焦点基金
关于贝莱德
关于安硕ISHARES
关于防范非法使用贝莱德名义从事金融诈骗活动的风险提示
尊敬的各位投资者:
近期,本集团发现有不法分子以“贝莱德”、 “BlackRock”和 “贝莱德资产管理北亚有限公司”名义,诱导投资者登录仿冒网站、下载仿冒APP、进行注册及认购虚假投资项目等,开展非法诈骗活动。
为保护投资者的合法权益,维护公司品牌及声誉,郑重提醒广大投资者:
一、以BlackRock, Inc.为母公司的贝莱德集团(“贝莱德集团(BlackRock) ”)总部设于美国纽约市,于1999年在纽约证券交易所上市,股票代码为“BLK”。贝莱德资产管理北亚有限公司为贝莱德集团内一家在中国香港地区注册成立的公司,并获香港证券及期货事务监察委员会发牌在中国香港地区进行若干受规管活动,未在中国大陆地区设立分支机构和/或发行产品。
二、通过微信(群)或其他方式诱导投资者登录仿冒网站、下载仿冒APP、进行注册及认购虚假投资项目等行为均系不法分子冒用贝莱德集团名义进行的非法行为,与贝莱德集团及其下属的任何公司(含贝莱德资产管理北亚有限公司)无任何关联。
三、敬请投资者审慎投资,对各类非法使用贝莱德集团名义或谎称与贝莱德集团和/或其下属的任何公司有合作关系的项目推广、证券投资、其它投融资、国内和/或海外基金销售及宣传活动提高警惕及识别判断能力,注意辨别真伪,千万不轻信来源不明的邀约、链接、二维码等,亦不轻易透露个人信息或盲目支付任何可疑费用款项,谨防受骗。如已发生财产损失的,务请尽快向公安机关报案,切实保护自身合法权益。
四、本集团正告所有正在或意图冒用贝莱德集团和/或其下属的任何公司名义注册公司、设立产品、募集资金、从事投融资活动或虚假宣传活动的侵权人士,以及谎称与贝莱德集团和/或其下属的任何公司有合作关系的人士,立即停止一切违法违规、涉嫌构成犯罪的行为。本集团已对此等侵权和/或犯罪行为进行调查并上报有关部门。同时,本集团保留通过一切合法途径追究侵权者法律责任的权利。
特此提示。
贝莱德集团
二〇二三年三月九日
请您在浏览www.blackrock.com/cn (“本网站”)前仔细阅读本网站使用条款,其中包含访问网站的当地法律限制、公开发售限制(包括中国用户合规声明)和其他信息使用及免责条款。如果您继续访问和使用本网站,则表示您已阅读并理解本网站使用条款,并同意受其约束。如果您不同意本网站使用条款,则请勿继续访问和使用本网站。
访问网站的当地法律限制
本网站所载信息或其参考信息可能未向任何当地政府机构(包括中国政府机构)申请、审核或注册。如果本网站的信息发布或访问以及本网站所载信息受到当地法律法规禁止或限制,则本网站不适合位于或居住于该司法管辖区的任何人士(无论因其国籍、住所、居留地或其他原因)使用。您有责任了解和遵守任何相关司法管辖区的所有适用法律法规。
公开发售限制
本网站所载信息仅供参考,从本网站获得的任何资料与任何特定个人或实体的投资目的、财务状况、投资方式或需求等无关。本网站所载信息和文件不会构成根据任何相关法律法规作出的公开发售,或由任何人士在以下任何情况下要约或推介出售基金份额:(1) 任何司法管辖区,法律禁止作出要约、推介或分销本网站所述任何基金份额,(2) 由任何不具备资格作出有关要约或推介的人士要约或推介,或 (3) 向任何法律禁止接受该要约或推介的人士要约或推介。
请特别注意,本网站所述基金不得针对或提供予美国投资者分销或投资。基金份额将不会根据经修订的《1933年美国证券法》("美国证券法")注册。除非交易不会违反美国证券法或任何其他适用的美国证券法例(包括但不限于美国任何州的任何适用法例)的规定,且符合其司法管辖区的规定或美国人士的利益(定义见美国证券法S规则),否则不得直接或间接在美国或其任何领土或属地或地区要约或出售本网站所述基金。
中国用户合规声明
