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关于防范非法使用贝莱德名义从事金融诈骗活动的风险提示
尊敬的各位投资者:
近期,本集团发现有不法分子以“贝莱德”、 “BlackRock”和 “贝莱德资产管理北亚有限公司”名义,诱导投资者登录仿冒网站、下载仿冒APP、进行注册及认购虚假投资项目等,开展非法诈骗活动。
为保护投资者的合法权益,维护公司品牌及声誉,郑重提醒广大投资者:
一、以BlackRock, Inc.为母公司的贝莱德集团(“贝莱德集团(BlackRock) ”)总部设于美国纽约市,于1999年在纽约证券交易所上市,股票代码为“BLK”。贝莱德资产管理北亚有限公司为贝莱德集团内一家在中国香港地区注册成立的公司,并获香港证券及期货事务监察委员会发牌在中国香港地区进行若干受规管活动,未在中国大陆地区设立分支机构和/或发行产品。
二、通过微信(群)或其他方式诱导投资者登录仿冒网站、下载仿冒APP、进行注册及认购虚假投资项目等行为均系不法分子冒用贝莱德集团名义进行的非法行为,与贝莱德集团及其下属的任何公司(含贝莱德资产管理北亚有限公司)无任何关联。
三、敬请投资者审慎投资,对各类非法使用贝莱德集团名义或谎称与贝莱德集团和/或其下属的任何公司有合作关系的项目推广、证券投资、其它投融资、国内和/或海外基金销售及宣传活动提高警惕及识别判断能力,注意辨别真伪,千万不轻信来源不明的邀约、链接、二维码等,亦不轻易透露个人信息或盲目支付任何可疑费用款项,谨防受骗。如已发生财产损失的,务请尽快向公安机关报案,切实保护自身合法权益。
四、本集团正告所有正在或意图冒用贝莱德集团和/或其下属的任何公司名义注册公司、设立产品、募集资金、从事投融资活动或虚假宣传活动的侵权人士,以及谎称与贝莱德集团和/或其下属的任何公司有合作关系的人士,立即停止一切违法违规、涉嫌构成犯罪的行为。本集团已对此等侵权和/或犯罪行为进行调查并上报有关部门。同时,本集团保留通过一切合法途径追究侵权者法律责任的权利。
特此提示。
贝莱德集团
二〇二三年三月九日
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Market take
Weekly video_20240513
Ben Powell
Opening frame: What’s driving markets? Market take
Camera frame
Twelve-month returns for the MSCI Japan are near 17% in U.S. dollar terms [as of May 6, 2024].
Title slide: Weak yen unlikely to end Japan’s rally
We don’t see the recent slump in the yen to 34-year lows against the dollar derailing this momentum.
Japan’s growth outlook remains rosy and corporate reforms are taking hold.
1: Central bank policy intervention
An apparent intervention may slow the slide in the yen, but ultimately its weakness is due to divergent Bank of Japan and Fed policy rates, in our view.
The yen started depreciating in 2022 as the Fed kicked off its rapid hiking cycle. Its fall accelerated in April as the BOJ asserted it would not rush to unwind its loose policy, while markets pared back their pricing of Fed rate cuts for this year given sticky U.S. inflation.
We believe the yen could recover once the Fed cuts later this year.
2: Cheaper goods and a stronger consumer
A weak yen affects Japanese companies and sectors differently. Manufacturers that face higher input costs may suffer.
Yet Japanese goods becoming cheaper for overseas buyers will benefit exporters. A stronger consumer could support some sectors on the back of wage gains.
Outro: Here’s our Market take
We see diverging monetary policy driving the slide in the yen but we don’t see it persisting. We stay overweight Japanese stocks given ongoing corporate reforms and eye opportunities created by structural shifts.
Closing frame: Read details:
www.blackrock.com/weekly-commentary.
