Toegang tot private markets voor alle beleggers

UITSLUITEND VOOR PROFESSIONELE EN IN AANMERKING KOMENDE BELEGGERS   MAG na één jaar   HANNAH Een jaar geleden hebben wij het Multi Alternatives Growth Fund (MAG) gelanceerd, met een duidelijke ambitie: private markets eenvoudiger toegankelijk maken via een portefeuille met een evergreen-structuur.   De gedachte achter MAG was gebaseerd op iets wat wij steeds weer van klanten hoorden. De belangrijkste groeithema’s van onze tijd – kunstmatige intelligentie, digitale infrastructuur en de energietransitie – ontwikkelen zich in toenemende mate binnen private markets. Voor de meeste beleggers is het echter bijzonder moeilijk gebleken om toegang te krijgen tot deze kansen via een gespreide en schaalbare oplossing. Traditionele structuren voor private markets hebben doorgaans een beperkte focus, zijn operationeel complex en moeilijk in te passen in een bredere portefeuille.   MAG is ontworpen om dit aan te pakken. Dit fonds combineert private equity, private credit en real assets in één portefeuille. Het biedt beleggingen van institutionele kwaliteit binnen een evergreen-fonds. Het fonds heeft de structuur van een ELTIF en biedt bovendien vaker de mogelijkheid om beleggingen te verkopen dan traditionele closed-end-oplossingen voor private markets. Dat maakt het voor beleggers eenvoudiger om een allocatie naar private markets op te bouwen naast andere delen van hun portefeuille.   HANNAH Na één jaar zien we dat het fonds goede vooruitgang heeft geboekt. Het is gegroeid tot ongeveer 570 miljoen euro aan beheerd vermogen, volledig ingebracht door externe beleggers via meer dan 20 wereldwijde distributiepartners. Sinds zijn oprichting heeft MAG een nettorendement van iets meer dan tien procent gerealiseerd, ondersteund door een combinatie van gerealiseerde winsten, waardegroei en inkomsten uit de hele portefeuille.   Even belangrijk is hoe de portefeuille zich heeft gehouden onder moeilijkere omstandigheden. Tijdens de marktvolatiliteit die we eerder dit jaar hebben meegemaakt, bleef het fonds nagenoeg stabiel. Dat is voor ons een belangrijk ijkpunt. Het laat zien dat de gespreide, op meerdere strategieën gebaseerde portefeuille doet waarvoor hij ontworpen is.   Guglielmo, de hoofd-portefeuillebeheerder, zal uitleggen hoe de portefeuille stap voor stap werd opgebouwd.   GUGLIELMO  De portefeuille omvat momenteel ruim 50 investeringen, gespreid over verschillende beleggingscategorieën. We blijven in de opbouwfase toewerken naar onze beoogde allocatie.   We zijn al in een vroeg stadium begonnen met investeringen in secundaire transacties, waarbij we volwassen portefeuilles tegen aantrekkelijke waarderingen konden verwerven.    Eerder dit jaar hebben we geïnvesteerd in Project Horizon, een bedrijf dat actief is in de markt voor consumentengezondheidszorg in de VS.    Dit was een weloverwogen beslissing om in de opbouwfase rendement te genereren en de weg die beleggers in private markets doorgaans in de eerste jaren van een fonds moeten gaan, te effenen.   We hebben deze periode ook benut om de basis te leggen voor groei op de lange termijn, door thematische investeringen op te bouwen in sectoren waar we structurele trends zien ontstaan en waar private markets vaak toegang bieden op een manier die via de publieke markt niet mogelijk is. Dit omvat investeringen in baanbrekende AI-bedrijven en datacenters, evenals infrastructuurplatforms die de energietransitie en energiezekerheid ondersteunen.   