Carta anual del CEO Larry Fink a los inversionistas en 2026

Crecer con tu país: Pensamientos de un optimista a largo plazo

Cada año, escribo esta carta como una destilación de un año de conversaciones con clientes y empleados, líderes mundiales, directores ejecutivos y personas que invierten para su jubilación. Últimamente, no importa quién esté hablando, están diciendo lo mismo: no estamos seguros de cómo navegar este momento.

Es comprensible. Estamos viviendo un período en el que las cosas que habrían definido una década se han convertido en rutina: guerras con repercusiones globales, empresas de miles de millones de dólares, un reordenamiento fundamental del comercio internacional y el advenimiento de la tecnología más significativa desde, al menos,  el computador.

Con frecuencia, esto se filtra a través de una mirada de corto plazo. Los movimientos diarios del mercado se tratan como señales de un cambio duradero, y las transiciones económicas o tecnológicas complejas se comprimen en los titulares. Vivimos en un mundo donde la información se mueve instantáneamente y las reacciones siguen igual de rápido. A veces, puede sentirse impulsado por la dopamina, donde la entrada constante recompensa los impulsos a corto plazo. Pero la velocidad puede distorsionar la perspectiva, desplazando el pensamiento a largo plazo.

Para ser justos, en los mercados financieros toda esta actividad a corto plazo tiene un propósito. Es la forma en que se absorbe la nueva información, se fijan los precios de los riesgos y se asigna el capital. Pero con el tiempo, mantenerse invertido ha importado mucho más que acertar en el momento. En las últimas dos décadas, cada dólar invertido en el S&P 500 creció más de ocho veces. Si te pierdes solo los diez mejores días, habrías ganado menos de la mitad.¹ Y algunos de los días más fuertes del mercado llegaron en medio de los titulares más inquietantes.

El peligro es que nos centramos tanto en el ruido que olvidamos lo que realmente importa. Las fuerzas detrás de los titulares de hoy se han estado construyendo durante mucho tiempo. El viejo modelo de capitalismo global se está fracturando. Los países están gastando enormes sumas para ser autosuficientes: en energía, defensa, tecnología.

Mientras tanto, la gran mayoría de patrimonio ha fluido a personas que poseían activos, no a personas que ganaron la mayor parte de su dinero trabajando. Desde 1989, un dólar en el mercado de valores de Estados Unidos ha crecido más de 15 veces el valor de un dólar vinculado a los salarios medios.² Ahora la IA amenaza con repetir ese patrón a una escala aún mayor, concentrando patrimonio entre las empresas e inversionistas posicionados para capturarlo.

Aquí es de donde proviene gran parte de la ansiedad económica actual: un sentimiento más profundo de que el capitalismo está funcionando, pero no para suficientes personas. Y un enfoque en la inversión a corto plazo no es una solución para eso. Más bien, es la inversión a largo plazo la que permite a los países construir industrias nacionales, la que permite a las personas construir patrimonios duraderos y muestra cómo el crecimiento de su país también puede beneficiarlos.

En el mejor de los casos, la inversión a largo plazo realiza una especie de milagro cívico. Cuando las personas invierten sus ahorros, durante décadas, no días, los mercados de capitales ponen ese dinero a trabajar, financiando empresas, infraestructura y empleos. Y cuando ese ciclo ocurre en su propio país, su futuro y el futuro de su nación se vinculan. Usted ayuda a financiar su crecimiento. Ayuda a financiar el suyo.

Mi creencia en este milagro cívico obviamente está moldeada por mi trabajo. Pero no estoy hablando solo como CEO de BlackRock, esa creencia refleja décadas de experiencia viendo cómo invertir puede ayudar a más personas a compartir el crecimiento económico.

También se basa en algo más personal. Mi padre nació en 1925. Mi madre en 1930. No vinieron de mucho dinero. Mi papá era dueño de una zapatería. Mi mamá enseñaba inglés. Pero ahorraron lo que pudieron y lo invirtieron.

Esto fue en las décadas de 1950 y 60, justo cuando se estaba construyendo el Sistema de Autopistas Interestatales, el auge industrial de mediados de siglo estaba despegando y el sector automotriz estaba remodelando la vida estadounidense. Y a su manera, ayudaron 
a financiar todo eso. Eran parte del capital que construyó la América moderna. Y con el tiempo, las ganancias fluyeron de vuelta a ellos. Para cuando se jubilaron, tenían suficientes ahorros para vivir cómodamente más allá de los 100. Porque su patrimonio 
compuesto junto con la economía estadounidense.

