关于贝莱德
关于安硕ISHARES
关于防范非法使用贝莱德名义从事金融诈骗活动的风险提示
尊敬的各位投资者:
近期,本集团发现有不法分子以“贝莱德”、 “BlackRock”和 “贝莱德资产管理北亚有限公司”名义,诱导投资者登录仿冒网站、下载仿冒APP、进行注册及认购虚假投资项目等,开展非法诈骗活动。
为保护投资者的合法权益,维护公司品牌及声誉,郑重提醒广大投资者:
一、以BlackRock, Inc.为母公司的贝莱德集团(“贝莱德集团(BlackRock) ”)总部设于美国纽约市,于1999年在纽约证券交易所上市,股票代码为“BLK”。贝莱德资产管理北亚有限公司为贝莱德集团内一家在中国香港地区注册成立的公司,并获香港证券及期货事务监察委员会发牌在中国香港地区进行若干受规管活动,未在中国大陆地区设立分支机构和/或发行产品。
二、通过微信(群)或其他方式诱导投资者登录仿冒网站、下载仿冒APP、进行注册及认购虚假投资项目等行为均系不法分子冒用贝莱德集团名义进行的非法行为,与贝莱德集团及其下属的任何公司(含贝莱德资产管理北亚有限公司)无任何关联。
三、敬请投资者审慎投资,对各类非法使用贝莱德集团名义或谎称与贝莱德集团和/或其下属的任何公司有合作关系的项目推广、证券投资、其它投融资、国内和/或海外基金销售及宣传活动提高警惕及识别判断能力,注意辨别真伪,千万不轻信来源不明的邀约、链接、二维码等,亦不轻易透露个人信息或盲目支付任何可疑费用款项,谨防受骗。如已发生财产损失的,务请尽快向公安机关报案,切实保护自身合法权益。
四、本集团正告所有正在或意图冒用贝莱德集团和/或其下属的任何公司名义注册公司、设立产品、募集资金、从事投融资活动或虚假宣传活动的侵权人士,以及谎称与贝莱德集团和/或其下属的任何公司有合作关系的人士,立即停止一切违法违规、涉嫌构成犯罪的行为。本集团已对此等侵权和/或犯罪行为进行调查并上报有关部门。同时,本集团保留通过一切合法途径追究侵权者法律责任的权利。
特此提示。
贝莱德集团
二〇二三年三月九日
请您在浏览www.blackrock.com/cn (“本网站”)前仔细阅读本网站使用条款,其中包含访问网站的当地法律限制、公开发售限制(包括中国用户合规声明)和其他信息使用及免责条款。如果您继续访问和使用本网站,则表示您已阅读并理解本网站使用条款,并同意受其约束。如果您不同意本网站使用条款,则请勿继续访问和使用本网站。
访问网站的当地法律限制
本网站所载信息或其参考信息可能未向任何当地政府机构(包括中国政府机构)申请、审核或注册。如果本网站的信息发布或访问以及本网站所载信息受到当地法律法规禁止或限制,则本网站不适合位于或居住于该司法管辖区的任何人士(无论因其国籍、住所、居留地或其他原因)使用。您有责任了解和遵守任何相关司法管辖区的所有适用法律法规。
公开发售限制
本网站所载信息仅供参考,从本网站获得的任何资料与任何特定个人或实体的投资目的、财务状况、投资方式或需求等无关。本网站所载信息和文件不会构成根据任何相关法律法规作出的公开发售,或由任何人士在以下任何情况下要约或推介出售基金份额:(1) 任何司法管辖区,法律禁止作出要约、推介或分销本网站所述任何基金份额,(2) 由任何不具备资格作出有关要约或推介的人士要约或推介,或 (3) 向任何法律禁止接受该要约或推介的人士要约或推介。
请特别注意,本网站所述基金不得针对或提供予美国投资者分销或投资。基金份额将不会根据经修订的《1933年美国证券法》("美国证券法")注册。除非交易不会违反美国证券法或任何其他适用的美国证券法例(包括但不限于美国任何州的任何适用法例)的规定,且符合其司法管辖区的规定或美国人士的利益(定义见美国证券法S规则),否则不得直接或间接在美国或其任何领土或属地或地区要约或出售本网站所述基金。
