VOORBEELD UIT DE PRAKTIJK

Beleggingsbeleid in de uitkeringsfase onder SPR

Op weg naar het nieuwe pensioencontract staan pensioenfondsen voor een groot aantal dilemma’s. In dit voorbeeld gaan we op basis van een praktijk in op één van deze vraagstukken.

Eén van onze fiduciaire relaties, die al ver gevorderd was in de uitwerking van het beleggingsbeleid voor de nieuwe Solidaire Pensioen Regeling, legde de volgende vraag aan ons voor:

"Is een 40% toedeling van overrendement en 100% theoretisch beschermingsrendement een goede basis om in de Solidaire Pensioen Regeling een stabiel én geïndexeerd pensioen voor de deelnemers te realiseren?"

Vier deelvragen

We onderzochten deze brede vraag aan de hand van vier deelvragen, die elk inzicht boden in deze complexe materie.

  • We benaderen deze vraag vanuit verschillend perspectieven: het huidige beleid van de ECB, onze eigen Capital Markets Assumptions, de rendementsverwachtingen van de Commissie Parameters (d.d. 29 november 2022) en de meest recente inflatie- en rendementsontwikkelingen.

  • Wanneer hierbij haperingen optreden, lijkt een voor de hand liggende oplossing om de solidariteitsreserve in te zetten. Wij berekenden wat dit onder verschillende scenario’s zou betekenen en kwamen tot de conclusie dat aan deze aanpak de nodige haken en ogen zitten.

  • We belichten deze vraag vanuit de lifecycle-theorie en kijken voor welke deelnemers inflatie een overwegende rol speelt en in welke mate en hoe inflatiebescherming kan worden ingebouwd.

  • We gaan uitvoerig in op de verschillen tussen beide manieren van berekening en de gevolgen hiervan voor de uitwerking van het beleggingsbeleid.

Bent u geintresseerd in dit onderwerp en wilt u de het hele artikel ontvangen?

Neem dan contact met ons op via wilbert.huizing@blackrock.com. We sturen het graag naar u toe.