A. Sammenfatning

Fonden fremmer miljømæssige eller sociale karakteristika, men har ikke bæredygtig investering som sit mål. Fonden forpligter sig ikke til at investere i bæredygtige investeringer. Fonden forvaltes passivt og søger at fremme følgende miljømæssige og sociale karakteristika ved at følge resultaterne for Bloomberg MSCI US Corporate 0-3 Sustainable SRI Index, som er dens benchmark-indeks: (1) udelukkelse af udstedere, der findes at være involveret i visse aktiviteter, som anses for at have negative miljømæssige og/eller sociale resultater, (2) udelukkelse af udstedere, der findes at være involveret i meget alvorlige ESG-relaterede kontroverser, og (3) udelukkelse af udstedere, som findes at sakke agterud i forhold til sammenlignelige selskaber i branchen baseret på deres høje eksponering og undladelse af at håndtere vigtige ESG-risici (baseret på en ESG-rating).

Fondens investeringspolitik er at investere i en portefølje af værdipapirer, der i videst muligt omfang, og så vidt det er praktisk gennemførligt, består af de værdipapirer, der indgår som bestanddele i benchmarkindekset og dermed er i overensstemmelse med benchmarkindeksets ESG-karakteristika (beskrives yderligere i "Afsnit D. Investeringsstrategi" nedenfor). Ved at investere i benchmarkindeksets bestanddele tillader fondens investeringsstrategi den at overholde ESG-kravene i benchmarkindekset, som fastlagt af investeringsproducenten. Fonden tager hensyn til de vigtigste negative indvirkninger på bæredygtighedsfaktorer ved at følge benchmarkindekset, som omfatter visse ESG-kriterier i udvælgelsen af bestanddele, der indgår i indekset.

Fonden tilstræber at investere i en portefølje af værdipapirer, der i videst muligt omfang og så vidt det er praktisk gennemførligt, består af de værdipapirer, der indgår som bestanddele af benchmarkindekset. Det forventes, at mindst 80 % af fondens aktiver vil blive investeret i enten værdipapirer i benchmarkindekset eller i værdipapirer, der opfylder benchmarkindeksets ESG-udvælgelseskriterier. Fonden forpligter sig aktuelt ikke til at placere mere end 0 % af sine aktiver i investeringer i miljømæssigt bæredygtige økonomiske aktiviteter i overensstemmelse med EU's klassificeringsforordning.

Fonden tilstræber at følge resultatet for benchmarkindekset, som integrerer visse ESG-kriterier i udvælgelsen af værdipapirer ifølge dens metode. BlackRock overvåger fondens opfyldelse af de miljømæssige og sociale karakteristika, som fonden søger at fremme. Fondens mål er at følge benchmarkindeksets resultater. Fondens miljømæssige og/eller social karakteristika forankres i benchmarkets metode, og fonden forvaltes på en måde, der tilstræber at identificere undtagelser i forhold til fondens bæredygtige forpligtelser opfyldes ved hver opgørelse.

BlackRocks porteføljeforvaltere har adgang til analyser, data, systemer og analytiske funktioner med henblik på at integrere ESG-indsigt i investeringsprocessen. ESG-datasæt fremskaffes fra eksterne tredjepartsdataleverandører og indeksudbydere, og disse omfatter, men er ikke begrænset til, MSCI, Sustainalytics, Refinitiv, S&P og Clarity AI. BlackRocks interne processer fokuserer på at levere standardiserede og ensartede data af høj kvalitet, som kan anvendes af investeringseksperter og til gennemsigtigheds- og indberetningsformål. Data og herunder ESG-data, som modtages via vores nuværende grænseflader, behandles og kontrolleres for kvalitet og fuldstændighed for at sikre, at data er af høj kvalitet, før de anvendes videre i BlackRocks systemer og applikationer såsom Aladdin.

BlackRock anvender en omfattende due diligence-proces for at evaluere udbydernes produkter med en meget målrettet metodegennemgang og vurdering af dækningen baseret på den bæredygtige investeringsstrategi (og de miljømæssige og sociale karakteristika eller bæredygtige investeringsmål) for produktet. Vores proces omfatter både kvalitativ og kvantitativ analyse for at vurdere dataprodukters egnethed i overensstemmelse med de regulatoriske standarder i relevant omfang.

Bæredygtig investering og forståelse af bæredygtighed udvikler sig sammen med datamiljøet. Industrideltagere og indeksudbydere står over for udfordringer i identificeringen af et enkelt parameter eller en række standardparametre, der giver et samlet overblik over et selskab eller en investering. ESG-datasæt ændres og forbedres løbende i takt med, at ændringerne i oplysningsstandarder, regulatoriske rammer og branchens praksis udvikler sig. Der kan være omstændigheder, hvor data er utilgængelige, ufuldstændige eller unøjagtige. Selvom der gøres en rimelig indsats, er information ikke altid tilgængelig, og i det tilfælde skal indeksudbyderen foretage en vurdering på grundlag af sin viden om investeringen eller sektoren. I visse tilfælde kan data afspejle den handling, som udstedere har foretaget, men først efterfølgende, og dermed afspejles alle potentielle tilfælde af en betydelig skade ikke.

