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Fondsleitung der in der Schweiz domizilierten iShares ETF Fonds und BlackRock Investment Funds Switzerland ist BlackRock Asset Management Schweiz AG, Bahnhofstrasse 39, CH-8001 Zürich. Der Prospekt mit integriertem Fondsvertrag, das Basisinformationsblatt oder Gleichwertiges, sowie, sofern verfügbar, die jeweiligen Jahres- und Halbjahresberichte können bei der Fondsleitung kostenlos bezogen werden.
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ELTIF steht für "European Long-Term Investment Fund («europäischer langfristiger Investmentfonds»), eine regulatorisch geschützte Fondsstruktur, die 2015 eingeführt wurde um über einen einheitichen EU-Pass den Vertrieb von geschlossenen Privatvermögensfonds an private Vermögenskunden in der EU zu ermöglichen. ELTIFs legen in langfristige Beteiligungen und Schuldtitel in der Realwirtschaft an, und das alles unter dem Schutz eines speziell auf sie zugeschnittenen europäischen Regelwerks.
Eintrittshürden für Anleger beseitigen.
Die ELTIF-Struktur ermöglicht als erste Alternativanlage einen skalierbaren und regulierten, gesamteuropäischen Vertrieb von Privatmarktanlagen über diverse Investorengruppen hinweg. Dies unterscheidet sich deutlich von traditionellen Herangehensweisen, für jede Rechtsprechung separate Anlagekonstrukte zu entwickeln.
Zudem hat die EU jüngst Änderungen beschlossen, die ELTIFs noch attraktiver machen, indem sie grössere Flexibilität bei den zulässigen Anlagen bieten und den Zugang vereinfachen.1
Wirtschaftliches Wachstum in Europa vorantreiben.
ELTIFs gelten als ein wirkungsvolles Instrument, um Investitionen in Infrastruktur sowie andere Langzeitprojekte und Geschäftsbetriebe in der realen Wirtschaft zu fördern. Somit stellen Investoren in ELTIFs lokalen Unternehmen und Infrastrukturen zusätzliche Finanzmittel bereit, was das wirtschaftliche Wachstum innerhalb der EU beflügelt.
Private Märkte für europäische Investoren demokratisieren.
Die Integration von privaten Märkten in die Portfolios der Klienten kann zu erhöhter Diversifikation, gesteigerten Renditen und einem Absicherungseffekt gegen Inflation führen. Zudem eröffnet sie die Gelegenheit, in greifbare und sozial verantwortungsbewusste Vorhaben zu investieren, wie Windenergie, Schulen, Spitäler oder KMUs.
Risiko: Diversifizierung und Vermögensallokation werden Sie möglicherweise nicht umfassend vor Marktrisiken schützen.
1 EFAMA, Februar 2023.
Investitionen in Privatmärkte betreffen Anlagen, die auf öffentlichen Märkten nicht ohne Weiteres erhältlich sind. Die damit verbundenen Risiken korrelieren nicht oder nur in geringem Masse mit traditionellen Anlageformen wie beispielsweise börsenkotierten Obligationen oder Aktien. Diese niedrige Korrelation zu herkömmlichen Anlageklassen eröffnet die Möglichkeit, Anlageportfolios zu diversifizieren, was das Gesamtrisiko über die verschiedenen Investitionen hinweg verringert.
Risiko: Diversifizierung und Vermögensallokation werden Sie möglicherweise nicht umfassend vor Marktrisiken schützen.
Investitionen in private Märkte, gerade in Sachanlagen wie Infrastruktur und Immobilien, bieten das Potenzial, über unterschiedliche Marktzyklen hinweg beständige Erträge zu erzielen.
Investitionen in Sachwerte beziehen sich auf Anlagen in physische Vermögenswerte wie Windparks, Bürogebäude, Lagerhäuser, Flughäfen usw. Das Investieren in solche 'reale' Vermögenswerte kann eine nützliche Ergänzung für diejenigen darstellen, die bestrebt sind, die Auswirkungen von Teuerung in inflationären Zeiten zu mildern. Zum Beispiel sind die Erträge von Infrastrukturprojekten oft an einen Teuerungsindex gebunden. Das heisst, wenn die Teuerung steigt, steigen auch die Erträge, was hilft, die Inflation abzufedern.
