Wertpapierleihe

Das ganze Potenzial des Portfolios erschließen

In den letzten Jahrzehnten hat sich die Wertpapierleihe zu einem wichtigen Instrument an den Finanzmärkten mit wesentlichen Vorteilen für Anleger entwickelt.

Was ist eine Wertpapierleihe?

Bei einer Wertpapierleihe verleihen aktive sowie passive Fonds ihre Vermögenswerte (z.B. Aktien oder Anleihen), um für ihre Anleger einen zusätzlichen Ertrag zu erzielen.

Wie funktioniert eine Wertpapierleihe?

Am Anfang steht die Anfrage eines Marktteilnehmers, etwa eines großen Finanzinstituts, der für kurze Zeit eine Aktie oder Anleihe von einem Fonds ausleihen möchte. Für das Ausleihen der Aktie oder Anleihe muss der Entleiher eine Gebühr zahlen und dem Fonds eine Sicherheit zur Verfügung stellen. Diese Sicherheit behält der Fonds für den Fall, dass der Entleiher nicht in der Lage ist, das entliehene Wertpapier zurückzugeben. Dabei muss der Wert der Sicherheit den Wert des verliehenen Vermögenswertes übersteigen. Dies ist eine Art „Sicherheitspolster“ für den Fonds, das ihn vor Verlusten schützt, wenn der Entleiher das Wertpapier nach Beendigung der Wertpapierleihe nicht zurückgibt.

Welche Vorteile hat die Wertpapierleihe für Fondsanleger?

Von einer Wertpapierleihe können Anleger in Form einer besseren Wertentwicklung profitieren. Über die Gebühr, die der Fonds für das Verleihen der Wertpapiere verlangt, kann er zusätzliche Erträge erwirtschaften. Dadurch können die Managementgebühren ausgeglichen werden.

In welchem Umfang wirkt sich die Wertpapierleihe auf iShares ETFs und auf die Performance von aktiv
verwalteten Fonds aus?

Wie hoch der Beitrag der Wertpapierleihe zur Wertentwicklung ausfällt, ist je nach Fonds und Anlageklasse verschieden. 

Ist die Wertpapierleihe mit Risiken verbunden?

Ja. Es besteht grundsätzlich das Risiko, dass der Entleiher die entliehenen Wertpapiere nicht zurückgibt. In diesem Fall würde die Fondsgesellschaft die vom Entleiher gestellte Sicherheit dazu nutzen, die verliehenen Wertpapiere zu ersetzen. Die als Sicherheit bereitgestellten Wertpapiere müssen deshalb von hoher Qualität und sehr liquide sein. Dennoch lassen sich Verluste durch einen Ausfall des Entleihers und einen Wertverlust der hinterlegten Sicherheiten nicht ausschließen.

BlackRock geht bei der Wertpapierleihe nach einem strikten Ansatz vor. Zunächst prüfen wir, ob der Marktteilnehmer, z.B. ein großes Finanzinstitut, als Entleiher überhaupt in Frage kommt. Anschließend wird der Entleiher regelmäßig von unseren Risikospezialisten überwacht. Außerdem verhindert unser System automatisch neue Transaktionen mit einem Entleiher, der das maximal zugelassene Volumen zur Ausleihe erreicht hat.

Als zusätzlichen Schutz gibt BlackRock allen seinen in Europa domizilierten und an der Wertpapierleihe beteiligten Fonds eine Garantie: Sollte bei Zahlungsausfall eines Entleihers die gestellte Sicherheit die Kosten zum Rückkauf eines entliehenen Wertpapiers nicht decken, gleicht BlackRock den Fehlbetrag aus. Anleger sollten jedoch beachten, dass BlackRock grundsätzlich auch einem Emittentenrisiko unterliegt und der Ausgleich des Fehlbetrags damit nicht garantiert ist.

Wie viel der Erlöse aus der Wertpapierleihe kommt Anlegern, die in Europa domizilierte BlackRock-Fonds und
iShares ETFs investiert sind, zugute?

Mit Wirkung zum 1. Mai 2014 fließen 62,5% der Erlöse aus der Wertpapierleihe dem Fonds zu (BlackRock, Juni 2016). BlackRock erhält 37,5% der Erlöse als Vergütung und zur Abdeckung sämtlicher Betriebskosten. Bitte wenden Sie sich an Ihre Fondsgesellschaft, wenn Sie Näheres zu deren Wertpapierleihprogramm und vor allem zu den Nettoerträgen für die Anleger wissen möchten. Anleger sollten beachten, dass mögliche Erträge aus der Wertpapierleihe nicht in den Gesamtkosten, der Total Expense Ratio, ausgewiesen sind. Anleger sollten zudem bedenken, dass manche Verleiher aufgrund ihrer Größe, ihrer Erfahrung bzw. ihres Informationsvorteils in der Lage sind, einen höheren Ertrag aus gegebenen Wertpapieren zu erzielen.

Wie funktioniert die Wertpapierleihe bei BlackRock?

BlackRock wickelt seine Wertpapierleihgeschäfte auf eigenen Plattformen ab, statt diese wichtige Aufgabe wie viele unserer Wettbewerber an externe Dienstleister auszulagern. Für die Wertpapierleihe haben wir eine eigene, solide Infrastruktur eingerichtet. Damit ist gewährleistet, dass jeder Aspekt der Wertpapierleihe im besten Interesse unserer Kunden und vor dem Hintergrund eines umsichtigen Risikomanagements ausgeführt wird.

 

Securities Chart

Wichtige Informationen:
Eine Finanzanlage ist typischerweise mit gewissen Risiken verbunden. Der Wert einer Anlage sowie das hieraus bezogene Einkommen können Schwankungen unterliegen und sind nicht garantiert.

Es handelt sich hier um eine Werbemitteilung aus dem Finanzsektor. Weitere Informationen, der Verkaufsprospekt, die Wesentlichen Anlegerinformationen und die Jahres- und Halbjahresberichte sind kostenlos und in Papierform bei der deutschen Informationsstelle erhältlich: BlackRock (Netherlands) BV, German Branch, Frankfurt am Main, Bockenheimer Landstraße 2-4, 60306 Frankfurt am Main. Zahlstelle in Deutschland ist die J.P. Morgan AG, CIB / Investor Services – Trustee & Fiduciary, Taunustor 1 (Taunus Turm), D-60310 Frankfurt am Main.

Herausgegeben in der EWR von BlackRock (Netherlands) BV: Amstelplein 1, 1096 HA, Amsterdam, Tel.: 020 – 549 5200, Handelsregister Nr. 17068311. Weitere Informationen finden Sie auf der Website www.blackrock.nl. Zu Ihrem Schutz werden Telefonate üblicherweise aufgezeichnet. Weitere Informationen, darunter auch eine detaillierte Erklärung unserer Datenschutzrichtlinie, finden Sie auf unserer Website unter https://www.blackrock.com/international/individual/en-zz/compliance/privacy-policy. BlackRock ist ein Handelsname von BlackRock (Netherlands) BV.BlackRock Inc. und ihre Tochtergesellschaften sind als BlackRock Gruppe bekannt.

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