就中华人民共和国(就此目的而言不适用于香港和澳门特别行政区或台湾)(“中国”)用户而言,本网站所述基金的资料仅提供给已获得合格境内机构投资者(QDII)资格并获得批准投资本网站所述基金的金融机构,并非为其他任何中国个人或实体所设置。其他中国个人或实体不能仅依赖本网站信息或文件作出投资决定,在投资之前应向其专业顾问或QDII咨询意见。本网站所述基金未在中国注册或经过有关监管部门批准,因此贝莱德不构成依照《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》或其他有关法律法规在中国境内向中国用户投资者发出认购所述基金的要约或要约邀请。同时,本网站所包含的信息和文件亦不构成证券投资顾问服务或提供投资意见服务,不得被视为投资任何所述基金或产品的招揽或建议。中国用户系基于自己的主观意愿浏览或使用本网站及其所述信息和文件。贝莱德未指示或要求任何中国用户向其名下投资人或其他QDII推广本网站。如果中国用户决定投资本网站所述基金,其应承诺遵守中国法律法规并获得相应的投资资格或批准。任何中国用户均无权就使用或依赖本网站及其所述信息或文件而向贝莱德提出任何权利主张或索赔。
中国用户一经同意接受本合规说明即视为向贝莱德作出以下声明:
“本人作为本公司的正当合法授权代表登陆贝莱德网站和查阅网站上的信息和文件,并将遵守QDII法律法规及其他相关法律法规使用这些信息和文件。”
对于本网站所述任何基金的投资申请,必须根据适用的基金发售文件(例如基金说明书或其他适用条款和条件)为基础做出。贵公司在做出投资决定前,应仔细阅读适用的基金发售文件。
根据反洗钱相关法律法规的规定,贵公司在作出投资时可能须提交其他文件,以识别身份。详情载于适用的基金说明书或其他章程文件。
不对任何信息做出保证
贝莱德或任何相关人士基于诚信在本网站刊载信息,但对其准确性、完整性或适用性,并未作出任何明示或暗示的声明或保证,有关信息也不应被视为准确、完整或适用而加以依赖。本网站所述任何信息(包括基金份额价格和可认购基金份额数量等) 为“现有”或“现存”信息,可能随时修改或更新,无须另行通知任何用户。本网站所包含的价格信息仅是指导性的,不代表贝莱德的最终或确定报价。
过往业绩并不代表将来的表现。投资价值与收入可涨可跌,贝莱德未对此做出任何保证或承诺。汇率、指数、利率、票息率、剩余投资期、股息收益和发行人信用评级都可能导致投资价值增加或减少。投资者可能无法取回投资本金。波幅较高的基金表现可能尤为反复,投资价值可能突然大幅下跌。
本网站所载信息不会构成投资、税务、会计、法律或任何其他意见。如果您对本网站提供的任何信息有疑问,请咨询您的财务或其他专业顾问。
免责
在法律允许的最大范围内,贝莱德或其董事、员工及关联方不向用户承担任何因使用或依赖本网站提供的信息而导致的直接或间接损失(包括但不限于利润或商业机会等)、债务、费用、要求、开支或损害等,无论这些是因合同、侵权(包括疏忽)或因使用所有或部分这些网页引起的或与之相关的,即使贝莱德事先已获知其可能性。
使用本网站所提供的服务时,网络软件或传输问题可能会产生不准确或不完整的信息和材料副本并可能被下载和显示于您的电脑中。贝莱德对任何于信息和材料传输过程中出现的任何直接或间接损害、改变、遗漏或任何其他形式的变动均不承担责任。
本网站可能含有第三方内容或与第三方网站的链接。这些内容与链接仅为您提供方便,并供您参考。对于第三方的任何内容和网站,包括但不限于其准确性、主题、质量或及时性,贝莱德既无法控制,也不为其承担任何责任,并不作任何保证或陈述。贝莱德对第三方的内容或网站或与本网站链接或配合的网站一律免责。
如第三人因您对于本网站之使用而对贝莱德主张任何权利时,您同意完全补偿因不当使用本网站而直接或间接导致贝莱德承受的所有损失、成本、诉讼、法律程序、请求、损害、费用(包括合理之法律成本及费用)或责任。任一方当事人均无须对他方当事人因超出其合理控制范围的因素(包括但不限于停电)所造成的损失或损害负责。
知识产权