Zusätzlich zu ihrer diversifizierenden Natur können Allokationen in private Märkte das Potenzial haben, die Gesamtrendite eines Portfolios zu erhöhen, da private Märkte historisch gesehen ihre Pendants an den öffentlichen Märkten übertreffen konnten:
Private Equity
Jährliche Rendite des Universums der Private-Equity-Manager im Vergleich zu globalen Aktien.2
Private Equity wird durch das Burgiss Private Equity Manager Universe für den 20-Jahres-Zeitraum bis zum 31.03.2022 dargestellt. Die Daten von Burgiss spiegeln vierteljährlich zeitgewichtete Renditen wider.
Private credit
Jährliche Rendite von Private Credit im Vergleich zu US-Anleihen.2
Private Credit wird durch den Cliffwater Direct Lending Index abgebildet. Private Credit zeigt rollierende vierteljährliche Renditen sowie die aktuellste Rendite, vom 30.09.2015 (Einführung des Index) bis zum 31.03.2022 (neuester Stand der verfügbaren Daten). Weitere Details zu den US-Gesamtindizes, die US-Anleihenindizes sind, finden Sie am Ende der Seite.
Die frühere Wertentwicklung ist weder eine Garantie noch ein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Die Index-Performance dient nur zu Illustrationszwecken. Eine Direktanlage in einen nicht verwalteten Index ist nicht möglich.
Der Vergleich von Anlageklassen wird verwendet, um die Performance von privaten Märkten im Vergleich zur der öffentlicher Märkte in vergleichbaren Zeiträumen zu verdeutlichen. Es gibt wesentliche Unterschiede in den Methoden einzelner Indizes/Manager-Universen (sowohl öffentlich als auch privat) und in der Art und Weise, wie die Performance öffentlicher und privater Märkte berechnet wird; die angeführten Vergleiche spiegeln möglicherweise nicht vollständig diese Unterschiede wider. Im Allgemeinen werden Indizes nicht von dedizierten Managern verwaltet und repräsentieren eine Gruppierung von Bestandswertpapieren, die sich im Laufe der Zeit ändern kann; sie reflektieren die Wiederanlage von Dividenden, berücksichtigen jedoch nicht den Abzug irgendwelcher Gebühren oder Ausgaben. Bei Private-Market-Manager-Universen sowie bei Indizes ist man oft auf freiwillige Berichterstattung angewiesen. Aus diesem Grund kann es eine Überlebensverzerrung («survivorship bias») geben, da es im Ermessen des Fondsmanagers liegt, aus verschiedenen Gründen zu berichten oder nicht zu berichten (z.B. aufgrund von Liquidation), und daher können Private-Market-Universen sowie Indizes eine Verzerrung zugunsten von Fonds mit Erfolgsbilanzen aufweisen. Private Equity wird durch das Burgiss Private Equity Manager Universe für den 20-Jahres-Zeitraum bis zum 30.09.2022 dargestellt. Die Burgiss-Daten spiegeln vierteljährlich zeitgewichtete Renditen wider. Die Burgiss-Daten stammen von den haftungsbeschränkten Gesellschaftern dieser Privatfonds und berechnen Nettoergebnisse (ohne Gebühren und Gewinnbeteiligung) («carried interest»), wobei die Ergebnisse vierteljährlich aktualisiert und veröffentlicht werden. Private Credit wird durch den Cliffwater Direct Lending Index dargestellt. Private Credit zeigt rollierende vierteljährliche Renditen und die aktuellste Rendite, vom 30.09.2015 (Einführung des Index) bis zum 31.12.2022 (neuester Stand der verfügbaren Daten). Für weitere Informationen zu den einzelnen Indizes scrollen Sie bitte bis ans Ende der Webseite.
Illiquiditätsprämie
Illiquidität ist nicht zwangsläufig etwas Schlechtes. Als Entschädigung für eine geringere Liquidität und Handelsfrequenz können Anleger von einer Illiquiditätsprämie profitieren, die darauf beruht, dass Anleger bei illiquiden Anlagen höhere Renditen erwarten.
