EIN LEITFADEN FÜR INSTITUTIONELLE ANLEGER

Anlageperspektiven für institutionelle Kunden

Nur für professionelle Kunden

Kapitalanlagerisiko: Der Wert der Anlagen und die daraus entstandenen Erträge sind nicht garantiert und können sowohl fallen als auch steigen. Anleger erhalten den ursprünglich investierten Betrag eventuell nicht zurück. (angezeigt auf Bildschirm)

Varia: Herzlich willkommen zur neuesten Ausgabe unserer Anlageperspektiven für institutionelle Kunden, in der wir der Frage nachgehen, wie sich Portfolios im heutigen Marktumfeld weiterentwickeln.

In diesem Jahr tritt das seit Langem vom BlackRock Investment Institute (BII) beschriebene neue Marktregime deutlich zutage. Die Politik, einst stabilisierende Kraft, ist zu einem Unsicherheitsfaktor geworden – insbesondere für US-Anlagen. MegaForces wie Künstliche Intelligenz, geopolitische Fragmentierung und demografische Divergenz verschärfen Angebotsengpässe, treiben die Streuung bei Aktien sowie die Inflation an und begünstigen länger höhere Zinsen.

Für institutionelle Portfolios sind die Aussichten herausfordernd: magere Erträge aus breiten, statischen Engagements, Zentralbanken, die vor dem Hintergrund anhaltend hoher Inflation kaum noch in der Lage sind, das Wachstum anzukurbeln, sowie steigende Volatilität und höhere Zinsen, die die traditionellen Diversifizierungsvorteile von Anleihen infrage stellen.

Im aktuellen Umfeld sehen wir drei Themen, die institutionelle Portfolios beeinflussen.

Erstens stellen wir fest, dass es immer wichtiger wird, Allokationen in US-Vermögenswerten überlegter zu gestalten.

Wir glauben, dass vieles dafür spricht, dass der US-Aktienmarkt auch künftig die Führung behalten wird. Aber die unsichere wirtschaftliche und politische Lage sowie die hohen Bewertungen machen einen überlegteren Ansatz erforderlich. Wir empfehlen Szenariotests zur Risikobewertung sowie eine Kombination aus US- und World-ex-US-Engagements, um die Größe der Allokationen anzupassen. Da die Bewertungen langlaufender US-Staatsanleihen aus unserer Sicht das wachsende Haushaltsdefizit der USA nicht widerspiegeln, bevorzugt das BII für strategische Allokationen Staatsanleihen anderer Industrieländer. Und schließlich wird der US-Dollar zwar wohl die globale Leitwährung bleiben, aber nach Einschätzung des BII langfristig schwächer tendieren. Internationale Anleger sollten daher ihre Hedging-Strategien überdenken.

Zweitens bieten sich mehr Möglichkeiten für ein aktives Management.

An die Stelle der Ära des billigen Geldes mit dauerhaft niedrigen Zinsen ist ein von Makrounsicherheit, MegaForces und höheren Zinsen geprägtes neues Marktumfeld getreten. Dies kann zu größerer Streuung führen und eröffnet erfahrenen aktiven Managern und Hedgefonds mehr Möglichkeiten, Alpha zu erzielen. Um unter diesen Rahmenbedingungen eine beständigere Überrendite aus breiter gestreuten Quellen zu generieren, kombinieren wir fundamentale und systematische Strategien.

Und drittens beobachten wir zunehmenden Rückenwind für und eine wachsende Nachfrage nach Privatmarktanlagen.

Vom Zusammenspiel langfristiger struktureller MegaForces dürften Infrastrukturanlagen profitieren. Außerdem sehen wir potenziell attraktive Einstiegspunkte bei Private Equity und Immobilien, deren Bewertungen nach den Zinserhöhungen gesunken sind. Ertragsanlagen auf den Privatmärkten bieten weiterhin höhere Renditen als auf öffentlichen Märkten. Wegen des schwächeren Wachstums ist die Titelauswahl jedoch zentral.

Lesen Sie unsere Anlageperspektiven und entdecken Sie neue Einblicke sowie speziell auf institutionelle Portfolios ausgelegte Anlagebeispiele.

Marketing disclaimer

Dieses Dokument ist Marketingmaterial: Bevor Sie investieren, lesen Sie bitte den Prospekt und die PRIIPs-KID, die unter www.blackrock.com/it verfügbar sind und eine Zusammenfassung der Anlegerrechte enthalten.

Datenschutz:

Alle gesammelten Daten werden entsprechend der Datenschutzerklärung von BlackRock verarbeitet, die https://www.blackrock.com/corporate/compliance/privacy-notice eingesehen werden kann.

