de la ONU o las Líneas Directrices de la OCDE para Empresas Multinacionales.
• Proporción de inversiones en empresas asociadas a actividades relacionadas con la fabricación o venta de armas controvertidas.

Política de buena gobernanza

El Índice de Referencia incorpora unas verificaciones de buena gobernanza en su metodología. A cada reajuste del índice, el proveedor del índice excluye a empresas del Índice de Referencia en función de una puntuación de controversias ESG (que mide la implicación de un emisor en controversias relacionadas con los factores ESG); esto comprende excluir a empresas que se considere que incumplen los principios del Pacto Mundial de las Naciones Unidas; véase la «Sección C - Características medioambientales o sociales del fondo».

E. Proporción de inversiones

El Fondo trata de invertir en una cartera de valores que, en la medida de lo posible, esté compuesta por los valores del Índice de Referencia.

Se prevé que al menos el 80 % de los activos del Fondo se invierta en valores incluidos en el Índice de Referencia, o bien en valores que cumplan los criterios de selección ESG del Índice de Referencia. En consecuencia, a cada reajuste del índice, la cartera del Fondo se reajustará en consonancia con su Índice de Referencia de modo que un mínimo del 80 % de los activos del Fondo concuerde con las características ESG del Índice de Referencia (esto incluye el 10 % de los activos del Fondo que se consideran inversiones sostenibles) (según se determine en cada reajuste).

En caso de que alguna inversión deje de cumplir los requisitos ESG del Índice de Referencia, el Fondo podrá mantener dichas inversiones hasta que los valores pertinentes dejen de formar parte del Índice de Referencia (o bien dejen de cumplir los criterios de selección ESG del Índice de Referencia) y sea posible y práctico (en opinión del Gestor de Inversiones) liquidar la posición.

La evaluación de las inversiones del Fondo que se consideran sostenibles se determina a cada reajuste del índice o en torno a esa fecha, en que la cartera del Fondo se reajusta en consonancia con su Índice de Referencia. Si alguna inversión deja de considerarse sostenible entre un reajuste del índice y el siguiente, es posible que se caiga por debajo de la proporción mínima de inversiones sostenibles del Fondo.

El Fondo puede asignar hasta el 20 % de sus activos a otras inversiones.

El Fondo podrá utilizar derivados con fines de inversión y para una gestión eficiente de la cartera en relación con las características medioambientales o sociales promovidas por el Fondo. Si el Fondo usa derivados para promover características medioambientales o sociales, toda puntuación o análisis ESG al que se haga referencia más arriba se aplicará únicamente a las inversiones subyacentes.

El Fondo no se compromete actualmente a invertir más del 0 % de sus activos en inversiones sostenibles con un objetivo medioambiental con arreglo a la taxonomía de la UE. El Fondo no se compromete actualmente a invertir en gases fósiles y/o actividades relacionadas con la energía nuclear que cumplen con la taxonomía de la UE.

Este Fondo no se compromete actualmente a invertir más del 0 % de sus activos en inversiones en actividades de transición y facilitadoras en el sentido del Reglamento de Taxonomía.

Como mínimo el 10 % de los activos del Fondo se asignará a inversiones sostenibles. Estas inversiones sostenibles serán una combinación de inversiones sostenibles con un objetivo medioambiental que no se compromete a ajustarse a la Taxonomía de la UE, o un objetivo social, o una combinación de ambas. La combinación de las inversiones sostenibles con un objetivo medioambiental o social podrá variar con el tiempo, en función de las actividades de los emisores del Índice de Referencia. La evaluación de las inversiones del Fondo que se consideran sostenibles se determina a cada reajuste del índice o en torno a esa fecha, en que la cartera del Fondo se reajusta en consonancia con su Índice de Referencia.

Las otras posiciones podrán incluir efectivo, fondos del mercado monetario y derivados. Estas inversiones solo se utilizarán a fines de una gestión eficiente de la cartera, salvo los derivados que se usen para la cobertura del riesgo de cambio para cualquier clase de acciones cubierta contra dicho riesgo.

