QUE SONT LES ETF ?

Découvrez sur cette page comment sont définis les ETF, comment ils suivent un indice et ce que signifient leurs noms.

Les ETF, Exchange Traded Funds ou, en français, fonds indiciels cotés en Bourse, sont déjà utilisés depuis les années 1990 par les investisseurs institutionnels, tels que les banques privées, les caisses de pension et les organismes publics. Depuis quelques années, ils suscitent un engouement croissant auprès des investisseurs privés. Aujourd'hui, le capital investi dans les ETF au niveau mondial est de 7,86 trillions de dollars. C'est presque cinq fois plus que il y a dix ans.1 À quoi consiste au juste cette forme de placement encore largement méconnue ?

QU’EST-CE QU’UN ETF ?

Un ETF vise à reproduire l’évolution de la valeur (la performance) d’un indice donné et à dégager le même rendement (déduction faite des frais liés à l’ETF) que cet indice.

Un ETF EURO STOXX 50, par exemple, vise à reproduire la performance de l’indice boursier européen. Si l’indice progresse, l’ETF suit également cette tendance, et inversement si la performance baisse.
Comme leur nom l’indique, les ETF sont négociés en Bourse, à l’instar des actions, à un cours donné. Ils peuvent être achetés et vendus à leur cours actuel en quelques clics sur des portails en ligne. Et si vos objectifs de placement évoluent, vous pouvez à tout moment adapter votre investissement en ETF : un avantage décisif par rapport aux fonds de placement moins flexibles.

Exemple de reproduction de l'évolution de la valeur de l'EURO STOXX 50

Graph: Exemple de reproduction de l'évolution de la valeur de l'EURO STOXX 50


COMMENT UN ETF RÉPLIQUE-T-IL UN INDICE ?

Pour simplifier, il existe deux manières différentes de modéliser ou, dans le jargon technique, de répliquer un indice : on distingue la réplication physique et la réplication synthétique.

ETF à réplication physique
Les ETF à réplication physique détiennent les titres de l'indice qu'ils suivent. Deux méthodes sont utilisées pour répliquer l'indice : d'une part, la réplication complète, c'est-à-dire que l'ETF détient tous les titres avec exactement la même pondération que l'indice, et, d'autre part, la réplication partielle, dans laquelle seules certaines parties des titres de l'indice figurent dans l'ETF. Cette dernière est utilisée, par exemple, pour les indices très larges ou illiquides, c'est-à-dire lorsque les coûts de la réplication complète de l'indice peuvent avoir un effet négatif sur la performance de l'ETF.

ETF à réplication synthétique
Comme les ETF physiques , les ETF qui détiennent tous les titres de l’indice sous-jacent sélectionné, les ETF synthétiques sont également conçus pour suivre un indice précis, comme le FTSE 100. Au lieu de détenir physiquement tous les titres, par exemple, un ETF FTSE 100 détiendrait les titres émis par les 100 entreprises cotées au London Stock Exchange, un ETF synthétique cherchera à obtenir le même résultat sans détenir aucun des titres. Il suivra les performances de l’indice en recourant à d’autres produits d’investissement, appelés produits dérivés. Ceux-ci prennent généralement la forme d’un contrat établi entre un ETF et une institution comme une banque, qui prévoit que cette dernière versera le rendement de l’indice en contrepartie d’une certaine somme d’argent.
Les ETF à réplication synthétique offrent la possibilité d'investir dans des marchés difficiles ou impossibles d'accès pour les fonds à réplication physique, comme les marchés des matières premières ou certains marchés émergents. Le risque est que l’une des deux parties au contrat ne puisse honorer ses obligations. Ce risque est également appelé parfois risque de défaut.

Réplication
physique

Réplication
synthétique




Avantage

Transparence, facilité à comprendre



Avantage

Accès à des marchés et expositions que ne permettent pas les fonds à réplication physique



Inconvénient

Accès limité à certains marchés et expositions



Inconvénient

Risque de contrepartie : les investisseurs peuvent être exposés au risque qu’une institution financière – la contrepartie – ne puisse pas verser le rendement de l’indice

Explorez notre guide des ETF pour plus d’explications (PDF)

QUE SIGNIFIE
LE NOM DES ETF ?

