Analyses de marché
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DÉFI
Comment optimiser un portefeuille obligataire à ligne unique ?
De nombreux clients optent pour une allocation vers des obligations uniques afin de pouvoir ainsi être sélectifs en termes de duration, de qualité de crédit et de rendement. Cependant, la gestion d'obligations multiples peut entraîner une réelle complexité opérationnelle, ainsi qu'un éventuel décalage entre les risques prévus et ceux finalement encourus, s'ils ne sont pas gérés selon une approche holistique.
ACTION
BlackRock a d'abord analysé le portefeuille à l'aide des modèles de facteurs de risque Aladdin® et a constaté que le niveau de risque du portefeuille était très différent de celui prévu par le client assureur, la majorité du risque involontaire provenant des obligations d'entreprises en euros.
BlackRock a ensuite effectué une analyse complète de la liquidité et des coûts de transaction afin de montrer à son client que les ETF d'obligations d'entreprises les plus liquides offraient des avantages en termes de coûts de transaction par rapport à leurs obligations sous-jacentes, en raison de la liquidité du marché secondaire.
Risque : Bien que les plateformes technologiques exclusives contribuent à mieux gérer les risques, ceux-ci ne peuvent être entièrement éliminés.
Liquidité / analyse des coûts de transaction
Source : BlackRock, Pre-Trade Tool, en date de mai 2020.
À des fins d'illustration uniquement.
Les études de cas présentées ici le sont à des fins d'illustration uniquement ; elles ne constituent pas une garantie de résultats ou d’événements futurs et ne doivent pas être interprétées comme un conseil ou une recommandation d’investissement.
Caractéristiques de l'action
| Portefeuille obligataire | Portefeuille obligataire + Indexation | |
|---|---|---|
| Risque ex-ante | 2,4% | 2,2% |
| Rendement jusqu'à l'échéance | 1,10% | 1,10% |
| Duration | 3 ans | 2,9 ans |
| # d’obligations détenues | 200-300 | 100-150 |
| Coût de transaction | 25 pb | 17 pb |
Source : BlackRock, Aladin®, au 31/01/2020.
À des fins d'illustration uniquement. Bien que les plateformes technologiques exclusives contribuent à mieux gérer les risques, ceux-ci ne peuvent être entièrement éliminés. La gestion des risques ne peut pas totalement supprimer le risque de perte en capital.
RÉSULTAT
En appliquant une approche indicielle partielle à son portefeuille, le client a pu réduire la complexité opérationnelle de ce dernier et optimiser ses coûts de transaction.
POURQUOI L’INVESTISSEMENT INDICIEL ?
Une utilisation accrue de l'indexation peut contribuer à réduire la complexité du portefeuille, à mieux gérer les risques de spread et de taux grâce à la diversification, ainsi qu'à diminuer potentiellement les coûts de transaction.
COMMENT NOUS POUVONS VOUS AIDER
Des études de cas à l'externalisation complète, découvrez comment nos solutions de portefeuille peuvent vous aider à repenser votre portefeuille.
MKTGM0921E/S-1830813-2/2