- La creciente adopción de ETFs de renta fija y otros productos basados en índices y carteras, junto con las drásticas mejoras tecnológicas, siguen revolucionando la forma en que los inversores acceden a los mercados europeos de bonos corporativos.
- Creemos que los ETFs seguirán desempeñando un papel fundamental para los inversores que buscan acceder y surcar los mercados de bonos actuales.
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En resumen, para ostentar la calidad de cliente profesional en virtud de la Directiva de mercados de instrumentos financieros e inversor cualificado con arreglo a la Directiva de folletos, una persona deberá por lo general cumplir uno o más de los siguientes requisitos:
(1) Ser una entidad que deba estar autorizada o regulada para operar en mercados financieros. La siguiente lista incluye todas las entidades autorizadas que llevan a cabo actividades propias de dichas entidades, ya sean autorizadas por un Estado miembro del EEE o un país tercero y estén o no autorizadas de acuerdo con una directiva:
(a) entidades de crédito;
(b) empresas de inversión;
(c) cualquier otra entidad financiera autorizada o regulada;
(d) entidades aseguradoras;
(e) organismos de inversión colectiva o sociedades gestoras de dichos organismos;
(f) fondos de pensiones o sociedades gestoras de dichos fondos;
(g) corredores de materias primas o de derivados de materias primas;
(h) agentes de bolsa;
(i) cualquier otro inversor institucional;
(2) grandes organismos que cumplan dos de los siguientes criterios: (i) un balance total de 43 000 000 EUR; (ii) una cifra de negocios neta anual de 50 000 000 EUR; (iii) un número medio de 250 empleados a lo largo del año;
(3) un gobierno nacional o regional, un organismo público gestor de deuda pública, un banco central, una institucional internacional o supranacional (tal como el Banco Mundial, el FMI, el BCE o el BEI) u otro organismo internacional similar.
(4) personas físicas residentes en un Estado del EEE que permita otorgar a personas físicas la calidad de inversores cualificados, que soliciten expresamente la condición de cliente profesional e inversor cualificado y que cumplan al menos dos de los siguientes criterios: (i) haber operado en los mercados de valores con al menos una frecuencia media de 10 operaciones trimestrales en los últimos cuatro trimestres antes de la solicitud; (ii) que el tamaño de su cartera de valores, incluidos depósitos de efectivo e instrumentos financieros, supere 500 000 EUR; (iii) que trabaje o haya trabajado al menos un año en el sector financiero en un cargo profesional que requiera conocimiento de la inversión en valores.
Tenga en cuenta que el resumen que antecede se ofrece únicamente con carácter informativo. Si no está seguro de si puede optar a la condición de cliente profesional en virtud de la Directiva de mercados de instrumentos financieros y a la de inversor cualificado con arreglo a la Directiva de folletos, consulte con un asesor independiente.
Inversor particular
Un inversor particular, también conocido como cliente minorista o cliente privado, es una entidad cliente o una persona física que no cumple (i) uno o más de los criterios de cliente profesional referidos en el Anexo II de la Directiva de mercados de instrumentos financieros (Directiva 2004/39/CE) o (ii) uno o más de los criterios de inversor cualificado establecidos en el artículo 2 de la Directiva de folletos (Directiva 2003/71/CE).
En resumen, para ostentar la calidad de cliente profesional en virtud de la Directiva de mercados de instrumentos financieros e inversor cualificado con arreglo a la Directiva de folletos, una persona deberá por lo general cumplir uno o más de los siguientes requisitos:
(1) Ser una entidad que deba estar autorizada o regulada para operar en mercados financieros. La siguiente lista incluye todas las entidades autorizadas que llevan a cabo actividades propias de dichas entidades, ya sean autorizadas por un Estado miembro del EEE o un país tercero y estén o no autorizadas de acuerdo con una directiva:
(a) entidades de crédito;
(b) empresas de inversión;
(c) cualquier otra entidad financiera autorizada o regulada;
(d) entidades aseguradoras;
(e) organismos de inversión colectiva o sociedades gestoras de dichos organismos;
(f) fondos de pensiones o sociedades gestoras de dichos fondos;
(g) corredores de materias primas o de derivados de materias primas;
(h) agentes de bolsa;
(i) cualquier otro inversor institucional;
(2) grandes organismos que cumplan dos de los siguientes criterios: (i) un balance total de 20 000 000 EUR; (ii) una cifra de negocios neta anual de 40 000 000 EUR; (iii) unos fondos propios de 2 000 000 EUR;
(3) un gobierno nacional o regional, un organismo público gestor de deuda pública, un banco central, una institucional internacional o supranacional (tal como el Banco Mundial, el FMI, el BCE o el BEI) u otro organismo internacional similar.