Risiko: Die Investitionen können eine geringe Liquidität aufweisen, was oft dazu führt, dass der Wert dieser Investitionen weniger vorhersehbar ist. In extremen Fällen könnten die Investitionen möglicherweise nicht in der Lage sein, die Investition zum aktuellen Marktpreis oder zu einem als fair betrachteten Preis zu realisieren.
Komplexitätsprämie
Diese Prämie kompensiert den Aufwand bei der Verhandlung, Strukturierung und Übernahme privater Transaktionen. Dafür braucht es umfangreiche Ressourcen und Erfahrung.
BlackRock Alternatives prüft jährlich rund 9.000 Transaktionen,3 von denen ca. 5% 4 in eine Investition münden – dies verdanken wir unserer Grösse und Präsenz an den globalen Kapitalmärkten sowie umfangreichem Wissen, das seinesgleichen sucht.
2 Für zusätzliche Informationen über die Indizes bzw. das PE-Universum scrollen Sie bitte bis ans Ende der Seite. Der Vergleich von Anlageklassen wird verwendet, um die Performance von privaten Märkten im Vergleich zur Performance von öffentlichen Märkten in vergleichbaren Zeiträumen zu demonstrieren. Es gibt wesentliche Unterschiede in den Methodiken einzelner Indizes/Manager-Universen (sowohl öffentlich als auch privat) und in der Art und Weise, wie die Performance von öffentlichen und privaten Märkten berechnet wird; die gezeigten Vergleiche spiegeln möglicherweise nicht vollständig diese Unterschiede wider. Allgemein sind öffentliche Marktindizes nicht gemanagt, repräsentieren eine Gruppe von Bestandswertpapieren, die sich im Laufe der Zeit ändern können, reflektieren die Wiederanlage von Dividenden, berücksichtigen jedoch nicht den Abzug von Gebühren oder Ausgaben. Private Marktmanager-Universen und Indizes verlassen sich oft auf Selbstmeldungen der Manager. Daher kann es eine Überlebensverzerrung geben, da Fondsmanager das Ermessen haben zu berichten oder das Berichten aus verschiedenen Gründen einzustellen (z.B. aufgrund von Liquidation), und daher können private Marktmanager-Universen und Indizes eine Verzerrung zugunsten von Fonds mit Erfolgsbilanzen widerspiegeln. Private Equity wird durch das Burgiss Private Equity Manager Universe für den 20-Jahres-Zeitraum bis zum 31.03.2022 abgebildet. Burgiss-Daten reflektieren vierteljährliche zeitgewichtete Renditen. Die Burgiss-Daten stammen von den begrenzten Partnern dieser Privatfonds und berechnen Ergebnisse netto nach Gebühren und carried interest, die Ergebnisse werden vierteljährlich aktualisiert und veröffentlicht. Private Credit wird durch den Cliffwater Direct Lending Index dargestellt. Private Credit reflektiert rollierende vierteljährliche Renditen und die aktuellste Rendite, seit 30.09.2015 (Einführung des Index) bis zum 31.03.2022 (neuester Stand der verfügbaren Daten).
3 Zahlen zum Jahresende 2022.
4 BlackRock, Stand 30. Dezember 2022.
Über einen ELTIF können Anleger beispielsweise in ein privat geführtes Bekleidungsunternehmen in Italien investieren, das nicht an die Börse gehen will. Hier würde frisches Kapital es der Firma ermöglichen, ihr Potenzial besser auszuschöpfen, Wachstum voranzutreiben und neue Arbeitsplätze zu schaffen, ohne ihre Unabhängigkeit aufzugeben.
Auch denkbar als ELTIF-Anlage: einem dänischen Windparkentwickler die Finanzierung zu ermöglichen, mit der er Grundstücke erwerben und mit Baufirmen Verträge zur Errichtung mehrerer Windturbinen abschliessen kann. Der erzeugte Strom wird dann an Energieversorger verkauft. Durch solche Infrastrukturprojekte fliesst Kapital direkt in die Wirtschaft, es werden Arbeitsplätze geschaffen und die Konjunktur angeregt.
