Los bonos están de vuelta

Quiero decir, este ha sido un período generacional, quiero decir, histórico.

Si pensamos en lo que ha ocurrido en la renta fija, hemos tenido una dinámica en la que la Reserva Federal ha sido demasiado flexible durante demasiado tiempo y luego, de repente, ha tenido que actuar con tanta rapidez para llevar las tasas a estos niveles extraordinarios… cientos de puntos básicos.

En los próximos meses, vamos a llegar a un lugar donde la Reserva Federal va a hacer una pausa. Y entonces serás capaz de capturar los retornos en los mercados que no hemos visto en literalmente décadas.

Muy emocionante. No sólo las tasas nominales, sino también las reales.

Hemos estado viviendo a través de este período de exceso, si piensas en ello, más del 8% de inflación interanual. Quiero decir, durante años, las economías estaban tratando de desarrollar mercados. Estás tratando de crear un 1%, 2% en Europa, 1% en los EE.UU., 2% en Japón. Ahora, de repente, tienes un 8%. Tenemos que bajar la inflación.

Ahora, en los próximos meses verás lo que está sucediendo ahora. La economía se ralentiza. Esa inflación excesiva va a bajar. Los costos de transporte van a bajar. Los costos de envío están bajando. Los inventarios para las empresas, para los minoristas que están aumentando, bajando los costos.

Así que la inflación está bajando. No creo que haya ninguna duda de eso.

Bajará a un nivel superior al que estamos acostumbrados y probablemente se mantendrá así durante un tiempo.

Así que la belleza de la renta fija y cómo ha cambiado en los últimos años, solía ser una decisión que debías tomar.

¿Vas a comprar los mercados de deuda? ¿O vas a comprar activos particulares? ¿Vas a comprar productos de tasas de interés? Y ahora, de repente, tienes un mercado que ha crecido en términos de tipos de emisión.

Y la presión que has visto en los mercados de todo el mundo ha hecho que el régimen cambie. Y tienes que llegar debajo de la superficie, entender la investigación, caramba! hay un movimiento secular que tiene lugar en los mercados desarrollados o emergentes. El crédito. Quieres ser de alta calidad versus baja calidad. Hemos visto tres o cuatro regímenes en un año. Eso lleva años.

Mi opinión es que la volatilidad continuará. Y junto a eso, el conjunto de oportunidades se vuelve robusto. Así que este es un momento muy emocionante para estar en renta fija. Y creo que en los próximos años, vas a tener la oportunidad de adquirir algunos productos a niveles atractivos, y construir ingresos reales en tu portafolio.

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