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关于防范非法使用贝莱德名义从事金融诈骗活动的风险提示
尊敬的各位投资者:
近期,本集团发现有不法分子以“贝莱德”、 “BlackRock”和 “贝莱德资产管理北亚有限公司”名义,诱导投资者登录仿冒网站、下载仿冒APP、进行注册及认购虚假投资项目等,开展非法诈骗活动。
为保护投资者的合法权益,维护公司品牌及声誉,郑重提醒广大投资者:
一、以BlackRock, Inc.为母公司的贝莱德集团(“贝莱德集团(BlackRock) ”)总部设于美国纽约市,于1999年在纽约证券交易所上市,股票代码为“BLK”。贝莱德资产管理北亚有限公司为贝莱德集团内一家在中国香港地区注册成立的公司,并获香港证券及期货事务监察委员会发牌在中国香港地区进行若干受规管活动,未在中国大陆地区设立分支机构和/或发行产品。
二、通过微信(群)或其他方式诱导投资者登录仿冒网站、下载仿冒APP、进行注册及认购虚假投资项目等行为均系不法分子冒用贝莱德集团名义进行的非法行为,与贝莱德集团及其下属的任何公司(含贝莱德资产管理北亚有限公司)无任何关联。
三、敬请投资者审慎投资,对各类非法使用贝莱德集团名义或谎称与贝莱德集团和/或其下属的任何公司有合作关系的项目推广、证券投资、其它投融资、国内和/或海外基金销售及宣传活动提高警惕及识别判断能力,注意辨别真伪,千万不轻信来源不明的邀约、链接、二维码等,亦不轻易透露个人信息或盲目支付任何可疑费用款项,谨防受骗。如已发生财产损失的,务请尽快向公安机关报案,切实保护自身合法权益。
四、本集团正告所有正在或意图冒用贝莱德集团和/或其下属的任何公司名义注册公司、设立产品、募集资金、从事投融资活动或虚假宣传活动的侵权人士,以及谎称与贝莱德集团和/或其下属的任何公司有合作关系的人士,立即停止一切违法违规、涉嫌构成犯罪的行为。本集团已对此等侵权和/或犯罪行为进行调查并上报有关部门。同时,本集团保留通过一切合法途径追究侵权者法律责任的权利。
特此提示。
贝莱德集团
二〇二三年三月九日
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纵观全球股票的相对估值颇具吸引力,且拥有股价上涨潜在利好因素的股票蕴藏着投资机会,例如中国和日本股票。
美股创下历史新高。美国10年期国债收益率进一步上扬,因美国的核心消费物价指数数据促使市场降低对美联储降息的预期。
我们预计欧洲央行将于本周降息。我们认为欧洲央行相比美联储的降息空间更大,因其收紧政策的力度更大。
中国股市近期的飙升表明,一旦出现明确的利好因素,全球估值低廉的股票均有望迎来强劲反弹。鉴于人工智能主题不断扩大,我们继续超配美国股票。在美国以外,我们倾向于我们保持高确信度的市场。鉴于日本宏观前景稳健并且正在进行企业改革,我们超配日本股票。我们继续超配英国股票,尽管确信度有所下降。我们上调对英国国债的评级,并且认为英国的政策降息幅度可能比市场预期的要大。
2003-2024年全球(美国除外)股票的12个月远期估值差异
无法直接投资于指数。指数不受管理并且指数表现不涉及费用。资料来源:贝莱德智库及MSCI,数据来自LSEG Datastream,2024年10月。注:上图呈列的是非美国股票估值的差异状况,基于12个月远期市盈率。差异分数取的是估值的标准差、四分位距和十分位距的归一化平均值。相关指数指标为:MSCI发达市场和新兴市场区域指数,不包括爱尔兰、希腊和秘鲁。
一旦出现利好因素,低廉的股票也能逆风翻盘,中国股市近期的表现就是典型的例子。自9月份政治局会议以来,市场预期当局即将出台重磅财政刺激,推动中国股市飙升。但至今仍未公布有关政策的具体细节,不免令部分投资者感到失望,因此我们密切关注政策公告以待局势明朗。我们认为其他地区的机会正在酝酿,只差临门一脚。但保持选择性是关键。我们认为,由于宏观环境更加动荡以及疫后重启不均衡,各地区的经济表现和股票估值差异越来越大。请参见上图。鉴于企业盈利涨势扩大至科技行业以外,我们仍然看好美国股市和广泛的人工智能主题。但对估值过高的担忧可能引发短暂抛售。因此我们将投资范围扩大到全球市场,从中筛选估值低廉且具备潜在利好因素的股票。
