用贝莱德的方法梳理地缘政治风险对市场的影响

贝莱德 |2018年6月13日

意大利大选、中东紧张局势、贸易摩擦等地缘政治风险层出不穷。要评估地缘政治事件如何影响市场和投资组合、并对具体事件作出准确判断,可能相当困难。 

我们最新推出的贝莱德地缘政治风险评估工具(BlackRock Geopolitical Risk Dashboard),可作为梳理这些难以量化的变量的基础。我们运用这个分析中枢平台,针对十大地缘政治风险进行分析和总结,包括风险的发生机率和潜在市场影响。

在分析过程中面临的一大挑战,是如何评估市场价格对风险的反映程度。贝莱德地缘政治风险指标(BlackRock Geopolitical Risk Indicator)作为计量工具,可以用来测量市场对于总体地缘政治风险的关注度。贝莱德地缘政治风险指标追踪分析员报告、金融新闻报道和社交媒体信息内出现有关地缘政治风险字词的频率,并将文字所反映的正面和负面情绪纳入考量。指数得分越高意味着市场对地缘政治风险的关注度越高,反之则表示关注度较低。

目前,我们的指标显示,虽然市场对地缘政治风险的关注度有所上升,但仍低于历史高位。详见下图。

用贝莱德的方法梳理地缘政治风险对市场的影响

我们的分析列表也会针对十大地缘政治风险,逐一提供每一单项风险的贝莱德地缘政治风险指标得分,并详列在各风险情况下最可能受影响的资产类别。

如何估计十大风险的发生机率?

对于每个地缘政治风险,我们的地缘政治风险专家会预测导致风险升级的潜在诱因,评估各风险在未来六个月最可能的表现方式,然后与其它风险相比较,预测每个风险事件的相对机率。

哪些风险正在升温?

中美贸易紧张关系升温,我们认为应该上调有关中美关系风险的相对机率。意大利近期政局发展,重燃欧洲瓦解风险。

哪些风险暂时下降?

朝鲜与韩国展开对话,且美国总统特朗普与朝鲜领袖金正日举行峰会,使美国对朝鲜采取军事行动的风险显著下降。但谈判过程仍可能面临重重困难,而最终是否能够达成和解方案仍充满变数。

哪些其它风险市场最近受到关注?

美国退出以防止伊朗发展核武器为目的的多方协议,导致海湾紧张局势成为市场焦点。其它可能影响市场形势的因素包括:沙特阿拉伯信心大增,态度更加强硬;伊朗扩大地区内的影响力;俄罗斯直接介入叙利亚事件。总体来说,我们预期沙特阿拉伯与伊朗紧张局势升温,区域代理人的战争升级,但对全球市场的影响有限。

根据我们分析过去50个风险事件发生时资产价格反应的结果,地缘政治冲击对全球市场通常只会产生短暂影响。但我们发现,当短期内连续出现多个冲击或者经济环境疲软,影响往往较为严重且长久。然而,目前的情况并非如此。我们认为美国国债和黄金能够抵御地缘政治危机引发的风险资产抛售带来的风险。

值得留意的是,追踪地缘政治风险既是一门科学也是一种艺术,我们会不断更新风险情况并相应调整分析方法。