Luchtfoto van iemand die over een smal onverhard pad door een groot weiland loopt.
Uw portefeuille in de huidige markt

Investment Directions 2026

In Investment Directions 2026 delen we onze sterkste visie op groei, inkomsten en veerkracht. We belichten hoe beleggers hun portefeuille in de veranderende marktdynamiek op koers kunnen houden, door hun exposure naar AI te verbreden, inkomsten te spreiden en veerkracht in te bouwen.

Beleggingsrisico. De waarde van beleggingen en de opgebrachte inkomsten kunnen zowel dalen als stijgen. Het is mogelijk dat beleggers hun oorspronkelijke inleg niet terugontvangen.

Kernpunten

Afbeelding van het cijfer één

Groei: in en rondom AI - en daarbuiten

Wij geloven nog steeds in het AI-thema dat in 2025 de markten beheerste, maar in 2026 verbreden we dit buiten megacap-technologie, om de veerkracht te versterken.
Afbeelding van het cijfer twee

Inkomsten: flexibiliteit bevorderen

Gespreide inkomsten zijn van belang. De combinatie van hoogwaardige obligaties en systematische aandelen kan inkomsten en groeipotentieel op de lange termijn versterken.
Afbeelding van het getal drie

Veerkracht: een bredere set spreidingsinstrumenten

Vanwege de aanhoudende volatiliteit en onduidelijkere correlatie tussen obligaties en aandelen bouwen we veerkracht in met diverse spreidingsinstrumenten1.

The Short List: Investment Directions voor 2026 (productversie)
Spreker: Karim Chedid
ALLEEN VOOR PROFESSIONELE BELEGGERS
Transcript
(Text banner: Investment Directions voor 2026)
Wij blijven groeikansen zien in en rondom AI - en daarbuiten.
Wij geloven nog steeds in het AI-thema dat in 2025 de markten beheerste, maar in 2026 verbreden we dit buiten megacap-technologie, om de veerkracht van risicobeleggingen te versterken.

Welkom bij The Short List: een samenvatting van onze sterkste ideeën voor de verschillende beleggingscategorieën.
2026: portefeuilles in de huidige markt
Het afgelopen jaar zijn het beleggerssentiment en de positionering van portefeuilles uit elkaar gedreven. Bezorgdheid over AI, de macro-volatiliteit en geopolitieke risico's voerden de boventoon. Uit onze klantenenquêtes blijkt een gestage afname van het door hen gerapporteerde optimisme over 2025, terwijl de AUM van wereldwijde goud-ETP's een recordhoogte breikte. Tegelijkertijd bereikte de S&P 500 een aantal opeenvolgende hoogtepunten en brak ook de instroom in ETP's wereldwijd records.
Met andere woorden, beleggers zijn met beleid wel risk-on gebleven, waarbij ze hun exposures geleidelijk aan verschoven naar alternatieve beleggingen en grondstoffen. Daaruit spreekt eerder een verlangen naar meer spreiding dan naar terugdringen van risico.
Dit patroon van risico aangaan met beleid ligt ten grondslag aan onze thema's voor 2026.
Groei: in en rondom AI - en daarbuiten
Allereerst blijven we groeikansen zien in en rondom AI, en daarbuiten.
Wij geloven nog steeds in het thema van de uitbouw van AI, dat in 2025 een sterke invloed had op de markten. Maar in 2026 richten wij ons op spreiding buiten megacap-technologie, om veerkrachtigere risicobeleggingen te ondersteunen. In AI hebben we een voorkeur voor alfa-strategieën waarvan we sterk overtuigd zijn, die gericht zijn op innovatie en dynamisch toegang geven tot het volledige AI-spectrum. Die kunnen profiteren van de versnippering van deze markt en de verschuivingen die optreden wanneer de winsten zich verbreden tot buiten de Magnificent Seven.
Rondom AI hebben we een voorkeur voor het verbreden van exposures via AI-enablers en spreidingsinstrumenten. Private markten bieden vroege toegang tot structurele thema's zoals de uitbouw van AI. Wij voorzien een sterke opwaartse trend voor duurzame energie, ondersteund door de energievraag van AI, gunstig beleid en betere financiële condities.
Inkomsten: flexibiliteit bevorderen
Ten tweede streven we nog steeds naar inkomsten, om de flexibiliteit te bevorderen.
In een wereld met krappe spreads, onzekerheid over het monetaire beleid en sterke renteschommelingen, zijn inkomsten de belangrijkste component van het obligatierendement. We zien inkomsten ook als een manier om de veerkracht van portefeuilles te versterken, als een buffer voor mogelijke klappen die groeibeleggingen te verduren kunnen krijgen. Wij richten ons op inkomstenbronnen van hoge kwaliteit, die goed te spreiden zijn en ondersteund worden door robuuste fundamentals. Van euro-obligaties met verschillende looptijden tot het rijkgeschakeerde multi-credit universum, waaronder gesecuritiseerde effecten en obligaties van opkomende markten (EMD). We vullen de exposure naar obligaties aan met systematische dividendaandelen, die de inkomsten en het groeipotentieel van multi-asset portefeuilles kunnen versterken.
Veerkracht: een bredere set spreidingsinstrumenten
Tot slot willen we veerkracht inbouwen door gebruik te maken van een bredere set spreidingsinstrumenten, nu we te maken hebben met aanhoudend verhoogde volatiliteit en minder betrouwbare correlaties tussen aandelen en obligaties. Op specifieke uitkomsten gerichte buffer-strategieën kunnen helpen om marktdalingen in toom te houden, doordat ze via opties een vooraf gedefinieerde bescherming bieden, met nog altijd de mogelijkheid om tot een zekere limiet te profiteren van marktstijgingen. Daarmee helpen ze beleggers in de markt te blijven, zonder dat ze hun totale assetallocatie overhoop moeten gooien. Hedgefondsen bieden ongecorreleerde alfa en dynamische bescherming tegen marktdalingen. Aandelenklassen met valuta-afdekking of de uitbesteding van het FX-beheer aan ervaren managers kan eveneens bijdragen aan de stabiliteit van portefeuilles, nu de rol van de Amerikaanse dollar (USD) als buffer tegen volatiliteit voortdurend verandert.
Lees meer over deze beleggingen in onze nieuwste Investment Directions.

