Qu’est-ce qui fait grimper les prix des produits de base?

Points à retenir

• Les indices de produits de base remontent en ce moment, pendant que les mesures de relance gouvernementales et les bas taux d’intérêt ravivent les attentes d’inflation.
• Les produits de base offrent aux investisseurs une protection contre l’inflation et leur permettent de diversifier leurs portefeuilles.
• Les fonds négociés en Bourse (FNB) liés aux produits de base procurent une exposition à la fois pratique et abordable à de larges paniers d’actions liées aux produits de base et à des produits de base physiques.

L’anticipation d’une hausse de l’inflation au cours de la présente reprise économique post-COVID-19 a soutenu les prix des produits de base en 2021. Les récentes fluctuations montrent de quelle façon les produits de base peuvent procurer une diversification, alors que les marchés intègrent les risques d’une croissance alimentée par les mesures de relance.

Les produits de base, représentés par l’indice S&P GSCI — qui est constitué de 24 produits de base des secteurs de l’agriculture, de l’énergie et des métaux — sont une catégorie d’actif très performante depuis le début de l’année. À la mi-mai (14 mai), elle avait fait un bond de 25,0 %, damant le pion aux actions et aux obligations¹. C’est un revirement remarquable par rapport à 2020, car les produits de base accusaient alors un retard par rapport à ces deux catégories d’actif.

Produits de base et forces inflationnistes

Le renchérissement des produits de base s’explique en partie par la demande grandissante de matières premières tel le cuivre utilisé dans les usines et la construction d’infrastructures d’énergies renouvelables. Cette tendance, qui s’inscrit dans la foulée des fortes perturbations de la chaîne d’approvisionnement mondiale provoquées par la pandémie, n’est pas près de disparaître, selon nous². Ces perturbations ont accéléré un virage vers la production localisée, qui limite l’offre et exerce des pressions sur les exportations de matières premières. En raison de la faiblesse persistante des stocks et de la capacité de production restreinte des produits de base, le cuivre, l’aluminium, le palladium et le maïs se négociaient récemment à des sommets inégalés depuis plusieurs années, pendant que les prix du pétrole remontaient à leurs niveaux d’avant la pandémie³.

Les mesures budgétaires sans précédent prises par les décideurs contribueront à la reprise économique à court terme, mais soulèvent des préoccupations quant à de possibles pressions inflationnistes à long terme. Les programmes budgétaires discrétionnaires adoptés à l’échelle mondiale en réponse à la pandémie sont quatre fois plus élevés que ceux mis en œuvre après la crise financière mondiale, selon le BlackRock Investment Institute.

La hausse des indices de produits de base est peut-être révélatrice d’une augmentation des attentes d’inflation

Profitez d’une protection contre l’inflation avec les produits de base physiques et les actions liées aux produits de base

Par le passé, les investisseurs qui voulaient obtenir une protection contre les hausses de prix se tournaient systématiquement vers l’or, car ce métal précieux est reconnu pour être peu sensible aux variations de l’inflation. Récemment, la relation entre les prix de l’or et l’inflation est devenue moins prononcée que celle avec les produits de base cycliques comme l’énergie, qui sont plus directement liés à la consommation et à l’activité manufacturière. L’or a tendance à afficher un rendement moindre en périodes de hausse des taux d’intérêt réels, car le fait de détenir de l’or physique ne génère pas de revenus sous forme d’intérêts ou de coupons.

À notre avis, investir dans des produits de base physiques et des actions liées aux produits de base offre une protection contre l’inflation, puisque les produits de base font partie des indicateurs d’inflation, y compris l’indice des prix à la consommation. Par exemple, l’énergie représente environ 6 %4 de l’inflation selon l’indice des prix à la consommation des consommateurs urbains et a une incidence sur les coûts de nombreux produits et services au sein de l’économie. Les produits de base ont toujours présenté une corrélation relativement faible avec les actions et les obligations au fil du temps, en particulier pour les expositions non canadiennes, ce qui peut accroître la diversification des portefeuilles multiactifs5. De plus, les secteurs des produits de base affichent habituellement une faible corrélation ou une corrélation négative entre eux; par exemple, les métaux précieux et le bétail sont deux secteurs ayant généralement une corrélation négative.

Des FNB pour une exposition aux produits de base

Les investisseurs utilisent de plus en plus les produits de base pour diversifier leur rendement et atténuer les autres risques de leurs portefeuilles. Les FNB offrent une exposition pratique et abordable aux produits de base et permettent d’investir selon ses points de vue sur l’inflation et la croissance économique.

Rendement à ce jour