Todo criterio de exclusión ESG aplicado por el proveedor del índice se aplicará únicamente a los derivados en relación con los emisores individuales usados por el Fondo. Los derivados basados en índices financieros, tipos de interés o instrumentos de divisas no se considerarán frente a unas garantías mínimas ambientales o sociales.

F. Seguimiento de las características medioambientales o sociales

Supervisión continua de la integridad del producto

BlackRock supervisa el cumplimiento por parte del Fondo de las características medioambientales y sociales que el Fondo pretende promover. El objetivo del Fondo es replicar la rentabilidad de su Índice de Referencia. Las características medioambientales y/o sociales del Fondo están incorporadas en la metodología del Índice de Referencia y el Fondo se supervisa de una forma que trata de identificar las excepciones del cumplimiento de los compromisos sostenibles del Fondo en cada fecha de reajuste.

BlackRock supervisa los datos del Fondo y del índice para verificar que el Fondo respete estas características a cada reajuste.

BlackRock también supervisa el error de seguimiento del Fondo y lo comunica a los inversores en sus informes y cuentas anuales y semestrales. Asimismo, en el folleto del Fondo se publica información sobre el error de seguimiento previsto.

G. Métodos

El Fondo pretende replicar la rentabilidad del Índice de Referencia, que incorpora determinados criterios ESG en la selección de sus componentes, según su metodología (que se menciona más arriba en la Sección C y se detalla en la Sección L).

Métodos

Además, se emplean las siguientes metodologías para determinar cómo se cumplen las características sociales o medioambientales promovidas por el Fondo:

El Índice de Referencia utiliza los datos de controversias ESG de MSCI. Puede obtener más información en https://www.msci.com/documents/10199/acbe7c8a-a4e4-49de-9cf8-5e957245b86b

El Índice de Referencia utiliza la metodología de calificación de MSCI ESG. Puede obtener más información en https://www.msci.com/our-solutions/esg-investing/esg-ratings

El Índice de Referencia utiliza los parámetros de Implicación Empresarial de MSCI y los filtros de cribado del Pacto Mundial de las Naciones Unidas. Puede obtener más información en https://www.msci.com/documents/1296102/1636401/MSCI_ESG_BIS_Research_Productsheet_April+2015.pdf/babff66f-d1d6-4308-b63d-57fb7c5ccfa9

El Índice de Referencia utiliza unos filtros de cribado adicionales. Si desea más información, véase la metodología del índice.

Metodología de Inversiones Sostenibles

Las inversiones sostenibles se identifican aplicando nuestra evaluación de cuatro criterios:
(i) Contribución de la actividad económica a los objetivos medioambientales y/o sociales;
(ii) No causar un perjuicio significativo;
(iii) Cumplir unas garantías mínimas; y
(iv) Buena gobernanza (si procede)

Para que una inversión sea considerada una Inversión Sostenible, debe cumplir los cuatro criterios anteriores. Las Inversiones Sostenibles se someten a un robusto proceso de supervisión para garantizar el cumplimiento de la normativa.

(i) Contribución de la actividad económica a los objetivos medioambientales y/o sociales

Objetivos medioambientales y sociales
BlackRock identifica Inversiones Sostenibles que contribuyen a una amplia gama de objetivos medioambientales y/o sociales, entre otros: energías alternativas y renovables, eficiencia energética, prevención y mitigación de la contaminación, reutilización y reciclado, salud, nutrición, saneamiento y educación y los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas y otros marcos relacionados con la sostenibilidad («Objetivos medioambientales y sociales»).

Evaluación de la actividad económica
Una inversión será una Inversión Sostenible (siempre y cuando satisfaga los otros tres criterios):

Actividad económica
• Si se considera sistemáticamente que el 20 % o más de sus ingresos atribuibles a productos y/o servicios contribuyen a Objetivos Medioambientales y/o Sociales usando datos de proveedores externos.

