VISIÓN DE MERCADO SOBRE RENTA VARIABLE GLOBAL

No todas las acciones sector consumo son iguales

14 sep 2018

La confianza del consumidor está aumentando en EE.UU. y Europa. ¿Buenas noticias para las acciones relacionadas con el consumo? No del todo. Exploramos las variables que están perturbando los sectores de consumo y que presentan desafíos y oportunidades para los inversores.

Aspectos más destacados de la renta variable

  • Ganadores y perdedores Vemos una perspectiva más brillante para las acciones de bienes de consumo no esenciales frente a los productos básicos. Los primeros se encuentran entre los sectores más rentables a escala mundial este año, mientras que los segundos caen cerca de su nivel más bajo, incluso después de una rentabilidad superior recientemente.
  • Una nueva defensa. Los productos básicos ya no son bastiones de crecimiento constante, fuerte flujo de liquidez y altos dividendos. Los modelos comerciales se enfrentan al desafío de evolucionar en medio de las preferencias cambiantes de los consumidores y la erosión de marca. La defensa hoy podría provenir de fuentes menos probables, particularmente si el ajuste de la política monetaria sigue adelante, según lo previsto.
  • Los ME son la clave. El crecimiento de la población y el aumento de la clase media en los mercados emergentes (ME) se han traducido en un aumento de la demanda para las empresas estadounidenses y europeas que producen bienes de consumo. Sin embargo, los actores de ME locales se están convirtiendo en competencia.

Visión

Los consumidores de todo el mundo se sienten cada vez más optimistas con respecto a las perspectivas económicas. El sentimiento de los consumidores estadounidenses, medido por las encuestas a consumidores de la Universidad de Michigan, ha alcanzado los niveles más altos desde la crisis financiera mundial en todos los umbrales de renta. La confianza del consumidor europeo ha superado los niveles anteriores a la crisis y se encuentra cerca de su nivel más alto desde 2000, según datos de la Comisión Europea.

El aumento de la renta disponible es un factor clave. El crecimiento de la renta disponible en EE.UU. se encuentra aproximadamente en el 5% frente al promedio del 4,4% desde 2000. En Europa, la renta disponible por encima del 3% supera el promedio posterior al 2000. Japón es un caso atípico. Consulta el gráfico Más dinero en el bolsillo a continuación. En China, la Oficina Nacional de Estadísticas informa de que el ingreso familiar ha ido creciendo a un ritmo más rápido que el PIB a medida que el país avanza gradualmente hacia una economía impulsada por el consumo.

El aumento de la confianza en la economía y la disposición a gastar, combinado con el aumento de los ingresos, proporcionan un amplio margen para el consumo en todo el mundo. Esto es particularmente cierto en los ME, donde una clase media floreciente está desarrollando el apetito y los medios para gastar. Sin embargo, el contexto aparentemente brillante también presenta nuevas complejidades para las empresas que producen bienes consumo, y esto está cambiando la oportunidad establecida para los inversores.

Crecimiento de la renta disponible en los principales mercados desarrollados, 2000 - 2017
Kate Moore
Chief Equity Strategist
Kate Moore, Managing Director, is Chief Equity Strategist for BlackRock and a member of the BlackRock Investment Institute.