Investeringsforvalteren gennemfører due diligence på indeksproducenterne og samarbejder løbende med dem vedrørende indeksmetoderne, herunder deres vurdering af kriterierne for god ledelsespraksis, som fastsat i disclosureforordningen, som omfatter solide ledelsesstrukturer, arbejdstagerforhold, aflønning af personale og overholdelse af skatteregler i de investeringsmodtagende selskaber.

Investeringsforvalteren udfører intet direkte engagement med selskaber/udstedere i benchmarkindekset som led i fondens investeringsstrategi. Investeringsforvalteren anvender et direkte engagement med indeksudbydere og dataleverandører med henblik på at sikre bedre analyse og stabilitet i forhold til ESG-parametre. Samarbejde med selskaber, hvor vi investerer vores kunders aktiver, opstår på forskellige niveauer i BlackRock. Hvor investeringsteams vælger at søge kontakt, kan denne kontakt antage en lang række former, men porteføljeforvaltningsteamet søger grundlæggende at føre en løbende og fortsat dialog med ledende medarbejdere eller bestyrelsesmedlemmer i engagerede selskaber, som der investeres i, for at fremme en solid ledelseskultur og bæredygtig forretningspraksis rettet mod de identificerede ESG-karakteristika og vigtigste negative indikatorer, samt for at forstå effektiviteten af selskabets håndtering af og tilsyn med aktiviteter, der er rettet mod at håndtere de identificerede ESG-problematikker. Kontakten giver også porteføljestyringsteamet mulighed for at komme med feedback om selskabets praksisser og offentliggørelser.

Benchmark-indekset er beregnet som referencebenchmark for at bestemme, om fonden er tilpasset de miljømæssige og/eller sociale karakteristika, som den fremmer.

B. Intet bæredygtigt investeringsmål

Fonden fremmer miljømæssige eller sociale karakteristika, men har ikke bæredygtig investering som sit mål.

Fonden forpligter sig ikke til at investere i bæredygtige investeringer.

C. Det finansielle produkts miljømæssige eller sociale karakteristika

Fonden forvaltes passivt og søger at fremme følgende miljømæssige og sociale karakteristika ved at følge resultaterne for Bloomberg MSCI US Corporate 0-3 Sustainable SRI Index, som er dens benchmark-indeks:
1. udelukkelse af udstedere, der findes at være involveret i visse aktiviteter, der anses at have negative miljømæssige og/eller sociale resultater,
2. udelukkelse af udstedere, der findes at være involveret i meget alvorlige ESG-relaterede kontroverser, og
3. udelukkelse af udstedere, som findes at sakke agterud i forhold til sammenlignelige selskaber i branchen baseret på deres høje eksponering og undladelse af at håndtere vigtige ESG-risici (baseret på en ESG-rating).

Disse miljømæssige og sociale karakteristika medtages gennem udvælgelsen af bestanddelene i fondens benchmarkindeks ved hver indeksrebalancering (som beskrevet nedenfor). Benchmarkindekset udelukker udstedere baseret på deres involvering i visse aktiviteter, der findes at have negative miljømæssige eller sociale resultater. Udstedere udelukkes fra benchmarkindekset baseret på deres involvering i følgende forretningsområder/-aktiviteter (eller dermed forbundne aktiviteter):
• alkohol
• tobak
• hasardspil
• voksenunderholdning
• genetisk modificerede organismer
• atomkraft
• atomvåben
• civile skydevåben
• kontroversielle våben

Indeksproducenten definerer, hvad der udgør “involvering” i hver begrænset aktivitet. Dette kan tage udgangspunkt i en procentdel af indtægterne, en defineret tærskel for de samlede indtægter, eller en hvilken som helst tilknytning til en aktivitet underlagt begrænsninger, uanset størrelsen af de modtagne indtægter.

Værdipapirer skal, for at blive inkluderet i benchmarkindekset, have en MSCI ESG-rating, og ratingen skal være BBB eller højere. En MSCI ESG-rating er udformet til at måle en udsteders modstandskraft i forhold til langsigtede, branchevæsentlige ESG-risici, og hvor godt denne håndterer ESG-risici og muligheder i forhold til sammenlignelige virksomheder i branchen. Indeksproducenten kan tage hensyn til følgende miljømæssige temaer ved fastlæggelsen af en udsteders ESG-score som en del af ESG-ratingmetoden: indsatser for modvirkning af klimaforandringer baseret på drivhusgasemissioner, affald og andre emissioner, arealanvendelse og biodiversitet. Indeksproducenten kan også tage hensyn til følgende sociale temaer ved fastlæggelsen af en udsteders ESG-score som en del af ESG-ratingmetoden: adgang til grundlæggende tjenester, forholdet til lokalsamfundet, beskyttelse af personoplysninger og sikkerhed, menneskelig kapital, sundhed og sikkerhed samt produktstyring. MSCI ESG-ratingmetoden anerkender, at visse miljømæssige og sociale spørgsmål er vigtigere baseret på den type aktivitet, som udstederen er involveret i, ved at vægte aspekterne forskelligt i metoden for tildeling af scorer. De udstedere, der har højere MSCI ESG-scorer, bestemmes af indeksproducenten at være de udstedere, som er bedre positioneret til at håndtere fremtidige ESG-relaterede udfordringer og risici i forhold til sammenlignelige selskaber i branchen.