Risikohinweise

Kapitalanlagerisiko. Der Wert von Anlagen und die daraus erzielten Erträge können sowohl steigen als auch fallen und sind nicht garantiert. Anleger erhalten den ursprünglich angelegten Betrag möglicherweise nicht zurück.

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für aktuelle oder zukünftige Ergebnisse und sollte nicht der einzige Faktor sein, der bei der Auswahl eines Produkts oder einer Strategie berücksichtigt wird.

Änderungen der Wechselkurse zwischen Währungen können dazu führen, dass der Wert von Anlagen sinkt oder steigt. Bei Fonds mit höherer Volatilität können die Schwankungen besonders ausgeprägt sein, und der Wert einer Anlage kann plötzlich und erheblich fallen. Die Höhe und Grundlage der Besteuerung kann sich von Zeit zu Zeit ändern und hängt von den persönlichen Umständen ab.

Rechtliche Informationen

Dieses Material ist lediglich zur Weitergabe an professionelle Kunden (laut Definition in den Vorschriften der britischen Finanzmarktaufsichtsbehörde oder den MiFID-Regeln) bestimmt und sollte nicht von anderen Personen als Entscheidungsgrundlage herangezogen werden.

Dieses Dokument ist Marketingmaterial.

Im Europäischen Wirtschaftsraum (EWR): herausgegeben von BlackRock (Netherlands) B.V., einem Unternehmen, das von der niederländischen Finanzmarktaufsicht zugelassenen ist und unter ihrer Aufsicht steht. Eingetragener Firmensitz: Amstelplein 1, 1096 HA, Amsterdam, Tel.: +31(0)-20-549-5200. Handelsregister Nr. 17068311. Zu Ihrem Schutz werden Telefonate üblicherweise aufgezeichnet.

Alle hier angeführten Analysen wurden von BlackRock erstellt und können nach eigenem Ermessen verwendet werden. Die Resultate dieser Analysen werden nur bei bestimmten Gelegenheiten veröffentlicht. Die geäusserten Ansichten stellen keine Anlageberatung oder Beratung anderer Art dar und können sich ändern. Sie geben nicht unbedingt die Ansichten eines Unternehmens oder eines Teils eines Unternehmens innerhalb der BlackRock Gruppe wieder, und es wird keinerlei Zusicherung gegeben, dass sie zutreffen.

Dieses Dokument dient nur Informationszwecken. Es stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur Anlage in einen BlackRock Fonds dar und wurde nicht im Zusammenhang mit einem solchen Angebot erstellt.

© 2025 BlackRock, Inc. Sämtliche Rechte vorbehalten. BLACKROCK, iSHARES und BLACKROCK SOLUTIONS sind Handelsmarken von BlackRock, Inc. oder ihren Niederlassungen.Alle anderen Marken sind Eigentum der jeweiligen Rechteinhaber.

In diesem Video stellt Varia Pechurina, Lead Institutional Investment Strategist im Bereich Global Product Solutions bei BlackRock, unsere überzeugendsten Anlageideen für institutionelle Anleger vor und erläutert die Themen, die die Weiterentwicklung von Portfolios beeinflussen.

Zum Bericht Den Bericht hier herunterladen

Institutionelle Portfolios weiterentwickeln

Für institutionelle Portfolios sind die Aussichten herausfordernd: magere Erträge aus breiten, statischen Engagements, Zentralbanken, die vor dem Hintergrund anhaltend hoher Inflation kaum noch in der Lage sind, das Wachstum anzukurbeln, steigende Volatilität sowie höhere Zinsen, die die Diversifizierungsvorteile von Anleihen schwächen.

Allokationen in US-Anlagen anpassen Streuung schafft Alpha-Chancen Privatmarktanlagen in MegaForces Anlagebeispiel: Drei Themen
Paragraph-1
Paragraph-2
Paragraph-3
Paragraph-4

Allokationen in US-Vermögenswerten anpassen

Viele institutionelle Anleger stellen wegen der unsicheren Handelspolitik ihre strategischen Allokationen in US-Anlagen auf den Prüfstand. US-Aktien bleiben die größte Allokation* in den strategischen Portfolios des BII. Dabei muss die Positionierung aus unserer Sicht allerdings wohl überlegt sein. Wegen des wachsenden Schuldenbergs der USA ist das BlackRock Investment Institute (BII) bei langlaufenden US-Staatsanleihen zurückhaltend. Darüber hinaus geben Prognosen eines langfristig schwächeren Dollars Anlass, Hedging-Strategien zu überdenken, auch wenn die Rolle des Greenbacks als globale Leitwährung außer Frage steht.

Um mehr zu erfahren, bitte auf den Link unten klicken.

*BlackRock Investment Institute, Kapitalmarktannahmen 2. Quartal 2025, 26. August 2025.