Y esa dinámica se extiende mucho más allá de Estados Unidos. En todos los países y generaciones, el patrón ha sido notablemente similar. Las familias que invirtieron de manera amplia y consistente, a través de la depresión y la guerra, a través de la inflación, las crisis financieras e incluso una pandemia global, tuvieron la oportunidad de que sus patrimonios crecieran junto con sus economías. Esa historia es la razón por la que sigo siendo un optimista a largo plazo. No porque el camino sea fácil, sino porque los mercados han tendido a recompensar a aquellos que permanecen invertidos a través de la incertidumbre.

De eso se trata este momento. Ampliando esa oportunidad. Asegurar que más personas puedan tener una participación en el crecimiento de su país. Porque hoy, demasiados se quedan fuera. 

Muchas personas no tienen el dinero para invertir en primer lugar: los hogares viven del mes a mes. No puede invertir si no está seguro de poder pagar el alquiler del próximo mes, la comida de la próxima semana o una factura inesperada. Por lo tanto, el punto de partida tiene que ser ayudar a las personas a construir una seguridad financiera básica.

Y eso está empezando a suceder. Las cuentas de ahorro de emergencia donde los empleadores pueden igualar las contribuciones y los trabajadores pueden retirar sin multas están ganando terreno. Y un número creciente de países están experimentando con cuentas de inversión sembradas al nacer, dando a los niños una participación en el crecimiento de su país desde el momento en que salen del hospital.

Incluso cuando existen ahorros, la participación sigue siendo limitada. Es probable que Estados Unidos tenga la tasa más alta de participación en el mercado del mundo. Aún así, aproximadamente el 40% de la población no tiene exposición a los mercados de capitales.³ En todo el mundo, la participación es mucho menor.⁴ Miles de millones ven crecer sus economías desde el exterior, como inquilinos en lugar de propietarios, poniendo sus ahorros en cuentas bancarias que ganan poco, en lugar de invertir para compartir el crecimiento que los rodea.

Los mercados funcionan cuando los inversionistas confían en que pueden comprar y vender a un precio justo. Esa confianza ayuda a las empresas a recaudar el capital que necesitan para crecer, y permite a las familias distribuir sus inversiones en muchos activos a bajo costo en lugar de confiando en uno solo. Ampliar el acceso a ese sistema, a través de una mejor tecnología y educación financiera, podría ayudar a más personas a participar en el crecimiento económico. Con el tiempo, los mismos avances tecnológicos también podrían ayudar a brindar una mayor transparencia y un acceso potencialmente más amplio a partes de los mercados privados, áreas como la infraestructura y el crédito privado que tradicionalmente han estado fuera del alcance de la mayoría de los inversionistas individuales.

La mitad de la población mundial lleva una billetera digital en su teléfono. Imagínese si esa misma billetera digital también pudiera permitirle invertir en una amplia combinación de compañías a largo plazo, tan fácilmente como enviar un pago. La tokenización podría ayudar a acelerar ese futuro actualizando la plomería del sistema financiero, haciendo que las inversiones sean más fáciles de emitir, más fáciles de comerciar y más fáciles de acceder.

Comienzo esta carta con las fuerzas que hacen que esta conversación sea particularmente urgente en este momento: la reorganización del comercio mundial, la desigualdad que ha aumentado en la última generación y cómo la IA amenaza con ampliar la brecha sin una mayor participación en el mercado.

Luego ofreceré cuatro ejemplos, entre muchos, de cómo los países ya están expandiendo la participación en el mercado y ayudando a más personas a crecer con sus economías. 

La sección final se centra en el trabajo de BlackRock con los clientes, que promueve muchos de estos mismos objetivos.

Una última cosa: escribir esta carta es parte de mi deber para con nuestros accionistas y clientes. Pero también es una carta. Y las cartas están destinadas a iniciar conversaciones. Espero que este sí. Buscaré una variedad de perspectivas, y tengo la intención de destacar algunas que avancen significativamente en la discusión.

Gracias

Finalmente, quiero agradecer profundamente a todos en BlackRock. Cuando fundamos esta empresa hace 38 años, esperábamos que algún día pudiéramos reclutar a las mejores mentes del sector financiero para que se unieran a nosotros. Lo hicimos. Y después de casi cuatro décadas en BlackRock, la gente es la razón por la que todavía me encanta venir a trabajar. Entonces, a todos mis colegas de BlackRock, estoy muy agradecido por ustedes. 

Y a los clientes de BlackRock: Gracias por su confianza. Sabemos que elegir a alguien para administrar su dinero es algo sagrado, y no lo damos por sentado. Servirles es un verdadero privilegio.

Atentamente,

Laurence Fink
Fundador y CEO