Udstedere, der tilhører sektorer med en MSCI ESG-rating vil kun blive medtaget i benchmarkindekset, såfremt deres udstedere har en MSCI ESG-rating, og ratingen er BBB eller højere. En MSCI ESG-rating er udformet til at måle en udsteders modstandskraft i forhold til langsigtede, branchevæsentlige ESG-risici, og hvor godt denne håndterer ESG-risici og muligheder i forhold til sammenlignelige virksomheder i branchen. Indeksproducenten kan tage hensyn til følgende miljømæssige temaer ved fastlæggelsen af en udsteders ESG-score som en del af ESG-ratingmetoden: indsatser for modvirkning af klimaforandringer baseret på drivhusgasemissioner, affald og andre emissioner, arealanvendelse og biodiversitet. Indeksproducenten kan også tage hensyn til følgende sociale temaer ved fastlæggelsen af en udsteders ESG-score som en del af ESG-ratingmetoden: adgang til grundlæggende tjenester, forholdet til lokalsamfundet, beskyttelse af personoplysninger og sikkerhed, menneskelig kapital, sundhed og sikkerhed samt produktstyring. MSCI ESG-ratingmetoden anerkender, at visse miljømæssige og sociale spørgsmål er vigtigere baseret på den type aktivitet, som udstederen er involveret i, ved at vægte aspekterne forskelligt i metoden for tildeling af scorer. De udstedere, der har højere MSCI ESG-scorer, bestemmes af indeksproducenten at være de udstedere, som er bedre positioneret til at håndtere fremtidige ESG-relaterede udfordringer og risici i forhold til sammenlignelige selskaber i branchen.

Benchmarkindekset udelukker også udstedere, der har et "rødt" flag for MSCI ESG-kontroverser (baseret på en MSCI-kontrovers-score). En MSCI-kontrovers-score måler en udsteders involvering (eller påståede involvering) i alvorlige kontroverser baseret på en vurdering af en udsteders aktiviteter og/eller produkter, som findes at have en negativ ESG-indvirkning. En MSCI-kontrovers-score kan tage hensyn til involvering i aktiviteter med negativ indvirkning vedrørende miljøspørgsmål, som f.eks. biodiversitet og arealanvendelse, energi og klimaforandringer, øget vandmangel, udledninger af skadelige stoffer samt spørgsmål vedrørende affald. En MSCI-kontrovers-score kan ligeledes tage hensyn til involvering i aktiviteter med negative indvirkninger vedrørende sociale spørgsmål, såsom menneskerettigheder, forholdet mellem medarbejdere og ledelse, forskelsbehandling og arbejdsstyrkens mangfoldighed.

For yderligere oplysninger om metoderne for benchmarkindekset henvises til "Afsnit L - Angivet referencebenchmark."

D. Investeringsstrategi

Fondens investeringspolitik er at investere i en portefølje af fastforrentede værdipapirer, der i videst muligt omfang og så vidt det er praktisk gennemførligt, består af de værdipapirer, der indgår som bestanddele i benchmarkindekset og dermed er i overensstemmelse med benchmarkindeksets ESG-karakteristika. Metoden for benchmarkindekset beskrives ovenfor, se "Afsnit C - Fondens miljømæssige eller sociale karakteristika."

Ved at investere i benchmarkindeksets bestanddele tillader fondens investeringsstrategi den at overholde ESG-kravene i benchmarkindekset, som fastlagt af investeringsproducenten. I tilfælde af, at nogle af investeringerne skulle ophøre med at overholde kravene, kan fonden kun fortsætte med at besidde disse investeringer, indtil det tidspunkt hvor de relevante værdipapirer ophører med at være en del af benchmarkindekset, og det er muligt og gennemførligt (efter investeringsforvalterens opfattelse) at afvikle positionen.

Fonden kan anvende optimeringsteknikker til at opnå et lignende afkast i forhold til benchmarkindekset, hvilket betyder, at den har ret til at investere i værdipapirer, der ikke er underliggende bestanddele af benchmarkindekset, hvor sådanne værdipapirer sikrer et lignende resultat (med matchende risikoprofil) i forhold til visse værdipapirer, der indgår i benchmarkindekset. Såfremt fonden gør dette, er dens investeringsstrategi kun at investere i udstedere i benchmarkindekset eller i udstedere, der opfylder benchmarkindeksets ESG-krav på købstidspunktet. Såfremt sådanne værdipapirer ophører med at overholde benchmarkindeksets ESG-krav, kan fonden kun besidde disse værdipapirer, indtil næste rebalancering af porteføljen, når det er muligt og praktisk gennemførligt (efter investeringsforvalterens opfattelse) at afvikle positionen..

Strategien gennemføres ved hver portefølje-rebalancering af fonden, som følger rebalanceringen af dens benchmarkindeks.

De bindende elementer i investeringsstrategien er, at fonden vil investere i en portefølje af fastforrentede værdipapirer, der i videst muligt omfang og så vidt det er praktisk gennemførligt, består af de værdipapirer, der indgår som bestanddele i benchmarkindekset og dermed er i overensstemmelse med benchmarkindeksets ESG-karakteristika.