贝莱德或相关第三方所有权人保留对本网站所有信息和内容(包括所有文章、数据、图解、标识)的各项权利、所有权和权益(包括版权、商标权、专利权以及其他知识产权或其他权利)。您不得为任何商业或公共的目的改动、复印、传播、散发、展示、施行、再制、出版、许可、制定、在其基础上创造衍生内容、转让或以任何其他形式使用本网站上获得的所有或部分信息、文章、图解、图像、视频剪辑、姓名地址录、数据库、列表或软件。此外,您不得系统性检索本网站的内容(不论是通过远程遥控、网上蜘蛛、自动设备或人工制程等技术手段)以直接或间接创作和汇编收藏、编辑、数据库或姓名地址录,或建立与本网站的链接。
除非有明确说明,本网站的任何内容不应被视为授予任何人由贝莱德或任何第三方享有的任何版权、专利、商标或其他知识产权的许可或权利。
保密
您理解并同意您有责任对贝莱德发给您和/或贵公司的其他授权员工的任何密码予以保护和保密,不得向公众披露。如任何密码由您或贵公司的其他授权员工以外的人士知悉,您需立即使用本网站的密码保护机制变更该密码。
其他重要信息
另请注意,部分贝莱德基金为分离责任状态的基金,也有部分为连带责任状态的基金。针对连带责任状态的贝莱德基金,当单一贝莱德基金无法偿付因可归责于该贝莱德基金资产所造成的责任时,超过部分应由同一公司下其他贝莱德基金的资产偿付。我们建议您参考各子基金的公开说明书中规定的与此有关的详细信息。
隐私声明
贝莱德重视您的隐私,您访问本网站将适用贝莱德得隐私声明。 [请点击此链接阅读隐私声明。]
人工智能等结构性转变正在重塑经济。鉴于我们认为受益范围逐步扩大,我们继续保持承险立场并增加对美股的超配。
上周美股创下历史新高。美国11月份的就业报告显示,工资增长高于美联储实现通胀目标须达到的水平。
我们预计欧洲央行本周将降息25个基点。美国的消费物价指数(CPI)应会显示服务业通胀因工资增长强劲而居高不下。
今年的情况进一步表明,目前并非典型的经济周期。相反,人工智能崛起等颠覆性趋势或重大结构性转变正在重塑经济及其长期轨迹。这就需要一种新的投资策略:保持灵活性并且更专注于相关主题,而非广泛的资产类别。诚如我们《2025年投资展望》(只供英文)所载,随着人工智能热潮升温,我们将继续保持风险偏好并增加对美国股票的超配,但也随时准备在必要时下调风险水平。
占指数市值的比重不断上升
1995-2024年“科技七巨头”市值在标普500指数中的比重
过往表现并非未来业绩的可靠指示。无法投资于指数。指数不受管理且表现并不涉及费用。资料来源:贝莱德智库,数据来自LSEG Datastream,2024年12月。注:上图呈列的是“科技七巨头”(即亚马逊、苹果、谷歌、Meta、微软、英伟达和特斯拉)股票的总市值占标普500指数总市值的比例。图表所示的是每只股票自上市之后的市值总和,其中亚马逊自1997年上市、英伟达自1999年上市、谷歌自2004年上市、特斯拉自2010年上市,以及Meta自2012年上市。
我们认为投资者不应再从经济周期的角度看待问题,即短期的经济波动会影响其扩张或衰退。相反,颠覆性趋势正在推动经济转型并不断改变其长期趋势,从而可能出现一系列截然不同的发展结果 — 无论是上行还是下行。经济转型需要建造大量新的基础设施,例如人工智能数据中心。如此一来,未来无疑会催生巨量融资,而鉴于公共财政紧张,资本市场(包括私募市场)将成为关键所在。市场开始反映这些转变:以巨型科技股为主的“科技七巨头”目前占标普500指数市值的近三分之一。请参见上图。面对这种新格局,我们认为须重塑投资思维,并挑战传统的基于估值将回归历史趋势的投资策略。
我们将秉承这一原则,在2025年继续拥抱风险。由于预计人工智能受益者将扩大到科技行业以外,我们增加对美国股票的超配。此外,鉴于美国能更好地把握颠覆性趋势、增长前景有利以及有望减税和放松监管,我们相信美国股市可望继续跑赢全球其他股市。我们密切关注长期债券收益率飙升或贸易保护主义升温等信号以便随时调整观点。美国股票估值高企是基于市盈率和股票风险溢价,并不影响我们的观点。这是因为我们发现股票估值对短期回报的影响不及长期回报。根据LSEG的数据,等权重标普500指数的股票风险溢价(一项常用估值指标)接近其长期平均水平,因此受经济转型的影响较小。
