2020年全球投资展望

经济活动停摆

新冠肺炎疫情的冲击比2008年金融危机所造成的程度更深,但我们认为,它对经济增长的累积长期冲击可能较小。影响我们观点的主要风险:扶持企业和家庭的政策未能及时成功落实,造成持久的经济损伤。

对市场的影响:我们对各资产类别的配置基本保持在基准水平;看好债券多于股票;并根据风险资产下跌的情况重新平衡投资组合。

经济陷入冰封期
发达及新兴市场综合采购经理人指数(2006年至2020年)

发达及新兴市场综合采购经理人指数(2006年至2020年)
  • 贝莱德智库及IHS-Markit,数据来自Refinitiv Datastream,2020年4月。注:图表显示发达及新兴经济体经季节性调整的综合采购经理人指数。

  • 最新美国零售销售、首次申请失业救济人数及全球制造业产值等经济活动数据创下历史新低,证实了经济活动正出现空前规模的收缩。详见上图。
  • 随着严厉的封锁措施逐渐生效,多个地区确诊病例增长率呈放缓趋势。关键问题是:一旦这些措施取消,是否会出现第二波疫情大爆发。
  • 美国经济可能会证明具有更强的抗跌性,因制造业在其国内生产总值所占比重较小,医疗保健支出所占比重较高,及政府已推出激进的应对政策。
  • 经济复苏前景将取决于疫情发展形势、应对措施能否有效落实以及消费者及企业行为的潜在变化。

总结: 我们认为疫情冲击是短暂性的,且全球金融危机后“失落十年”的情景不会重演,但及时执行刺激政策仍是关键。

作者简介
Philipp Hildebrand
贝莱德副主席
Jean Boivin
贝莱德智库主管
Wei Li
全球首席投资策略师-贝莱德智库
Vivek Paul
高级投资策略师-贝莱德智库
Elga Bartsch
宏观研究主管 — 贝莱德智库
Scott Thiel
首席固定收益策略师 — 贝莱德智库