保持灵活性使我们得以在利好因素出现时及时抓住全球股票的机会。中国的政策刺激信号促使我们适度超配中国股票,尤其是考虑到估值低迷。但有关政策的具体细节尚未披露,因此若未来公布的政策不及预期,我们可随时调整配置观点。我们仍然认为中国面临着长期的结构性挑战,包括与西方的经济和地缘政治竞争、政府债务和人口老龄化。我们继续超配日本股票,原因是其较为乐观的宏观环境和企业改革正推动企业盈利和股东回报表现强劲。鉴于日元升值和日本央行政策失误可能拖累企业盈利,我们在8月份降低超配幅度,但仍保持乐观态度。
即使在增长前景较为严峻的地区,我们认为也存在个别的投资机会。虽然今年上涨11%后欧洲股市仍落后于主要市场,但欧洲银行股却飙升31%,我们依然像年初以来一样看好该板块。由于英国经济表现疲弱,并且新政府即将公布预算,我们对英国股票的信心有所下降,但目前仍维持超配。我们开始超配英国国债,因为我们认为鉴于经济表现疲弱,英格兰银行将不得不以超出市场预期的幅度下调政策利率。
我们倾向于加码风险偏好,但也密切关注可能促使我们调整观点的信号。随着中东紧张局势加剧,地缘政治风险在上升。地区冲突升级可能会推高油价,凸显出目前环境受供应限制主导。以往油价飙升曾令债券收益率上升,我们认为这表明长期债券仍无法有效分散投资组合风险。有见及此,我们认为在固定收益资产中选择优质债券才是关键所在。美国大选将影响全球,尤其是对美国的主要贸易伙伴(如墨西哥)。然而,除了近期风险,颠覆性趋势(影响现在和未来回报的结构性转变)也在创造新的机遇。例如,越南和印尼等多边贸易伙伴正因供应链重构而受益,其贸易和投资流量大幅增加。
我们保持灵活性,以把握高确信度的全球股票机会。我们近期开始适度超配中国股票,并继续超配日本和英国股票。我们将对英国国债的观点上调至超配,并对美国国债保持谨慎。
随着第三季度财报季拉开序幕,美股创下历史新高,由科技股领涨。美国10年期国债收益率进一步攀升至自7月份以来的最高点,接近4.10%,在过去一个月上涨约50个基点。美国9月份核心通胀超过预期,显示服务业通胀居高不下,促使市场降低对美联储降息的预期。由于投资者着眼于财政刺激的具体细节,上周中国内地股市下跌3%,回吐近期部分涨幅。
对广泛资产类别的战略性(长期)及战术性(6至12个月)观点(2024年10月)
看法 | ||
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战术性观点 | ||
人工智能股和美国股票 | 我们认为人工智能的建设和应用为各行各业创造了机会。我们保持选择性,并转向科技行业以外的受益者。广泛的盈利增长以及对优质资产的偏好促使我们整体超配美国股票。 | |
日本股票 | 日本更为明朗的经济前景和企业改革在推动企业盈利和股东回报提升。但日元升值对企业盈利的拖累以及日本央行发出的一些模棱两可的政策信号带来风险。 | |
固定收益资产的收益 | 我们看好短期政府债券和企业债券带来的优质收益。我们对美国长期国债持中性观点。 | |
战略性观点 | ||
私募信贷 | 我们认为,随着银行的撤退,私募信贷将获得更多借款人的青睐,并且回报较公共信贷具吸引力。 | |
细分固定收益资产 | 我们在战略配置层面更倾向于通胀挂钩债券,因为我们认为通胀将接近3%。我们也看好短期政府债券,而英国长期债券表现优异。 | |
细分股票 | 相比发达市场股票,我们更看好新兴市场股票,但对这两者都保持选择性。在颠覆性趋势的驱动下,墨西哥、印度和沙特阿拉伯等新兴市场提供了机会。对于发达市场,我们看好日本股票,因通胀回归和企业改革令企业前景更加光明。 |
注:上述观点从美元角度作出,2024年10月。本资料仅为于特定时间对市场环境的评估,并非对未来事件的预测或对未来业绩的保证。不应将本资料作为任何特定基金、策略或证券的研究或投资建议而加以倚赖。
依据确信度列出对部分资产(相比广泛全球资产类别)的6至12月战术配置观点(2024年10月)
我们依据宏观前景以及价格因子来决定资产配置,下表反映上述取向。而重要的是,其并未考虑获取超额收益的机会,即产生高于基准回报的潜力。我们认为,新格局不利于对广泛资产类别进行静态投资,但却为获取超额收益创造更大空间。