Streuung schafft Alpha-Chancen

Wegen der größeren Marktstreuung wollen immer mehr institutionelle Anleger aktive Long-only-Strategien in ihre Kernportfolios aufnehmen und erwägen zur Beimischung Allokationen in Hedgefonds, um potenziell zusätzliches Alpha zu generieren.

Eine Kombination aus systematischen und fundamentalen Strategien könnte die Rendite gegenüber einer Benchmark am stärksten antreiben und dazu beitragen, Allokationen in aktive Strategien optimal an das Risiko-Rendite-Profil eines Portfolios anzupassen. Bei der Umsetzung eines solchen Ansatzes ist es wichtig, auch folgende Überlegungen zu berücksichtigen:

  • Die passende Kombination aus fundamentalen, systematischen und Indexstrategien hängt vom aktiven Risiko- und Gebührenbudget des Anlegers ab. Solche mit höheren Budgets könnten größere Allokationen in Alpha-Strategien – ob fundamental oder systematisch – erwägen.
  • Die Auswahl erfahrener Manager, die Makrofaktoren managen (also timen oder neutralisieren) können, ist entscheidend, da statische Faktorengagements im aktuell volatilen Umfeld die Renditen von durchschnittlichen Managern stärker belasten als noch vor zehn Jahren.*

Risikomanagement kann das Verlustrisiko nicht vollständig beseitigen.

*BlackRock, Globaler Ausblick zur Jahresmitte, 1. Juli 2025.

Über die Privatmärkte in MegaForces investieren

Weniger üppige Renditen an öffentlichen Märkten und die strukturell höhere Makro-Unsicherheit verstärken das Interesse institutioneller Anleger an alternativen Anlagen. Wir erwarten langfristigen Rückenwind für Infrastrukturanlagen und sehen potenziell attraktive Einstiegspreise bei neuen Vintages in den Bereichen Private Equity und Immobilien, deren Bewertungen nach den Zinserhöhungen gesunken sind. Anlagechancen bietet unserer Ansicht nach auch Private Credit.

  • Infrastrukturanlagen: Gefragt wegen stabiler Renditen, Diversifizierungsvorteilen und Schutz vor Inflation. Untermauert werden die Anlagechancen durch MegaForces wie KI und Digitalisierung – mit Wachstum etwa bei Rechenzentren, Glasfasernetzen und Funktürmen. Auch die Energiewende sorgt für attraktive Anlagechancen, z. B. in den Bereichen Netzinfrastruktur und Speicherung. Das mittlere Marktsegment sowie Secondaries bleiben die Bereiche, von deren Potenzial wir besonders überzeugt sind.
  • Private Equity: Attraktive Einstiegspreise bei neuen Vintages. Das BlackRock Private Equity Team sieht erhebliches Potenzial im Gesundheits- und Technologiesektor und insbesondere in der APAC-Region und Europa vielversprechende Chancen.
  • Immobilien: Erholung in Sicht, wobei Fonds mit Europa-Fokus im zweiten Quartal so viel Kapital zufloss wie seit 2021 nicht mehr.* Besonders attraktiv finden unsere Experten Logistik- und Wohnimmobilien sowie alternative Segmente wie Rechenzentren und Life Sciences.
  • Private Credit: Anhaltend starkes Wachstum, angetrieben vom weiteren Rückzug der Banken, der Nachfrage nach flexiblen Kreditbedingungen sowie der Suche der Anleger nach Erträgen und Diversifizierung. Attraktive Anlagechancen sieht unser Team bei mittelständischen Unternehmen aus Europa und den USA, bei Venture Debt sowie opportunistischen und Infrastrukturkrediten.

* Quelle: Preqin, Real Estate Q2 2025.

Anlagebeispiel: Drei Themen in Aktion

Wie können die Trends, die wir in unseren Anlageperspektiven beschrieben haben, die risikobereinigten Renditen eines institutionellen Portfolios verbessern? Das zeigen wir, indem wir ein Startportfolio optimieren, und zwar basierend auf den Kapitalmarktannahmen des BII für die kommenden 30 Jahre, die die drei oben genannten Themen einbeziehen. Anschließend vergleichen wir das optimierte Portfolio und das Startportfolio im Hinblick auf die Asset-Allokation und die erwartete Optimierung von Risiko und Rendite.

Wichtige Veränderungen sind unter anderem:

  • Beibehaltung von US-Aktien als größte Allokation sowie Anhebung des Engagements an anderen Aktienmärkten, um von attraktiveren Bewertungen zu profitieren.
  • Aufstockung der Allokation in Hedgefonds.
  • Deutlich höheres Engagement an den Privatmärkten - insbesondere in Infrastruktur und Direct Lending.

Laden Sie den Bericht herunter und erfahren Sie, wie sich die Änderungen ausgewirkt haben und was das für Ihre Portfolios bedeuten könnte.