Voorsorteren op het nieuwe pensioenstelsel

In de besluitvorming op weg naar het nieuwe pensioenstelsel spelen veel aspecten een rol. Hoewel elke klant verschillend is, zien we een aantal thema’s als rode draad terugkeren. We zetten de vijf meest prominente aandachtspunten hier op een rij.

1. LDI
2. Private markten
3. Beleggingsbeleid in de transitiefase
4. Unitization
5. Operationeel ecosysteem

Thema 1: LDI

In het nieuwe pensioenstelsel vervallen de expliciete pensioenverplichtingen. Toch vertegenwoordigen de toekomstige rente en inflatie nog altijd belangrijke risico’s, waarmee terdege rekening moet worden gehouden bij de afstemming van de verwachte pensioen-kasstromen.

In de aanpak van deze risico’s zie we bij BlackRock drie trends:

Profiteer van de expertise van BlackRock

De LDI-experts van BlackRock kunnen u helpen om passende oplossingen te vinden voor uw LDI-uitdagingen.

Thema 2: Private markten

In het huidige marktklimaat zijn risicospreiding en een zorgvuldige selectie van rendementsbronnen cruciaal. De rol die private (of ‘alternatieve’) markten hierin spelen, zal in het nieuwe pensioenstelsel alleen nog maar toenemen. Hoe is dit te combineren met de flexibiliteit van (individuele) DC-regelingen?

Bij BlackRock zien we in dit kader drie trends:

Profiteer van de expertise van BlackRock

De experts van het private markets-team van BlackRock kunnen u helpen om alternatieve beleggingen een passende plaats te geven in uw portefeuille, zonder compromissen wat betreft de flexibiliteit en liquiditeit van DC-regelingen.

Thema 3: Beleggingsbeleid in de transitiefase

Zolang het nieuwe pensioenstelsel nog niet formeel van kracht is, staan pensioenfondsen voor de uitdaging om tegelijk het huidige kader te respecteren en zich voor te bereiden op een toekomst waarvan nog onzeker is hoe die er precies zal uitzien. Terwijl pensioenfondsen hun deelnemers uitzicht op een aantrekkelijk pensioen willen bieden, lijken de risico’s steeds complexer te worden, specifiek rond het invaren van bestaande rechten in het nieuwe contract.

Rondom dit dilemma zien we drie trends:

Meer focus op het risicoprofiel

Het risicoprofiel van de deelnemers wordt steeds meer leidend. Dit houdt in dat de beleggingen moeten aansluiten bij de optelsom van de (individuele) risicobehoeften. Hierbij optimaliseren we de deelportefeuilles, op basis van leeftijdscohorten of lifecycles. Goede communicatie met de deelnemers is hiervoor essentieel, omdat voor een goede input een exacte ‘risico-uitvraag’ bij alle deelnemers noodzakelijk is.

Indexatie

Door de recent gestegen dekkingsgraden komt indexatie steeds vaker in beeld. In toenemende mate worden de reële verplichtingen leidend. Hoewel dit kan botsen met het huidige regelgevingskader, groeit de behoefte aan inflatieproducten.

Afstemming van de dekkingsgraad

Het wordt cruciaal om rondom het invaarmoment te zorgen dat de dekkingsgraad op peil is. BlackRock ondersteunt klanten hierbij met analyses van de belangrijkste dekkingsgraadrisico’s en eventuele manieren om deze risico’s af te dekken. Transactiekosten, effectiviteit en complexiteit van de portefeuille krijgen daarbij bijzondere aandacht.

Profiteer van de expertise van BlackRock

De experts van het pensioenteam van BlackRock kunnen u helpen om de beste strategie te kiezen om uw portefeuille zo goed mogelijk voor te bereiden op het nieuwe pensioenstelsel

Thema 4: Unitization

Het nieuwe pensioenstelsel schrijft voor dat de individuele pensioenvermogens exact gekwantificeerd zijn. Deelnemers dienen zicht te krijgen op hun ‘units’ in de diverse deelportefeuilles en beleggingscategorieën. ‘Unitization’ van de deelportefeuilles maakt de beleggingen toewijsbaar per deelnemer.

In het nieuwe stelsel moeten de beleggingen worden toegerekend aan individuele deelnemers of aan cohorten van individuele deelnemers. Het pensioenfonds dient daarbij transparantie te bieden over de koers per unit. Dit stelt specifieke eisen aan de administratie van de beleggingen, waarbij het kostenaspect zeker niet uit het oog mag worden verloren.

Een voorbeeld van ‘unitization’ van verschillende deelportefeuilles:

Profiteer van de expertise van BlackRock

BlackRock heeft veel ervaring met pooled fund-oplossingen. Waar mogelijk geven we de voorkeur aan de opbouw van ‘administratieve’ units (in plaats van een additionele juridische structuur), om voor het pensioenfonds kosten en resources te besparen.

Thema 5: Operationeel ecosysteem

Het nieuwe pensioenstelsel brengt ook veranderingen in de relatie met de uitbestedingspartners, zoals administrateurs, custodians en consultants met zich mee. Dit nieuwe ‘operationele ecosysteem’ stelt pensioenfondsen voor nieuwe uitdagingen.

Met de toenemende frequentie van transacties onder het nieuwe stelsel wordt afstemming van data, taken en verantwoordelijkheden van des te groter belang. Onderstaand voorbeeld geeft de complexe structuur van dit ecosysteem schematisch weer:

Profiteer van de expertise van BlackRock

BlackRock heeft ruime ervaring in de samenwerking met vrijwel alle partijen in dit ecosysteem, zoals administrateurs, uitvoerders, custodians en consultants. In samenwerking met pensioenfondsen zorgen we dat alle aspecten van de pensioenhervorming naadloos, consistent en efficiënt door de partners uitgevoerd kunnen worden.