Nouveau régime, nouvelles opportunités

Karim Chedid: Bienvenue dans Around the World : voici nos perspectives pour le quatrième trimestre. Nous sommes confrontés à un environnement macroéconomique tout à fait inédit.

Un nouveau régime se met en place : les taux d’intérêt augmentent malgré la stagnation de l’activité économique, tandis que des forces structurelles devraient maintenir l’inflation à un niveau élevé. Malgré cette volatilité, les opportunités d’investissement ne manquent pas. Pour y accéder, les investisseurs doivent être plus dynamiques dans leurs hypothèses macroéconomiques et granulaires dans leurs allocations. Je suis en compagnie d’Ann-Katrin Petersen, Senior Investment Strategist pour le BlackRock Investment Institute. Elle va vous présenter l’évolution de nos thèmes d’investissement clés pour le dernier trimestre de l’année.

Ann-Katrin Petersen: Merci Karim.

Notre premier thème consiste à maintenir le cap. Les marchés commencent à se rallier à notre opinion, à savoir que les banques centrales ne sont pas près d’assouplir leur politique monétaire face aux contraintes actuelles en matière d’approvisionnement. Et même si les taux d’intérêt approchent de leur point culminant sur les marchés développés, ils devraient rester durablement élevés tant que les tensions inflationnistes persisteront. Second thème : pivoter vers de nouvelles opportunités. L’augmentation de la volatilité macroéconomique et de marché entraîne la divergence des performances, avec une préférence plus forte pour des expositions spécifiques, au détriment d’un positionnement plus large. Et nous estimons que cette divergence se maintiendra, tant au niveau sectoriel que régional. Troisième thème : tirer parti des mégatendances. Les puissants changements structurels à l’œuvre devraient, selon nous, impacter la rentabilité au niveau des économies et de secteurs tels que l’intelligence artificielle (IA), et gagnent donc en importance dans l’allocation d’actifs.

Karim Chedid: Merci Ann-Katrin.

Que signifient ces thèmes pour les portefeuilles des investisseurs ? Sachant que les banques centrales maintiendront leurs taux à leur niveau maximal, la hausse des taux d’intérêt signifie le retour des rendements obligataires. Nous captons des rendements élevés avec les ETF sur obligations à échéance fixe et avons commencé à privilégier la duration au niveau des emprunts souverains européens et des gilts britanniques.

Nous pivotons vers de nouvelles opportunités dans certains secteurs des marchés développés, notamment les valeurs technologiques américaines et les banques européennes, même si notre positionnement modérément prudent nous maintient sous-pondérés sur les actions développées en général. La dette émergente nous semble receler des opportunités. Enfin, nous tirons parti des mégatendances en nous exposant à leurs catalyseurs et bénéficiaires. Nous privilégions les fabricants de semi-constructeurs, rouages fondamentaux de l’intelligence artificielle. Et nous estimons que les valeurs industrielles et certaines matières premières pourraient profiter de la réorganisation des chaînes d’approvisionnement. Découvrez nos opinions et nos idées d’implémentation dans les classes d’actifs en cliquant sur le lien ci-dessous. Merci de votre attention.