Private Markets Outlook
Nel 2026, i private markets trasformeranno il modo in cui le società costruiscono le infrastrutture, le imprese finanziano la crescita e gli investitori diversificano i propri portafogli.
Punti chiave
-
01
L’evoluzione dei private markets
Mentre il capitale globale cerca resilienza in un’economia in trasformazione, riteniamo che i mercati privati possano offrire soluzioni a molte delle principali sfide e opportunità, ridefinendo il modo in cui gli Stati e le imprese costruiscono infrastrutture, finanziano la crescita e gli investitori diversificano i portafogli.
-
02
Evoluzione della liquidità
Con l’attività di IPO e M&A rallentata negli ultimi anni, molte società restano private più a lungo, accrescendo il ruolo del private credit e delle strategie secondarie.
-
03
Una base di investitori più ampia
Nuovi segmenti di clientela, come gli investitori wealth, stanno aumentando le allocazioni ai mercati privati, soprattutto attraverso fondi evergreen come ELTIF, LTAF e portafogli modello, che offrono una maggiore liquidità.
Un punto di svolta per i private markets
In un contesto economico in cambiamento, i mercati privati emergono come leva per resilienza e crescita.
Con un numero minore di società quotate e meno attività di IPO, il credito privato e i secondari diventano centrali per accedere a opportunità di crescita e liquidità.
La base di investitori si amplia, includendo wealth e investitori previdenziali, grazie a strutture evergreen e semi-liquide, favorite da evoluzioni normative che migliorano l’accesso.
Sempre più investitori adottano un approccio di portafoglio integrato (whole portfolio), combinando asset pubblici e privati per cogliere opportunità in settori come AI, infrastrutture e real estate.
Con l’aumento della trasparenza e dell’accessibilità dei dati, i mercati privati si stanno evolvendo verso un ecosistema più fluido e integrato con i mercati pubblici, non più in relazione binaria ma su un continuum di opportunità.
Image-1
Image-2
Image-3
Image-4
Image-5
Private credit: un cambio di mentalità
Le fasi di elevata volatilità stanno portando il credito privato a rappresentare una quota crescente dell’attività di prestito complessiva, con opportunità in espansione nel asset-based financing e nel credito corporate high grade.
• Periodi come quello vissuto nel 2025 hanno storicamente favorito una maggiore familiarità dei prenditori con il credito privato.
• L’asset-based financing è uno dei segmenti del credito privato in cui ci aspettiamo un forte incremento delle opportunità nel 2026.
• Sostenuto dalla domanda crescente, il credito high grade privato è in espansione e riteniamo che questa tendenza proseguirà nel prossimo anno.
Infrastrutture: un’opportunità di investimento generazionale
Le grandi forze di cambiamento, digitalizzazione e intelligenza artificiale, transizione verso un’economia a basse emissioni e mutamenti demografici, stanno ampliando a livello globale le opportunità di investimento nelle infrastrutture private.
• La rapida espansione del digitale, la migrazione dei dati verso il cloud e l’intelligenza artificiale generano una domanda senza precedenti per asset come i data center.
• La transizione energetica e la crescente attenzione alla sicurezza richiederanno ingenti investimenti nella produzione e nelle reti di energia.
• L’aumento della popolazione, soprattutto nei centri urbani, accresce la necessità di nuovi investimenti infrastrutturali.
Private equity: focus sulla maggiore liquidità
Nel private equity, un numero crescente di investitori utilizza il mercato secondario per gestire la liquidità e ottimizzare i portafogli, mentre emergono interessanti opportunità nel growth equity e nei co-investimenti.
• Il mercato dei secondari sta crescendo e maturando: sempre più investitori lo usano come fonte di liquidità e strumento di gestione periodica del portafoglio.
• Le opportunità nel growth equity aumentano, poiché le aziende cercano nuovi capitali a condizioni più favorevoli e i gestori beneficiano di una maggiore disponibilità di dati.
• I co-investimenti stanno diventando una componente centrale, in un contesto di deal più grandi e crescente richiesta di controllo, trasparenza ed efficienza dei costi.
Real estate: ripensare un'asset class
A nostro avviso, il mercato immobiliare globale ha attraversato una fase di reset, con il residenziale, l’industriale e le proprietà specializzate, come i data center, che stanno guidando la nuova fase di crescita.
• Nel 2026 il real estate è all’inizio di un nuovo ciclo, profondamente diverso rispetto a pochi anni fa.
• Appartamenti e immobili logistici, spinti da forze macro globali, rappresentano alcune delle maggiori opportunità che intravediamo per il prossimo anno.
• Immobili specializzati come data center, laboratori life sciences, centri daycare e self-storage stanno diventando una parte sempre più rilevante dell’universo investibile.
Prospettive di portafoglio
Un numero crescente di investitori wealth e previdenziali accede ai mercati privati grazie a nuove strutture di fondi, che migliorano accessibilità e liquidità, e a tecnologie che aumentano trasparenza.
• Un tempo riservati alle grandi istituzioni, oggi i mercati privati servono una platea più ampia di investitori alla ricerca di rendimenti differenziati, stabilità redditi e resilienza dei portafogli.
• Questa espansione crea opportunità ma apre anche interrogativi su dimensionamento, liquidità e integrazione nel portafoglio.
• Non tutti gli asset privati si comportano allo stesso modo: comprendere il profilo rischio/rendimento di buyout, private credit e infrastrutture aiuta a costruire allocazioni più efficienti.
L’analisi di BlackRock
Gli asset privati stanno diventando una componente chiave delle strategie di portafoglio integrate per un numero sempre maggiore di investitori. Questo avviene in un momento in cui i mercati privati stessi stanno diventando più trasparenti, più integrati e più accessibili.
Costruire un programma di investimenti nei mercati privati di successo è al tempo stesso un’arte e una scienza.
L’arte risiede nella capacità di gestire la liquidità, la governance e i vincoli operativi; la scienza consiste nel comprendere la distribuzione asimmetrica dei rendimenti, le correlazioni e i benefici di diversificazione tra le diverse asset class.
Se gestiti con attenzione, i mercati privati possono offrire la rara combinazione di rendimenti potenzialmente più elevati e rischio controllato.