Prácticas económicas
• Si el emisor ha establecido un objetivo de descarbonización de conformidad con las iniciativas de Science Based Targets (objetivos basados en la ciencia o «SBTi») validado por datos de proveedores externos. Las SBTi pretenden ofrecer una hoja de ruta claramente definida para que las empresas y las instituciones financieras reduzcan las emisiones de gases de efecto invernadero (GEI) para ajustarse a los objetivos del Acuerdo de París y contribuir a prevenir las peores incidencias del cambio climático.

Títulos de renta fija
• En caso de que un fondo invierta en un bono cuyos ingresos se destinan a un fin concreto, este será una Inversión Sostenible si una evaluación fundamental determina que el uso de los ingresos contribuye sustancialmente a un Objetivo Medioambiental y/o Social.

Las Inversiones Sostenibles de un fondo pueden tener la totalidad o parte de los Objetivos Medioambientales y/o Sociales mencionados anteriormente, en función de la estrategia de inversión del fondo. A la hora de identificar qué posiciones subyacentes son Inversiones Sostenibles, BlackRock puede tener en cuenta la evaluación de las inversiones sostenibles llevada a cabo por el proveedor del índice o cualesquiera otros criterios de exclusión incorporados en la metodología del índice de referencia del fondo.

(ii) No causar un perjuicio significativo (DNSH, en sus siglas en inglés)

A cada reajuste del índice, todas las inversiones que puedan considerarse sostenibles son evaluadas con respecto a determinados indicadores medioambientales y sociales mínimos. Como parte de la evaluación, se evalúa a las empresas según su participación en actividades que se considere que tienen unos impactos medioambientales y sociales muy negativos. Si se ha identificado que una empresa participa en actividades con unos impactos medioambientales y sociales muy negativos, no será elegible como inversión sostenible.

En el caso de que un fondo invierta en bonos cuyos ingresos se destinan a un fin concreto, como los bonos verdes, la evaluación se realizará a nivel de la emisión sobre la base de cómo se usan los ingresos procedentes de los bonos, que deben utilizarse formal y exclusivamente para promover objetivos climáticos u otros objetivos de sostenibilidad medioambiental o social. Además, se incorporan unas garantías mínimas y exclusiones de elegibilidad en la selección de los bonos verdes, para evitar la exposición a bonos con actividades que se considere que tienen unos impactos medioambientales y sociales muy negativos.

Los indicadores obligatorios de las incidencias adversas en materia de sostenibilidad (establecidos en las normas técnicas de regulación (NTR) con arreglo al reglamento SFDR) se consideran a cada reajuste del índice a través de la evaluación de las inversiones del Fondo que pueden considerarse sostenibles.

Tras esta evaluación, las inversiones siguientes no se considerarán Inversiones Sostenibles: (1) empresas que se considere que obtienen como mínimo un 1 % de sus ingresos del carbón térmico, que es una actividad muy intensiva en carbono y tiene una gran contribución a las emisiones de gases de efecto invernadero (teniendo en cuenta unos indicadores relativos a las emisiones de GEI); (2) empresas que se considere que han estado implicadas en controversias graves relacionadas con los factores ESG (teniendo en cuenta unos indicadores de emisiones de gases de efecto invernadero, biodiversidad, agua, residuos, y asuntos sociales y laborales); y (3) empresas que se considere que están rezagadas con respecto a las empresas de su sector debido a su elevada exposición e incapacidad de gestionar unos riesgos ESG significativos (teniendo en cuenta unos indicadores de emisiones de gases de efecto invernadero, biodiversidad, agua, residuos, brecha salarial de género no ajustada y diversidad de género en el consejo).

