战胜多变的市场

管理长线投资组合,一定程度上是对意志力的考验。短期消息和市场变化,往往会触动您的情绪和本能,驱使您作出反应,即便您的投资目标远未达到。

要战胜多变的市场,投资纪律至关重要,但却是知易行难。不过,只要遵循若干简易的规则,便会有助您提升应对未来变化的能力。现时全球市场相对平静,但 2018年市场及宏观经济或会出现震动,届时将会考验您的决心。遵循以下法则,可有助您的投资组合战胜多变的市场。

洞悉市场趋势,摆脱直觉掌控

市场对事件的反应未必理性。一直以来,投资市场自有其涨跌周期,资产泡沫和崩盘也无可避免。

原因很简单:投资者也是常人,其决定经常受情绪左右,而非基于审慎考虑。虽然投资者深明“低买高卖”的原理,但很多人却无法付诸行动,即使最终回报相同,他们他们顾虑短期亏损但却错失潜在收益。

受本能驱使,您可能会于市场低迷时离市,以避免进一步亏损,但此举会导致低点抛售,从而错失最佳报酬机会。

相信市场趋势,摆脱直觉掌控

于MSCI亚洲(日本除外)指数投资100,000元的增幅(1988-2017年)

依洞见采取行动

信息来源:彭博,截至2017年9月8日。指数无法直接投资。过去绩效不保证未来绩效。所提供的信息仅供说明之用,而非用来代表贝莱德任何特定投资的绩效。

未来虽难预见,却可未雨绸缪

不论您多么了解市场状况,也无法精确预测市场的涨跌期何时告终。市场的长期总回报主要来自少数的大涨日子,因此如何把握投资良机成为关键所在。

在市场前景不明多变的情况下,制胜之道在于坚持长期策略并持续投资。如下图所示,即使只是错失少数市场大涨的时机,也可能会造成重大影响。

持续投资的好处

假设于MSCI亚洲(日本除外)指数投资100,000美元(1988年1月1日至2017年9月8日)

持续投资的好处

信息来源:彭博,截至2017年9月8日。指数无法直接投资。过去绩效不保证未来绩效。所提供的信息仅供说明之用,而非用来代表贝莱德任何特定投资的绩效。

分散投资以控制风险

“不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”这句话不仅适用于购物,也是有效的投资风险管理建议。并非所有资产类别都会在同一时间升值(或贬值),因此长远而言投资者受惠于广泛投资于不同类别资产。

在市场受压的情况下,资产的相关度往往上升,部分由于投资者大多本能地作出抛售以避免更多亏损。因此,要驾驭低迷市况,重点在于构建多元资产组合,涵盖商品、房地产及非传统投资基金等另类投资。

特定资产的年度表现(以美元计)

特定资产的年度表现(以美元计)

信息来源:彭博,截至2017年9月8日。指数无法直接投资。过去绩效不保证未来绩效。所提供的信息仅供说明之用,而非用来代表贝莱德任何特定投资的绩效。指数来源请参考以下信息。

U.S. stocks represented by the S&P 500 Index, developed stocks ex-U.S. by the MSCI EAFE Index, emerging market stocks by the MSCI Emerging Markets Index, U.S. bonds by the BofA/ML Current 10-Year U.S. Treasury Index, non-U.S. bonds by the Citigroup Non-USD World Government Bond Index, emerging market bonds by the JP Morgan Emerging Market Bond Index, commodities by the S&P Goldman Sachs Commodity Index. Returns in USD and include reinvestment of dividends and capital gains. Index performance is shown for illustrative purposes only. It is not possible to invest directly in an index. * Hypothetical strategies assume 100% investment in prior year’s best/worst performer on January 1 of each year. Reference to specific asset classes in this communication is for illustrative purposes only and does not constitute an offer or invitation to invest in any of the asset classes mentioned above.

考虑现金的真实成本

市场前景不明时,您或会顺应本能将投资变现。但若考虑通货膨胀,持有现金的时间越长,实际购买能力便越低。

举例来说,如于2007年持有100,000港元现金,截至2016年年底,相同面值的现金能够购买的货品及服务价值只及当初的73%左右。

投资或变现?

以2007年为基准,持有100,000元特定货币现金的隐含购买力(2007-2016年)

以2007年为基准,持有100,000元特定货币现金的隐含购买力(2007-2016年)

信息来源:相关政府统计机构发布的消费物价指数数据。

图中所示数字为年终价值。有关数字以当地货币100,000元的等值金额,采用消费物价指数的同比变动百分比按年复合计算(当中X年度价值= (x价值-1)/(1+x的消费物价指数))。

恪守投资纪律

为克服情绪影响和抵抗买进卖出的诱惑,投资者宜选择在固定的时间内投资一笔固定的金额,通常为每月一次。此举可有效制定投资预算,有助减缓价格波动的影响,因为于价格走低时可买进更多股份或基金单位,而于价格走高时则买进较少数量。相比不时买进或卖出,或临时的一次性投资,此种投资策略可望创造更丰厚回报。

以下的假设范例可说明上述“平均成本”法的益处。投资者若每月投入小笔金额,于股价下滑时,可降低每股平均成本,并从中得益。

平均成本法的成效

一年内每月有系统地投资1,000元(不论股价走势)

一年内每月有系统地投资1,000元(不论股价走势)

于年初一次性投资12,000元

于年初一次性投资12,000元

信息来源:所提供资产仅供说明之用,并不代表任何具体投资的绩效。系统化投资并不保证获利,且无法抵御市场下跌时所产生的亏损。系统化投资涉及持续投资,故投资者应考虑其在任何市况下的定期付款能力。投资涉及风险,包括可能损失全部本金。