INDICACIONES DE INVERSIÓN

Siembra de primavera

29 may 2018
por Christopher Dhanraj

¿Florecer de la rosa?

Las condiciones económicas que han apoyado a los mercados en el último año siguen floreciendo, pero este año ha visto una variedad de factores que pesan sobre el sentimiento de los inversores. Las preocupaciones sobre el aumento de las tasas de interés, las valoraciones de las acciones (a pesar de las sólidas ganancias), así como las posibles interrupciones en el comercio y las nuevas regulaciones tecnológicas, han llevado a una mayor volatilidad en 2018. Aún así, existen oportunidades en este mercado para aquellos con enfoque y disciplina.

Facilidad en el camino

La Reserva Federal (Fed) continúa su camino de alzas de las tasas de interés este año. Aún así, aunque las condiciones financieras se han ajustado moderadamente, siguen siendo relativamente fáciles, al menos según estándares históricos. En este entorno, el sector financiero es particularmente interesante de monitorear. Las perspectivas podrían mejorar si la curva de rendimiento, que se ha aplanado desde el comienzo del año, se agudiza.

El mejor ataque es una buena defensa

La volatilidad ha subido más, pero en una era de tasas crecientes, lo que constituye una cobertura de cartera efectiva está cambiando. En lugar de "proxies de bonos" de alto dividendo, que podrían hacer más daño que bien en una era de mayores tasas e inflación en los EE. UU., defenderíamos una asignación a empresas de calidad.

Mercados emergentes: Actualización de inclusión de acciones A de China

Este junio, se produce un evento de mercado importante: MSCI comenzará a incluir acciones A de China, que cotiza en Shanghái, en sus índices clave, lo que amplificará la importancia de China en los puntos de referencia clave. Las perspectivas económicas y de reforma nos tienen constructivos en las acciones chinas, pero el evento MSCI tiene implicaciones importantes para los inversores y la forma en que piensan sobre los mercados emergentes.

Oportunidades dentro de bonos de grado de inversión

Aunque estamos infraponderados en renta fija y en bonos de grado de inversión neutrales dentro de la clase de activos, los diferenciales se han ampliado y los niveles actuales presentan un valor razonable desde una perspectiva de diversificación general de la cartera. Consideraríamos las oportunidades en notas a tipo variable, exposición a tasa fija de vencimiento más corto o posiciones con cobertura de tasa de interés.

El rally de productos básicos

Los productos básicos han tenido un comienzo de año fuerte, superando al índice S&P 500 en casi un 10 % 1. En este punto, las acciones energéticas pueden tener más espacio para operar que los productos básicos en el corto plazo, pero los inversionistas que buscan diversificar el riesgo o protegerse contra la inflación podrían considerar la exposición a los productos básicos.

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