日元疲弱不太可能结束日本股市的积极势头。近期上涨的驱动因素仍在,因此我们继续超配日本股票。
由于第一季度盈利强劲,上周标普500指数升至接近2024年高点。日本当局似乎已经出手干预,以提振疲弱的日元。
我们正在关注美国本周的核心消费物价指数(CPI)通胀,以判断通胀是否会继续升温。鉴于通胀居高不下,我们预计美联储将在较长时间内保持高利率。
MSCI日本指数的12个月回报接近14%(以美元计)。我们认为近期日元兑美元跌至34年来低点并不会破坏这一势头。原因何在?日本的增长前景依然乐观,企业改革日见成效,并且工资上涨可望提振消费支出。归根结底,日元疲弱主要是由于日本央行与美联储政策利率之间的差异。一旦美联储降息,日元可能会随之复苏。我们继续超配日本股票。
1990-2024年美国与日本10年期政府债券收益率之差
过往表现并非当前或未来业绩的可靠指示。资料来源:贝莱德智库,数据来自LSEG Datastream,2024年5月。注:上图呈列的是美国与日本10年期政府债券收益率之差。数值为正意味着美国10年期国债收益率高于日本政府债券。
4月底,日元兑美元汇率跌至近160,为34年来的最低水平。日本当局似乎已通过沽出美元买入日元,警告做空日元的投资者以及帮助减缓日元跌势等方式进行干预。撇开近期驱动因素不谈,我们认为日元疲弱是由美联储与日本央行政策利率之间的差异造成的。随着美联储开始迅速加息,日元在2022年开始贬值,并在今年4月份加速下跌,因日本央行确认其不会急于取消宽松政策。而由于美国通胀居高不下,市场降低了对美联储今年降息的预期。美国和日本的政府债券收益率反映了市场的货币政策预期差异。美国10年期国债收益率飙升至日本政府债券收益率之上,两者之差接近20年来的高点。请参见图中的橙线。
但我们认为,随着日本央行与美联储的政策利率开始趋近,美国与日本10年期政府债券收益率之差可能再次收窄。美国的通胀居高不下可能意味着美联储将在较长时间内保持高利率,但我们仍认为美联储将在今年晚些时候开始降息。日本央行谨慎地推动其负利率紧急政策正常化,有可能再次加息。这应该会缓解日元的压力。尽管如此,倘若届时日元大幅贬值,随着进口食品和能源成本的上升,可能会加剧通胀。为此,日本央行或会加速收紧政策。但我们认为不太可能出现这种情况,因为加速收紧政策有可能威胁经济增长前景的改善,并且日本数十年来对抗零通胀或低通胀的努力尚未取得明确胜利。我们认为日本政府更有可能采取食品和能源补贴等应对措施。
日元疲弱对日本企业的影响各不相同。投入成本较高的制造商的盈利可能会下滑。但随着日本商品对外国买家而言更加便宜,这将对日本出口商(占日本东证指数市值一半以上)有利。由于最近的工资谈判推动工资上涨,强劲的消费有望为一些行业带来支持。
日本股市飙升,基于投资者持有日本股票的风险收益率超过债券。但我们仍在6至12个月的战术配置层面超配日本股票。此次上涨表明投资者信心正在复苏。日元走弱并未改变我们看好日本股票的原因。日本通胀的回归意味着企业可以提高价格,从而扩大净利润率。此外,有利于股东的改革日见成效,东京证券交易所的计划改善管治企业名单上的公司越来越多。日本政府鼓励更多国内储户开展投资,可望推动资金流入日本股市。这些转变随着时间的推移逐步上演。我们认为颠覆性趋势(驱动回报的重大结构性转变)也创造了投资日本股票的长线机会。例如,日本的人口老龄化已持续多年,促使日本采用自动化来提高生产力。
结论:我们认为货币政策差异是导致日元贬值的主要原因,但这种压力不会一直持续。鉴于正在进行的企业改革,我们继续超配日本股票,并着眼于结构性转变创造的机会。
上周标普500指数攀升至接近2024年高点。美国10年期国债收益率徘徊在4.50%左右。鉴于利率结构性上升,美国股市维持涨势的关键在于企业盈利。迄今为止美国的第一季度盈利已经达到较高预期水平,业绩表现强劲并且显现扩大的迹象。日本股市和10年期政府债券收益率表现持平。日元处于历史低位,兑美元汇率接近34年来低点,日本当局疑似因此干预汇市。
对广泛资产类别的战略性(长期)及战术性(6至12个月)观点(2024年5月)
看法 | ||
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战术性观点 | ||
美国股票 | 我们基于宏观观点相对基准水平持中性观点。但人工智能主题及其超额回报(或高于基准的回报)潜力促使我们整体超配。 | |
定息收益 | 在利率上升的环境下,债券提供的收益缓冲全面增加。我们看好短期债券,而由于未来存在双向风险,我们对长期美国国债持中性观点。 | |
地区细分观点 | 我们倾向按地区进行更细分的配置,并看好发达市场的日本股票。新兴市场方面,我们看好印度及墨西哥,因两者受益于结构性趋势,尽管其相对估值似乎偏高。 | |
战略性观点 | ||
私募信贷 | 我们认为,随着银行的撤退,私募信贷将获得更多借款人的青睐,并且回报较公共信贷具吸引力。 | |
