Megatendencias:
Patrimonio emergente

Globo

En las últimas dos décadas, las economías en vías de desarrollo se han visto impulsadas por la creciente oleada de globalización y el traslado de la actividad manufacturera hacia Asia. La aparición de una considerable clase media aspiracional, sobre todo en China, la ha convertido en un importante destino para las empresas internacionales. Seguimos pronosticando que los mercados emergentes ofrecerán un destacado potencial de crecimiento para las empresas tanto orientadas a su mercado interno como multinacionales.

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Capital en riesgo. El valor de las inversiones y las rentas derivadas de ellas pueden disminuir o aumentar y no están garantizadas. Los inversores pueden no recuperar íntegramente su inversión inicial.

China: Una fuerza con la que contar

Dos décadas de crecimiento sin precedentes han incrementado el PIB per cápita de China desde un 8% del PIB per cápita de EE.UU. en 2000 hasta aproximadamente un 30% este año.1 Este rápido crecimiento se ha visto impulsado por importantes inversiones en infraestructuras, el apoyo a una base manufacturera orientada a la exportación y un aumento del gasto en innovación. A su vez, esto ha provocado un crecimiento persistente en los ingresos de los hogares; el Banco Mundial señala que se prevé un aumento de la clase media china de mil millones de personas entre 2005 y 2030. No sorprende que China haya sido una fuente clave de crecimiento para empresas expuestas a los consumidores chinos (como marcas de lujo, automóviles o smartphones).

Incursión de China en el extranjero

El considerable progreso económico de China ha coincidido con su incursión en el extranjero. Hay que tener en cuenta la Iniciativa de la Nueva Ruta de la Seda, de aproximadamente 1 billón de USD (todas las cantidades se expresan en USD), con la que China pretende revitalizar la infraestructura y las rutas comerciales en el sur de Asia y otras partes del mundo emergente. Un nuevo tipo de empresas chinas está captando cada vez más cuota de mercado a nivel interno y en el extranjero. Se trata de una evolución natural de una economía que ha aumentado constantemente la curva de valor en los sectores de infraestructuras, industria manufacturera y tecnología (véase la tabla a continuación).

Fuente: 1 Actualización de las perspectivas económicas mundiales del FMI, enero de 2019.

Otros mercados emergentes
se unen a la fiesta

En cuanto a los otros países, una verdadera reforma puede liberar el potencial de India, que cuenta con una mano de obra en expansión (la población en edad laboral crecerá casi un 14% de cara a 2030, en comparación con un descenso del 3% en China).2 A medida que la inflación de los costes en China traslade los trabajos manufactureros a otros lugares, las economías del sudeste asiático se verán beneficiadas (por ejemplo, Vietnam o Bangladesh). Otra ventaja para los mercados emergentes es la capacidad de tomar la delantera a las economías desarrolladas y adoptar tecnologías más baratas y mejores para impulsar la productividad (como energía limpia o comunicación). Por ejemplo, la penetración del móvil en México es del 90%, mientras que la de las líneas fijas se ha estabilizado en un 16%.3

Fuente: 2 Perspectivas de población mundial de la Organización de Naciones Unidas: Revisión de 2018. 3 Unión Internacional de Telecomunicaciones, octubre de 2018.

Número de empresas entre las 2500 organizaciones que más invierten en I+D en todo el mundo

Número de empresas entre las 2500 organizaciones que más invierten en I+D en todo el mundo

Fuente: Comisión Europea, datos de 2013-2017. Diciembre de 2018.

¿Cuáles son las oportunidades de inversión?

Un número cada vez mayor de empresas nacionales de mercados emergentes se encuentra en la cúspide de una nueva fase de creación de valor. El liderazgo de costes está dando paso a la especialización tecnológica. Los actores regionales se están convirtiendo en figuras dominantes a nivel nacional. Los proveedores de empresas globales están creando sus propias marcas. Vemos oportunidades en la identificación de los ganadores y agentes de innovación locales con exposición a temáticas en expansión.

La clase media emergente

Para los inversores que no pueden acceder a mercados emergentes nacionales, existen oportunidades entre empresas globales que pueden atender los gustos locales y competir con eficacia con la competencia a ese nivel. Principalmente, la clase media emergente está preparada para impulsar la demanda de marcas globales entre la mayoría de las categorías de consumidores, desde pasta de dientes y pañales hasta bolsos y ropa de lujo.

Resolver problemas estructurales

En otros lugares pueden surgir oportunidades para empresas que resuelven limitaciones estructurales: estas economías necesitan materias primas, infraestructuras y acceso a nuevas tecnologías. Precisan satisfacer la creciente demanda de alimentos, energía limpia, atención sanitaria más barata, redes de telecomunicaciones más rápidas, etc., y las empresas globales probablemente formen parte de la solución.

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