Zo hebben we op dit moment Project Gibraltar in portefeuille: een investering in Anthropic, een bedrijf dat geen introductie behoeft.    Sommige van deze posities hebben al in een vroeg stadium sterke resultaten opgeleverd voor het fonds.   Bijvoorbeeld onze investering in Project Gaston, Groq, waar we al drie maanden na verwerving weer uit zijn gestapt, na een strategische overname.    Tot slot hebben we er ook aan gewerkt onze posities breder te spreiden, bijvoorbeeld naar royalty’s uit de entertainmentindustrie en andere nichegebieden, die zich heel anders gedragen dan traditionele markten en die helpen de rendementsbronnen van de portefeuille te verbreden.   Een voorbeeld hiervan is onze investering in Project Monroe, een bedrijf dat zich richt op het verwerven en beheren van winstdeelnemingsrechten op films en tv-programma’s.    Vooruitkijkend creëert de huidige omgeving, met grotere versnippering en hier en daar verstoringen in de private markets, selectieve instapmomenten voor kapitaal dat geduldig, op de lange termijn kan worden ingezet. Wij beschikken over een uitgebreide pijplijn, gespreid over verschillende beleggingscategorieën en zijn goed gepositioneerd om verder te bouwen met dezelfde discipline die ons het afgelopen jaar heeft geleid.   HANNAH Een van de meest interessante aspecten van het afgelopen jaar was de manier waarop verschillende typen beleggers MAG in hun portefeuille hebben gebruikt.   Voor sommigen was het hun eerste stap in private markets.Een manier om breed gespreide toegang te krijgen via één professioneel beheerde portefeuille, zonder de complexiteit die gepaard gaat met de selectie van meerdere gespecialiseerde fondsen. Voor anderen die al beperkt in private markets belegden, vormt MAG een aanvulling die extra spreiding aan de portefeuille toevoegt en hiaten in bestaande beleggingen opvult.   Spreiding en assetallocatie kunnen geen volledige bescherming bieden tegen marktrisico’s.   Bij onder meer institutionele klanten zien we steeds vaker dat MAG wordt ingezet als kernbelegging: een breed gespreid fundament als centrale private markets allocatie, waarop vervolgens wordt voortgebouwd met meer geconcentreerde of gespecialiseerde strategieën.   Voor al die toepassingen hebben we het fonds doelbewust ontworpen. We hebben MAG zo opgezet dat het flexibel inzetbaar is in verschillende portefeuillecontexten. Dat is volgens mij een van de meest waardevolle kenmerken ervan.   GUGLIELMO Ik wil ook benadrukken wat er achter het fonds schuilgaat, namelijk de sourcing. Doordat wij deel uitmaken van BlackRock hebben wij toegang tot toonaangevende beursgenoteerde ondernemingen, sponsors op de private markten en wereldwijde kapitaalmarkten. Daardoor kunnen wij kansen vinden en benutten, onder meer bij enkele van de meest gewilde niet-beursgenoteerde bedrijven ter wereld, die de meeste beleggers op eigen kracht simpelweg niet kunnen bereiken.   HANNAH Door die combinatie van sourcing-voordelen met de breedte van de portefeuille en de toegankelijkheid van de structuur, biedt dit fonds in onze ogen iets wat werkelijk moeilijk te evenaren is.   Wij zijn trots op wat wij in het eerste jaar van MAG hebben opgebouwd, en wij zijn ervan overtuigd dat er nog veel aantrekkelijke kansen in het verschiet liggen. In de huidige omstandigheden is een gespreide, gedisciplineerde aanpak in het voordeel. Wij kijken uit naar het komende jaar.