通胀挂钩债券 | 从战略层面出发,我们认为在新格局下通胀将保持在接近3%的水平。 | |
短期及中期债券 | 我们在整体上看好短期债券多于长期债券,因为通胀更不确定及波动、债券市场波幅加剧,投资者需求亦有所减弱。 |
注:上述观点从美元角度作出,2024年5月。本资料仅为于特定时间对市场环境的评估,并非对未来事件的预测或对未来业绩的保证。不应将本资料作为任何特定基金、策略或证券的研究或投资建议而加以倚赖。
依据确信度列出对部分资产(相比广泛全球资产类别)的6至12月战术配置观点(2024年5月)
我们依据宏观前景以及价格因子来决定资产配置,下表反映上述取向。而重要的是,其并未考虑获取超额收益的机会,即产生高于基准回报的潜力。我们认为,新格局不利于对广泛资产类别进行静态投资,但却为获取超额收益创造更大空间。
股票 | 观点 | 评论 | ||||
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发达市场 | ||||||
美国 | 基准指数 | 我们对这项规模最大的投资组合配置持中性观点。通胀下降和美联储即将降息可望支撑美股涨势。我们随时准备在市场论调发生变化时转变策略。 | ||||
整体 | 由于我们看好以美国市场为主的人工智能主题,我们整体上超配美国股票。我们认为受益于人工智能的企业仍会继续上涨,原因是盈利增长强劲。 | |||||
欧洲 | 我们对欧洲股票持相对谨慎观点。欧洲央行在经济放缓的情况下维持收紧政策。估值具有吸引力,但我们尚未看到明显改善市场情绪的催化剂。 | |||||
英国 | 我们对英国股票持中性观点。我们认为,具有吸引力的估值较充分地反映了英国经济增长前景疲弱以及英国央行大幅加息以应对高企通胀的影响。 | |||||
日本 | 我们持超配观点。温和的通胀、强劲的盈利增长及利好股东的改革均带来支持。我们认为日本央行的政策转变是转向正常化,而并非紧缩方向。 | |||||
新兴市场 | 我们对新兴市场股票持中性观点。我们认为经济增长动能偏弱。与股票相比,我们更看好新兴市场债券的潜在机会。 | |||||
中国 | 我们对中国股票持中性观点,因中国经济增长放缓,刺激政策效果尚未反映,但经济活动较稳定,并且估值已处于相对低位。 | |||||
固定收益 | ||||||
短期美国国债 | 我们对短期美国国债持乐观态度。我们看好短期政府债券的收益潜力,因利率将于更长时间内保持在较高水平。 | |||||
长期美国国债 | 我们对长期美国国债持中性观点。我们预期政策推升利率并已经来到高位。现在我们认为长期债券收益率出现双向波动的机率相当。 | |||||
美国通胀挂钩债券 | 我们对美国通胀挂钩债券持中性观点。我们预期中期通胀将上升,但短期内通胀和增长降温可能值得关注。 | |||||
欧元区通胀挂钩债券 | 我们持中性观点。市场对欧元区通胀持续的预期已经降温。 | |||||
欧元区政府债券 | 我们对欧元区政府债券持中性观点。市场定价反映的政策利率符合我们的预期,10 年期国债利率已脱离高位。周围国家的债券利差存在扩大的风险。 | |||||
英国国债 | 我们对英国国债持中性观点。相对于美国国债,英国国债利率偏低。市场对英国央行政策利率的定价更接近我们的预期。 | |||||
日本政府债券 | 我们持低配观点。我们认为股票的回报更具吸引力,而日本政府债券回报的吸引力不足,因此将其作为融资来源。 | |||||
中国政府债券 | 我们对中国政府债券持中性观点。债券受到宽松政策支持,短期发达市场政府债券的收益率更具吸引力。 | |||||
全球投资级别债券 | 我们对全球投资级别债券持低配观点。我们认为利差收窄并不能弥补加息对企业资产负债表造成的影响。我们认为欧洲全球投资级别信债券优于美国。 | |||||
美国机构按揭抵押证券 | 我们持中性观点。我们认为机构按揭抵押证券在多元化债券配置中属于优质投资,相比投资级别债券我们更看好该资产类别。 | |||||
全球高收益债券 | 我们对全球高收益债券持中性观点。利差低,但我们偏好该资产提供的高收益率和近期反弹的可能性。我们认为全球高收益债券优于美国。 | |||||
亚洲信用债 | 我们对亚洲信用债持中性观点。我们认为目前的估值水平不具吸引力。 | |||||
新兴市场硬通货债券 | 我们对新兴市场硬通货债券持超配观点。由于收益率高,因此我们看好新兴市场硬通货债券。随着新兴市场央行开始降低政策利率,硬通货为当地汇率走弱也带来一定的缓冲。 | |||||
新兴市场本币债券 | 我们对新兴市场本币债券持中性观点。目前利率已接近美国国债收益率。此外,央行降息可能会对新兴市场的汇率带来下行压力,拖累潜在回报。 |
.过往表现并非目前或未来业绩的可靠指标。无法直接投资指数。注:上述观点从美元角度作出。本资料仅为于特定时间对市场环境的评估,并非对未来业绩的预测或保证。不应将本资料作为任何特定基金、策略或证券的投资建议而加以依赖。