中国用户合规声明
就中华人民共和国(就此目的而言不适用于香港和澳门特别行政区或台湾)(“中国”)用户而言,本网站所述基金的资料仅提供给已获得合格境内机构投资者(QDII)资格并获得批准投资本网站所述基金的金融机构,并非为其他任何中国个人或实体所设置。其他中国个人或实体不能仅依赖本网站信息或文件作出投资决定,在投资之前应向其专业顾问或QDII咨询意见。本网站所述基金未在中国注册或经过有关监管部门批准,因此贝莱德不构成依照《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》或其他有关法律法规在中国境内向中国用户投资者发出认购所述基金的要约或要约邀请。同时,本网站所包含的信息和文件亦不构成证券投资顾问服务或提供投资意见服务,不得被视为投资任何所述基金或产品的招揽或建议。中国用户系基于自己的主观意愿浏览或使用本网站及其所述信息和文件。贝莱德未指示或要求任何中国用户向其名下投资人或其他QDII推广本网站。如果中国用户决定投资本网站所述基金,其应承诺遵守中国法律法规并获得相应的投资资格或批准。任何中国用户均无权就使用或依赖本网站及其所述信息或文件而向贝莱德提出任何权利主张或索赔。
中国用户一经同意接受本合规说明即视为向贝莱德作出以下声明:
“本人作为本公司的正当合法授权代表登陆贝莱德网站和查阅网站上的信息和文件,并将遵守QDII法律法规及其他相关法律法规使用这些信息和文件。”
对于本网站所述任何基金的投资申请,必须根据适用的基金发售文件(例如基金说明书或其他适用条款和条件)为基础做出。贵公司在做出投资决定前,应仔细阅读适用的基金发售文件。
根据反洗钱相关法律法规的规定,贵公司在作出投资时可能须提交其他文件,以识别身份。详情载于适用的基金说明书或其他章程文件。
不对任何信息做出保证
贝莱德或任何相关人士基于诚信在本网站刊载信息,但对其准确性、完整性或适用性,并未作出任何明示或暗示的声明或保证,有关信息也不应被视为准确、完整或适用而加以依赖。本网站所述任何信息(包括基金份额价格和可认购基金份额数量等) 为“现有”或“现存”信息,可能随时修改或更新,无须另行通知任何用户。本网站所包含的价格信息仅是指导性的,不代表贝莱德的最终或确定报价。
过往业绩并不代表将来的表现。投资价值与收入可涨可跌,贝莱德未对此做出任何保证或承诺。汇率、指数、利率、票息率、剩余投资期、股息收益和发行人信用评级都可能导致投资价值增加或减少。投资者可能无法取回投资本金。波幅较高的基金表现可能尤为反复,投资价值可能突然大幅下跌。
本网站所载信息不会构成投资、税务、会计、法律或任何其他意见。如果您对本网站提供的任何信息有疑问,请咨询您的财务或其他专业顾问。
免责
在法律允许的最大范围内,贝莱德或其董事、员工及关联方不向用户承担任何因使用或依赖本网站提供的信息而导致的直接或间接损失(包括但不限于利润或商业机会等)、债务、费用、要求、开支或损害等,无论这些是因合同、侵权(包括疏忽)或因使用所有或部分这些网页引起的或与之相关的,即使贝莱德事先已获知其可能性。
使用本网站所提供的服务时,网络软件或传输问题可能会产生不准确或不完整的信息和材料副本并可能被下载和显示于您的电脑中。贝莱德对任何于信息和材料传输过程中出现的任何直接或间接损害、改变、遗漏或任何其他形式的变动均不承担责任。
本网站可能含有第三方内容或与第三方网站的链接。这些内容与链接仅为您提供方便,并供您参考。对于第三方的任何内容和网站,包括但不限于其准确性、主题、质量或及时性,贝莱德既无法控制,也不为其承担任何责任,并不作任何保证或陈述。贝莱德对第三方的内容或网站或与本网站链接或配合的网站一律免责。
