Uw portefeuille in de huidige markt

Het Short List-script en de openbaarmakingen – Niet-productversie

Spreker:
Karim Chedid
Hoofd van EMEA Investeringsstrategie, Global Product Solutions

ALLEEN VOOR PROFESSIONELE KLANTEN / GEKWALIFICEERDE KLANTEN / GEKWALIFICEERDE BELEGGERS

Script:
Welkom bij The Short List: een overzicht van onze meest overtuigende ideeën voor het najaar van 2025, verspreid over alle beleggingscategorieën heen.

Investment Direction voor de herfst van 2025

Het wereldwijde macrobeeld is gedurende het grootste deel van 2025 stabiel gebleven, maar de laatste maanden zijn er scheuren zichtbaar geworden. Ondanks enkele doorbraken sinds onze update in het voorjaar, houden beleids- en geopolitieke onzekerheden aan. Beleggers worden bovendien geconfronteerd met nieuwe en toenemende uitdagingen in portefeuillebeheer, zoals oplopende valutavolatiliteit en instabiele correlaties tussen beleggingscategorieën. Tegen deze achtergrond zoeken wij tactisch naar opwaarts potentieel, terwijl we portefeuilleverdelingen heroverwegen – zowel nu als met het oog op de lange termijn.

Banner: Groeikansen

Allereerst zoeken wij naar groeikansen — wij blijven tot het jaareinde risicobereid, maar wel selectief. Wij verwachten dat de verhoogde sectorale spreiding in Europa en de VS aanhoudt, en sturen daarom onze posities in aandelen van ontwikkelde markten (DM) door in te zetten op specifieke segmenten, zoals Europese defensie en Amerikaanse banken, of door alfa-gedreven strategieën te benutten om potentiële winnaars te identificeren. Omdat volatiliteit een risico blijft, voegen wij een beschermingslaag toe aan onze allocaties in Amerikaanse aandelen via deep-bufferstrategieën.

Het macrobeeld ziet er ook gunstiger uit voor opkomende markten: wij geven de voorkeur aan high-conviction, alfa-gedreven EM-strategieën, naast tactische allocaties naar China en India. Buiten aandelen zien wij opwaarts potentieel in onderscheidende rendementsbronnen zoals goud, dat onze voorkeurshedge tegen geopolitieke risico’s blijft.

Banner: Inkomenskansen over activaklassen heen

Ten tweede zoeken we naar inkomenskansen binnen verschillende beleggingscategorieën. In vastrentende beleggingen richten we ons op spread-activa. We geven de voorkeur aan schulden uit opkomende markten in lokale valuta, gesteund door gunstige monetaire, budgettaire en valutagerelateerde rugwinden. In ontwikkelde markten hebben we onze overtuiging in Amerikaanse investment-grade obligaties versterkt, aangezien het risico-rendementsperspectief evenwichtiger is geworden, en blijven we positief over Europese investment-grade obligaties vanwege het op volatiliteit aangepaste inkomen.

We houden ook van flexibele inkomensoplossingen die blootstelling bieden aan ‘plus’-sectoren zoals gesecuritiseerde activa en CLO’s, evenals schulden uit opkomende markten (EMD) en hoogrentend krediet. In aandelen vallen actieve hooginkomensstrategieën op door hun opbrengstpotentieel.

Banner: Portefeuilles heroverwegen

Tot slot heroverwegen wij portefeuilles, nu lang gekoesterde marktveronderstellingen in 2025 zijn uitgedaagd. We bekijken vier portefeuilleoverwegingen die inspelen op de belangrijkste vragen van onze cliënten. Met verschuivende correlaties tussen aandelen en obligaties kunnen beleggers max-bufferstrategieën gebruiken om drawdowns te beheersen, of hun strategische activaspreiding versterken met marktneutrale strategieën om beta te managen.

Wij streven ernaar fundamentele en systematische strategieën te combineren om herhaalbare, niet-gecorreleerde alfa te realiseren in een nieuw klimaat voor alfageneratie. Om valutavolatiliteit te navigeren, geven wij de voorkeur aan een actievere benadering van valutarisicoafdekking. Tot slot zien wij kansen om onze blootstelling aan private markten uit te breiden nu het beleggingsuniversum zich verder vergroot.