Además, no se considerarán Inversiones Sostenibles las empresas que se considere que han violado o están en riesgo de violar normas y estándares internacionales generalmente aceptados, consagrados en los Principios del Pacto Mundial de las Naciones Unidas, las Líneas Directrices de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) para Empresas Multinacionales, los Principios Rectores de las Naciones Unidas sobre las empresas y los derechos humanos, y sus convenios subyacentes. Las empresas de las que se haya determinado que presentan algún vínculo con armas controvertidas (teniendo en cuenta unos indicadores sobre vínculos con armas controvertidas) no se considerarán Inversiones Sostenibles.

(iii) Cumplir unas garantías mínimas

No se considerarán Inversiones Sostenibles los emisores que se considere que han violado o están en riesgo de violar normas y estándares internacionales generalmente aceptados, consagrados en los Principios del Pacto Mundial de las Naciones Unidas, las Líneas Directrices de la OCDE para Empresas Multinacionales, los Principios Rectores de las Naciones Unidas sobre las empresas y los derechos humanos, y sus convenios subyacentes.

Buena gobernanza

El Índice de Referencia incorpora unas verificaciones de buena gobernanza en su metodología. A cada reajuste del índice, el proveedor del índice excluye a empresas del Índice de Referencia en función de una puntuación de controversias ESG (que mide la implicación de un emisor en controversias relacionadas con los factores ESG), y excluye las empresas que se considere que incumplen los Principios del Pacto Mundial de las Naciones Unidas.

H. Fuentes y tratamiento de datos

Fuentes de datos

Los Gestores de Carteras de BlackRock tienen acceso a investigaciones, datos, herramientas y análisis para integrar la información ESG en su proceso de inversión. Aladdin es el sistema operativo que conecta los datos, las personas y la tecnología que se necesitan para gestionar las carteras en tiempo real, así como el motor en el que se basan las capacidades de análisis e informes ESG de BlackRock. Los Gestores de Carteras de BlackRock emplean Aladdin para tomar decisiones de inversión, hacer seguimiento de las carteras y acceder a información del índice en la que se basará el proceso de inversión para alcanzar las características ESG del Fondo.

Los conjuntos de datos ESG se obtienen de proveedores de datos externos y de proveedores de índices, entre los que se incluyen MSCI, Sustainalytics, Refinitiv, S&P y Clarity AI. Estos conjuntos de datos incluyen puntuaciones ESG generales, datos de emisiones de carbono, parámetros de implicación empresarial o controversias, y se han incorporado en las herramientas de Aladdin que los Gestores de Carteras tienen a su disposición y que se utilizan en las estrategias de inversión de BlackRock. Esas herramientas respaldan todo el proceso de inversión, desde el análisis hasta la elaboración de informes, pasando por la construcción y la modelización de carteras.

Medidas adoptadas para garantizar la calidad de los datos

BlackRock aplica un proceso exhaustivo de diligencia debida para evaluar los servicios de los proveedores, con unas revisiones de la metodología y evaluaciones de la cobertura muy definidas en función de la estrategia de inversión sostenible (y las características medioambientales y sociales o el objetivo de inversión sostenible) del producto. Nuestro proceso comprende unos análisis tanto cualitativos como cuantitativos que buscan evaluar la idoneidad de los productos de datos en consonancia con la normativa aplicable.