如第三人因您对于本网站之使用而对贝莱德主张任何权利时,您同意完全补偿因不当使用本网站而直接或间接导致贝莱德承受的所有损失、成本、诉讼、法律程序、请求、损害、费用(包括合理之法律成本及费用)或责任。任一方当事人均无须对他方当事人因超出其合理控制范围的因素(包括但不限于停电)所造成的损失或损害负责。
知识产权
贝莱德或相关第三方所有权人保留对本网站所有信息和内容(包括所有文章、数据、图解、标识)的各项权利、所有权和权益(包括版权、商标权、专利权以及其他知识产权或其他权利)。您不得为任何商业或公共的目的改动、复印、传播、散发、展示、施行、再制、出版、许可、制定、在其基础上创造衍生内容、转让或以任何其他形式使用本网站上获得的所有或部分信息、文章、图解、图像、视频剪辑、姓名地址录、数据库、列表或软件。此外,您不得系统性检索本网站的内容(不论是通过远程遥控、网上蜘蛛、自动设备或人工制程等技术手段)以直接或间接创作和汇编收藏、编辑、数据库或姓名地址录,或建立与本网站的链接。
除非有明确说明,本网站的任何内容不应被视为授予任何人由贝莱德或任何第三方享有的任何版权、专利、商标或其他知识产权的许可或权利。
保密
您理解并同意您有责任对贝莱德发给您和/或贵公司的其他授权员工的任何密码予以保护和保密,不得向公众披露。如任何密码由您或贵公司的其他授权员工以外的人士知悉,您需立即使用本网站的密码保护机制变更该密码。
其他重要信息
另请注意,部分贝莱德基金为分离责任状态的基金,也有部分为连带责任状态的基金。针对连带责任状态的贝莱德基金,当单一贝莱德基金无法偿付因可归责于该贝莱德基金资产所造成的责任时,超过部分应由同一公司下其他贝莱德基金的资产偿付。我们建议您参考各子基金的公开说明书中规定的与此有关的详细信息。
隐私声明
贝莱德重视您的隐私,您访问本网站将适用贝莱德得隐私声明。 [请点击此链接阅读隐私声明。]
债券收益率的大幅上升进一步印证了我们的观点,即传统投资组合分散化工具正面临挑战。我们更偏好具备差异化特征的分散化来源,包括主动收益和私募市场。
自中东冲突爆发以来,标普500指数上涨了8%,而即月布伦特原油价格上涨了43%,美国10年期国债收益率上升了近60个基点1。
美国PCE数据将有助于确认CPI上行意外所反映的核心通胀走高,同时市场正在定价美联储将在今年晚些时候加息。
中东冲突引发的供应链中断以及加速推进的AI基础设施建设,推动发达市场长期债券收益率出现一系列剧烈波动。上周,美国30年期国债收益率升至5%以上的近二十年来高位,较冲突开始以来上升40个基点2。随着债券未能在风险资产抛售期间为投资组合提供缓冲,我们看到“分散化幻象”这一主题正在实时演绎。我们更偏好对冲基金和私募市场等分散化工具。
难以获取
跨资产表现,2026年2月27日至5月22日
过往表现并非当前或未来表现的可靠指标。指数表现不反映任何管理费、交易成本或费用。指数为非管理型,且无法直接投资于指数。资料来源:贝莱德智库,数据来自伦敦证券交易所集团(LSEG)Datastream,2026年5月。注:图表线条显示自2026年2月27日以来各类资产的回报表现。标普500指数和美国国债显示为总回报,其中美国国债以10年期美国国债作为代表。
长期政府债券的抛售再次提醒我们,在当前环境下,传统投资组合的对冲工具正逐渐失去以往的可靠性:自中东冲突爆发以来,美国10年期国债回报转为负值,主要反映出能源供应中断担忧叠加本已顽固的通胀压力以及持续的财政赤字所带来的影响。随着这些因素主导市场,股票与长期债券日益呈现同步下跌的走势。但传统分散化工具面临的压力并不局限于债券:被视为投资组合分散化工具、且在过去有时发挥作用的黄金,自冲突爆发以来已下跌15%3,部分原因在于仓位拥挤。参见图表。这表明,长期以来被视为避险资产的工具,也可能失去对冲效力。我们认为,实现分散化变得愈发具有挑战性——由此形成“分散化幻象”,这也是为什么我们建议投资者对现有的分散化工具进一步进行再分散配置。