Da fonden er i stand til at anvende optimeringsteknikker og kan investere i værdipapirer, der ikke er underliggende bestanddele af benchmarkindekset, er dens investeringsstrategi, hvor den gør dette, kun at investere i udstedere i benchmarkindekset, der opfylder benchmarkindeksets ESG-krav på købstidspunkter.

I tilfælde af, at nogle af investeringerne skulle ophøre med at overholde benchmarkindeksets ESG-krav, kan fonden kun fortsætte med at besidde disse investeringer indtil det tidspunkt, hvor de relevante værdipapirer ophører med at være en del af benchmarkindekset, og/eller det er muligt og praktisk gennemførligt (efter investeringsforvalterens opfattelse) at afvikle positionen.

Hensyntagen til de vigtigste negative indvirkninger (PAI) på bæredygtighedsfaktorer

Fonden tager hensyn til de vigtigste negative indvirkninger på bæredygtighedsfaktorer ved at følge benchmarkindekset, som omfatter visse ESG-kriterier i udvælgelsen af bestanddele, der indgår i indekset. Investeringsforvalteren har bestemt, at neden for beskrevne vigtige negative indvirkninger indgår som en del af udvælgelseskriterierne for fondens benchmarkindeks ved hver rebalancering af indekset.

Fondens årsregnskab vil omfatte oplysninger om de vigtigste negative indvirkninger på bæredygtighedsfaktorer, jf. nedenfor:
• Andel af investeringer i selskaber, der aktive i sektoren for fossile brændstoffer.
• Andel af investeringer i investeringsmodtagende selskaber med lokaler/operationer i eller nær ved biodiversitetsfølsomme områder, hvor disse investeringsmodtagende selskabers aktiviteter har en negativ indvirkning på disse områder.
• Ton emissioner til vand genereret af investeringsmodtagende selskaber pr. investeret million EUR, udtrykt som et vægtet gennemsnit.
• Ton farligt affald genereret af investeringsmodtagende selskaber pr. investeret million EUR, udtrykt som et vægtet gennemsnit.
• Andel af investeringer i selskaber, der investeres i, og som har været involveret i overtrædelser af FN's Global Compact-principper eller OECD's retningslinjer for multinationale virksomheder.
• Andel af investeringer i selskaber, der investeres i, og som beskæftiger sig med produktion eller salg af kontroversielle våben.

Politik for god ledelsespraksis

Kontroller for god ledelsespraksis indarbejdes i metoden vedrørende benchmarkindekset. Ved hver rebalancering af indekset udelukker indeksproducenten selskaber fra benchmarkindekset baseret på en ESG-kontrovers-score (som måler en udsteders involvering i ESG-relaterede kontroverser), som omfatter udelukkelsen af selskaber, der klassificeres som havende overtrådt FN's Global Compact-principper, se "Afsnit C - Fondens miljømæssige eller sociale karakteristika."

E. Andel af investeringerne

Fonden tilstræber at investere i en portefølje af værdipapirer, der i videst muligt omfang og så vidt det er praktisk gennemførligt, består af de værdipapirer, der indgår som bestanddele af benchmarkindekset.

Det forventes, at mindst 80 % af fondens aktiver vil blive investeret i enten værdipapirer i benchmarkindekset eller i værdipapirer, der opfylder benchmarkindeksets ESG-udvælgelseskriterier. Som sådan vil fondens portefølje blive rebalanceret ved hver indeksrebalancering, således at mindst 80 % af fondens aktiver vil være i overensstemmelse med benchmarkindeksets ESG-karakteristika (som fastlagt ved denne rebalancering).

I tilfælde af, at nogle af investeringerne skulle ophøre med at overholde benchmarkindeksets ESG-krav, kan fonden fortsætte med at besidde disse investeringer, indtil det tidspunkt hvor de relevante værdipapirer ophører med at være en del af benchmarkindekset (eller på anden måde ophører med at overholde benchmarkindeksets ESG-udvælgelseskriterier), og det er muligt og praktisk gennemførligt (efter investeringsforvalterens opfattelse) at afvikle positionen.

Fonden kan placere op til 20 % af sine aktiver i andre investeringer.

Fonden kan anvende afledte finansielle instrumenter til investeringsformål og med henblik på effektiv porteføljeforvaltning i forbindelse med de miljømæssige eller sociale karakteristika, som fonden fremmer. Når fonden anvender afledte finansielle instrumenter til at fremme miljømæssige eller sociale karakteristika, vil enhver ESG-rating eller analyser, se ovenfor, gælde for den underliggende investering.

Fonden forpligter sig aktuelt ikke til at placere mere end 0 % af sine aktiver i investeringer i miljømæssigt bæredygtige økonomiske aktiviteter i overensstemmelse med EU's klassificeringsforordning.

Fonden forpligter sig aktuelt ikke til at placere mere end 0 % af sine aktiver i investeringer i omstillingsaktiviteter og mulighedsskabende aktiviteter i overensstemmelse med EU's klassificeringsforordning.

Fonden forpligter sig ikke til at investere i bæredygtige investeringer med et miljømæssigt sigte.

Fonden forpligter sig aktuelt ikke til at placere mere end 0 % af aktiverne i investeringer i socialt bæredygtige Investeringer.