股票 | 观点 | 评论 | ||||
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发达市场 | ||||||
美国 | 我们对人工智能的看法更加积极,对相关板块也持超配观点。科技公司的盈利不断超出高预期,提振了人工智能受益者的估值。我们认为乐观情绪有望进一步提升。通胀不断下降正在缓解企业利润率的压力。 | |||||
欧洲 | 我们持谨慎观点。估值看起来更有吸引力。经济增长回升和欧洲央行降息为盈利持续复苏提供支持。 | |||||
英国 | 我们持超配观点。政治稳定和经济增长回升有望改善投资者情绪,从而提振英国股市相对于其他发达市场股市的低估值。 | |||||
日本 | 我们持超配观点。日本更为明朗的经济前景和企业改革在推动企业盈利和股东回报提升。但日元升值对企业盈利的拖累以及日本央行发出的一些模棱两可的政策信号带来风险。 | |||||
新兴市场 | 我们持中性观点。增长和盈利前景喜忧参半。我们认为印度和台湾股票的估值处于高位。 | |||||
中国 | 我们适度增持中国股票。中国政府可能即将颁布重大财政刺激措施,鉴于中国股票估值相较于已发展市场股票大幅折让,该等措施将促使投资者进入中国股市。然而,我们随时准备转变投资策略。鉴于中国面临结构性挑战,长远而言,我们对中国股市投资持谨慎态度。 | |||||
固定收益 | ||||||
美国短期国债 | 我们持低配观点。我们预计美联储不会像市场预期的那样大幅降息。劳动力老龄化、持续的预算赤字以及地缘政治分化等结构性转变的影响,应会令通胀和政策利率在中期内保持较高水平。 | |||||
美国长期国债 | 我们对美国长期国债持中性观点。市场目前预期美联储将大幅降息,期限溢价接近于零。我们认为收益率将继续随着即将公布的数据双向波动。我们倾向于不易受投资者要求更高期限溢价影响的中期债券。 | |||||
全球通胀挂钩债券 | 我们持中性观点。我们预计中期通胀会上升,但通胀降温和经济增长可能在近期更为重要。 | |||||
欧元区政府债券 | 我们持中性观点。市场定价反映政策利率与我们的预期一致,10年期收益率已从高位回落。政治局势仍是财政可持续性面临的风险。 | |||||
英国国债 | 我们超配英国国债。英国国债的收益率具吸引力,并且我们认为鉴于经济表现疲弱,英格兰银行的降息幅度将超过市场预期。 | |||||
日本政府债券 | 我们持低配观点。股票回报对我们来说更具吸引力。我们认为日本政府债券的回报吸引力不足。 | |||||
中国政府债券 | 我们持中性观点。债券受到较宽松政策的支持。但我们发现发达市场的短期债券收益率更具吸引力。 | |||||
美国机构按揭抵押证券 | 我们持中性观点。我们认为机构按揭抵押证券在多元化债券配置中属于优质投资,相比投资级别信贷我们更看好该资产类别。 | |||||
短期投资级别信贷 | 我们持超配观点。我们侧重于短期优质信贷,因其为投资组合带来具吸引力的收益。 | |||||
长期投资级别信贷 | 我们持低配观点。我们认为,利差收窄无法弥补加息对企业资产负债表的预期冲击。相比美国信贷我们更看好欧洲信贷。 | |||||
全球高收益信贷 | 我们持中性观点。虽然利差收窄,但高收益信贷的总收益令其较投资级别信贷更具吸引力。我们看好欧洲信贷。 | |||||
亚洲信贷 | 我们持中性观点。我们认为亚洲信贷的估值吸引力不足以对其持较乐观的态度。 | |||||
新兴市场硬通货债券 | 我们持中性观点。得益于其质素、具吸引力的收益率以及新兴市场央行降息,该资产类别表现良好。我们认为新兴市场可能很快暂停降息。 | |||||
新兴市场本币债券 | 我们持中性观点。收益率已降至更接近美国国债收益率的水平,并且新兴市场央行在大幅下调政策利率后似乎变得更加谨慎。 |
.过往表现并非目前或未来业绩的可靠指标。无法直接投资指数。注:上述观点从美元角度作出。本资料仅为于特定时间对市场环境的评估,并非对未来业绩的预测或保证。不应将本资料作为任何特定基金、策略或证券的投资建议而加以依赖。