UITSLUITEND VOOR PROFESSIONELE EN IN AANMERKING KOMENDE BELEGGERS

 BPE na één jaar

 JAN

Een jaar geleden hebben wij het BlackRock Private Equity Fund — BPE — gelanceerd met een duidelijk doel: private equity van institutionele kwaliteit toegankelijk maken via een breed gespreide portefeuille met een evergreen-structuur.

Private equity heeft in het verleden sterke langetermijn-rendementen opgeleverd en toegang geboden tot bedrijven buiten de publieke markt.

Bron: MSCI (november 2025): “Heeft private equity beter gepresteerd dan beursgenoteerde aandelen?”

Voor veel beleggers waren private markets lange tijd moeilijk toegankelijk, vanwege kapitaaloproepen, lange lock-up-periodes en complexe structuren.

BPE biedt een andere aanpak: een gespreide portefeuille van directe co-investeringen en secundaire transacties, beheerd door BlackRock, met meer dan 25 jaar ervaring op het gebied van private equity.

Het fonds is gestructureerd als een ELTIF en biedt een directe belegging in private equity, met de mogelijk maandelijks in te stappen en eens per kwartaal beleggingen te verkopen.

JAN

Na één jaar zien we dat het fonds goede vooruitgang heeft geboekt. Het was zeer in trek bij zowel particuliere als institutionele beleggers, met meer dan 20 distributeurs en beleggers in 15 landen.

Even belangrijk is de ontwikkeling van de portefeuille.

We hebben het kapitaal op een gedisciplineerde manier ingezet en een portefeuille opgebouwd van investeringen waarin we sterk geloven, samen met toonaangevende sponsors.

De nadruk lag op veerkrachtige bedrijven met een duidelijk potentieel voor waardecreatie, die konden profiteren van structurele groeitrends op de lange termijn.

Ook in de recente volatiele markt heeft het fonds zijn veerkrachtig behouden. Dat is voor ons een belangrijk ijkpunt.

TATIANA

Op dit moment bevat de portefeuille co-investeringen in zowel buy-out- als groeistrategieën. We blijven de portefeuille verder uitbouwen in de richting van onze beoogde allocatie.

Vanaf het begin hebben we vooral ingezet op vroegtijdige investeringen in hoogwaardige kansen, zodat het fonds vanaf dag één een betekenisvolle exposure naar private equity bood.

De portefeuille omvat sectoren variërend van gezondheidszorg en onderwijs tot technologie en industrie. We werken samen met enkele van de meest gerenommeerde sponsors ter wereld.

Elke investering weerspiegelt onze focus op duurzame bedrijfsmodellen, sterke managementteams en duidelijk omschreven plannen voor waardecreatie.

Een van onze eerste investeringen was bijvoorbeeld Belron, het bedrijf achter het Europese Carglass en wereldwijd marktleider op het gebied van reparatie en vervanging van autoruiten — een bedrijf met een sterke marktpositie en veerkrachtige, groeiende vraag.

Als het over groei gaat heeft het fonds geïnvesteerd in enkele van de meest gewilde private bedrijven, zoals OpenAI en Anthropic, twee toonaangevende bedrijven op het gebied van kunstmatige intelligentie.

Als we vooruitkijken zal het bij private-equity zaak zijn selectiever te worden, waarbij kapitaal zich in toenemende mate zal richten op de meest hoogwaardige platforms en activa.

Voor BPE zien wij dit als positief.

Het onderstreept het belang van toegang en selectiviteit — aspecten die centraal staan in onze investeringsaanpak.

Wij zien nog steeds een sterke pijplijn voor investeringen, in diverse strategieën en regio’s. We verwachten de portefeuille verder te verbreden naarmate we investeren in nieuwe kansen.

JAN

Een van interessantste dingen is de manier waarop verschillende beleggers BPE inzetten.

Voor sommigen is het hun eerste belegging in private equity, waarmee ze via één portefeuille gespreide toegang krijgen, zonder de complexiteit van traditionele structuren.

Voor anderen vormt het een aanvulling op bestaande beleggingen, om de spreiding te vergroten.

En bij institutionele beleggers zien we steeds vaker dat private equity wordt ingezet als kernbelegging in het hart van een private equity-programma.

Spreiding en assetallocatie kunnen geen volledige bescherming bieden tegen marktrisico’s.

Voor al die toepassingen hebben we het fonds doelbewust ontworpen. We hebben BPE zo opgezet dat het flexibel inzetbaar is in verschillende portefeuillecontexten. Dat is een van de belangrijkste sterke punten ervan.

TATIANA

Achter het fonds staat het wereldwijde sourcingnetwerk van BlackRock.

Omdat we al ruim 25 jaar relaties onderhouden met toonaangevende sponsors, beschikken we over een brede en diepe pijplijn van kansen. Dit betekent dat wij zeer selectief kunnen zijn in waar wij in beleggen.

Dat sourcingvoordeel is moeilijk te evenaren en vormt de basis voor de manier waarop wij de portefeuille samenstellen.

JAN

BPE is opgezet om private equity toegankelijker te maken, zonder concessies te doen aan kwaliteit of portefeuilleopbouw.

Wij zijn trots op wat wij in het eerste jaar hebben opgebouwd, en zijn ervan overtuigd dat de kansen voor de toekomst aantrekkelijk blijven.

In de huidige omgeving is een gedisciplineerde en gevarieerde benadering van private equity belangrijker dan ooit, en dat is precies waar BPE op is ontworpen.

Spreiding en assetallocatie kunnen geen volledige bescherming bieden tegen marktrisico’s.