Zudem bringen Investitionen in erneuerbare Energien messbare Vorteile für die örtlichen Gemeinden. Weitere Beispiele für Investitionen in Infrastrukturprojekte umfassen Häfen, Strassen, Pipelines und Kommunikationsnetze.
BlackRock war einer der ersten Anbieter, der ELTIFs für Privat- und institutionelle Anleger in Europa ins Leben gerufen hat und hat seine Plattform erfolgreich mit vier ELTIFs im Bereich Private Equity und Private Infrastruktur erweitert. BlackRock arbeitet kontinuierlich an der Lancierung neuer ELTIFs im Bereich Privatmärkte.
Bisherige ELTIF-Finanzierungsrunden:
Seit der Einführung an Privatmärkten in Europa vor mehr als 7 Jahren hat das ELTIF-Konzept seinen Wert und seine Vielseitigkeit für Anleger unter Beweis gestellt, und wir gehen von einem starken Wachstum in den kommenden Jahren aus.
Risiko: Die Vermögenswerte können eine geringe Liquidität aufweisen, wodurch der Wert dieser Vermögenswerte häufig weniger kalkulierbar ist. In extremen Fällen ist es eventuell nicht möglich, den Vermögenswert zu dem zuletzt am Markt notierten Kurs oder zu einem Wert zu verkaufen, der für angemessen erachtet wird.
Der Cliffwater Direct Lending Index (CDLI) hilft Anlegern, ihr Verständnis von Privatkrediten als Anlageklasse zu verbessern. Das Ziel des CDLI ist es, die nicht gehebelte Wertentwicklung vor Gebühren von US-Unternehmenskrediten aus dem mittleren Marktsegment zu messen, die durch die zugrunde liegenden Vermögenswerte von Business Development Companies („BDCs“) repräsentiert werden, darunter börsengehandelte und nicht börsennotierte BDCs, die bestimmte Kriterien erfüllen. BDCs sind US-Finanzinvestoren für kleine und mittlere nicht börsennotierte Unternehmen. Der CDLI ist ein vermögensgewichteter Index, der vierteljährlich auf der Grundlage von Finanzabschlüssen und anderen Informationen, die in den bei der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC eingereichten Unterlagen enthalten sind, für alle BDCs berechnet wird, die die Kriterien erfüllen. In den Index aufgenommen werden die Vermögenswerte von BDCs, die (1) von der SEC als BDC gemäß dem Investment Company Act von 1940 reguliert werden; (2) deren gemeldete Vermögenswerte zum überwiegenden Teil (ca. 75 %) aus Direktkrediten an Unternehmen gemäß der Einstufung der einzelnen BDCs und im Ermessen von Cliffwater bestehen, und (3) innerhalb von 75 (bzw. 90) Kalendertagen nach dem aktuellen Bewertungstag das Formular 10-Q (bzw. 10-K) bei der SEC eingereicht haben. Erfüllt ein BDC die Indexkriterien, hat aber seine Daten auf dem Formular 10-K oder 10-Q zum Zeitpunkt der Indexneuzusammensetzung noch nicht bei der SEC eingereicht, werden die Angaben zu diesen Vermögenswerten bei der nächsten Neuzusammensetzung des Index einbezogen. Diese Informationen stammen aus Quellen, die als zuverlässig erachtet werden. BlackRock übernimmt jedoch keine Garantie für die Richtigkeit, Aktualität, Vollständigkeit oder Genauigkeit dieser Informationen.
