Outlook Implementation Guide – Midyear 2021

Capitale a rischio. Il valore e il reddito degli investimenti possono aumentare o diminuire e non sono garantiti. Gli investitori potrebbero non recuperare il capitale iniziale.

Che aspettarsi dopo la ripartenza?

  • È questo il grande interrogativo che si pongono gli investitori all’inizio del secondo semestre. La congiuntura attuale potrebbe rappresentare un cambio di paradigma unico nel suo genere. Sviluppi analoghi a quelli post crisi finanziaria globale (GFC, usando l’acronimo inglese con cui è conosciuta) sono improbabili a nostro avviso poiché le misure monetarie e fiscali coordinate e senza precedenti, volte a mitigare l’impatto della pandemia, comporteranno verosimilmente un aumento dell’inflazione. Di conseguenza, non ci attendiamo un’altra fase rialzista decennale sui mercati azionario e obbligazionario. Occorre quindi una nuova strategia.
  • Nella nostra Implementation Guide Midyear 2021, ci focalizziamo sul possibile posizionamento degli investitori per il secondo semestre dell’anno, affrontando i principali temi d’investimento delineati nel Global Midyear Outlook 2021 pubblicato dal BlackRock Investment Institute (BII).
  • Scarica la Guida completa per scoprire come tradurre le nostre view di mercato in idee di investimento per asset class, aree geografiche e settori tramite fondi indicizzati, attivi, alternativi e liquidi.

Temi principali

  • La decisa ripartenza economica prosegue, con l'Europa e le altre grandi economie che stanno recuperando terreno rispetto agli Stati Uniti. Ci aspettiamo un regime di inflazione più elevato nel medio termine e una reazione della politica monetaria all’inflazione più contenuta che in passato. In questo contesto continuiamo a sovra-pesare le azioni rispetto al credito e alle obbligazioni governative.

  • La crescita in Cina sta iniziando a rallentare e i policymaker solo recentemente hanno adottato un atteggiamento più accomodante di politica monetaria. Il crackdown sulle aziende dominanti della tecnologia è in corso. Vediamo una Cina più focalizzata sulla qualità della crescita rispetto al passato. Strategicamente siamo sovrappeso di asset cinesi, tatticamente siamo lunghi di titoli governativi e credito e neutrali di azioni.

  • Non esiste una tabella di marcia predefinita verso un'economia net zero e crediamo che i mercati stiano sottovalutando i profondi cambiamenti in arrivo. È improbabile che il percorso sia uniforme e pensiamo che questa transizione creerà opportunità su tutti gli orizzonti di investimento. Privilegiamo le azioni dei paesi sviluppati e il settore tecnologico poiché riteniamo che sia bene posizionato per la transizione verde.

Il presente materiale non costituisce una previsione, un'analisi o una consulenza di investimento, né una raccomandazione, un'offerta o una sollecitazione all'acquisto o alla vendita di strumenti o prodotti finanziari o all'adozione di una strategia di investimento. Le opinioni espresse sono aggiornate a luglio 2021 e potrebbero variare in.

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La ripartenza dell’attività economica è reale e rimaniamo propensi agli asset rischiosi. Ma cosa succederà dopo? Intravediamo una serie di possibili sviluppi macroeconomici. Occorre un nuovo schema di gioco.
Copertina della guida all'implementazione