Andre beholdninger kan omfatte kontanter, pengemarkedsfonde og afledte finansielle instrumenter. Disse investeringer kan kun anvendes med henblik på effektiv porteføljeforvaltning, bortset fra afledte finansielle instrumenter, der anvendes til valutaafdækning for enhver valutaafdækket aktieklasse.

Enhver ESG-rating eller analyser, der anvendes af indeksproducenten, vil kun finde anvendelse på de afledte finansielle instrumenter, der vedrører individuelle udstedere, der anvendes af fonden. Afledte finansielle instrumenter baseret på finansielle indekser, renter eller valutainstrumenter, vil ikke blive overvejet i forhold til miljømæssige eller sociale minimumsgarantier.

F. Overvågning af miljømæssige eller sociale karakteristika

Løbende overvågning af produktintegritet

BlackRock overvåger fondens opfyldelse af de miljømæssige og sociale karakteristika, som fonden søger at fremme. Fondens mål er at følge benchmarkindeksets resultater. Fondens miljømæssige og/eller social karakteristika forankres i benchmarkets metode, og fonden forvaltes på en måde, der tilstræber at identificere undtagelser i forhold til fondens bæredygtige forpligtelser opfyldes ved hver opgørelse.

BlackRock overvåger fonden og data på indeksniveau for at følge fondens opfyldelse af disse karakteristika ved hver opgørelse.

BlackRock overvåger desuden fondens trackingfejl og indberetter om disse til investorerne som led i års- og halvårsrapporter og regnskabsaflæggelse. Oplysninger om den forventede trackingfejl offentliggøres ligeledes i fondens prospekt.

G. Metoder

Fonden tilstræber at følge resultatet for benchmarkindekset, som integrerer visse ESG-kriterier i udvælgelsen af værdipapirer i overensstemmelse med dens metode (fremgår af Afsnit C med uddybning i Afsnit L).

Metoder

Desuden anvendes følgende metoder til at måle, hvordan de sociale og miljømæssige karakteristika, som fonden fremmer, opfyldes:

Benchmarkindekset anvender data fra MSCI ESG-kontrovers. For yderligere oplysninger, https://www.msci.com/documents/10199/acbe7c8a-a4e4-49de-9cf8-5e957245b86b

Benchmarkindekset anvender MSCI's ESG-ratingmetode. For yderligere oplysninger, https://www.msci.com/our-solutions/esg-investing/esg-ratings

Benchmarkindekset anvender MSCI Business Involvement og UNGC-screeninger. For yderligere oplysninger, https://www.msci.com/documents/1296102/1636401/MSCI_ESG_BIS_Research_Productsheet_April+2015.pdf/babff66f-d1d6-4308-b63d-57fb7c5ccfa9

Benchmarkindekset anvender yderligere screeninger. For yderligere oplysninger henvises til indeksmetoden.

H. Datakilder og databehandling

Datakilder

BlackRocks porteføljeforvaltere har adgang til analyser, data, systemer og analytiske funktioner med henblik på at integrere ESG-indsigt i investeringsprocessen. Aladdin er styresystemet, som skaber forbindelse mellem data, brugere og teknologi, der er nødvendig til porteføljeforvaltning i realtid, og det udgør den underliggende motor, der driver BlackRocks ESG-analyse og indberetningsfunktioner. BlackRocks porteføljeforvaltere anvender Aladdin til at træffe investeringsbeslutninger, overvåge porteføljer og tilgå indeksoplysninger, som kan anvendes i investeringsprocessen til at vurdere fondens ESG-karakteristika.

ESG-datasæt fremskaffes fra eksterne tredjepartsdataleverandører og indeksudbydere, og disse omfatter, men er ikke begrænset til, MSCI, Sustainalytics, Refinitiv, S&P og Clarity AI. Disse datasæt kan indeholde overordnede ESG-scorer, CO2-emissionsdata, parametre for selskabsinvolvering eller kontroverser, og de anvendes i de Aladdin-systemer, som er tilgængelige for porteføljeforvalterne, og anvendes i BlackRocks investeringsstrategier. Disse systemer understøtter den samlede investeringsproces fra analyse til porteføljesammensætning og -modeller samt indberetning.

Foranstaltninger, der er truffet for at sikre datakvaliteten

BlackRock anvender en omfattende due diligence-proces for at evaluere udbydernes produkter med en meget målrettet metodegennemgang og vurdering af dækningen baseret på den bæredygtige investeringsstrategi (og de miljømæssige og sociale karakteristika eller bæredygtige investeringsmål) for produktet. Vores proces omfatter både kvalitativ og kvantitativ analyse for at vurdere dataprodukters egnethed i overensstemmelse med de regulatoriske standarder i relevant omfang.

