PERCEÇÕES GLOBAIS

Investimento sustentável: um momento “porque não?”

24 mai 2018
por BlackRock Investment Institute

Mudamos de um momento "porquê?" para um momento “porque não?” no investimento sustentável. Com base nas perceções dos profissionais de investimento da BlackRock, mostramos porque acreditamos que é viável criar carteiras sustentáveis que não comprometam os objetivos de rendimento e possam até aumentar os rendimentos ajustados ao risco a longo prazo.

Os participantes fortes do ESG tendem a exibir excelência operacional - e são mais resistentes a perigos que variam de lapsos éticos a riscos climáticos. Os dados do ESG ainda estão incompletos, em grande parte auto-relatados e nem sempre comparáveis - e defendemos maior consistência e transparência. No entanto, a amplitude e a qualidade melhoraram o suficiente para tornar a análise ESG parte integrante do processo de investimento.

Resumo de investimento sustentável

  • Consideramos que o ESG pode ser implementado na maioria das classes de ativos sem abrir mão de rendimentos ajustados ao risco. O ESG e as métricas de qualidade existentes, como balanços sólidos, têm muito em comum. Isto implica que as carteiras compatíveis com ESG podem ter um desempenho inferior nos períodos de risco - mas ser mais resilientes em desacelerações.
  • Novas referências e produtos estão a tornar o investimento em ESG mais acessível em classes e regiões de ativos. Os dados estão a melhorar, mas são ainda irregulares: Isto significa que é essencial ir além das pontuações do ESG mediáticas para perceções. Entender como e porque é que os componentes de pontuação individuais podem afetar os rendimentos entre os países, setores e empresas é fundamental. 
  • As primeiras evidências sugerem que o foco no ESG pode pagar os maiores dividendos em mercados emergentes (EM). As proteções aos acionistas, a gestão de recursos naturais e as relações de trabalho podem ser diferenciadores críticos de desempenho. Um novo conjunto de índices de dívida EM compatíveis com ESG pode ajudar a direcionar mais capital para os líderes ESG ao longo do tempo. 
  • A BlackRock está a cooperar com empresas em questões de sustentabilidade, não para impor os nossos próprios valores, mas para defender a excelência ESG em nome dos clientes. Defendemos também relatórios mais consistentes, frequentes e padronizados de métricas relacionadas com ESG com fornecedores de dados, empresas e reguladores.

Snapshot de ações

Os investidores de capital precisam de escolher entre rendimentos e ESG? A nossa resposta: Não. Analisámos os índices tradicionais de ações juntamente com versões focadas em ESG. Os destaques são descritos na tabela Nenhum sacrifício necessário?. Os rendimentos anualizados desde 2012 corresponderam ou excederam o índice padrão nos mercados desenvolvidos e emergentes, com volatilidade comparável. Os EM foram o destaque.

Comparação de referências de ações tradicionais e focadas no ESG por região, 2012-2018

ESG vem para a EMD

Acreditamos que novos índices ESG em dívida de EM - uma colaboração entre J.P. Morgan e BlackRock - podem levar a uma maior alocação de capital para mais emissores amigos de ESG ao longo do tempo. O gráfico Soberanos sustentáveis mostra a ponderação dos países no novo JESG EMBI Global Index versus o seu padrão equivalente. As lacunas no desempenho de ESG em países levam a alterações significativas nas ponderações dos índices - e talvez aos fluxos de investimento. Exemplo: Uma grande queda na ponderação na China pode levar à venda das suas obrigações, à medida que os investidores adotem o novo índice.

Ponderações do país: ESG vs. referência de EMD padrão, 2018

Menos é mais

Os subconjuntos de métricas ESG podem apontar para tendências reveladoras. Considere emissões de carbono auto-relatadas. Descobrimos que as empresas globais que mais reduziram as suas pegadas de carbono (as emissões anuais de carbono divididas pelas vendas) a cada ano superaram as retardatárias de carbono. Veja a linha laranja no gráfico Eficiência de carbono. Porquê? Empresas que encontram formas de ganhar mais com menos tendem a ser mais eficientes.

Desempenho acionário por intensidade de carbono, 2012-2018