(4) personas físicas residentes en un Estado del EEE que permita otorgar a personas físicas la calidad de inversores cualificados, que soliciten expresamente la condición de cliente profesional e inversor cualificado y que cumplan al menos dos de los siguientes criterios: (i) haber operado en los mercados de valores con al menos una frecuencia media de 10 operaciones trimestrales en los últimos cuatro trimestres antes de la solicitud; (ii) que el tamaño de su cartera de valores, incluidos depósitos de efectivo e instrumentos financieros, supere 500 000 EUR; (iii) que trabaje o haya trabajado al menos un año en el sector financiero en un cargo profesional que requiera conocimiento de la inversión en valores.
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LA MODERNIZACIÓN DE LOS MERCADOS EUROPEOS DE BONOS: EL PROCESO CONTINÚA
El mercado europeo de renta fija se está modernizando rápidamente, con un mayor uso de herramientas algorítmicas de fijación de precios y nuevas tecnologías de negociación. Los ETF de renta fija siguen desempeñando un papel cada vez más esencial en la construcción de carteras.
RESUMEN
Capital en riesgo. El valor de las inversiones y las rentas derivadas de ellas pueden disminuir o aumentar y no están garantizados. Los inversores pueden no recuperar íntegramente su inversión inicial.
SOPLAN AIRES DE CAMBIO PARA LOS MERCADOS DE BONOS
Los mercados de bonos han evolucionado considerablemente desde la crisis financiera global de 2008, debido principalmente al cambio en los modelos de negociación de los bancos y a la dependencia en las plataformas electrónicas. En este contexto, el uso de instrumentos de índices de renta fija, incluidos los ETFs, ha aumentado considerablemente debido a los beneficios que aportan, como una mayor transparencia, liquidez y eficiencia.
Crecimiento real y previsto de los activos de los ETFs de bonos global
Fuente: Proyección de BlackRock a 1 de mayo de 2022. Sujeto a cambios. Las cifras son sólo fines ilustrativos y no hay garantía de que las proyecciones se cumplan
Durante la volatilidad del mercado provocada por la pandemia de COVID-19 en el primer semestre de 2020, los volúmenes de negociación y, en última instancia, los activos de los ETFs de renta fija se dispararon hasta récords históricos, ya que la liquidez del mercado subyacente se redujo bruscamente. A medida que los activos de los ETFs de renta fija (actualmente, 1,7 billones de dólares globalmente) siguen creciendo, el ecosistema de negociación general que los respalda también se desarrolla con rapidez.
En los últimos años, la adopción de ETFs de renta fija ha seguido avanzando, especialmente por parte de los inversores institucionales, impulsada por el continuo aumento de la liquidez de los ETFs y las mejoras generales en el ecosistema de negociación de renta fija.
El resultado es que los inversores están incorporando ETFs además de bonos y derivados como parte de su conjunto de herramientas más surtido.
Riesgo: Los dos principales riesgos relacionados con la inversión en renta fija son el de tipos de interés y el de crédito. Por lo general, cuando los tipos de interés suben, el valor de mercado de los bonos suele bajar en consonancia. El riesgo de crédito se refiere a la posibilidad de que el emisor de un bono sea incapaz de amortizar el nominal o de pagar los cupones.
LOS RETOS DE LA RENTA FIJA ESTÁN IMPULSANDO EL CAMBIO
Ante el desafío al que se enfrenta el papel tradicional de la renta fija en las carteras, los inversores están adoptando un conjunto de herramientas más amplio de productos basados en índices y carteras para generar fuentes adicionales de rentabilidad y aumentar la eficiencia de los costes.
Además, la evolución de los mercados de préstamos y recompras de ETFs está ayudando a que un grupo selecto de ETFs de renta fija sea considerado como un instrumento tanto largo como corto. Los avances en el uso de la tecnología y la automatización están reduciendo los costes de transacción y apoyando estas tendencias.
Por último, la aceleración de la inversión y la integración relativas a los criterios medioambientales, sociales y de buen gobierno corporativo (ESG) está dando un mayor impulso a la adopción por parte de todos los tipos de inversores.
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