Vi vurderer ESG-udbydere og -data på fem kerneområder, som gennemgås nedenfor:
1. Indsamling af data: Dette omfatter, men er ikke begrænset til, at vurdere dataleverandørens underliggende datakilder, anvendt teknologi til indsamling af data, processen til at identificere forkerte oplysninger og eventuel brug af maskinlæring eller metoder med menneskeledet ("human") dataindsamling. Vi vurderer desuden planlagte forbedringer.
2.Datadækning: Vores vurdering omfatter, men er ikke begrænset til, det omfang, i hvilket en datapakke indebærer dækning på tværs af vores investeringsunivers af udstedere og aktivklasser. Dette indebærer en vurdering af behandlingen af moderselskaber og disses datterselskaber samt brug af dataestimater eller indberettede data.
3. Metode: Vores vurdering omfatter, men er ikke begrænset til, en vurdering af eksterne leverandørers anvendte metoder samt en vurdering af indsamlings- og beregningstilgange, tilpasning til industri- eller regulatoriske standarder eller rammer, væsentlige grænseværdier og deres tilgang til datamangel.
4. Verifikation af data: Vores vurdering omfatter, men er ikke begrænset til, eksterne leverandørers tilgang til verifikation af indsamlede data, kvalitetssikringsprocesser og disses engagement med udstedere.
5. Driftsaktiviteter: Vi vurderer en række aspekter af dataleverandørernes driftsaktiviteter, og disse omfatter, men er ikke begrænset til, deres politikker og procedurer (herunder en vurdering af eventuelle interessekonflikter), antallet af og erfaringen hos dataanalytikere, uddannelses-/kursusordninger og brug af eksterne leverandører.

Desuden deltager BlackRock aktivt i relevante samråd med leverandører vedrørende forslag til metodeændringer, for så vidt de vedrører de eksterne udbyderes datasæt eller indeksmetoder, og deler omfattende feedback og anbefalinger med dataudbyderens tekniske teams. BlackRock har ofte et løbende engagement med ESG-dataleverandører og indeksudbydere med henblik på at holde sig ajour med brancheudviklingen.

Hvordan data behandles

BlackRocks interne processer fokuserer på at levere standardiserede og ensartede data af høj kvalitet, som kan anvendes af investeringseksperter og til gennemsigtigheds- og indberetningsformål. Data og herunder ESG-data, som modtages via vores nuværende grænseflader, og som behandles og kontrolleres for kvalitet og fuldstændighed for at sikre, at data er af høj kvalitet, før de anvendes videre i BlackRocks systemer og applikationer såsom Aladdin. Med BlackRocks integrerede teknologi kan vi kompilere data om udstedere og investeringer på tværs af en række miljømæssige, sociale og ledelsesmæssige parametre og en række forskellige dataleverandører, som kan deles med investeringsteams og support- og kontrolfunktioner såsom risikostyring.

Brug af dataestimater

BlackRock tilstræber at registrere så mange indberettede og godkendte data fra selskaber via tredjepartsdataleverandører, som det er praktisk muligt. Dog udvikler branchens standarder sig løbende med hensyn til oplysningsrammer, navnlig hvad angår fremadskuende indikatorer. Vi gør derfor i visse tilfælde brug af skøn eller referenceforanstaltninger fra dataleverandører til at dække vores brede investeringsunivers af udstedere. På grund af aktuelle udfordringer i datalandskabet, samtidig med at BlackRock anvender en væsentlig mængde dataestimater på tværs af vores investeringsunivers, der kan være af varierende omfang fra datasæt til datasæt, tilstræber vi at sikre, at brugen af estimater sker i overensstemmelse med regulatoriske vejledninger, og at vi har den nødvendige dokumentation og gennemsigtighed fra dataleverandører og deres metoder. BlackRock anerkender vigtigheden af at forbedre datakvaliteten og datadækningen, og vi arbejder løbende med at udvikle tilgængelige datasæt i forhold til vores investeringseksperter og øvrige medarbejdere. For så vidt det kræves ifølge det lokale lands lovgivning, kan fondene oplyse om specifikke datadækningsniveauer. BlackRock tilstræber at forstå brugen af dataestimater i indeksmetoder og sikre, at deres tilgang er effektiv og afstemt med gældende regulatoriske krav og indeksmetoder.

I. Begrænsninger mht. metoder og data

Begrænsninger mht. metoder

Bæredygtig investering er et område i udvikling, både hvad angår branchens forståelse, men også hvad angår de regulatoriske rammer på regionalt og globalt niveau. BlackRock overvåger løbende udviklingen i EU’s fortsatte implementering af rammerne for bæredygtig investering og investeringsmetoderne med henblik på tilpasning til de regulatoriske miljømæssige ændringer. Dermed kan BlackRock til enhver tid i fremtiden opdatere nærværende oplysninger og de anvendte metoder og datakilder i takt med, at markedet udvikler sig, eller yderligere regulatoriske vejledninger bliver tilgængelige.

Screeningen af et benchmarkindeks i forhold til ESG-kriterierne udføres generelt kun af indeksudbyderen ved opgørelse af indekset. Selskaber, som tidligere har opfyldt benchmarkindeksets screeningkriterier og derfor er optaget i benchmarkindekset, kan uventet eller pludseligt påvirkes af en hændelse, der indebærer en alvorlig kontrovers, og som negativt kan påvirke aktiekursen og dermed fondens resultat. Hvis disse selskaber allerede indgår i benchmarkindekset, fortsætter de i benchmarkindekset og er derfor fortsat i fondens besiddelse frem til næste planlagte opgørelse (eller periodiske gennemgang), hvor det pågældende selskab fjernes fra benchmarkindekset, og det (efter investeringsforvalterens opfattelse) er muligt og praktisk at sælge positionen. En fond, som følger et sådant benchmarkindeks, kan derfor ophøre med at opfylde ESG-kriterierne på et tidspunkt mellem to indeksopgørelser (eller indeksets periodiske gennemgang), indtil benchmarkindekset atter opgøres for at opfylde indekskriterierne, og på det tidspunkt opgøres fonden også afstemt efter benchmarkindekset. Tilsvarende indeksmetoder med en forpligtelse om at investere en vis procentandel i bæredygtige investeringer kan også mellem opgørelser falde under det niveau, men de føres tilbage på niveau på opgørelsestidspunktet (eller så hurtigt det er praktisk muligt derefter).

