Megatrend:
Crescita della ricchezza emergente

Negli ultimi venti anni, le economie in via di sviluppo hanno beneficiato della globalizzazione e della delocalizzazione di numerose attività produttive in Asia. La crescita di una nuova ambiziosa classe media, in particolare in Cina, ha indotto numerose imprese globali a trasferirsi in tali aree. Ci aspettiamo che i mercati emergenti continuino ad offrire buone possibilità di crescita per aziende nazionali e multinazionali.

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Capitale di rischio. Ogni investimento finanziario ha in sè un elemento di rischio. Pertanto, il valore e la rendita dell’investimento sono soggetti a variazioni e il capitale iniziale non è garantito.

Cina: Una forza con cui fare i conti

Due decenni di crescita senza precedenti hanno portato il PIL pro capite cinese da un modesto 8% pari a quello USA nel 2000 a circa il 30% di quest'anno.¹ Questa rapida crescita è stata favorita da significativi investimenti in infrastrutture, dal supporto di basi di produzione orientate all'esportazione e dalla crescita di investimenti sulle innovazioni. Questo ha a sua volta favorito una crescita costante dei redditi; la Banca mondiale ha notato che la Cina da sola ha contribuito tra il 2005 e il 2030 alla formazione di una classe media globale di un miliardo di persone. Non sorprende pertanto che abbia anche contribuito in maniera fondamentale alla crescita di numerose imprese esposte sul mercato cinese (nei settori del lusso, automobilistico, degli smartphone).

Espansione cinese all’estero

I significativi progressi economici della Cina hanno coinciso con la sua apertura nei confronti dell’estero. Basta considerare l'iniziativa cinese Belt and Road con investimenti pari a circa 1.000 miliardi di dollari destinati al miglioramento di infrastrutture e rotte commerciali nel Sud dell’Asia e in altre aree emergenti. Un numero sempre crescente di aziende cinesi conquistano nuove fette dei mercati nazionali e internazionali. Si tratta del naturale progresso di un'economia che ha visto una rapida crescita nella curva degli investimenti in infrastrutture, produzione e tecnologia (vedi il grafico).

Entrano in gioco altri EM

Altrove, delle buone riforme possono favorire la crescita potenziale in India, che sfrutta un bacino di forza lavoro in crescita (la popolazione in età lavorativa è destinata a crescere del 14% entro il 2030, rispetto alla riduzione del 3% prevista per la Cina).² Le altre economie del sud-est asiatico (Vietnam, Bangladesh) stanno beneficiando della crescita dell'inflazione in Cina che sposta altrove le attività produttive. Un altro vantaggio dei mercati emergenti è la capacità di farsi guidare dalle economie più avanzate e di adottare le migliori tecnologie a costi contenuti per migliorare la produttività (ad es. energia pulita, comunicazioni). Ad esempio, la diffusione della rete mobile in Messico è del 90%, mentre quella della rete fissa è ferma al 16%.³

¹ IMF World Economic Outlook Update, Gennaio 2019. ² United Nations World Population Prospects: Revisione 2018. ³ International Telecommunication Union, 2018.

Numero delle società comprese tra le 2.500 con i maggiori investimenti in Ricerca e Sviluppo a livello globale

Fonte: Commissione Europea, dati dal 2013-2017.

Quali sono le opportunità di investimento?

Un numero sempre crescente di aziende operanti sui mercati domestici emergenti sono al culmine di una nuova fase di creazione del valore. L'ottimizzazione dei costi sta lasciando spazio alla ricerca della competenza tecnologica. Gli operatori regionali stanno diventando dominanti a livello nazionale. I fornitori delle società globali stanno consolidando il proprio brand. Cerchiamo di individuare operatori vincenti a livello locale e innovatori con focus su temi legati alla crescita.

L’avvento della classe media

Gli investitori che non sono in grado di accedere ai mercati emergenti domestici, hanno l'opportunità di scegliere aziende globali in grado di soddisfare i gusti locali e di competere efficacemente a livello locale. In primo luogo, la nuova classe media emergente è pronta a guidare la domanda di brand globali per la maggior parte dei beni di consumo: dai dentifrici, ai pannolini, fino alle borse e agli articoli di lusso.

Risolvere i problemi strutturali

Altrove ci possono essere nuove opportunità per le società che superano i propri vincoli strutturali: tali economie richiedono materie prime, infrastrutture e accesso alle nuove tecnologie. Devono riuscire a fare fronte alla crescente richiesta di cibo, energia pulita, servizi sanitari economici, reti di telecomunicazioni più veloci ecc. e le società globali saranno coinvolte nella ricerca delle soluzioni.

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