美股的出色表现不太可能延伸至美国国债。我们开始战术性低配美国长期国债,因鉴于预算赤字持续存在、通胀居高不下以及债市波动加剧,我们预计投资者将要求对持有长期国债获得更多风险补偿。我们看好其他发达市场的政府债券。纵观全球其他地区,日本股票表现出色,原因是日本实施企业改革,加上温和通胀回归,在提升企业的定价权和盈利增长。
更广泛而言,我们认为投资者可以充分把握转型浪潮中实体经济回归带来的投资机会。人工智能和低碳转型需要的投资或将与工业革命时期相当。大型科技公司开始在研发支出方面与美国政府展开竞争。另外,根据贝莱德智库的转型模拟情景(Transition Scenario),为了满足日益增长的能源需求,这十年内每年将产生3.5万亿美元的投资。我们认为私募市场将在未来的巨量融资中发挥至关重要的作用。人工智能和低碳转型方面的巨额支出,加上地缘政治分化加剧,可能会给美国带来持续的通胀压力。而随着移民潮放缓,劳动力老龄化可能会开始产生不利影响,导致工资增长过高,以至于通胀无法回落至美联储2%的目标水平。我们认为,这意味着美联储即使在2025年降息后,利率仍将远高于疫情前水平。
颠覆性趋势正在重塑经济和市场,因此须挑战传统投资规则,采取新的投资策略。进入2025年我们将保持风险偏好,但也随时准备在驱动因素出现时下调风险水平。请阅读我们的《2025年全球投资展望》(只供英文)。
上周美股创下历史新高。美国11月份的就业数据显示,就业机会在稳步增长。工资增长仍高于美联储实现2%的通胀目标须达到的水平,这是我们认为美联储不会大幅降息的原因之一。美国10年期国债收益率跌至4.15%左右,过去几周累计下跌约35个基点。法国与德国10年期国债收益率利差从之前法国政治陷入僵局时达到的12年高位回落。
对广泛资产类别的战略性(长期)及战术性(6至12个月)观点(2024年12月)
看法 | ||
---|---|---|
战术性观点 | ||
美国股票 | 我们认为人工智能的建设和应用为各行各业创造了机会。我们在寻找科技行业以外的受益者。强劲的经济增长、广泛的盈利增长和对优质资产的偏好,为我们对美国(而非其他地区)股票的信心和超配提供了支持。我们认为大型科技公司的估值受到强劲盈利的支撑,而其他行业的估值则相对较低。 | |
日本股票 | 日本更为明朗的经济前景和企业改革在持续推动企业盈利和股东回报提升。但日元升值对企业盈利的潜在拖累构成风险。 | |
有选择性地配置固定收益资产 | 美国持续的赤字和居高不下的通胀令我们更加看好其他地区(尤其是欧洲)的固定收益资产。我们低配美国长期国债,转而看好英国国债。此外,相比美国信用债,我们更青睐估值较低的欧洲信用债,包括投资级别债券和高收益债券。 | |
战略性观点 | ||
基础设施股和私募信用债 | 由于相对估值具吸引力和颠覆性趋势的推动,我们认为基础设施股存在机会。我们认为,随着银行在融资和贷款方面趋于谨慎,加上回报具吸引力,私募信用债将获得更多借款人的青睐。 | |
细化固定收益资产配置观点 | 我们倾向于收益率与长期信用债相似但利率风险更低的中短期投资级别信用债。我们还看好美国和欧元区的短期政府债券以及整体英国国债。 | |
细化股票配置观点 | 相比发达市场股票我们更看好新兴市场股票,但对这两者都保持选择性。由于受益于多个颠覆性趋势交汇,印度和沙特阿拉伯等新兴市场提供了机会。对于发达市场,我们看好日本股票,因其通胀回归和企业改革使得经济前景更加明朗。 |
注:上述观点从美元角度作出,2024年12月。本资料仅为于特定时间对市场环境的评估,并非对未来事件的预测或对未来业绩的保证。不应将本资料作为任何特定基金、策略或证券的研究或投资建议而加以倚赖。
依据确信度列出对部分资产(相比广泛全球资产类别)的6至12月战术配置观点(2024年12月)
我们依据宏观前景以及价格因子来决定资产配置,下表反映上述取向。而重要的是,其并未考虑获取超额收益的机会,即产生高于基准回报的潜力。我们认为,新格局不利于对广泛资产类别进行静态投资,但却为获取超额收益创造更大空间。