Begrænsninger med hensyn til datakilder fremgår nedenfor.

Begrænsninger mht. data

ESG-datasæt ændres og forbedres løbende i takt med, at ændringerne i oplysningsstandarder, regulatoriske rammer og branchens praksis udvikler sig. BlackRock samarbejder løbende med en lang række markedsdeltagere om at forbedre datakvaliteten.

Selvom hver ESG-parameter kan indebære individuelle begrænsninger, kan databegrænsninger generelt anses for at omfatte, men ikke være begrænset til:
• Manglende tilgængelighed af visse ESG-parametre på grund af forskellige indberetnings- og oplysningsstandarder, som påvirker udstedere, geografiske forhold eller sektorer.
• Nye regulatoriske indberetningsstandarder for selskaber vedrørende bæredygtighed, hvor disse medfører ændringer i det omfang, i hvilket selskaber selv kan rapportere i forhold til regulatoriske kriterier, og derfor kan niveauet for parameterdækning i visse tilfælde være lav.
• Inkonsekvent brug af og niveau for indberettede ESG-data kontra ESG-dataestimater på tværs af forskellige dataleverandører, udarbejdet på forskellige tidspunkter, hvilket begrænser sammenligningsmulighederne.
• Dataestimater kan af natur afvige fra realiserede tal som følge af antagelser eller forudsætninger, som anvendes af dataleverandører.
• Udstederes forskellige synspunkter eller vurderinger som følge af deres forskellige metoder eller brug af subjektive kriterier. • Selskabernes ESG-indberetning og -oplysninger udarbejdes hovedsageligt en gang om året og er meget tidskrævende, således at disse data udarbejdes over længere tid i forhold til regnskabsdata. Der kan desuden være tale om inkonsekvente opdateringstidspunkter for data blandt de forskellige dataleverandører, som anvender disse data i deres datasæt.
• Dækning og anvendelighed af data på tværs af aktivklasser og indikatorer kan variere.
• Fremadrettede data, såsom klimarelaterede mål, kan i væsentlig grad variere fra historiske og aktuelle punkter i tidsparametrene.

Yderligere oplysninger om, hvordan parametre der fremlægges sammen med bæredygtighedsindikatorer, beregnes, fremgår af fondens årsrapport.

Bæredygtige investeringer og miljømæssige og sociale kriterier

Bæredygtig investering og forståelse af bæredygtighed udvikler sig sammen med datamiljøet. Industrideltagere og indeksudbydere udfordres med at identificere et enkelt parameter eller en række standardparametre med henblik på fuldstændigt overblik over et selskab eller en investering. BlackRock har derfor indført rammer til at identificere bæredygtige investeringer og tager hensyn til de regulatoriske krav og indeksudbydernes metoder.

BlackRock udnytter eksterne indeksudbyderes metoder og data i vurderingen af, om investeringer medfører væsentlig skade, og om de har god ledelsespraksis. Der kan være omstændigheder, hvor data er utilgængelige, ufuldstændige eller unøjagtige. Selvom der gøres en rimelig indsats, er information ikke altid tilgængelig, og i det tilfælde skal indeksudbyderen foretage en vurdering på grundlag af sin viden om investeringen eller sektoren. I visse tilfælde kan data afspejle den handling, som udstedere har foretaget, men først efterfølgende, og dermed afspejles alle potentielle tilfælde af en betydelig skade ikke.

BlackRock udfører en grundig due diligence af indeksudbyderens bæredygtige investeringsmetoder for at sikre, at de stemmer overens med BlackRocks syn på bæredygtige investeringer.

J. Due diligence

Investeringsforvalteren gennemfører due diligence på indeksproducenterne og samarbejder løbende med dem vedrørende indeksmetoderne, herunder deres vurdering af kriterierne for god ledelsespraksis, som fastsat i disclosureforordningen, som omfatter solide ledelsesstrukturer, arbejdstagerforhold, aflønning af personale og overholdelse af skatteregler i de investeringsmodtagende selskaber.

K. Politikker for aktivt ejerskab

Fonden

Fonden anvender ikke aktivt ejerskab som et middel til at overholde sine bindende forpligtelser til miljømæssige eller sociale karakteristika eller bæredygtige investeringsmål. Investeringsforvalteren er ikke i direkte kontakt med selskaberne/udstederne i indekset, men samarbejder direkte med indeksudbyderne og dataleveradørerne om at sikre bedre analyser og stabilitet i ESG-parametre.

Generelt

Samarbejde med selskaber, hvor vi investerer vores kunders aktiver, opstår på forskellige niveauer i BlackRock.

