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Métricas ESG que importan

08 ago 2019

La inversión según criterios de sostenibilidad es cada vez más popular. Shen habla con McCoy, responsable de inversión sostenible de BlackRock Systematic Active Equity, sobre su trabajo acerca de qué métricas son las más importantes.

Capital en riesgo. Todas las inversiones financieras conllevan un cierto riesgo. Por ello, el valor de tu inversión y el ingreso que obtengas de ella serán variables, y no se puede garantizar la cantidad inicial invertida

Los inversores de hoy en día han hecho de la inversión sostenible una parte fundamental de sus estrategias. Sin embargo, a veces la sostenibilidad y las consideraciones sobre medioambiente, responsabilidad social y gobierno corporativo o ESG (por sus siglas en inglés) que subyacen todavía no están claras.

Las calificaciones ESG para empresas recopiladas por proveedores externos son guías útiles para los inversores, pero también tienen sus deficiencias. He hablado con mi compañera Debbie McCoy sobre el trabajo que está haciendo para comprender las puntuaciones de ESG, profundizar más y obtener información ventajosa sobre lo que algunos consideran un campo aún incipiente.

Jeff: ¿Por qué la sostenibilidad y el ESG son tan importantes para ti como gestora?

Debbie: Las cuestiones de ESG pueden tener un impacto relevante y significativo en las empresas, y eso las convierte en consideraciones importantes en nuestro proceso de inversión.

Los gestores activos que buscan ofrecer resultados de inversión para carteras de sostenibilidad son responsables tanto de los resultados de sostenibilidad como de las rentabilidades financieras. Este deber para con nuestros clientes, combinado con una profunda creencia en el ESG y la sostenibilidad en general, nos ha inspirado a querer ir más allá de una mentalidad de mero cumplimiento hasta alcanzar una que esté más centrada en los resultados.

Jeff: ¿A qué te refieres con una mentalidad de cumplimiento?

Debbie: Muchos proveedores externos proporcionan puntuaciones o calificaciones de ESG. Sin embargo, hasta la fecha, la información utilizada para llegar a estas puntuaciones se ha basado en gran medida en informes de las empresas. El quid de la cuestión está en comprender si estos informes son simplemente un ejercicio de cumplir con una serie de criterios para las empresas, para poder afirmar que se ciñen las normativas y obtener resultados en un área de interés de mercado, o si realmente están destinadas a influir en los resultados de la empresa.

De hecho, nuestra investigación ha revelado que las empresas con más políticas de ESG implementadas no son, necesariamente, las que menos incidentes tienen. Esto puede significar que estas puntuaciones de terceros que se basan en la información publicada por la empresa no son suficientes.

Jeff: ¿Las empresas con más políticas de ESG pueden ser las más dudosas?

Debbie: Sí. El error que cometen muchos inversores, en nuestra opinión, es asumir que la mera existencia de una política es algo bueno. Pueden confiar en las empresas solo porque tienen una política relativa al ESG e ignorar el rendimiento de la empresa en estos mismos ámbitos. De hecho, puede ser que las empresas con más políticas se encuentren en un entorno sensible y/o se hayan visto involucradas en alguna polémica y que esta haya sido el motivo de la implementación de políticas de ESG adicionales. El resultado: Las empresas con peores resultados de sostenibilidad pueden tener más políticas de ESG. En última instancia, confiar solo en las puntuaciones de terceros puede exponer una cartera a empresas más dudosas, lo contrario de lo que se pretende.

"El error que cometen muchos inversores, en nuestra opinión, es asumir que la mera existencia de una política es algo bueno."

Jeff: ¿Cómo abordas este desafío?

Debbie: Todo lo que tengamos en cuenta debe poder decirnos algo sobre la rentabilidad futura de una empresa, no solo sobre los posibles problemas de ESG. Nuestro afán de medir lo que importa a menudo nos lleva a una visión que difiere de la del mercado. Y si nuestra evaluación es acertada, eso puede significar una fuente potencial de rentabilidad para nuestros clientes.

Las consideraciones de sostenibilidad a menudo nos proporcionan información que es fundamental y distinta de lo que tradicionalmente se ha estudiado en los mercados. Estas ideas de sostenibilidad pueden ser diferenciadas, menos correlacionadas con lo que los mercados creen que ya comprenden, y en este sentido, suponer un valor adicional para nuestras carteras.

 

Jeff Shen,
co-responsable de inversiones de Active Equity y co-responsable de Systematic Active Equity (SAE) en BlackRock