2020年全球投资展望

抗跌性规则

根据我们对经济前景的预测,发达市场政府债券估值偏高,但仍然可发挥分散风险的作用,尽管随着部分债券收益率接近下限,其分散风险的作用将会减弱。优质股票及侧重可持续发展投资也有助于提高投资组合抗跌性。

对市场的影响:我们认为美国国债相比收益较低的同类债券更有利于防御投资组合风险,且在投资过程中融入可持续发展因素有助于提高抗跌性。

我们为何看好美国股票
全球优质股票指数按国家╱地区划分的相对权重(2020年)

全球优质股票指数按国家╱地区划分的相对权重(2020年)
  • 贝莱德智库,数据来自MSCI,截至2020年4月7日。注:以上柱状图显示区域市场在MSCI所有国家世界质量指数中所占权重减去其在MSCI所有国家世界指数中所占权重。

  • 我们看好美国股市,因其优质企业相对更加集中,详见上图。此外,美国推出的政策扶持规模远超其他多数发达经济体。
  • 新冠肺炎疫情带来的不确定性令各资产类别的隐性波动上升。央行的举措已使债券市场企稳,然而,股市波动尽管已从近期高点回落,但仍处于高位。
  • 根据我们对经济前景的预测,发达市场政府债券估值偏高,但其仍然可发挥分散风险的作用,尽管随着部分债券收益率接近下限,其分散风险的作用将会减弱。近期美国国债收益率从历史低位反弹,说明存在收益率快速回升的风险。
  • 侧重可持续发展投资有助于提高投资组合抗跌性。我们预测未来几十年资金将大量流入可持续发展资产,利好可持续发展投资策略的前景。详见可持续发展:新浪潮。在经历风险资产抛售潮后,投资者在平衡投资组合时可侧重此类投资。

总结: 我们认为美国国债相比收益较低的同类债券更有利于防御投资组合风险,且在投资过程中融入可持续发展因素有助于提高抗跌性。

作者简介
Philipp Hildebrand
贝莱德副主席
Jean Boivin
贝莱德智库主管
Wei Li
全球首席投资策略师-贝莱德智库
Vivek Paul
高级投资策略师-贝莱德智库
Elga Bartsch
宏观研究主管 — 贝莱德智库
Scott Thiel
首席固定收益策略师 — 贝莱德智库