We richten ons in 2026 op strategische spreiding. We zien voordelen in selectieve toevoeging van risico, in evenwicht gehouden door gespreide inkomsten en een bredere toolkit om de veerkracht van portefeuilles te versterken."

— Karim Chedid, hoofd Investment Strategy voor EMEA

Groei: in en rondom AI - en daarbuiten

In AI kiezen we voor sterke alfa-strategieën, die gericht zijn op innovatie en dynamisch toegang geven tot het volledige AI-spectrum.

Rondom AI hebben we een voorkeur voor bredere exposures naar bijvoorbeeld AI-enablers. Hier zien we dat private markten in een vroeg stadium toegang bieden tot het thema van de uitbouw van AI.

Buiten AI houden we groeibeleggingen in evenwicht met defensieve sectoren, zoals gezondheidszorg in de VS, Amerikaanse en Europese banken en Europese defensie.

De Amerikaanse markt is sterker geconcentreerd dan ooit, maar de winstverwachtingen zijn dat niet. Aangezien de rest van de S&P 500 naar verwachting in 2026 de Magnificent 7 zal inhalen wat betreft de groei van de winst per aandeel, wordt het steeds belangrijker om het risico van beleggingen in megacaps en AI goed te beheren en tegelijkertijd in te spelen op gespreide stijgingskansen.

Ibrahim Kanan
Hoofd Core US Equity, Fundamental Equities

Inkomsten: flexibiliteit bevorderen

We richten ons op hoogwaardige inkomstenbronnen die goed te spreiden zijn en ondersteund worden door robuuste fundamentals. Van euro-obligaties met verschillende looptijden tot het rijkgeschakeerde multi-credit universum, met onder meer obligaties van opkomende markten. We streven ernaar om de exposure naar obligaties aan te vullen met systematische dividendaandelen die naast aantrekkelijke inkomsten het groeipotentieel van multi-asset portefeuilles kunnen versterken.

In een wereld die op zoek is naar inkomsten, is flexibiliteit van groot belang. Investment-grade bedrijfsobligaties zijn in EMEA al goed vertegenwoordigd in de portefeuilles, wat kansen schept om de kernportefeuille te optimaliseren door 'plus-sectoren' toe te voegen om de spreiding en risicogewogen inkomsten te verbeteren, nu de toegang hiertoe dankzij innovatieve ETF's eenvoudiger wordt.

Vasiliki Pachatouridi
Hoofd iShares Fixed Income Product Strategy EMEA

Veerkracht: een bredere set spreidingsinstrumenten

Op specifieke uitkomsten gerichte buffer-strategieën kunnen met behulp van opties bescherming2 bieden tegen marktdalingen, met nog altijd de mogelijkheid om tot een limiet te profiteren van stijgingen. Hedgefondsen bieden ongecorreleerde alfa en dynamische bescherming tegen marktdalingen. Aandelenklassen met valuta-afdekking of het uitbesteden van het FX-beheer aan ervaren managers kunnen de stabiliteit van portefeuilles versterken, nu de USD volatiel is.

Door de huidige combinatie van weinig toonaangevende aandelen, onbetrouwbare correlaties tussen aandelen en obligaties en macro-economische onzekerheid zijn spreidingsinstrumenten des te belangrijker voor portefeuilles. Klanten evalueren hun portefeuilles en geven de voorkeur aan allocaties naar gespreide rendementsbronnen, met name long/short-alfastrategieën.

Tom Becker
Senior Portfolio Manager, Global Tactical Asset Allocation

1Risico
Spreiding en assetallocatie kunnen geen volledige bescherming bieden tegen marktrisico's.

2Risicobeheer/ Bescherming tegen of beperking van marktdalingen
Risicobeheer kan het risico van beleggingsverliezen niet volledig uitsluiten.