中东冲突引发市场对利率预期的广泛重估,原因在于市场担心供应链中断将进一步加剧本已具有黏性的通胀压力。该变化幅度显著:市场已从冲突前预期降息,转为当前定价美联储和英国央行将加息。近期,另一因素亦推动收益率上行:投资者正在要求更高的期限溢价——即持有长期政府债券所需的更高补偿——这与我们长期以来的观点一致。根据纽约联储基于ACM模型(Adrian、Crump和Moench模型)的估算,美国10年期国债收益率中所隐含的期限溢价正回升至接近过去12年来的高位。美国国债市场投资者结构的变化亦构成影响因素之一。在市场波动加剧的环境下,投资者结构正转向更偏短期、杠杆化的参与者,这类资金倾向于快速抛售,从而推升长期收益率。这进一步印证了我们的观点——相较长期债券,我们更偏好美国短久期和中久期国债。
上述变化要求投资者寻找应对更高通胀环境的配置方式。在颠覆性趋势(只供英文)主导下,顽固的通胀和较高利率正逐步成为结构性特征。地缘政治碎片化加大了供应持续中断的风险,而主要经济体持续存在的财政赤字亦对长期融资成本形成上行压力。与此同时,AI基础设施建设正在推动经济中持续的投资需求,进一步加剧通胀压力并提升对资本的需求。这也是我们在五年及以上战略配置周期内偏好通胀挂钩债券的原因之一。
上述变化也进一步凸显了拓展投资组合分散化来源的必要性。在战略配置层面,我们偏好对冲基金和私募市场,这类资产对整体市场走势的依赖较低,而更多取决于管理人能力。我们看好宏观及绝对收益类对冲基金策略,其在宏观冲击广泛影响风险资产时,能够更有效地提升组合的分散性。在私募市场方面,我们看好基础设施股权,其现金流通常与通胀直接挂钩,同时亦看好与AI驱动投资需求相关的私募信贷。在战术层面,人工智能这一颠覆性趋势支撑我们维持较高风险偏好的立场,且这一观点受到强劲企业盈利增长及稳健资产负债表的支持。盈利增长已在一定程度上对冲了利率上行带来的拖累,并帮助股市消化收益率的大幅上升——但我们仍在密切跟踪这一关键风险。
当前传统投资组合分散化正面临挑战,这凸显了拓展分散化来源的必要性。在企业盈利稳健及人工智能主题支撑下,我们维持提高风险偏好的立场。
随着全球债券抛售暂缓,美国30年期国债收益率在触及近19年来高位后有所回落。标普500指数在接近历史高位附近基本持平,SpaceX公布其可能创纪录规模的股票上市计划。自中东冲突爆发以来,标普500指数已上涨8%,欧洲股市表现领先,上涨约3%。在市场对冲突有望缓解的预期推动下,布伦特原油价格下跌约5%,但今年以来仍累计上涨约70%。霍尔木兹海峡的能源运输仍维持在极低水平。4
我们在6-12个月(战术性)和五年(战略性)配置层面的最高确信度观点,截至2026年5月
| 看法 | ||
|---|---|---|
| 战术性观点 | ||
| 看好人工智能受益者 | 我们看好为 AI 建设提供支撑的基础设施和相关设备资产,例如半导体、电力以及数据中心。我们认为,无论 AI 最终的赢家或输家是谁,相关领域均有望从中受益。AI 热潮正在提振美国企业盈利前景,从而支撑我们对美国股票的超配立场。 | |
| 有选择性地配置全球资产 | 于新兴市场的经济具有抗跌力,财政与货币政策亦更具纪律,以及大宗商品出口商占比较高,我们看好新兴市场硬货币债券。同时,我们也维持对新兴市场股票的超配。偏好大宗商品出口商及人工智能受惠者。欧洲方面,我们青睐基础设施等行业的股票。 | |
| 动态分散投资 | 在组合构建上,我们建议投资者关注“备选方案 (Plan B)”式的配置思路,将对冲重点放在AI 基础设施建设及能源安全等相关主题机会上。长期美国国债已不再在股市下行阶段提供有效缓冲,而黄金在分散风险方面的效果亦有所减弱。 | |
| 战略性观点 | ||
