Feit of fabel met gloeilamp
Feit of fabel

Feit: Wtp leidt tot meer bijsturingen in de renteafdekking

Waarom is deze stelling een feit? In dit artikel leest u hoe het zit.

Meer marktbeweging vergt meer bijsturen
In het nieuwe stelsel beweegt je pensioen meer mee met marktontwikkelingen van rente en aandelen. Omdat een pensioenfonds kijkt naar de contante waarde om te bepalen hoeveel geld je nu moeten reserveren voor de uitkeringen in de toekomst, verandert ook de beschermingsstrategie telkens als de markt verandert. Zo moet elk pensioenfonds dus steeds opnieuw berekenen hoeveel renteafdekking er nodig is.

Rentegevoeligheid neemt toe bij stijging en daling van kapitaal
Wanneer aandelen goed presteren, groeit het pensioenkapitaal en daarmee ook het verwachte pensioen. Bij een hoger pensioen stijgt ook de gevoeligheid voor renteveranderingen, en moet er dus meer renteafdekking gekocht worden. Tegelijkertijd hebben veranderingen in de rente juist een tegengesteld effect: ze zorgen er vaak voor dat het kapitaal daalt terwijl het verwachte pensioen stijgt, of andersom. Dit leidt tot structureel verschuivende afdekkingsniveaus.

Versterkende effecten en meer complexiteit
Een indicatief voorbeeld toont aan hoe dit werkt. Stel dat de waarde van beleggingen stijgt met 10% en daarbij zou 6% meer renteafdekking nodig zijn. Als daarbij dan ook de rente nog stijgt met 0,5%, dan zou er zelfs bijna 10% extra afdekking nodig zijn. Op dit soort gelijktijdige marktbewegingen gaat elk pensioenfonds op hetzelfde moment herbalanceren. Dit geeft meer onrust op de markt, hogere kosten voor transacties en extra druk op de rente. Goed beheer van geldstromen en slimme afspraken over onderpand zijn dan essentieel, vooral bij de inzet van rentederivaten.

Ondersteuning met advies en uitvoering
BlackRock doet onderzoek en geeft advies over de omgang met veranderingen in de renteafdekking in relatie tot de Wtp. Bovendien zorgen we als fiduciair manager voor passende beleggingsstrategieën bij verschillende lifecycle-constructies. Daarnaast bieden we ondersteuning bij het afdekken van dynamische renterisico’s en onderpandbeheer. Dat is extra belangrijk, omdat je in het nieuwe systeem vaker moet herbalanceren.

Transparant over de Transitie

De overgang naar het nieuwe pensioenstelsel roept vragen op. In Transparant over de pensioentransitie geven wij pensioenfondsbestuurders en andere betrokkenen in de pensioensector heldere uitleg, inzichten en praktijkvoorbeelden. Zodat u grip houdt op de veranderingen, zich goed kunt voorbereiden en de juiste beslissingen neemt.
brug van binnenuit gezien