Die Bezugnahme auf den Cliffwater Direct Lending Index (CDLI) in diesem Dokument soll die unterschiedliche Wertentwicklung der Privatmärkte im Vergleich zu den öffentlichen Märkten im selben Zeitraum veranschaulichen. Dabei ist zu beachten, dass die Indizes Unterschiede in der Art und Weise ihrer Berechnung aufweisen und daher möglicherweise die Wertentwicklung des privaten/öffentlichen Kreditmarktes nicht genau wiedergeben. Der CDLI ist ein nach Vermögenswerten gewichteter Index, der auf den bei der SEC eingereichten Quartalsberichten von BDCs basiert, bei deren primären Vermögenswerten es sich um Kredite an mittelständische US-Unternehmen handelt. Die Anforderungen der SEC an die eingereichten Unterlagen und die Transparenz eliminieren die bekannten Auswirkungen des Survivorship Bias und der Selbstselektion. Die Indexrenditen werden in der Regel 75 Tage nach Quartalsende veröffentlicht. Die öffentlichen Indizes werden in regelmässigen Abständen, in der Regel monatlich, neu gewichtet und sind nach Marktwerten gewichtet. Der Cliffwater Index basiert auf Daten aus Unterlagen, die bei der SEC eingereicht wurden und deren Transparenzanforderungen erfüllen müssen. Der CDLI wird basierend auf den Angaben aus Finanzabschlüssen und anderen Unterlagen der zulässigen BDCs berechnet (d. h. die Index-Angaben basieren auf den zugrunde liegenden Vermögenswerten der BDCs), sodass der Index nicht gehebelt ist und keine Gebühren berücksichtigt. Die BDCs, deren bei der SEC eingereichte Unterlagen dem CDLI zugrunde liegen, werden von der SEC gemäß dem Investment Company Act von 1940 reguliert.
Der Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index repräsentiert den US-Markt der steuerpflichtigen Investment-Grade-Anleihen.
Der Bloomberg US Corporate High Yield Index bildet den auf US-Dollar lautenden Markt für hochverzinsliche Unternehmensanleihen ab.
Der S&P/LSTA Leveraged Loan Index bildet die Wertentwicklung des US Leveraged Loan Market (Kredite für hoch verschuldete Firmen) ab.
Das Burgiss Private Equity Manager Universe (BMU) enthält 5.216 Private-Equity-Fonds (Jahrgänge 1978-2022) per Oktober 2022. Die Angaben zur Performance stammen vom 30. Juni 2022, dem Datum, zu dem die aktuellsten Daten verfügbar waren. Berücksichtigt wurden alle Vintage-Jahrgänge. Im BMU wurden alle Private-Equity-Teilstrategien berücksichtigt, darunter Equity Generalist, Equity Venture Capital Generalist, Equity Venture Capital Late Stage, Equity Expansion Capital, Equity Buyout, Equity Venture Capital Early Stage und Unknown sowie Equity Unknown. Den Angaben zum BMU liegen vierteljährlich gewichtete Renditedaten zugrunde. Bei den Angaben zum BMU wurden ungeprüfte Quartals- und geprüfte Jahresabschlüsse verwendet, die Manager privater Investmentfonds für ihre Fondsanleger erstellen. Daher kann es zu Verzerrungen kommen, da es im Ermessen der Fondsmanager liegt, welche Angaben sie bereitstellen oder dies aus verschiedenen Gründen (z. B. aufgrund von Liquidation) beenden. Die Daten können daher eine Tendenz zu erfolgreichen Fonds aufweisen. Um die Vertraulichkeit der einzelnen Fonds und ihrer zugrunde liegenden Portfolioinvestitionen zu wahren, enthalten die veröffentlichten Daten zur Benchmark nur zusammengefasste Angaben. Das BMU ist daher nicht transparent, und die Angaben zum BMU können nicht von unabhängiger Seite verifiziert werden, da die einbezogenen Fonds nicht namentlich genannt werden. Bei den Privatmarktanlagen im BMU handelt es sich in der Regel um illiquide Anlagen. Darüber hinaus werden Aktualisierungen des Datenuniversums, wie z. B. aufgrund des Hinzufügens eines Fonds und seiner Wertentwicklung und/oder der Aktualisierung von Informationen für einen bestehenden Fonds aufgrund spät eingegangener, aktualisierter oder detaillierterer Informationen, erst bei der nächsten turnusmäßigen Veröffentlichung für diese Gruppe berücksichtigt. Das Analysetool des Burgiss Private I Universe berechnet die Daten jedes Mal neu, wenn ein neuer Fonds hinzugefügt wird. Daher sind die Angaben zur Performance der Vergangenheit nicht statisch, können nicht repliziert werden und werden im Laufe der Zeit von den in diesem Dokument angegebenen Daten abweichen.