| 投资组合构建 | 随着人工智能领域的赢家和输家逐步明朗,我们倾向于基于情景分析的配置方法。我们借力私募市场与对冲基金获取非系统性回报,并以颠覆性趋势为锚来增强投资组合稳定性。 | |
| 基础设施股和私募信用债 |
随着地缘政治碎片化趋势加剧及 AI 投入持续推进,结构性需求有望得到支撑,我们认为基础设施类股票的估值具备吸引力。我们仍然看好私募信贷,但注意到回报分化正在扩大,这凸显了管理人筛选的重要性。 |
|
| 不再局限于市值基准 | 在公开市场方面,我们采取更为精细化的配置策略,偏好美国以外的已发展市场政府债券。在股票资产中,我们超配新兴市场、相对低配已发展市场,并在不同市场内部保持选择性配置。区域上,新兴市场方面,我们看好印度,认为其正处于多项长期结构性趋势的交汇点;在已发展市场中,我们看好日本,在通胀回升及企业改革持续推进的背景下,其投资吸引力正在提升。 | |
注:上述观点从美元角度作出,2026年5月。本资料仅为于特定时间对市场环境的评估,并非对未来事件的预测或对未来业绩的保证。不应将本资料作为任何特定基金、策略或证券的研究或投资建议而加以倚赖。
依据确信度列出对部分资产(相比广泛全球资产类别)的6至12月战术配置观点(2026年5月)

我们已将战术投资期延长回6至12个月。下表反映上述取向。而重要的是,其并未考虑获取超额收益的机会,即产生高于基准回报的潜力 — 尤其是在波动加剧时期。
过往表现并非当前或未来业绩的可靠指示。无法直接投资于指数。注:上述观点从美元角度做出。本材料仅为对特定时间的市场环境的评估,并非对未来业绩的预测或保证。不应将本资料作为对任何特定基金、策略或证券的投资建议而加以依赖。
发达市场
我们持增持观点。我们予以增持。中东冲突对全球经济增长的损害得到控制,以及企业(特别是科技企业)盈利预期强劲,促使我们承险。
我们持中性观点。由于欧洲极易受到中东冲突引发的能源冲击影响,因此容易面临通胀加剧和增长放缓的风险。
我们持增持观点,但仍审慎选股。我们予以增持,但仍审慎选股。我们看好制造关键人工智能组件的亚洲国家以及拉丁美洲的能源和大宗商品出口国。
我们维持中性立场。尽管与美国的贸易关系趋于稳定,但房地产领域的压力及人口老龄化问题仍对宏观前景构成约束。经济活动整体表现相对韧性,也在一定程度上降低了短期内政策加码的迫切性。在此背景下,我们看好人工智能、自动化以及电力生产等相关领域。
我们持中性观点。随着市场意识到通胀可能居高不下且利率走高,短期债券更具吸引力。
我们持低配观点。随着投资者要求对持有长期债务所承担风险获得更多补偿,债券收益率已面临期限溢价上升带来的上行压力。近期能源价格的冲击加剧了原本就存在的通胀压力,从而使这一情况雪上加霜。
我们对欧洲政府短期债券持中性观点。市场调整对欧洲央行利率政策的预期后,更接近我们的观点。我们认为,德国为实施其财政刺激计划而增加的债券发行量,已在当前的10年期国债收益率上充分体现。
我们持中性观点。我们预计短期内英国国债价格将出现波动。天然气为英国大部分电力供应提供动力,但储气能力有限使得英国电力市场特别容易受到通胀反弹的影响。
我们持低配观点。利率上调、全球期限溢价上行及大规模发债可能进一步推高收益率。
我们持超配观点。机构按揭抵押证券在风险与美国国债相近的情况下提供更高收益,且有望在财政与通胀压力下提供更高分散投资价值。
我们持低配观点。相比长期债券,我们偏好较不易受利率风险影响的短期债券。
我们持中性观点。在经济增长保持稳定的环境下,高收益债券能提供较吸引收益,且年期更短,但我们预计,质素较高与较低的发行人之间的差距将会扩大。
我们持超配观点。新兴市场硬通货指数更倾向于巴西等拉美商品出口国,因中东供应骤减,这些国家有望从中受益。
我们持中性观点。受中东冲突影响,美元作为避险货币持续走强。这可能会扭转今年以来美元贬值带来的升幅。