Le nom de l’ETF est composé de l’indice qu’il suit, du nom du fournisseur, en règle générale d’une indication réglementaire, de la monnaie et de la classe de parts, c’est-à-dire s’il s’agit d’un ETF qui distribue ou capitalise (réinvestit) les revenus dégagés. Dans l’exemple ci-dessous, « ACC » signifie « accumulating » ou, en français, « capitalisation ». Les ETF de distribution se distinguent par la mention« D », « Dist » ou « Dis » signifiant « distribution ».

L’abréviation « UCITS »2 indique que l’ETF est soumis à des directives européennes spécifiques. Ces dernières, contrôlées par l’autorité de surveillance nationale, visent à protéger les investisseurs privés.

Il peut s’agir par exemple d’exigences minimales en matière de diversification, c’est-à-dire la répartition de l’actif de l’ETF. Les fonds UCITS ne peuvent investir qu’au maximum 20 % de leur actif net dans les titres d’une seule et même entreprise.

Le terme ETF lui-même contient également une indication réglementaire : le capital des investisseurs détenu par l’ETF constitue un « patrimoine distinct » qui est exclu de la masse de l’insolvabilité et, à ce titre, non soumis au risque de défaillance du fournisseur. Votre argent est donc protégé en cas de faillite du fournisseur.

Explication du nom des ETF.

Source : BlackRock 2021. À titre indicatif uniquement.

Avantages

 

Flexibilité Coût Diversification
Les ETF offrent des expositions adaptées à votre portefeuille de base et à un investissement stratégique Les ETF sont souvent assortis de frais de gestion inférieurs à ceux des fonds traditionnels et leurs coûts sont plus simples à calculer Les ETF offrent une exposition instantanée à des titres différents avec un produit unique
Transparence Liquidité Accès
Les ETF indiquent précisément les titres qu’ils rassemblent et vous savez toujours exactement ce que vous détenez Les ETF sont cotés sur des places boursières et peuvent s’échanger facilement aux heures d’ouverture des marchés Les ETF permettent d’accéder instantanément aux marchés internationaux

Inconvénients

Une rare surperformance par rapport aux indices de référence
La composition d’un ETF réplicant celle d’un indice, il est donc peu probable que ses performances soient supérieures à celles de l’indice.

COMPRENDRE LES ETF EN QUATRE ÉTAPES

1

Que sont les ETF ?

2

Comment fonctionnent les ETF ?

3

Quels sont les différents types d'ETF ?

4

Comment achète-t-on des ETF ?

Risque de perte en capital. Tous les investissement financiers comportent un élément de risque. Par conséquent, la valeur de votre investissement et le revenu en découlant fluctueront et le montant initial investi n’est pas garanti.

Les chiffres mentionnés font référence à des performances passées. Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des performances futures et ne doivent pas être le seul facteur pris en considération lors du choix d’un produit ou d’une stratégie. Dans la mesure où il n’est pas possible d’acheter un indice, il n’engendre aucun coût. À l’inverse, les placements dans des titres impliquent des frais qui imputent la performance. Source(s) : BlackRock. Date de lancement : 27 décembre 2000. N°de valeur : 593393. Représentation de la performance nette pour la période du 31.07.2009 au 31.07.2019, indice base 10 000. Les rendements indiciels sont fournis à titre indicatif uniquement et ne représentent pas la performance d’un fonds donné. La performance de l’indice n’inclut ni les commissions de gestion ni les frais de transaction ou autres coûts. Les indices ne sont pas gérés et il n’est pas possible d’y investir directement.

1 BlackRock au 30-09-2019. Les actifs sous gestion comprennent la catégorie totale des produits négociés qui inclut tout risque de portefeuille que le day trading implique. Le Moyen-Orient et l'Afrique ne sont pas inclus dans les actifs sous gestion. La valeur du dollar est exprimée en USD.

2 Abréviation pour « Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities » (en français : organisme de placement collectif en valeurs mobilières – OPCVM).

Informations réglementaire
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