Evaluamos a los proveedores y los datos ESG en cinco ámbitos principales que se describen a continuación:
1. Recogida de datos: esto incluye, entre otras cosas, evaluar las fuentes de datos subyacentes de los proveedores de datos, la tecnología empleada para capturar los datos, el proceso para identificar la información errónea y cualquier uso de enfoques recogida de datos llevada a cabo por humanos o mediante aprendizaje automático. También tendremos en cuenta las mejoras planeadas.
2. Cobertura de datos: nuestra evaluación incluye, entre otras cosas, la medida en que un paquete de datos aporta cobertura en todo nuestro universo de inversión de emisores y clases de activos. Esto también tendrá en cuenta el tratamiento de las empresas matrices y sus filiales, así como el uso de datos estimados o divulgados.
3. Metodología: nuestra evaluación incluye, entre otras cosas, las metodologías empleadas por los proveedores externos (incluidos los enfoques de recogida y cálculo), el ajuste a normas o marcos empleados en el sector o definidos por las autoridades reguladoras, los umbrales de materialidad y el enfoque para las lagunas de datos.
4. Verificación de los datos: nuestra evaluación incluirá, entre otras cosas, el enfoque aplicado por los proveedores externos a la verificación de los datos recogidos y los procesos de control de calidad (incluida su implicación con los emisores).
5. Operaciones: evaluaremos diversos aspectos de las operaciones de los proveedores de datos, entre otros, sus políticas y procedimientos (incluida la consideración de cualesquiera conflictos de intereses), el tamaño y la experiencia de sus equipos de análisis de datos, sus programas de formación y su uso de empresas externas de subcontratación.

Asimismo, BlackRock participa activamente en cualesquiera consultas pertinentes con los proveedores sobre cambios propuestos a las metodologías aplicadas a conjuntos de datos de terceros o a las metodologías de los índices, y envía comentarios exhaustivos y recomendaciones a los equipos técnicos de los proveedores de datos. BlackRock se implica a menudo con los proveedores de datos ESG, incluidos los proveedores de índices, para mantenerse al día de los avances en el sector.

Modo en que se tratan los datos

Los procesos internos de BlackRock se centran en generar unos datos estandarizados y coherentes de alta calidad para que los usen los profesionales de inversión y con fines de transparencia y divulgación. Los datos, incluidos los datos ESG, son recibidos por nuestras interfaces existentes, y luego se procesan a través de varias comprobaciones de control de calidad e integridad cuyo fin es garantizar que los datos sean de buena calidad antes de facilitarlos para usarlos posteriormente en los sistemas y las aplicaciones de BlackRock, como Aladdin. La tecnología integrada de BlackRock nos permite compilar datos sobre emisores e inversiones de un amplio abanico de parámetros medioambientales, sociales y de gobernanza, así como de diversos proveedores de datos, y ponerlos a disposición de los equipos de inversión y otros departamentos de apoyo y control, como el de gestión de riesgos.

Uso de datos estimados

BlackRock trata de obtener tantos datos divulgados de las empresas a través de proveedores de datos externos como sea posible; no obstante, las normas del sector relativas a los marcos de divulgación siguen evolucionando, en particular con respecto a los indicadores prospectivos. En consecuencia, en determinados casos nos basamos en algunas medidas estimadas o indicativas de los proveedores de datos para cubrir nuestro universo de inversión general de emisores. A causa de las dificultades existentes en el ámbito de los datos, si bien BlackRock se basa en una cantidad importante de datos estimados de nuestro universo de inversión, cuyo nivel puede variar de un conjunto de datos a otro, tratamos de asegurarnos de que el uso de las estimaciones cumpla las directrices reguladoras y de que contamos con la documentación y la transparencia necesarias de los proveedores de datos sobre sus metodologías. BlackRock reconoce la importancia de mejorar la calidad y la cobertura de sus datos, y sigue haciendo evolucionar los conjuntos de datos que sus profesionales de inversión y otros equipos tienen a su disposición. Si así lo exige la normativa nacional local, los fondos pueden indicar niveles específicos de cobertura de datos BlackRock trata de conocer el uso de datos estimados en las metodologías de los índices y de asegurarse de que sus enfoques son robustos y están en consonancia con los requisitos normativos aplicables y con las metodologías de los índices.