For så vidt aktivt ejerskab specifikt identificeres af et bestemt porteføljeforvaltningsteam som et af midlerne til, at teamet søger at påvise en forpligtelse i forhold til miljømæssige, sociale og ledelsesmæssige spørgsmål i forbindelse med Disclosure-forordningen, da beskrives metoderne til og måderne på at tilpasse effektiviteten af denne politik om aktivt ejerskab i det tilfælde, at teamet ikke opnår den ønskede indvirkning (udtrykkes normalt som en reduktion i den specifikke vigtigste negative indvirkning) i afdelingsspecifikke oplysninger i prospektet og på webstedet.

Hvor investeringsteams vælger at søge kontakt, kan denne kontakt antage en lang række former, men i bund og grund vil porteføljestyringsteamet søge at føre en løbende og fortsat dialog med ledende medarbejdere eller bestyrelsesmedlemmer i engagerede investeringsmodtagende selskaber for at fremme en sund ledelseskultur og bæredygtig forretningspraksis rettet mod de identificerede ESG-karakteristika og vigtige negative indikatorer, samt for at få en forståelse af effektiviteten af selskabets håndtering af og overblik over aktiviteter, der er beregnet til at håndtere de identificerede ESG-problematikker. Kontakten giver også porteføljestyringsteamet mulighed for at komme med feedback om selskabets praksisser og offentliggørelser.

Hvis et relevant porteføljeforvaltningsteam har betænkeligheder ved et selskabs tilgang til identificerede ESG-karakteristika og/eller vigtigste negative indikatorer, kan det vælge at redegøre for sine forventninger til selskabets bestyrelse eller ledelse og gennem afstemning på generalforsamlinger signalere, at det har udestående betænkeligheder, generelt ved at stemme mod genvalg af bestyrelsesmedlemmer, som det ser som ansvarlige for forbedringer i de identificerede ESG-karakteristika eller vigtigste negative indikatorer.

Uafhængigt af aktiviteterne i et givet porteføljestyringsteam har BlackRock på højeste niveau som led i sin forvaltningsstrategi besluttet, at det er i kundernes bedste interesse på lang sigt at fremme sund ledelse som en informeret og engageret aktionær. I BlackRock ligger dette ansvar hos BlackRock Investment Stewardship (BIS). Hovedsagelig via BIS-teamets arbejde opfylder BlackRock kravene i direktivet om aktionærrettigheder ("SRD II”) vedrørende aktivt ejerskab i forhold til offentlige selskaber og andre parter i investeringsøkosystemet. En kopi af BlackRock’s SRD II politik for aktivt ejerskab findes på https://www.blackrock.com/corporate/literature/publication/blk-shareholder-rights-directiveii-engagement-policy-2022.pdf.

BlackRock’s strategi for investeringsforvaltning beskrives i BIS Global Principles og retningslinjer for afstemninger på markedsniveau. BIS Global Principles fastlægger vores forvaltningsfilosofi og vores syn på selskabsledelse og bæredygtige forretningspraksisser, der støtter selskabers værdiskabelse på lang sigt. Vi anerkender, at accepterede standarder og normer for selskabsledelse afviger mellem markeder, men vi er af den opfattelse, at der er visse grundlæggende elementer af selskabsledelse, der er alment gældende globalt for et selskabs evne til at skabe langsigtet værdi. Vores markedsspecifikke afstemningsretningslinjer indeholder oplysninger om, hvordan BIS gennemfører Global Principles – under hensyntagen til lokale markedsstandarder og -normer – og danner afsæt for vores afstemningsbeslutninger i relation til specifikke afstemningspunkter til aktionærmøder. BlackRock’s generelle strategi for investeringsforvaltning og aktivt ejerskab findes på: https://www.blackrock.com/uk/professionals/solutions/shareholder-rights-directive og https://www.blackrock.com/corporate/about-us/investment-stewardship

BIS kan under varetagelse af sin forpligtelse fokusere på særlige ESG-temaer, som beskrives i BlackRock’s afstemningsprioriteter på https://www.blackrock.com/corporate/literature/publication/blk-stewardship-priorities-final.pdf

I. Angivet referencebenchmark

Denne fond søger at opnå de miljømæssige og sociale karakteristika, den fremmer, ved at følge resultaterne i dens benchmarkindeks, Bloomberg MSCI US Corporate 0-3 Sustainable SRI Index, som omfatter indeksproducentens ESG-udvælgelseskriterier.

Ved hver indeksrebalancering anvender indeksproducenten ESG-udvælgelseskriterierne for at udelukke udstedere, der ikke opfylder disse ESG-udvælgelseskriterier.

Ved hver indeksrebalancering (eller så hurtigt det med rimelighed er muligt og praktisk gennemførligt derefter) rebalanceres fondens portefølje ligeledes i overensstemmelse med benchmarkindekset.

Som følge af anvendelsen af ESG-udvælgelseskriterier for benchmark-indekset forventes fondens portefølje at blive reduceret i forhold til Bloomberg US Corporate 0-3 Year Total Return Index, som er et bredt markedsindeks bestående af fastforrentede værdipapirer.

Metoden for fondens benchmark-indeks fremgår af indeksudbyderens websted på: https://assets.bwbx.io/documents/users/iqjWHBFdfxIU/roAnFDSTOZQ4/v0

Yderligere oplysninger om fondens benchmarkindeks (herunder dettes bestanddele) findes også på indeksproducentens websted på: https://www.bloombergindices.com/bloomberg-indices/