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CONSTRUCCIÓN DE PORTAFOLIOS | MÓDULO 3

Inversión y monitoreo

Continúa el curso de construcción de portafolios con
módulo 3, que describe los dos últimos pasos del proceso de construcción de portafolios: 1) Creación de índices de referencia 2) Análisis de costos y riesgos 3) Inversión y
4) Monitoreo.

Antes de invertir …
Descubre la importancia del proceso de inversión y monitoreo para la construcción de portafolios.
Montañas

3 aspectos para definir tu portafolio

Paraguas
Recuerda el objetivo

¿Qué componentes ayudarán a cubrir cada necesidad del portafolio?
Piezas de un rompecabezas
Cuestiona el proceso de
debida diligencia
¿Existe un proceso exhaustivo e imparcial para evaluar los vehículos, como los fondos de inversión y los fondos cotizados en bolsa (ETFs)?
Lupa y regla
Determina el impacto en el retorno ajustado al riesgo
¿El instrumento optimiza la relación riesgo rendimiento? Si la respueta es no, no debe considerarse para el portafolio.
El último paso del proceso es monitorear la rentabilidad
del portafolio
Monitorear tu portafolio es algo que debe hacerse frecuentemente. Un seguimiento regular te permite evaluar si es necesario hacer ajustes a la estrategia.
Velocidad

Cuándo es necesario un reajuste

Blanco
Objetivos
Los objetivos del cliente han cambiado.
Aleta de tiburón
Riesgo
Existe un riesgo involuntario en el portafolio.
Ojo
Perspectiva
Las opiniones del profesional financiero sobre el mercado o el administrador de fondos han cambiado.

Establecer un proceso de revisión formal para evaluar los elementos
descritos anteriormente

Establecer un proceso de revisión de inversiones.

Esto ayudará a evaluar cualquier cambio y vigilar los componentes subyacentes del portafolio. Una vez que se establece un proceso, se debe programar su monitoreo regular, así como llevar a cabo cualquier actualización necesaria o deseada del portafolio. Si un cambio tiene o podría tener un efecto negativo en las inversiones del portafolio, es posible que este deba rebalancearse.

¿Qué es el rebalanceo?
El rebalanceo es el proceso de cambiar las ponderaciones de los activos en un portafolio.
Balanza

Los beneficios del rebalanceo

Asegúrate de que cualquier cambio en la portafolio sea intencional.

El rebalanceo ayuda a garantizar que cualquier cambio en la asignación de activos de un portafolio sea acordado. En lugar de permitir que el mercado realice cambios no deseados a la asignación de activos de un portafolio, el rebalanceo otorga al profesional financiero un papel activo en la toma de riesgos que coinciden con el apetito de riesgo de sus clientes.

Por ejemplo, sin una vigilancia adecuada, un portafolio de acciones con una distribución 60% – 40% podría cambiar a una asignación 70% – 30% debido a las fluctuaciones del mercado. Esto daría como resultado una asignación insuficiente o excesiva a ciertas exposiciones. Los profesionales financieros que rebalancean los portafolios de sus clientes pueden mantener mejor el rumbo en cuanto a los objetivos originales establecidos en el proceso de planificación.

¿Hay alguna desventaja en
el rebalanceo?

Considera las desventajas del reequilibrio.

Si bien existen beneficios claros a largo plazo tras un rebalanceo, los profesionales financieros se enfrentan a las dudas de los clientes debido a los inconvenientes a corto plazo.

Un rebalanceo anual o semestral puede parecer contraproducente porque implica dos pasos que generalmente se evitan:

One
Cambiar alto rendimiento por
menor rendimiento
Two
Generación de operaciones que se suman a la carga fiscal

Sin embargo, hay buenas razones para ambos.

Abordando el paso 1: ¿Por qué los inversionistas no siempre deben mantener o comprar más de un fondo cuyo rendimiento ha aumentado?

Rayo
Sin garantía de rendimiento futuro
Vender fondos de alto rendimiento puede parecer extraño, pero es importante recordar que el rendimiento pasado no garantiza resultados futuros.
Incremento
El rendimiento es difícil de predecir
No es posible predecir el rendimiento. Considerar el riesgo y las correlaciones ayuda a una mayor diversificación y tienden a ser más consistentes y predecibles.

Abordando el paso 2: Si bien los inversionistas pueden ser reacios a pagar impuestos, son aún más reacios a
perder dinero

En el siguiente ejemplo hipotético, pensemos en un portafolio con una asignación de 60% acciones – 40% bonos que comenzó con una inversión de USD 100 000 y nunca fue rebalanceado. En los primeros cinco años de inversión, el portafolio habría aumentado su valor en un 90%. Además, valdría USD 11 000 más que el mismo portafolio inicial que se rebalanceo anualmente (excluyendo impuestos y comisiones). A nivel superficial, eso puede parecer algo bueno.

El portafolio comenzó con una división 60/40 el 1.º de enero de 2003

Rebalanceo anual

Sin rebalanceo

Cantidad final en dólares al 31 de diciembre de 2017 USD 335 613 USD 330 522
Retorno anualizado 8,4% 8,3%
Volatilidad (desviación estándar anualizada) 11,3% 13,4%

Portfolio started as a 60/40 on Jan 1, 2003

Cantidad final en dólares al 31 de diciembre de 2017
Retorno anualizado
Volatilidad (desviación estándar anualizada)

Rebalanceo anual

USD 335 613
8,4%
11,3%

No Rebalancing

USD 330 522
8,3%
13,4%

Fuente: BlackRock, El acto de rebalancear, 2018.

Sin embargo, con la recesión del mercado en el 2008, el portafolio no rebalanceado habría perdido USD 58 000 en vez de USD 42 000 como el portafolio rebalanceado. Le tomó cinco años al portafolio no rebalanceado construir su liderazgo, y solo uno para perderlo, e incluso más. Por si fuera poco, nueve años después, el portafolio sin rebalancear aún seguía rezagado. En última instancia, los portafolios rebalanceados pueden ayudar a proporcionar una mejor experiencia de inversión a largo plazo.

El reequilibrio anual puede brindar un retorno más fuerte a largo plazo

 

Fuente: BlackRock, Morningstar.

Pensar de manera diferente

Los profesionales financieros que son proactivos al establecer un proceso de diligencia debida antes de invertir, supervisan su portafolio una vez invertido y reflexionan antes de hacer ajustes al portafolio, como el rebalanceo, desempeñan un papel importante al ayudar a sus clientes a alcanzar sus objetivos.

Con esto concluye el tercer módulo del curso de construcción de portafolios. Lee el siguiente módulo, que analiza cómo repensar el riesgo en el proceso de inversión, para continuar con el curso.