I. Limitaciones de los métodos y los datos

Limitaciones de los métodos

La inversión sostenible es un segmento en evolución, tanto por lo que respecta al concepto sectorial como a los marcos normativos, ya sea escala regional o internacional. BlackRock continúa haciendo seguimiento de los avances en la actual implementación por parte de la UE de su marco para la inversión sostenible y de sus propias metodologías de inversión con vistas a garantizar la convergencia a medida que se producen cambios en la normativa. Por consiguiente, BlackRock puede actualizar esas divulgaciones, así como las metodologías y las fuentes de datos utilizadas, en cualquier momento en el futuro a medida que evolucionan las prácticas del mercado o se dispone de nuevas directrices reguladoras.

Por regla general, un proveedor del índice solo lleva a cabo el cribado de un Índice de Referencia en función de sus criterios ESG cuando reajusta el índice. Las empresas que han cumplido previamente los criterios de cribado de un Índice de Referencia y, por consiguiente, se han incluido en él y en el Fondo pueden verse afectadas, de forma inesperada o repentina, por un caso de controversia grave que incida negativamente en su precio y, por tanto, en la rentabilidad del Fondo. En caso de que tales empresas sean componentes del Índice de Referencia, permanecerán en él y, por tanto, en el Fondo hasta el próximo reajuste programado (o la próxima revisión periódica), momento en el que las empresas en cuestión dejarán de formar parte del Índice de Referencia y sea posible y práctico (en opinión del Gestor de Inversiones) liquidar la posición. Por consiguiente, un Fondo que replica un Índice de Referencia de estas características puede dejar de cumplir los criterios ESG entre un reajuste del índice y el siguiente (o entre una revisión periódica del índice y la siguiente) hasta que vuelva a reajustarse el Índice de Referencia en consonancia con sus propios criterios, momento en el que también se reajustará el Fondo en consonancia con su Índice de Referencia. Del mismo modo, las metodologías de índices que se comprometen a invertir en un porcentaje mínimo de Inversiones Sostenibles también pueden situarse por debajo de ese nivel entre un reajuste y el siguiente, pero volverán a cumplir su compromiso en el momento del reajuste (o posteriormente tan pronto como sea práctico).

A continuación se mencionan las limitaciones relacionadas con las fuentes de datos.

Limitaciones de los datos

Los conjuntos de datos ESG cambian y mejoran a medida que evolucionan las normas de divulgación, los marcos normativos y las prácticas del sector. BlackRock sigue colaborando con un amplio abanico de participantes del mercado para mejorar la calidad de los datos.

Si bien cada parámetro ESG puede tener sus propias limitaciones individuales, en general se puede considerar que las limitaciones de los datos incluyen, entre otras:
• Falta de disponibilidad de determinados parámetros ESG a causa de divergencias en las normas de elaboración de informes y de divulgación de información que afectan a emisores, regiones geográficas y sectores.
• Aparición de nuevas normas de elaboración de informes corporativos relativas a la sostenibilidad que dan lugar a diferencias en la medida en que las empresas pueden establecer comparaciones con los criterios normativos y, por tanto, el nivel de cobertura de algunos parámetros puede ser reducido.
• Discrepancias en el uso y en los niveles de los datos ESG divulgados y los estimados obtenidos de diferentes proveedores de datos en diferentes periodos de tiempo, lo que dificulta las comparaciones.
• Por su naturaleza, los datos estimados pueden diferir de las cifras materializadas a causa de las suposiciones o las hipótesis empleadas por los proveedores de datos.
• Divergencias en las opiniones o las evaluaciones de los emisores derivadas de las diferencias en las metodologías de los proveedores o del uso de criterios subjetivos. • La mayor parte de los informes y las divulgaciones de las empresas relacionados con los factores ESG se presentan una vez al año y se tarda mucho tiempo en generarlos, por lo que los datos se generan con un retraso respecto de los datos financieros. También pueden existir discrepancias en las frecuencias de actualización de los datos de diferentes proveedores de datos al incorporar tales datos en sus conjuntos de datos.
• La cobertura y la aplicabilidad de los datos en las diferentes clases de activos e indicadores pueden diferir.
• Los datos prospectivos, como los objetivos relacionados con el clima, pueden presentar diferencias sustanciales en los parámetros temporales entre un punto histórico y el actual.