Der S&P 500 Index setzt sich aus 500 börsengehandelten US-Unternehmen mit großer Marktkapitalisierung zusammen.
Der MSCI World Index bildet die Wertentwicklung großer und mittelgroßer Unternehmen aus 23 Industrieländern ab. Mit seinen 1.540 Bestandteilen deckt der Referenzindex etwa 85 % der anhand des Streubesitzes gewichteten Marktkapitalisierung in jedem Land ab.A172:F184
Dieses Dokument ist Werbematerial: Vor einer Investition lesen Sie bitte den Prospekt und das PRIIPs KID, welche auf www.blackrock.com/it verfügbar sind und eine Zusammenfassung der Rechte der Anleger enthalten. Mit dem Erhalt dieser Unterlagen akzeptieren Sie als Kunde oder potenzieller Kunde, auf dieser Website Informationen in mehreren Sprachen zu erhalten.
Bei diesem Dokument handelt es sich um Marketingmaterial. Dieses Material wird ausschliesslich qualifizierten Anlegern im Sinne von Artikel 10 (3) des KAG vom 23. Juni 2006 in seiner jeweils gültigen Fassung zur Verfügung gestellt und richtet sich an diese, unter Ausschluss von qualifizierten Anlegern mit einem Opting-out gemäss Art. 5 (1) des Bundesgesetzes über Finanzdienstleistungen ("FIDLEG").
Für Informationen zu Art. 8 / 9 Finanzdienstleistungsgesetz (FIDLEG) und zu Ihrer Kundensegmentierung gemäss Art. 4 FIDLEG finden Sie auf der folgenden Website: www.blackrock.com/finsa
Risikohinweise
Risiko für Ihr Kapital. Der Wert von Anlagen und die damit erzielten Erträge können ebenso gut sinken wie steigen und sind nicht garantiert. Es besteht deshalb die Möglichkeit, dass ein Anleger nicht den vollen ursprünglich investierten Betrag zurückerhält. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für aktuelle oder zukünftige Ergebnisse und sollte nicht der einzige Faktor sein, der bei der Auswahl eines Produkts oder einer Strategie berücksichtigt wird.
Änderungen der Wechselkurse zwischen Währungen können dazu führen, dass der Wert von Anlagen sinkt oder steigt. Bei Fonds mit höherer Volatilität können die Schwankungen besonders ausgeprägt sein, und der Wert einer Anlage kann plötzlich und erheblich fallen. Steuersätze und die Grundlagen für die Besteuerung können sich von Zeit zu Zeit ändern
Wichtige Informationen
Dieses Material richtet sich ausschliesslich an professionelle Kunden (wie von der Financial Conduct Authority oder den MiFID-Regeln definiert), qualifizierte Kunden und qualifizierte Anleger und sollte nicht von anderen Personen als Entscheidungsgrundlage herangezogen werden.
Im Vereinigten Königreich und in Ländern ausserhalb des Europäischen Wirtschaftsraums (EWR): herausgegeben von BlackRock Investment Management (UK) Limited, einem Unternehmen, das von der britischen Finanzmarktaufsicht (Financial Conduct Authority) zugelassenen ist und unter ihrer Aufsicht steht.
Eingetragener Firmensitz: 12 Throgmorton Avenue, London, EC2N 2DL. Tel: +44 (0)20 7743 3000. Im Handelsregister in England und Wales eingetragen unter der Nummer 02020394. Zu Ihrem Schutz werden Telefonate üblicherweise aufgezeichnet. Bitte beachten Sie die Website der Financial Conduct Authority für eine Liste der von BlackRock durchgeführten autorisierten Tätigkeiten.
Im Europäischen Wirtschaftsraum (EWR): herausgegeben von BlackRock (Netherlands) B.V., einem Unternehmen, das von der niederländischen Finanzmarktaufsicht zugelassenen ist und unter ihrer Aufsicht steht. Eingetragener Firmensitz: Amstelplein 1, 1096 HA, Amsterdam, Tel.: +31(0)-20-549-5200. Handelsregister Nr. 17068311. Zu Ihrem Schutz werden Telefonate üblicherweise aufgezeichnet.
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