资产 | 战术性观点 | 评论 | ||||
---|---|---|---|---|---|---|
股票 | ||||||
美国 | 鉴于人工智能主题和盈利增长趋势扩大,我们对美股保持积极观点。科技公司的盈利表现强劲,提振了人工智能受益者的估值。强劲的经济增长和美联储降息为市场情绪提供支持。美股面临的风险包括任何长期国债收益率飙升或贸易保护主义升级带来的冲击。 | |||||
欧洲 | 我们持谨慎观点。目前估值合理。经济增长回升和欧洲央行降息,可为企业盈利温和复苏提供支持。但政治的不确定性可能会令投资者对欧洲股票持谨慎态度。 | |||||
英国 | 我们持中性观点。政局稳定可能会改善投资者情绪。但企业税负的增加可能会在短期内损害利润率。 | |||||
日本 | 我们持谨慎乐观观点。日本更为明朗的经济前景和企业改革在推动企业盈利和股东回报提升。但日元升值拖累企业盈利构成风险。 | |||||
新兴市场 | 我们持中性观点。经济增长和企业盈利前景喜忧参半。我们认为印度和中国台湾市场股票的估值较高。 | |||||
中国 | 我们持适度超配观点。我们期待更强有力的财政刺激政策以解决拖累经济增长的问题,但我们认为中国股票的估值相对于发达市场具有吸引力。我们随时准备好调整观点。鉴于中国面临结构性挑战,因此在一定时间内我们对中国股票持谨慎态度。 | |||||
固定收益资产 | ||||||
美国短期国债 | 我们持中性观点。市场目前预计美联储的降息次数会减少,这与我们的观点大致一致。 | |||||
美国长期国债 | 我们持低配观点。持续的预算赤字和地缘政治分化可能在短期内推高期限溢价。我们倾向于不易受投资者要求更多期限溢价影响的中期债券。 | |||||
全球通胀挂钩债券 | 我们持中性观点。我们预计中期通胀会上升,但通胀降温和经济增长可能在近期更为重要。 | |||||
欧元区政府债券 | 我们持中性观点。市场定价反映的政策利率与我们的预期一致,10年期收益率已从高位回落。政治不确定性仍是财政可持续性面临的风险。 | |||||
英国国债 | 我们持超配观点。英国国债的收益率具吸引力,并且我们认为鉴于经济表现疲弱,英格兰银行的降息幅度将超过市场预期。 | |||||
日本政府债券 | 我们持低配观点。日本股票回报对我们来说更具吸引力。我们认为日本政府债券的回报吸引力不足。 | |||||
中国政府债券 | 我们持中性观点。债券受到较宽松政策的支持。但我们发现发达市场的短期债券收益率更具吸引力。 | |||||
美国机构按揭抵押证券 | 我们持中性观点。我们认为机构按揭抵押证券在多元化债券配置中属于优质投资,相比投资级别债券我们更看好该资产类别。 | |||||
短期投资级别信用债 | 我们持超配观点。短期债券能更好地补偿利率风险。相比美国债券我们更看好欧洲债券。 | |||||
长期投资级别信用债 | 我们持低配观点。目前利差收窄,因此从整个投资组合的角度来看,我们倾向于配置股票。相比美国债券我们更看好欧洲债券。 | |||||
全球高收益债券 | 我们持中性观点。虽然利差收窄,但高收益债券的总收益令其较投资级别债券更具吸引力。我们看好欧洲债券。 | |||||
亚洲信用债 | 我们持中性观点。我们认为亚洲信用债的估值吸引力不足以对其持较乐观的态度。 | |||||
新兴市场硬通货债券 | 我们持中性观点。得益于其质量、具吸引力的收益率以及新兴市场央行降息,该资产类别表现良好。我们认为新兴市场可能很快暂停降息。 | |||||
新兴市场本币债券 | 我们持中性观点。收益率已降至更接近美国国债收益率的水平,并且新兴市场央行在大幅下调政策利率后似乎变得更加谨慎。 |
.过往表现并非目前或未来业绩的可靠指标。无法直接投资指数。注:上述观点从美元角度作出。本资料仅为于特定时间对市场环境的评估,并非对未来业绩的预测或保证。不应将本资料作为任何特定基金、策略或证券的投资建议而加以依赖。