Si desea obtener más información sobre cómo se calculan los parámetros que se presentan con indicadores de sostenibilidad, véase el informe anual del Fondo.

Inversiones Sostenibles y criterios medioambientales y sociales

La inversión sostenible y el concepto de sostenibilidad evolucionan a la par que el contexto de los datos. Los participantes en el sector, incluido el proveedor del índice, se enfrentan a dificultades a la hora de identificar un único parámetro o establecer parámetros estandarizados para ofrecer una imagen completa sobre una empresa o una inversión. Por consiguiente, BlackRock ha establecido un marco para identificar inversiones sostenibles teniendo en cuenta los requisitos normativos y las metodologías de los proveedores de índices.

BlackRock utiliza las metodologías y los datos de proveedores de índices externos para evaluar si las inversiones pueden causar un perjuicio significativo y tienen prácticas de buena gobernanza. En determinadas circunstancias, los datos pueden no estar disponibles o ser incompletos o inexactos. Pese a emplear esfuerzos razonables, es posible que la información no esté siempre disponible, en cuyo caso el proveedor del índice realizará una evaluación basándose en su conocimiento de la inversión o el sector. En determinados casos, los datos pueden reflejar acciones que los emisores han emprendido después de un suceso, y no reflejan todos los casos potenciales de perjuicio significativo.

BlackRock lleva a cabo un exhaustivo proceso de diligencia debida sobre las metodologías de inversiones sostenibles de los proveedores de índices para asegurarse de que convergen con las opiniones de BlackRock sobre las Inversiones Sostenibles.

J. Diligencia debida

El Gestor de Inversiones se encarga de la diligencia debida con los proveedores de índices y se implica con ellos continuamente en relación con las metodologías de los índices, incluida su evaluación de los criterios de buena gobernanza expuestos en el SFDR, que incluyen unas estructuras de gestión sanas, relaciones con los asalariados, remuneración del personal y cumplimiento de las obligaciones tributarias de las empresas en las que se invierte.

K. Políticas de implicación

El Fondo

El Fondo no recurre a la implicación a fines de cumplir sus compromisos vinculantes con unas características medioambientales o sociales o unos objetivos de inversión sostenible. El Gestor de Inversiones no se implica directamente con las compañías/emisores incluidos en el índice, pero sí se implica directamente con los proveedores del índice y de datos para garantizar unos mejores análisis y estabilidad de los parámetros ESG.

General

En BlackRock, nos implicamos a distintos niveles con las empresas en las que invertimos los activos de nuestros clientes.

Si un equipo de gestión de carteras concreto identifica específicamente la implicación como una de las vías para tratar de demostrar un compromiso con asuntos medioambientales, sociales y de gobernanza en el contexto del Reglamento SFDR, los métodos mediante los cuales puede adaptarse la eficacia de dicha política de implicación y las maneras en que puede adaptarse esta política en caso de que no se consiga el impacto deseado (habitualmente expresado en forma de reducción de unos indicadores específicos de las principales incidencias adversas) se describirán en el folleto y las divulgaciones del sitio web correspondientes a dicho fondo.

Si el equipo de inversión decide recurrir a la implicación, esto puede adoptar diversas formas, pero, esencialmente, el equipo de gestión de carteras tratará de mantener un diálogo periódico y continuo con los ejecutivos o administradores de las empresas en las que invierten y con las que se implican, con el fin de promover unas buenas prácticas de gobernanza y de negocios sostenibles dirigidas a las características ESG y las principales incidencias adversas identificadas, así como de entender con qué eficacia la empresa gestiona y supervisa las actividades para abordar los asuntos ESG identificados. La implicación también permite al equipo de gestión de carteras aportar sus comentarios sobre las prácticas y divulgaciones de la empresa.

Si un equipo de gestión de carteras pertinente tiene alguna inquietud sobre el enfoque de una empresa hacia las características ESG y/o las principales incidencias adversas identificadas, podrá optar por explicar sus expectativas al consejo o dirección de la empresa y podrá expresar sus inquietudes mediante sus votaciones en las juntas generales, votando contra la reelección de los administradores que considere responsables de las mejoras en las características ESG y/o las principales incidencias adversas identificadas.

Aparte de las actividades de cualquier equipo concreto de gestión de carteras, BlackRock ha determinado que, al más alto nivel, como parte de su enfoque fiduciario, redunda en el interés a largo plazo de sus clientes promover una buena gobernanza corporativa como accionista informado e implicado. Dentro de BlackRock, esto incumbe al equipo de BlackRock Investment Stewardship (gestión de inversiones). Principalmente a través del trabajo del equipo de BIS, BlackRock cumple los requisitos de la Directiva de los derechos de los accionistas II («SRD II») relativa a la implicación con las empresas cotizadas y otras partes del ecosistema inversor. Puede consultar una copia de la política de implicación de BlackRock conforme a la SRD II en https://www.blackrock.com/corporate/literature/publication/blk-shareholder-rights-directiveii-engagement-policy-2022.pdf.

El enfoque de BlackRock hacia la gestión de las inversiones se detalla en los Principios Globales de BIS y las directrices sobre votaciones a nivel de mercado. Los Principios Globales de BIS exponen nuestra filosofía de gestión y nuestras opiniones sobre unas prácticas de gobernanza corporativa y de negocios sostenibles que respalden la creación de valor a largo plazo por parte de las empresas. Somos conscientes de que los estándares y normas aceptados de gobernanza corporativa difieren según los mercados; no obstante, creemos que hay algunos elementos fundamentales en las prácticas de gobernanza que son intrínsecos en todo el mundo a la capacidad de una empresa para crear valor a largo plazo. Nuestras directrices de voto para mercados específicos detallan cómo implementa BIS los Principios Globales –teniendo en cuenta los estándares y normas de los mercados locales– y forman la base de nuestras decisiones de voto en relación con determinados asuntos sobre los que votar en las juntas de accionistas. Puede consultarse el enfoque global de BlackRock hacia la gestión de las inversiones y la implicación en: https://www.blackrock.com/uk/professionals/solutions/shareholder-rights-directive y https://www.blackrock.com/corporate/about-us/investment-stewardship

En sus actividades de implicación, BIS podrá centrarse en unos temas ESG específicos, que se detallan en las prioridades de voto de BlackRock: https://www.blackrock.com/corporate/literature/publication/blk-stewardship-priorities-final.pdf

L. Índice de referencia designado

El Fondo trata de alcanzar las características medioambientales y sociales que promueve replicando la rentabilidad del Bloomberg MSCI US Corporate Sustainable SRI Index, su Índice de Referencia, que incorpora los criterios de selección ESG del proveedor del índice.

A cada reajuste del índice, el proveedor del índice aplica los criterios de selección ESG al Bloomberg US Aggregate Corporate Index para excluir a aquellos emisores que no satisfacen esos criterios.

A cada reajuste del índice (o posteriormente tan pronto como sea razonablemente posible y práctico), la cartera del Fondo también se reajustará en consonancia con su Índice de Referencia.

Como consecuencia de la aplicación de los criterios de selección ESG del Índice de Referencia, está previsto que la cartera del Fondo se vea reducida en comparación con el Bloomberg US Aggregate Corporate Index, un índice de mercado amplio constituido por títulos de renta fija.

La metodología del Índice de Referencia del Fondo se puede consultar en el sitio web del proveedor del índice: https://assets.bwbx.io/documents/users/iqjWHBFdfxIU/rC1vsJVzNcIc/v0

Se puede obtener más información sobre el Índice de Referencia del Fondo (incluidos sus componentes) en el sitio web del proveedor del índice: https://www.bloombergindices.com/bloomberg-indices/